Quase 4 mil milhões de dólares em opções de Bitcoin e Ethereum expiram hoje; análise aponta impacto limitado no mercado spot

Até às 16:00 de hoje, mais de 36.100 contratos de opções de Bitcoin, com valor nominal de 3,336 mil milhões de dólares, estão prestes a expirar. No entanto, como o volume de vencimento desta vez é relativamente pequeno face aos níveis recentes, e o mercado estabilizou após a forte volatilidade registada na segunda-feira, os analistas consideram, de forma geral, que a probabilidade de esta expiração provocar uma oscilação acentuada unilateral no mercado é baixa.

O relativo equilíbrio do mercado está relacionado com a própria estrutura dos contratos. Segundo dados da Deribit, a relação put/call das opções de Bitcoin que expiram agora está perto de 0,93, o que indica um equilíbrio quase total entre posições longas e curtas, sem que nenhuma das partes detenha uma vantagem esmagadora.

O foco do mercado está mais nas posições em aberto que ainda não expiraram: o total de contratos de opções de Bitcoin em aberto em todas as bolsas aproxima-se dos 55 mil milhões de dólares. Entre estes, os contratos com preço de exercício nos 100.000 dólares concentram a maior quantidade de posições em aberto, enquanto a faixa entre 80.000 e 85.000 dólares acumula cerca de 2 mil milhões de dólares em posições curtas, tornando estas zonas áreas-chave de disputa futura.

É de notar que, apesar do impacto limitado de uma única expiração, o mercado de opções está a atravessar uma expansão estrutural. Por exemplo, na Deribit, o volume de negociação de opções de Bitcoin para outubro de 2025 atingiu um novo máximo mensal histórico, com o volume anual a registar um crescimento significativo em relação ao mesmo período do ano passado.

O sentimento dos traders é atualmente complexo, apresentando uma “tendência cautelosamente otimista”: por um lado, esperam que os preços tenham atingido o fundo, mas por outro lado, estão frustrados com a volatilidade recorrente do mercado.

Além do Bitcoin, hoje expiram também opções de Ethereum no valor de cerca de 664 milhões de dólares. No total, o valor nominal das opções de criptomoedas que expiram hoje ronda os 4 mil milhões de dólares. No mercado spot, o preço do Bitcoin recuou ligeiramente depois de encontrar resistência nos 93.000 dólares, enquanto as altcoins, em geral, enfrentam maior pressão vendedora.

Ao mesmo tempo, a atenção do mercado já se virou para a divulgação iminente dos dados de emprego dos EUA e para o impacto destes na probabilidade, que chega aos 87%, de um corte nas taxas de juro por parte da Fed na reunião da próxima semana, o que poderá tornar-se um fator mais determinante na direção de curto prazo.

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