BTC Recuperação depende de suporte externo: o panorama financeiro é fraco, as Opções estão mais defensivas, a Estratégia torna-se a variável chave

【比推】O Bitcoin recentemente teve uma pequena recuperação, mais por estar a usufruir do retorno do apetite ao risco externo, pois internamente não houve grandes movimentações. A bolsa também subiu um pouco, e o mercado agora aposta que a probabilidade de uma redução das taxas de juro em dezembro está cerca de 85%.

Mas a questão ainda persiste: os dados de inflação são muito duros, enquanto os dados de emprego estão fracos. Os oficiais do Federal Reserve emitiram alguns sinais dovish, mas o impacto é, na verdade, bastante limitado. Esta semana, devemos prestar atenção aos dados de pedidos de desemprego e ao relatório de emprego do ADP. Além disso, o spread de crédito e os CDS relacionados à IA continuam a subir, indicando que os investidores estão reavaliando se as lógicas de negociação explosivas do ano passado ainda são confiáveis.

O cenário de liquidez é bastante fraco. Os ETFs de criptomoedas continuam a perder dinheiro, vários produtos estão sendo liquidadas, e alguns valores líquidos caíram abaixo de 1 dólar, com um sentimento de aversão ao risco claramente emergindo. A empresa Strategy foi novamente colocada no centro das atenções - as reservas de Bitcoin estão quase atingindo o ponto de equilíbrio, e suas ações foram colocadas na lista de observação de deslistagem pela MSCI, podendo se tornar uma variável chave no mercado até o final do ano. Agora, o BTC está se movendo cada vez mais como as ações de tecnologia de IA, e o índice de medo e ganância também recuou, a recuperação do sentimento a curto prazo parece estar bastante difícil.

Do lado das opções, a demanda por proteção de venda ainda é forte, embora os contratos em aberto estejam mais inclinados para a alta, mas tanto a volatilidade implícita quanto as posições estão encolhendo, e todos começaram a operar com posições leves. Se houver uma recuperação para perto de 95.000 dólares, pode haver pressão de venda no mercado à vista devido ao resgate de ETF, muito provavelmente ainda estaremos em uma fase de oscilação. Abaixo de 80.000 a 82.000 dólares é a principal faixa de suporte, se realmente cair abaixo disso, pode desencadear uma liquidez de stop loss sistêmica.

Michael Saylor já lançou o BTC Tracker novamente. Ao revirar os registros históricos, percebe-se que a estratégia geralmente anuncia a compra adicional no dia seguinte ao sinal ser emitido, o que se tornou o seu padrão fixo: primeiro, deixam escapar a informação, depois anunciam a compra, continuando a moldar a narrativa de expectativa de alta e a entrada de capital.

No geral, a tendência de curto prazo do BTC ainda é puxada por expectativas macroeconômicas, entradas e saídas de capital e a estrutura das opções. A recuperação vem mais da preferência por risco externa do que da melhoria dos fundamentos na blockchain. O fundo ainda precisa de confirmação de capital, e a recuperação do sentimento depende do fluxo dos ETFs e de como a estratégia se moverá a seguir. Recomenda-se prestar atenção nos dados de emprego desta semana e no desempenho da liquidez do mercado à vista.