Lembra-se da brutal liquidação em cascata de outubro? Esse dia lembrou a todos os traders alavancados porque três letras importam mais do que qualquer outra coisa: ADL.

A liquidação automática não é uma funcionalidade abstrata da bolsa que você ignora durante o registro. Quando a volatilidade aumenta e os motores de liquidação não conseguem fechar posições rapidamente, a liquidação automática torna-se a diferença entre manter sua posição vencedora ou vê-la desaparecer—não porque você estava errado, mas porque alguém mais faliu.

Aqui está o que realmente acontece: As principais plataformas acionam a liquidação forçada quando os seus fundos de seguro não conseguem absorver posições liquidadas. Se você estiver segurando uma operação lucrativa do lado oposto, a sua posição é forçosamente reduzida ou encerrada. Sem aviso. Sem escolha. Os seus ganhos não realizados simplesmente... desaparecem para cobrir a conta estourada de outra pessoa.

O colapso de outubro expôs quão frágeis são realmente os ambientes de alta alavancagem. Os traders que sobreviveram não eram necessariamente os mais inteligentes—eles apenas entenderam o tamanho das posições e tinham uma alavancagem menor quando os dominós começaram a cair.

Quer evitar ser ADL'd? Pare de perseguir alavancagem de 50x. Mantenha posições menores do que você pensa que precisa. E talvez—apenas talvez—aquele 3x longo lhe permitirá dormir melhor do que apostar em um 25x que pode evaporar no segundo em que a liquidez seca.

O mercado não se importa com a sua tese quando o risco de contraparte bate à porta.