O ETH recentemente subiu de um mínimo de 2623 dólares em outubro para acima de 3000 dólares, parecendo à primeira vista estar prestes a reiniciar sua ofensiva. Mas, analisando os dados, esta recuperação parece mais uma fachada - o suporte subjacente é, na verdade, muito fraco.

Primeiro, vamos falar sobre as atividades na cadeia. Os dados da DefiLlama mostram que o valor total de ativos bloqueados (TVL) do Ethereum caiu de 99,8 bilhões de dólares para 72,3 bilhões de dólares. A Nansen também confirmou que as taxas de rede caíram 13% em uma semana. Qual é o problema? O mecanismo deflacionário do Ethereum depende da quantidade de queima gerada por transações de alta frequência. Agora, as transações estão paradas, o suprimento está aumentando, e o discurso de escassez foi diretamente desmentido.

O mercado de derivados também não tem muita paixão. Embora haja alguma entrada de compras no mercado à vista, a taxa de financiamento anual está muito abaixo do nível comum de 6%-12% observado em mercados em alta. O que isso significa? O capital alavancado simplesmente não se atreve a fazer grandes apostas, a confiança no mercado é claramente insuficiente.

Olhe mais para o ambiente macroeconômico. Atualmente, o problema do déficit fiscal do governo e a onda de demissões estão se espalhando, e a aversão ao risco está sendo severamente pressionada. Nesse grande ambiente, os fundos tendem a buscar segurança, em vez de se arriscar no mercado de criptomoedas.

Então agora o ETH quer ultrapassar 4000 dólares? O caminho está bloqueado por múltiplos ventos contrários. Este corredor em direção ao pico, embora decorado de forma luxuosa, ainda não tem o suporte estrutural necessário.