Saylor novamente está a insinuar que vai comprar na baixa?

A MicroStrategy agora possui 640.000 BTC, com uma capitalização de mercado de 71 bilhões de dólares. Este cara postou ontem no X um gráfico - marcando todos os pontos de compra históricos, e comentou "O próximo ponto laranja crucial é sempre o próximo". O significado implícito é bem claro: preparando a próxima onda de compras.

Mas aqui há um problema: o mNAV (relação entre o valor de mercado e o valor líquido dos ativos) caiu para 1,3x, atingindo um mínimo anual. Quanto maior este indicador, mais fácil é para a empresa financiar a compra de BTC através da emissão de ações sem diluir os acionistas. Agora, com um valor tão baixo, a dificuldade de financiamento aumentou significativamente, podendo até prejudicar os acionistas existentes.

Atualmente, o BTC está a pairar nos 11.100 dólares, e o custo médio de aquisição da MicroStrategy é de 74.000. Do ponto de vista do custo, ainda há margem de lucro. Mas a questão é: a mNAV deprimida significa custos de financiamento elevados, o que limitará a capacidade de Saylor de continuar a «comprar na baixa».

A reação do mercado é interessante - após o tweet de Saylor, o preço das ações da MSTR subiu 2% em 24 horas, o que indica que os investidores ainda estão comprando na baixa. Agora resta saber se ele conseguirá realmente fazer mais um grande negócio.