Os números do petróleo bruto da semana passada contam uma história interessante. O spread de 12 meses do WTI apertou 30 cêntimos—isso representa um movimento de 49%—e agora estamos em território de contango após abril. Não são exatamente sinais otimistas.

Contratos para o mês corrente? Caíram $2,03, baixando de $60,09 para $58,06. Isso corresponde a uma queda de cerca de 3% numa semana que terminou a 21 de novembro.

O que está a acontecer aqui é a inversão da estrutura da curva. Quando os preços de curto prazo caem mais do que os dos meses diferidos, os traders começam a reposicionar-se. O contango significa que as estratégias de armazenamento podem voltar a ser atrativas, mas também sinaliza uma procura imediata mais fraca.

A OPEP provavelmente está a acompanhar estes movimentos de perto. A pressão sobre os preços nestes níveis altera o jogo para as decisões de produção à medida que nos aproximamos do final do ano.