Os dados de folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de setembro foram divulgados, com um aumento de 52 mil empregos, uma melhoria clara em relação aos 22 mil de agosto, encaixando-se nas expectativas do mercado de cerca de 50 mil. Este aumento foi principalmente sustentado por empresas privadas, enquanto os setores governamentais permaneceram basicamente inativos.

Em termos de taxa de desemprego, subiu de 4,3% em agosto para 4,4%, um aumento pequeno, mas ainda assim num nível relativamente alto desde o final de 2021. Os dados salariais, por outro lado, estão bastante estáveis - o salário por hora aumentou 0,2% em relação ao mês anterior e 4,6% em relação ao ano anterior, ambos dentro das expectativas, e por enquanto não se vê sinais de que a inflação esteja a subir. A taxa de participação na força de trabalho continua estagnada em 62,3%, o que indica que não houve mudanças significativas na oferta de mão de obra.

Agora, é crucial ficar de olho em dois pontos: primeiro, se os dados de folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de novembro conseguem continuar a subir para uma média mensal superior a 100 mil, e segundo, se a taxa de crescimento dos salários e a inflação núcleo do PCE vão se correlacionar. Se o mercado de trabalho continuar a se recuperar de forma morna, enquanto a inflação caminha de forma estável para baixo, o Federal Reserve pode realmente começar a considerar um afrouxamento da política.

Para o mercado de criptomoedas, essas pequenas mudanças no ambiente macroeconômico costumam ser um indicador. Uma vez que o Federal Reserve realmente entre no ciclo de «manter as taxas e depois reduzir», a melhoria nas expectativas de liquidez pode injetar um novo espaço de imaginação no mercado. No entanto, no curto prazo, a volatilidade dos dados de emprego ainda continuará a influenciar o sentimento do mercado, e a recente correção está, de certa forma, relacionada a essas incertezas. A reunião de dezembro sobre as taxas merece atenção.