O Apelo do Canadá por uma Regulação Clara para Moedas Estáveis

O quadro regulatório do Canadá para criptomoedas continua fragmentado, com supervisão federal de AML e leis provinciais de valores mobiliários, criando incerteza para emissores de moeda estável e plataformas de negociação.

Ron Morrow do Banco do Canadá enfatizou que as moedas estáveis devem ser transparentes, bem regulamentadas e fiáveis, instando os formuladores de políticas a desenvolver um quadro federal coordenado para a regulamentação.

As moedas estáveis poderiam reduzir custos, aumentar a eficiência dos pagamentos e complementar sistemas em tempo real, mas sem regras claras, o Canadá corre o risco de ficar para trás na regulamentação global de ativos digitais.

O Canadá está a pedir uma regulamentação clara para as moedas estáveis. O Banco do Canadá apela a salvaguardas para garantir ativos digitais seguros, transparentes e competitivos dentro do sistema financeiro em evolução do Canadá.

O ESTADO ATUAL DA CRIPTOMOEDA NO CANADÁ

O Canadá manteve uma postura cautelosa, mas aberta em relação às criptomoedas. Ativos digitais como Bitcoin e Ethereum não são moeda corrente, mas são amplamente negociados e cada vez mais integrados nos mercados financeiros. A Agência de Receita do Canadá considera as criptomoedas como mercadorias para fins fiscais, exigindo que indivíduos e empresas reportem ganhos ou perdas como rendimento de capital ou de negócios.

As responsabilidades regulatórias são divididas entre as autoridades federais e provinciais. A nível federal, as obrigações de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo estão sob a Lei sobre a Lavagem de Dinheiro ( e Financiamento do Terrorismo, aplicada pela FINTRAC. As trocas e os provedores de carteiras que se qualificam como negócios de serviços monetários devem registrar-se, implementar programas de conformidade e relatar atividades suspeitas.

Os reguladores provinciais de valores mobiliários, como a Comissão de Valores Mobiliários de Ontário e a AMF do Quebec, supervisionam as plataformas de negociação de ativos cripto. Se um token digital ou serviço cumprir a definição legal de um valor mobiliário ou derivado, deve cumprir os requisitos de prospeto, registro ou isenção. Esta estrutura dual cria um ambiente regulatório complexo e, por vezes, fragmentado.

APelo À Ação DE RON MORROW

No dia 18 de setembro de 2025, Ron Morrow, Diretor Executivo para Pagamentos, Supervisão e Supervisão no Banco do Canadá, discursou na conferência da CPA Canada em Ottawa. As suas observações enfatizaram particularmente o futuro da regulamentação das moedas estáveis.

Morrow observou que, enquanto criptomoedas como o Bitcoin são principalmente investimentos especulativos, moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias como o dólar americano ou o dólar canadense podem desempenhar um papel significativo nos pagamentos. A sua estabilidade de preço relativa torna-as mais práticas para transferências transfronteiriças e transações do dia a dia.

Ele também alertou que a ausência de um quadro regulatório claro representa riscos sérios. As moedas estáveis só podem funcionar como instrumentos semelhantes ao dinheiro se forem seguras e fiáveis. Isso requer regras rigorosas para a gestão de reservas, auditorias independentes, direitos de resgate e salvaguardas para os consumidores. Sem tais medidas, a confiança pública nas moedas estáveis pode ser minada.

POR QUE AS MOEDAS ESTÁVEIS SÃO IMPORTANTES

Moedas estáveis são tokens digitais projetados para manter um valor consistente, sendo lastreados um a um com ativos de reserva, como dinheiro ou títulos do governo. Elas combinam a eficiência e programabilidade da tecnologia blockchain com a estabilidade das moedas fiduciárias.

Na prática, as moedas estáveis poderiam reduzir o custo e o tempo das remessas transfronteiriças, simplificar os pagamentos dos comerciantes e permitir inovações em áreas como ativos tokenizados e finanças descentralizadas. No Canadá, onde os sistemas de pagamento ainda estão em modernização, as moedas estáveis poderiam complementar o projeto Real-Time Rail e expandir o acesso financeiro.

No entanto, sem uma supervisão eficaz, as moedas estáveis também apresentam riscos. Reservas mal geridas, faltas de liquidez ou práticas opacas podem causar instabilidade e erodir a confiança pública. Exemplos globais de moedas estáveis falhadas ou desanexadas destacam a importância de uma regulamentação adequada.

LACUNAS E DESAFIOS REGULATÓRIOS

Apesar do progresso na regulamentação das plataformas de negociação de ativos cripto, o Canadá ainda não estabeleceu uma estrutura nacional clara para moedas estáveis. Os principais desafios incluem:

A ausência de regras federais unificadas, deixando os emissores incertos sobre a conformidade.

Proteção limitada ao consumidor, uma vez que as moedas estáveis não estão cobertas por seguro de depósitos.

Não há padrões obrigatórios para a composição das reservas, auditorias ou divulgação pública.

O risco de ficar para trás em relação a outras jurisdições, como os Estados Unidos e a União Europeia, que estão a avançar com uma legislação abrangente sobre ativos digitais.

Morrow enfatizou que a inovação não deve ser sufocada, mas salvaguardas eficazes devem estar em vigor se as moedas estáveis forem alcançar seu potencial.

O PAPEL DO BANCO DO CANADÁ

O Banco do Canadá desempenha um papel central no desenvolvimento da infraestrutura financeira do país. O seu mandato inclui garantir sistemas de pagamento seguros e eficientes, que envolvem cada vez mais ativos digitais.

Os passos recentes incluem exigir que os prestadores de serviços de pagamento se registem no Banco, garantindo padrões mínimos para a gestão de riscos e proteção do consumidor. O Banco também estudou a possibilidade de emitir uma moeda digital de banco central, embora nenhuma decisão tenha sido tomada.

Os comentários de Morrow confirmaram que as moedas estáveis são agora uma prioridade dentro desta agenda mais ampla. Para o Banco, a questão central não é se as moedas estáveis existirão, mas sob quais regras devem operar.

OLHANDO PARA A FRENTE

A política de criptomoedas do Canadá deve evoluir para uma estrutura coerente que una as responsabilidades federais e provinciais. Os formuladores de políticas precisarão decidir como os emissores de moeda estável devem ser licenciados, quais reservas devem manter, com que frequência as auditorias devem ocorrer e se os direitos de resgate devem ser legalmente aplicáveis.

Regras claras não apenas protegerão os consumidores, mas também posicionarão o Canadá de forma competitiva no mercado global de ativos digitais. Sem elas, o país arrisca prejudicar os consumidores e diminuir a sua influência na formação do futuro das finanças.

CONCLUSÃO

A regulamentação de criptomoedas no Canadá ainda está em transição. Enquanto as plataformas de negociação enfrentam regras estabelecidas sob as leis de valores mobiliários e AML, a supervisão das moedas estáveis continua incompleta. O discurso de Ron Morrow na conferência da CPA Canada sublinhou a necessidade urgente de um quadro nacional.

As moedas estáveis têm o potencial de transformar pagamentos, reduzir custos e melhorar a eficiência em toda a economia canadense. Mas devem ser seguras, transparentes e fiáveis se forem para ganhar aceitação generalizada. Ao agir de forma decisiva, o Canadá pode fomentar a inovação enquanto garante a estabilidade, encontrando o equilíbrio necessário para o futuro das finanças digitais.

〈Canada’s Call For Clear Stablecoin Regulation〉 este artigo foi publicado pela primeira vez na 《CoinRank》.