Quando "redução de juros" se torna uma palavra de alta frequência nos mercados financeiros globais, muitos investidores ainda se sentem confusos sobre a lógica de seu impacto e a reação do mercado.

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Com base na atual precificação do mercado e nas previsões das instituições, é altamente provável que o Federal Reserve dê o primeiro passo em direção à redução das taxas de juros na reunião de hoje à noite, com uma expectativa de 25 pontos base. Por um lado, os dados recentes de inflação nos EUA estão gradualmente se aproximando da meta de 2%, e a taxa de crescimento anual do índice de preços PCE subjacente continua a recuar, o que proporciona espaço para uma mudança na política monetária; por outro lado, embora o mercado de trabalho ainda apresente resiliência, o crescimento do emprego está desacelerando marginalmente, e junto com a volatilidade do índice de confiança do consumidor, a política deve proporcionar um afrouxamento moderado para "garantir" o crescimento econômico. Mais digno de nota é que o mercado em geral espera que, nas reuniões de política monetária de outubro e dezembro de 2025, o Federal Reserve possa reduzir as taxas em mais 25 pontos base cada vez, com um total acumulado de 75 pontos base ao longo do ano. Esse ritmo reflete tanto o reconhecimento da resiliência da economia por parte da política quanto uma resposta antecipada aos potenciais riscos de queda, representando um caminho típico de "afrouxamento gradual".

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Diante de expectativas claras de cortes nas taxas de juros, a reação do mercado tende a ser "antecipada" – não espera até o dia em que a política é implementada para que o movimento ocorra, mas sim completa a precificação gradualmente durante o processo de formação das expectativas. A partir do desempenho recente do Bitcoin e do Ethereum, essa regra se manifesta de forma particularmente clara. Nos últimos meses, os preços das duas principais criptomoedas continuaram a subir, com um aumento acumulado superior a 15%. Esta onda de alta não foi impulsionada por um único evento, mas sim pela antecipação do mercado em relação a "um corte de 25 pontos base pelo Federal Reserve". Do ponto de vista técnico, o preço atual está próximo dos níveis de resistência anteriores, enquanto o volume de negócios apresenta uma tendência de diminuição gradual, o que indica que a força financeira que impulsiona a alta está se enfraquecendo. Com base neste sinal, é necessário manter cautela em relação à tendência de mercado a curto prazo. Quando "um corte de 25 pontos base" se torna consenso, significa que essa boa notícia já foi totalmente incorporada ao preço; se não houver suporte de uma boa notícia além da expectativa, é muito provável que o mercado sofra uma correção após a "exaustão da boa notícia". De acordo com dados históricos, durante os ciclos de cortes de juros do Federal Reserve em 2019 e 2020, houve um padrão de "alta durante o período de especulação das expectativas e queda após a implementação da política"; desta vez, pode ser difícil escapar dessa tendência.

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A redução da taxa de juros em 25 pontos base é o consenso do mercado, mas o que realmente decidirá a direção do mercado nas próximas semanas são o gráfico de pontos e o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, que serão divulgados na reunião de política monetária de hoje à noite. Esses dois elementos revelarão diretamente a verdadeira atitude da política em relação ao ritmo futuro de cortes nas taxas, tornando-se a base central para o mercado avaliar o "espaço dovish". O gráfico de pontos é uma compilação das previsões dos 19 membros do Federal Reserve sobre o caminho futuro das taxas de juros, com cada ponto representando a opinião de um membro. Através do gráfico de pontos, o mercado pode ver claramente: os membros acreditam que será necessário continuar a reduzir as taxas em 2025? Qual é a faixa de objetivo para as taxas em 2026? Se o gráfico de pontos mostrar que a redução acumulada das taxas em 2025 excede 75 pontos base ou que ainda há planos de redução em 2026, isso indica que a atitude da política é mais acomodatícia do que o esperado, e o mercado pode iniciar uma nova rodada de "especulação sobre expectativas dovish", impulsionando os preços dos ativos de risco a subir; por outro lado, se o gráfico de pontos mostrar que o ritmo de cortes nas taxas está desacelerando, ou até sugerir que este ciclo de cortes está prestes a terminar, isso significa que o espaço dovish está se estreitando, e o sentimento do mercado pode rapidamente se tornar cauteloso.

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A redução da taxa de juros pelo Federal Reserve não é simplesmente um "fator positivo" ou "fator negativo"; seu impacto no mercado depende da "diferença entre expectativas e realidade" e da "direção futura da política". O mercado já absorveu a expectativa de "redução de 25 pontos base", e a reunião de política monetária em 18 de setembro será um "ponto de inflexão" para o mercado. Em termos de operação de mercado, em vez de se preocupar se haverá ou não uma redução da taxa, é melhor focar nos sinais revelados pelo gráfico de pontos e pelos discursos de Powell, ajustando as estratégias conforme a situação real - uma resposta racional permitirá que se aproveitem as oportunidades em um mercado volátil. Vamos discutir as estratégias de alocação no chat ao vivo.