Como um Token absurdo se tornou um destaque no mercado

No primeiro trimestre deste ano, uma moeda criptográfica com um nome absurdo e sem cenários de aplicação prática tornou-se uma das poucas moedas principais que subiram contra a tendência. Este Token não apenas gerou interesse no círculo das criptomoedas, mas até provocou uma ampla discussão em Wall Street, deixando muitos investidores tradicionais confusos.

Um co-fundador de uma conhecida empresa de capital de risco retweetou um tweet sobre este Token, um fundo de hedge suspeita de ter feito uma grande compra no início, e um dos principais formadores de mercado listou-o como parte da sua alocação de ativos principais; o fundador desse formador de mercado até admitiu publicamente que possui este Token.

Este Token que gerou tanta atenção é o Fartcoin.

O surgimento do Fartcoin originou-se de uma conversa entre inteligências artificiais. Numa modelo de agente de IA financiado por um conhecido investidor de risco, uma conversa sobre as preferências do CEO de um gigante da tecnologia desencadeou uma reação em cadeia. A IA sugeriu a criação de um token chamado Fartcoin, e assim, esta "moeda do pum" nasceu a 18 de outubro de 2024.

Desde o nascimento, sempre sob os holofotes

Fartcoin, uma vez lançado, atraiu a atenção e o apoio de muitos entusiastas de criptomoedas.

No dia 13 de dezembro de 2024, um tweet zombando da Fartcoin rapidamente se espalhou nas redes sociais. O que tornou este tweet notável não foi o seu conteúdo em si, mas sim a identidade do autor: um cofundador de uma famosa empresa de capital de risco. Embora ele não tenha declarado explicitamente que comprou Fartcoin, o fato de um importante personagem do mundo do venture capital em Silicon Valley ter compartilhado publicamente um projeto puramente meme já é, por si só, um sinal de reconhecimento e de quebra de barreiras.

Outro sinal mais substancial vem dos movimentos de fundos na cadeia. Pouco depois do lançamento do Fartcoin, quando a capitalização de mercado ainda era inferior a 100 milhões de dólares, os membros da comunidade, através de endereços na cadeia, descobriram um padrão de comportamento altamente semelhante ao de um fundo de hedge experiente - várias compras em grande quantidade, interações frequentes e posicionamento antecipado.

Este fundo de hedge foi fundado em 2018 e é um fundo de estratégia de longo prazo iniciado por um grupo de veteranos da indústria de criptomoedas, conhecido por focar em ativos impulsionados por narrativas. O fundador expressou repetidamente seu interesse na área de memes de IA nas redes sociais no final de 2024, e até mesmo retweetou, no dia 13 de dezembro, uma postagem sobre se o fundo possuía 30 milhões de dólares em Fartcoin. Embora não tenha respondido diretamente, essa ação foi amplamente interpretada pela comunidade como um sinal implícito de entrada.

Ao mesmo tempo, várias verificações cruzadas de dados on-chain mostram que vários endereços de pools de estratégia são extremamente semelhantes a este fundo de hedge, tendo realizado frequentemente operações de compra, bloqueio e configuração de liquidez nas fases iniciais do Fartcoin.

Além disso, surgiu um papel mais ativo - um dos maiores formadores de mercado no mercado de criptomoedas. De acordo com os dados on-chain, este formador de mercado detém 1,56% do fornecimento total de Fartcoin, ocupando a quarta posição entre os maiores detentores. Na alocação de ativos do seu principal endereço, Fartcoin está entre os cinco primeiros, superando até mesmo alguns ativos de destaque.

Vários contas altamente relacionadas com o comportamento do endereço principal deste criador de mercado também estiveram ativas simultaneamente no início do lançamento da Fartcoin - desde a construção de posições, criação de mercado, até negociações de arbitragem, tudo fluindo de forma contínua.

Vale a pena mencionar que, no início de 2025, o fundador deste market maker explicou a lógica de hedging das negociações OTC de Fartcoin em uma entrevista e admitiu pela primeira vez que ele também possui Fartcoin, e sarcasticamente declarou: "apenas está atualmente em estado de perda."

Com esse tipo de apoio do mercado, não é de admirar que a valorização do Fartcoin seja tão evidente e forte, com um movimento que não segue o mercado em geral.

De acordo com os dados de um dos principais traders, no primeiro trimestre de 2025, a maioria dos ativos de destaque apresentou uma correção significativa: o Ethereum caiu mais de 46% desde o início do ano, o Solana caiu 24%, e setores como IA, Layer 1, DeFi e jogos estão todos em queda acentuada, com perdas severas. E neste "mar de sangue", o Fartcoin é o único verde em todo o gráfico, com um aumento de 14,84% no primeiro trimestre. Em meio ao fraco desempenho de muitos ativos, o Fartcoin se destaca.

Não só subiu contra a tendência em um mercado em queda, como após a entrada de maio o mercado melhorou, e o aumento do Fartcoin continua a liderar os ativos tradicionais, subindo mais de 50%, muito acima dos 23% de aumento do Bitcoin no mesmo período.

Wall Street evita "peido" a todo custo

A popularidade do Fartcoin não parou no círculo das criptomoedas. O que realmente o tornou um fenômeno não foi apenas a alta do preço em um momento de baixa, mas também as discussões que ele gerou em Wall Street.

"Estamos no estágio Fartcoin do ciclo de mercado." Esta frase é de um bilionário que previu e vendeu a descoberto o Lehman Brothers, fundador de um conhecido fundo de hedge. Na carta aos investidores do quarto trimestre de 2024, ele usou um parágrafo inteiro para analisar a ascensão do Fartcoin, chamando-o de "produto de pura especulação" e comparando-o a Pets.com e Dogecoin como exemplos típicos de fenômenos de bolhas financeiras.

Vale a pena mencionar que este investidor é um apoiador do Partido Democrata e já estabeleceu uma posição vendida em dois ETFs alavancados relacionados à MicroStrategy, a maior detentora de Bitcoin.

Na opinião dele, o nome Fartcoin, que é uma moeda meme carregada de ironia, não tem valor intrínseco, não possui aplicações práticas e não é substituível. Ele até disse que, em vez de investir em Fartcoin, preferiria comprar uma pintura abstrata de Jackson Pollock, pelo menos essa pintura "ainda é algo que as pessoas gostariam de pendurar na parede".

Mas é precisamente por ele ter se oposto tão fortemente na carta que isso se torna ainda mais interessante. Porque quando um veterano financeiro conhecido por "racionalidade" e "valor" começa a fazer comentários longos sobre uma moeda meme, você sabe que não se trata de um Token comum.

Outro pesquisador de uma empresa de gestão de ativos expressou-se de forma mais direta. Em um relatório intitulado "A fase Fartcoin do mercado", ele escreveu: "Eu não concordo com a afirmação de que 'Fartcoin não tem valor'. Sua utilidade é: irritar nós, que pensamos que estamos fazendo um trabalho sério no setor financeiro." As entrelinhas estão repletas de ansiedade sobre a irracionalidade do mercado. Ele chama essa fase de "economia criptográfica do peido" e observa que Fartcoin não é um fracasso; ele acerta em cheio nas três novas lógicas do mercado - niilismo, economia da atenção e pura estupidez.

Aos olhos dele, o núcleo do sucesso do Fartcoin não é a tecnologia, mas sim a capacidade de disseminação. Ele consegue estimular discussões, criar emoções e forçar todos que levam o mercado a sério a responder a ele. Mesmo que você apenas o critique, já caiu na sua armadilha. "Fartcoin é o produto de uma manipulação precisa da inteligência artificial sobre os circuitos cerebrais humanos; se você acha que se parece com um experimento financeiro criado por inteligência artificial maliciosa, é porque na verdade é isso mesmo."

E se as duas primeiras pessoas ainda mostravam um certo grau de raiva e contenção, a atitude de outro bilionário era muito mais descontraída. Este co-fundador de uma empresa de gestão de capital, uma figura representativa da racionalidade nas finanças tradicionais, sempre conhecido por sua calma e modelagem de fatores, de repente abandonou a "hipótese do agente racional" ao se deparar com o Fartcoin. Ele escreveu nas redes sociais: "A ironia é que o Fartcoin é a única coisa da qual não duvido." No contexto daquela postagem, isso foi uma leve zombaria sobre a absurdidade de todo o mercado.

Nesta zombaria, Fartcoin não se disfarça como "tendo fundamentos" como outros ativos. Nunca afirma ser alguma infraestrutura inovadora, nem vende qualquer narrativa técnica, mas está lá de forma nua e crua, admitindo que é apenas um "produto de emoção". No mesmo dia em que ele fez essa declaração, Fartcoin disparou novamente, com um aumento rápido.

E o que é ainda mais intrigante é que, meses depois, este investidor disse o seguinte: "A performance do Fartcoin hoje em relação ao último mês, devo dizer, talvez eu tenha que me afastar ainda mais do que meu mentor me ensinou." (O mentor dele é o fundador da "Hipótese dos Mercados Eficientes")

Fartcoin também tem a sua própria "microestratégia"?

Esta moeda chamada "Fart" não só se mantém firmemente acima de um bilhão de valor de mercado, como também, assim como o Bitcoin, possui sua própria "micro estratégia" — FartStrategy.

Sim, quando até o "meme" pode copiar o modelo de uma empresa que é "comprar moeda, depois comprar moeda, usar a posição para sustentar o valor de mercado", este absurdo realmente completou o último pedaço do quebra-cabeça.

Um conhecido colunista financeiro não perdeu este grande espetáculo. No seu artigo de 2025 intitulado "Cripto Perpetuum Mobile", ele dedicou um espaço para analisar a FartStrategy, chamando-a de "a obra-prima do niilismo financeiro". O artigo começa com a frase: "Se você consegue embalar e vender ar, por que não pode ser a Fartcoin?"

A lógica de operação do FartStrategy é muito simples, podendo até ser considerada descarada: é uma DAO criada especificamente para a compra de Fartcoin, e sua declaração de missão é: "O ar quente sobe, e nós iremos aproveitar essa corrente para criar valor para os detentores de Fartcoin e $FSTR (o Token do FartStrategy)."

Soa um pouco como – "Nós não produzimos conteúdo, somos apenas transportadores de memes"?

Não tem um modelo de lucro, não há aplicação prática e não possui nenhum mecanismo de estabilidade. É apenas uma piada transparente, disfarçada de contrato inteligente, que, sob o pretexto de votação comunitária, embrulha "pretendemos continuar a comprar Fartcoin" como uma "estratégia financeira". Até mesmo o texto oficial não poupa palavras: "FartStrategy é um exemplo de comédia absurda, possuir isso não deve ser esperado para gerar qualquer lucro econômico."

Este colunista comparou-o a um derivado espelho de uma empresa – a qual compra Bitcoin através de financiamento contínuo, aumentando a avaliação da empresa; enquanto o primeiro depende da ligação entre memes e DAO, permitindo que o ar quente se auto-pressurize, formando uma "roda de Fartcoin", uma máquina financeira perpetuamente impulsionada por emoções. Ele descreve isso como "um recipiente alavancado com ar quente como ativo", que quando seu valor de mercado supera o valor total de Fartcoin realmente detido, vende $FSTR para comprar mais Fartcoin, completando um ciclo de meme a nível de pixel.

Fartcoin vem do absurdo e se estabelece no caos.

De acordo com os dados da plataforma de análise on-chain, entre 3 de janeiro de 2025 e 9 de maio, a estrutura de chips do Fartcoin está passando gradualmente de uma concentração em grandes detentores para uma dispersão em pequenos investidores.

Especialmente de janeiro a maio deste ano, a taxa de crescimento do número de endereços com menos de 1000 dólares começou a subir. Ao mesmo tempo, a Fartcoin também se tornou uma das moedas com maior volume de negociação e liquidez em uma determinada plataforma de negociação.

Desde o início com instituições a controlar, até à dispersão das fichas. Todas as narrativas financeiras que aparentam ser racionais, acabam por revelar a sua verdadeira forma no humor de casa de banho do Fartcoin.

Fartcoin quase atende a todos os nossos estereótipos sobre moedas meme: nome engraçado, sem valor prático, e popular apenas por efeito de linguagem e impulso social, chegando a deixar investidores tradicionais de Wall Street inquietos.