RWA na cadeia de empréstimos: desafios e oportunidades coexistem

Contexto

A tecnologia blockchain traz novas oportunidades para o empréstimo de ativos físicos (RWA). Este modelo inovador permite a digitalização de ativos físicos, como imóveis e mercadorias, e a concessão de empréstimos na cadeia utilizando-os como garantias. Em comparação com o empréstimo tradicional, o empréstimo RWA na cadeia oferece maior transparência, eficiência e acessibilidade, prometendo proporcionar mais oportunidades de financiamento para mais pessoas.

No entanto, este novo campo ainda enfrenta muitos desafios. Os principais incluem:

• Risco de crédito: o mutuário ainda pode incumprir, expondo questões de liquidação e jurisdição do mundo real.
• Questões de conformidade: o empréstimo transfronteiriço envolve requisitos regulatórios complexos
• Risco técnico: A tecnologia blockchain ainda está em desenvolvimento e apresenta desafios como a segurança.

Análise dos principais projetos de empréstimo RWA

Centrifuge

• O maior mercado de empréstimos com colaterais RWA
• Adotar uma estrutura na cadeia - fora da cadeia, estabelecer SPV para reduzir o risco de crédito
• Diversificação de garantias RWA, incluindo empréstimos a consumidores em mercados emergentes, etc.
• Taxa de incumprimento elevada, cerca de 5,6%

Maple

• Converter CLO tradicional para forma criptográfica
• Responsável por auditar o projeto e tratar as violações.
• A taxa de inadimplência é de aproximadamente 2,935%

Goldfinch

• Protocolo descentralizado sem necessidade de colateralização criptográfica
• Adotar um modelo de crédito inovador e um mecanismo dinâmico de incentivos para apoiantes
• Diversificação dos mutuários, dispersão do risco de incumprimento
• A taxa de inadimplência atual é zero

Credix

• Processo de subscrição centralizado
• Adotar um mecanismo de proteção contra incumprimento em três camadas
• Os tokens não são transferíveis, limitando a participação dos investidores.

TrueFi

• Empréstimos sem garantia baseados na avaliação de crédito na cadeia
• Altamente dependente das decisões do gestor de portfólio
• Taxa de incumprimento relativamente baixa, cerca de 0,258%

Conclusão

O empréstimo RWA na cadeia é uma enorme oportunidade de mercado, com potencial para trazer mais estabilidade e valor de crédito ao DeFi. No entanto, ainda enfrenta muitos desafios:

1. O custo de conformidade é elevado, difícil de ser significativamente melhor do que as finanças tradicionais.
2. O sistema de avaliação de crédito na cadeia ainda não está completo
3. O mecanismo de tratamento de inadimplemento precisa ser aprimorado
4. Os padrões de divulgação de informações precisam ser mais claros.
5. Alguns projetos têm liquidez insuficiente

No futuro, com a melhoria da infraestrutura e a clarificação da regulamentação, espera-se que o empréstimo RWA na cadeia desempenhe um papel importante na conexão entre as finanças tradicionais e o DeFi. Mas a curto prazo, os projetos de criptomoeda terão dificuldade em expandir rapidamente a sua escala de negócios.