O protecionismo comercial ressurgente: das lições da história aos desafios atuais

Há quase cem anos, a Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 teve um profundo impacto na economia global. Esta política, que se disfarçava de proteção da indústria nacional, acabou por se transformar em um desastre comercial, agravando a gravidade da Grande Depressão. Até hoje, a sombra do protecionismo comercial ainda persiste.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram a imposição de tarifas de 125% sobre produtos chineses, e os mercados globais novamente entraram em agitação. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que, se a parte americana continuar com "jogos numéricos de tarifas", a parte chinesa "não dará atenção" e se reserva o direito de tomar mais medidas de retaliação. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA propôs uma "suspensão de tarifas de 90 dias" para 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico entre China e EUA, mas também trouxe novos desafios para o mercado de criptomoedas — esse novo campo de batalha para o fluxo de capitais globais.

Aviso da História

A tragédia da Lei de Tarifas Smoot-Hawley da década de 1930 foi que os países caíram em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, levando, em última instância, ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, soou o alarme para os decisores contemporâneos: o protecionismo comercial nunca foi uma boa solução para problemas econômicos.

Na época, o Congresso dos EUA aprovou esta lei que elevou a tarifa de importação média para 59%, um nível histórico, com a intenção de proteger a indústria doméstica afetada pela Grande Depressão, mas isso desencadeou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando a uma contração do comércio internacional de quase dois terços entre 1929 e 1934, com as exportações dos EUA caindo 70% e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Esta política não apenas falhou em salvar a economia americana, mas também aprofundou a Grande Depressão, expondo a falha mortal do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, a construção unilateral de barreiras comerciais altas inevitavelmente leva ao "efeito boomerang". O impacto mais profundo é que esta lei minou a base da cooperação comercial multilateral internacional, alimentou sentimentos de nacionalismo econômico e lançou as bases para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Estratégia de Comércio Atual

A guerra tarifária de 2025 é diferente da situação de 1930. Os Estados Unidos estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra tarifária seletiva" — por um lado, impondo grande pressão sobre a China, e por outro, aliviando temporariamente a pressão sobre a maioria dos países. Essa estratégia de "divisão e conquista" parece astuta, mas esconde riscos. Como a segunda maior economia do mundo, a China não é mais o país comercial fraco que aceitava passivamente os desafios da década de 1930. Diante do aumento das tarifas por parte dos EUA, a China optou por uma atitude de "indiferença", enquanto acelera o avanço de sua estratégia de "desdolarização". Essa determinação estratégica indica que uma nova rodada de guerra comercial pode não evoluir para uma batalha total como na década de 1930, mas sim para uma guerra de desgaste mais duradoura.

A reação do mercado de criptomoedas

A política de tarifas do governo dos EUA provocou uma forte agitação nos mercados financeiros globais, afetando também o mercado de criptomoedas. O Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, passando de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas caiu mais de 40%. A liquidez do mercado contraiu significativamente, com os fluxos de capital mensais do Bitcoin caindo de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, e o Ethereum passando a registrar uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da grande "venda em massa por rendição", à medida que os preços caem, a escala de perdas está diminuindo gradualmente, indicando que a pressão de venda no curto prazo pode estar se esgotando.

Do ponto de vista da análise técnica, 93.000 dólares tornou-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar o impulso de alta, enquanto a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte essencial que os touros devem manter. O mercado atualmente está em uma fase crítica; se romper o nível de suporte, isso pode levar a maioria dos investidores a enfrentar perdas flutuantes, desencadeando uma correção de mercado mais severa. De forma geral, o mercado cripto é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política tarifária já causou um impacto amplo; a capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas subsequentes e do fluxo de capital de volta.

Nesta competição internacional, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Quando a situação internacional é tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem buscar um meio de armazenamento de valor digital escasso, global e que não esteja sob o controle de nenhum governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da velha ordem é corroída pela guerra comercial, as sementes de um novo sistema começam a germinar silenciosamente.