Tom Lee última entrevista: estamos no meio de um "Superciclo" mal compreendido

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Vídeo: Fundstrat

Compilação/Organização: Yuliya, PANews

Na atualidade, em que a maioria dos analistas adota uma atitude cautelosa e até pessimista em relação ao mercado, o presidente da BitMine e estrategista sênior Tom Lee emitiu um sinal otimista completamente diferente. Na entrevista da Fundstrat, Tom Lee explorou profundamente o ciclo macroeconômico atual, o superciclo da IA, as mudanças no sentimento do mercado, os riscos de inflação e as futuras tendências dos ativos criptográficos. Tom Lee acredita que o mercado está em um ponto crucial de um “superciclo”, e que a má interpretação dos sinais macroeconômicos, da curva de rendimento, da lógica da inflação e do ciclo da indústria de IA por parte dos investidores está levando a um desalinhamento sistêmico. Ele não só fez uma previsão de que o mercado de ações dos EUA fechará entre 7000 e 7500 pontos no final do ano, como também apontou que o Ethereum e o Bitcoin têm potencial para uma forte recuperação. A PANews compilou e organizou o texto deste diálogo.

Estamos no meio de um “super ciclo” mal interpretado.

Apresentador: Tom, bem-vindo. Vamos primeiro rever que, nos últimos três anos, o mercado subiu cerca de 80%. E você tem sido uma das poucas vozes que mantiveram uma perspectiva otimista. Na sua opinião, de 2023 a 2024, e até este ano, onde foi que 90% dos analistas e pessimistas se enganaram?

Tom Lee: 80% das negociações dependem essencialmente do ambiente macroeconômico. Nos últimos três anos, os investidores praticamente se consideraram “traders macroeconômicos”, mas cometeram dois erros cruciais.

Primeiro, eles são excessivamente supersticiosos quanto à “cientificidade” da curva de rendimento. Quando a curva de rendimento inverte, todos acreditam que isso é um sinal de recessão econômica. Mas nós na Fundstrat explicamos que esta inversão é causada pelas expectativas de inflação - a inflação de curto prazo é alta, então as taxas de juros nominais de curto prazo devem ser mais altas, mas a longo prazo devem cair, e é isso que causa a inversão da curva.

Em segundo lugar, a nossa geração nunca realmente experimentou a inflação, portanto, todos consideram a “estagflação” da década de 1970 como um modelo, sem perceber que hoje não temos as difíceis condições que causaram aquele tipo de inflação persistente.

Portanto, as pessoas estão estruturalmente baixistas, acreditando que “a inversão da curva significa recessão, e a estagflação está a caminho”. Elas perderam completamente o fato de que as empresas estão ajustando seus modelos de negócios em tempo real e de forma dinâmica para lidar com a inflação e as políticas de aperto do Federal Reserve, resultando em lucros excepcionais. No mercado de ações, o tempo é o melhor amigo das grandes empresas e o pior inimigo das empresas medíocres, seja durante períodos de inflação ou mercados em alta, essa é a verdade.

Apresentador: Eu notei que você acredita que o atual ambiente de mercado é semelhante ao de 2022, quando quase todos estavam se tornando pessimistas, e agora que o mercado novamente apresenta ansiedade, você está mais uma vez na posição otimista. Qual você acha que é o maior equívoco das pessoas sobre a atual configuração do mercado?

Tom Lee: Eu acho que o que as pessoas mais têm dificuldade em entender e captar é o “superciclo”. Em 2009, tornamo-nos estruturalmente otimistas porque nossa pesquisa de ciclos indicou que um mercado em alta de longo prazo estava começando. E em 2018, identificamos dois futuros superciclos:

Geração Y (Millennials): Eles estão entrando na idade de trabalho dourada, o que será uma forte ventania favorável para os próximos 20 anos.

Escassez de mão de obra na idade do ouro global: isso pode soar meio sem graça, mas é exatamente esse fator que lançou as bases para a prosperidade da inteligência artificial (IA).

Por que a onda de IA é essencialmente diferente da bolha da internet?

Tom Lee: Estamos no meio de uma prosperidade impulsionada pela IA, que leva a um aumento constante dos preços dos ativos. Este é, na verdade, um caso clássico: de 1991 a 1999, havia escassez de mão de obra e as ações de tecnologia prosperaram; de 1948 a 1967, também havia escassez de mão de obra e as ações de tecnologia também vivenciaram uma prosperidade. Hoje, a onda da IA está repetindo esse padrão.

Mas o problema é que muitas pessoas veem ações com alta razão de Sharpe como uma bolha e tentam vender a descoberto empresas como a Nvidia, mas essa visão pode estar enviesada. Eles esquecem que a indústria de IA de hoje é completamente diferente da internet dos anos 90. Naquela época, a internet era apenas uma “onda de gastos de capital”, enquanto a IA é um “ganho de função” (gain of function).

Moderador: Muitas pessoas comparam a atual onda de IA com a bolha da internet do final da década de 90, até mesmo comparando a Nvidia com a Cisco da época. Você viveu pessoalmente essa era, quais você acha que são as diferenças essenciais entre as duas?

Tom Lee: Esta comparação é interessante, mas tem um erro fundamental. O ciclo de vida dos gastos de capital em telecomunicações (Cisco) e de GPUs (Nvidia) é completamente diferente.

As pessoas esqueceram que, no final dos anos 90, o núcleo do boom de gastos de capital era a indústria de telecomunicações - a instalação de fibra ótica, e não a própria internet. Naquela época, os gastos em telecomunicações nos mercados emergentes estavam ligados ao crescimento do PIB, e essa onda se espalhou para os Estados Unidos, levando empresas como a Quest a instalar fibra ótica de forma frenética ao longo das ferrovias e sob as ruas, enquanto a Global Crossing instalava cabos de fibra ótica submarinos em todo o mundo. O problema é que o consumo de internet dessas fibras óticas estava muito aquém da velocidade com que estavam sendo instaladas, e no auge, cerca de 99% das fibras óticas estavam inativas, as chamadas “fibras escuras”.

E a situação de hoje é completamente oposta. A demanda no mercado por chips Nvidia continua forte, com a utilização de suas GPUs quase atingindo 100%, prontas para uso imediato, atendendo completamente à demanda do mercado. A oferta de chips Nvidia está muito aquém da demanda, mesmo que a capacidade de produção aumente em 50%, todos os chips ainda seriam rapidamente esgotados. A indústria enfrenta atualmente três grandes restrições: fornecimento de chips Nvidia, materiais de silício relacionados e fornecimento de energia. Esses fatores limitam conjuntamente a velocidade de expansão do mercado. Ao mesmo tempo, a velocidade de aprimoramento das funcionalidades da tecnologia de IA está muito além das expectativas, exacerbando ainda mais a demanda por hardware. No entanto, os gastos de capital ainda não acompanharam essa tendência, e a indústria como um todo ainda se encontra em um estado de oferta insuficiente. Em outras palavras, os gastos de capital em IA ainda estão “atrasados em relação ao processo de inovação”.

Previsão do mercado para o final do ano e o potencial das criptomoedas

Apresentador: Você mencionou várias vezes que o índice S&P 500 pode chegar a 7000 ou até 7500 pontos no final do ano. Na sua visão otimista para o final do ano, qual setor você acha que trará a maior surpresa para as pessoas?

Tom Lee: Primeiro, nas últimas semanas, o sentimento do mercado tornou-se bastante pessimista. A razão é que a paralisação do governo retirou temporariamente fundos da economia, e o Departamento do Tesouro também não fez desembolsos, resultando em uma contração da liquidez e oscilações no mercado de ações. Sempre que o índice S&P 500 cai 2-3%, ou as ações de IA caem 5%, as pessoas se tornam muito cautelosas. Eu acredito que a base do sentimento otimista é muito instável, e todos sempre sentem que o topo do mercado está por vir. Mas eu quero enfatizar um ponto: quando todos acreditam que o topo está próximo, ele não pode se formar. O topo da bolha da internet se formou porque na época ninguém acreditava que as ações poderiam cair.

Em segundo lugar, você deve lembrar que, nos últimos seis meses, o mercado teve um desempenho forte, mas as posições das pessoas estiveram seriamente desalinhadas, o que significa que a demanda potencial por ações é enorme. Em abril deste ano, devido a questões tarifárias, muitos economistas afirmaram que uma recessão estava se aproximando, e os investidores institucionais negociaram com base nisso, na verdade, se preparando para um grande mercado de urso. Essa posição errada não pode ser ajustada em apenas seis meses.

Agora que estamos a chegar ao final do ano, 80% dos gestores de fundos institucionais estão a ter um desempenho inferior ao índice de referência, o que representa o pior desempenho em 30 anos. Eles têm apenas 10 semanas para compensar, o que significa que terão de comprar ações.

Portanto, eu acho que algumas coisas vão acontecer antes do final do ano:

O comércio com IA fará um forte retorno: apesar de algumas oscilações recentes, as perspectivas de longo prazo da IA não foram afetadas, e espera-se que a empresa faça anúncios significativos ao olhar para 2026.

Ações financeiras e ações de pequena capitalização: Se o Federal Reserve reduzir as taxas de juros em dezembro, confirmando a entrada em um ciclo de afrouxamento, isso será extremamente benéfico para as ações financeiras e as de pequena capitalização.

Criptomoeda: As criptomoedas estão altamente correlacionadas com ações de tecnologia, ações financeiras e ações de pequena capitalização. Portanto, acredito que também teremos um grande rebote nas criptomoedas.

Apresentador: Já que você mencionou criptomoedas, em que nível você acha que o Bitcoin vai estar até o final do ano?

Tom Lee: Em relação ao Bitcoin, as expectativas das pessoas diminuíram, em parte porque ele tem estado em uma consolidação lateral, e alguns dos primeiros detentores de Bitcoin (OGs) venderam quando o preço superou os 100 mil dólares. Mas ainda é uma classe de ativos gravemente subavaliada. Acredito que até o final do ano, o Bitcoin tem potencial para atingir altos de dezenas de milhares de dólares, e pode até chegar a 200 mil dólares.

Mas para mim, é mais evidente que o Ethereum pode ter um aumento enorme antes do final do ano. Até a “mãe da inovação” Cathie Wood mencionou que as stablecoins e o ouro tokenizado estão consumindo a demanda por Bitcoin. E tanto as stablecoins quanto o ouro tokenizado operam em blockchains de contratos inteligentes como o Ethereum. Além disso, Wall Street está se posicionando ativamente, com o CEO da BlackRock, Larry Fink, querendo tokenizar tudo na blockchain. Isso significa que as expectativas de crescimento para o Ethereum estão aumentando. O nosso diretor de estratégia técnica, Mark Newton, acredita que até janeiro do próximo ano, o preço do Ethereum pode atingir entre 9000 e 12000 dólares. Eu acho que essa previsão é razoável, o que significa que o preço do Ethereum pode mais do que dobrar de agora até o final do ano ou janeiro do próximo ano.

Inflação superestimada e geopolítica controlável

Moderador: Você mencionou que o índice de medo e ganância fechou na sexta-feira passada em 21, na zona de “medo extremo”; a ferramenta de observação da Reserva Federal da CME mostra que a probabilidade de um corte de juros em dezembro é de 70%. Você acha que essa pressão de desempenho também irá incentivar a entrada de fundos institucionais em criptomoedas como Ethereum e Bitcoin?

Tom Lee: Sim, eu acho que sim. Nos últimos três anos, o S&P 500 teve um aumento de dois dígitos durante três anos consecutivos, e este ano pode até ultrapassar 20%. No final de 2022, quase ninguém era otimista. Naquela época, os ricos e os fundos de hedge aconselharam seus clientes a se voltarem para dinheiro ou ativos alternativos - private equity, crédito privado, capital de risco - e o resultado é que essas classes de ativos foram todas superadas pelo S&P. Esse “desajuste” está se voltando contra as instituições.

Portanto, 2026 não deve ser visto como um ano de mercado em baixa. Em vez disso, os investidores irão novamente atrás de ações de alto crescimento, como a Nvidia, uma vez que seus lucros continuam a crescer mais de 50%.

Ao mesmo tempo, o mercado de criptomoedas também se beneficiará. Embora o mercado em geral acredite que o ciclo de quatro anos do Bitcoin está prestes a terminar e deve entrar em ajuste, esse julgamento ignora o ambiente macroeconômico. Mas eles se esqueceram de que o Federal Reserve está prestes a começar a reduzir as taxas de juros. Nossa pesquisa descobriu que a correlação entre o índice ISM de manufatura e o preço do Bitcoin é até maior do que a política monetária. Antes que o índice ISM atinja 60, será difícil para o Bitcoin atingir o pico.

Atualmente, o mercado de criptomoedas está limitado pela falta de liquidez monetária, a política de aperto quantitativo (QT) do Federal Reserve deve terminar em dezembro, mas ainda não há sinais claros de afrouxamento, o que deixa os investidores confusos. No entanto, à medida que esses fatores macroeconômicos se tornam mais claros, espera-se que o mercado de criptomoedas tenha um desempenho mais positivo.

Moderador: Na sua opinião, qual é o risco mais superestimado no mercado atual?

Tom Lee: Eu acho que o risco mais superestimado é o “retorno da inflação”. Muitas pessoas acreditam que a flexibilização monetária ou o crescimento do PIB irão gerar inflação, mas a inflação é uma coisa muito misteriosa. Já passamos por anos de políticas monetárias flexíveis sem inflação. Agora, o mercado de trabalho está esfriando e o mercado imobiliário também está se enfraquecendo. Os três principais fatores que impulsionam a inflação - habitação, custos de mão de obra e mercadorias - não estão subindo. Eu até ouvi um funcionário do Fed dizer que a inflação dos serviços essenciais está aumentando, mas, após verificação, descobrimos que isso está completamente errado. A inflação dos serviços essenciais do PCE está atualmente em 3,2%, abaixo da média de longo prazo de 3,6%. Portanto, a ideia de que a inflação está se fortalecendo é errada.

Apresentador: Se surgir uma situação inesperada, como geopolítica, guerra ou problemas na cadeia de suprimentos que façam o preço do petróleo disparar, isso se tornaria uma variável que o faria mudar para uma visão negativa?

Tom Lee: Existe, de facto, essa possibilidade. Se o preço do petróleo subir suficientemente alto, poderá causar um impacto. Ao olhar para as três últimas crises económicas não provocadas pela Reserva Federal, todas foram choques de preços de commodities. Mas para o petróleo se tornar um fardo pesado para as famílias, o seu preço precisa atingir um nível muito alto. Nos últimos anos, a intensidade energética da economia tem, na verdade, diminuído.

Portanto, o preço do petróleo precisa estar próximo de 200 dólares para causar esse tipo de impacto. O preço do petróleo a 100 dólares já foi alcançado antes, mas não causou impacto. Você realmente precisa que o preço do petróleo triplique. Neste verão, os EUA bombardearam as instalações nucleares do Irão, e na altura houve previsões de que isso levaria o preço do petróleo a disparar para 200 dólares, mas, na verdade, o preço do petróleo quase não se alterou.

Moderador: Sim, a geopolítica nunca prejudicou a economia dos EUA ou o mercado de ações a longo prazo. Tivemos choques locais, mas nunca houve uma verdadeira recessão econômica ou uma grande crise no mercado de ações nos EUA devido à geopolítica.

Tom Lee: Completamente correto. A geopolítica pode destruir economias instáveis. Mas nos Estados Unidos, a questão chave é: os lucros das empresas vão entrar em colapso devido à tensão geopolítica? Se não, então não devemos considerar a geopolítica como a principal razão para prever um mercado em baixa.

Como superar o medo e a ganância

Moderador: Como o mercado reagiria se o presidente do Fed, Powell, não cortasse as taxas de juros de forma inesperada em dezembro?

Tom Lee: A curto prazo, isso será uma notícia negativa. No entanto, o presidente Powell, embora tenha feito um bom trabalho, não é muito popular no governo atual. Se ele não reduzir as taxas de juros em dezembro, a Casa Branca pode acelerar os planos para substituir o presidente do Fed. Uma vez que a substituição ocorra, é possível que surja um “Fed sombra”, e esse novo “Fed sombra” estabelecerá sua própria política monetária. Portanto, acredito que o impacto negativo não será tão duradouro, pois o novo presidente pode não ter que se submeter a várias vozes internas do Fed, e a forma de execução da política monetária pode mudar.

Apresentador: Tenho muitos amigos que têm mantido dinheiro desde 2022 e agora estão muito indecisos, com medo de que o mercado esteja muito alto, mas também com medo de perder mais oportunidades. Qual é o seu conselho para essa situação?

Tom Lee: Esta é uma ótima pergunta, pois muitas pessoas enfrentam esse dilema. Quando os investidores vendem ações, na verdade, precisam tomar duas decisões: a primeira é vender e a segunda é quando voltar ao mercado a um preço melhor. Se não for possível garantir uma reinvestimento tático, a venda em pânico pode resultar na perda de ganhos de juros compostos a longo prazo. Os investidores devem evitar vendas em pânico devido à volatilidade do mercado; cada crise de mercado é, na verdade, uma oportunidade de investimento, e não um momento para vender.

Em segundo lugar, para os investidores que já perderam oportunidades de mercado, recomenda-se voltar ao mercado gradualmente através da “método de investimento sistemático”, em vez de investir tudo de uma vez. Sugere-se dividir o investimento ao longo de 12 meses ou mais, investindo uma proporção fixa de capital a cada mês, assim, mesmo que o mercado caia, é possível obter uma melhor vantagem de custo através de compras em lotes. Não se deve esperar que o mercado se ajuste antes de entrar, pois muitos investidores têm pensamentos semelhantes, o que pode levar a perder mais oportunidades.

Apresentador: Como você vê o papel dos investidores de varejo e das instituições? Algumas pessoas acreditam que este mercado em alta é principalmente impulsionado pelos investidores de varejo.

Tom Lee: Quero corrigir um equívoco comum, os investidores de varejo não se saem pior no mercado do que os investidores institucionais, especialmente aqueles que adotam uma visão de investimento a longo prazo. Muitos investidores de varejo investem em ações com uma perspectiva de longo prazo, o que os torna mais capazes de entender corretamente as tendências do mercado. Em comparação, os investidores institucionais, devido à necessidade de superar o desempenho de seus pares a curto prazo, tendem a se concentrar mais em cronometrar o mercado, podendo ignorar o valor de longo prazo de certas ações. Qualquer pessoa que opere no mercado com uma perspectiva de longo prazo pode ser considerada como “dinheiro inteligente”, e esse tipo de investidor está mais concentrado entre os investidores de varejo.

Moderador: Para empresas como a Palantir, que têm um rácio preço/ganhos de três dígitos, muitas pessoas acham que é muito caro. Em que circunstâncias você acha que um rácio preço/ganhos de três dígitos ainda é razoável para investidores de longo prazo?

Tom Lee: Eu divido as empresas em duas categorias: a primeira categoria é composta por aquelas que não lucram, mas têm um rácio preço/lucro de 100 vezes (cerca de 40% das 4.000 empresas cotadas fora do índice), e a maioria delas são investimentos ruins.

A segunda rodada é a chamada empresa N=1:

1. Estas empresas estão a estabelecer a base para uma grande história a longo prazo, portanto, não estão a ser lucrativas neste momento;

2. Ou seus fundadores estão constantemente criando novos mercados, fazendo com que o fluxo de lucros atual não consiga refletir seu futuro.

Tesla e Palantir são exemplos. Elas deveriam ter múltiplos de avaliação extremamente altos, porque você está descontando o futuro delas. Se você se limitar a pagar apenas 10 vezes o lucro da Tesla, perderá as oportunidades dos últimos sete ou oito anos. Você precisa de uma mentalidade diferente para encontrar essas empresas únicas, impulsionadas por fundadores.

Lições aprendidas e recomendações finais

Apresentador: Muitas pessoas dizem que este rali está muito concentrado em apenas algumas ações, como a Nvidia, o que é um grande sinal de bolha. Você concorda com essa visão?

Tom Lee: A inteligência artificial é um negócio em escala, o que significa que você precisa investir enormes quantias de dinheiro. Você e eu não poderíamos criar um produto que competisse com a OpenAI na garagem.

Indústrias em escala são como a de energia ou de bancos. Existem apenas oito grandes empresas de petróleo no mundo. Se alguém disser que o petróleo é um negócio de ciclo, porque só existem oito empresas comprando petróleo, acharíamos isso absurdo. Porque você precisa ser grande o suficiente para explorar petróleo. O mesmo se aplica à IA, que é um negócio em escala. Isso é o que o atual cenário de mercado mostra. Queremos que a Nvidia negocie com milhares de pequenas empresas? Eu preferiria que elas colaborassem com grandes empresas que podem entregar resultados e garantir a viabilidade financeira. Portanto, acredito que o fenômeno atual de concentração é lógico.

Moderador: Apesar de já trabalhares neste setor há quarenta anos, quais foram as lições mais importantes que o mercado te trouxe pessoalmente nos últimos dois anos?

Tom Lee: Os últimos dois anos mostram que a “leitura/mal-entendido coletivo” do público pode durar muito tempo. Como mencionamos no início, muitas pessoas acreditam firmemente em uma recessão devido à inversão da curva de rendimento, embora os dados da empresa não apoiem isso; elas preferem acreditar nas suas próprias crenças ancoradas. As empresas, por sua vez, tornam-se cautelosas e ajustam suas estratégias, mas os lucros continuam a ser excelentes. Muitas vezes, quando os dados entram em conflito com suas opiniões, as pessoas escolhem acreditar em si mesmas em vez dos dados.

A razão pela qual a Fundstrat consegue manter uma perspectiva otimista é porque não nos agarramos às nossas opiniões; o que ancoramos são os lucros, e os dados de lucros acabam por provar tudo. As pessoas nos chamam de “defensores do mercado em alta permanente”, mas os lucros em si têm estado “em constante ascensão”; o que mais posso dizer? Nós apenas seguimos um conjunto diferente de dados que, no final, pode impulsionar os preços das ações.

É importante distinguir entre “convicção” e “teimosia”. Teimosia é achar que se é mais inteligente que o mercado; convicção é estar firme baseado em coisas corretas. Lembre-se de que, diante de uma sala cheia de gênios, você só pode ser médio.

Apresentador: Peter Lynch disse “esperar para corrigir dinheiro perdido é mais do que corrigir o próprio dinheiro perdido”. O que pensa sobre isso?

Tom Lee: Existem poucos mestres de operações contrárias no mercado, como Peter Lynch, David Tepper e Stan Druckenmiller, que são bons em tomar decisões ousadas quando o sentimento do mercado está sombrio. Tomando a Nvidia como exemplo, quando o preço das ações caiu para 8 dólares, muitas pessoas hesitaram em comprar por medo, e cada queda adicional de 10% no preço das ações exacerbava ainda mais a hesitação dos investidores. Tom Lee acredita que essa teimosia emocional muitas vezes decorre da falta de uma crença firme, e não de um julgamento irracional.

Apresentador: Como você explica a reação emocional, e não fundamentada, que muitos investidores demonstram quando o mercado cai?

Tom Lee: Este é um problema de comportamento. A palavra “crise” é composta por “perigo” (danger) e “oportunidade” (opportunity). A maioria das pessoas, em tempos de crise, foca apenas no perigo. Quando o mercado cai, as pessoas só pensam no risco que seus portfólios enfrentam, ou acreditam que “meu Deus, eu certamente perdi algo, porque a boa ideia em que eu acreditava deveria estar subindo todos os dias.”

Mas na verdade, eles deveriam ver isso como uma oportunidade, porque o mercado sempre lhe dará oportunidades. O período da crise tarifária de fevereiro a abril deste ano é um ótimo exemplo. Muitas pessoas foram para o outro extremo, acreditando que estaríamos à beira de uma recessão, ou que tudo havia acabado, mas elas só viram o perigo e não a oportunidade.

Além disso, a influência das emoções e dos preconceitos políticos na percepção do mercado é significativa. Pesquisas anteriores sobre o sentimento do consumidor mostraram que 66% dos entrevistados tendem a apoiar o Partido Democrata, e esses entrevistados têm uma reação mais negativa à economia, enquanto o mercado de ações não consegue reconhecer essa diferença de afiliação política. As empresas e o mercado em si estão independentes das opiniões políticas, e os investidores precisam superar emoções e preconceitos políticos. A “mentalidade de torcedor” e os fatores de autoestima nos investimentos podem levar a desvios de decisão, como o fato de os investidores tendem a apostar em suas empresas preferidas ou a buscar validação quando as ações estão em alta, sentindo-se frustrados quando caem. Mesmo as máquinas não conseguem eliminar completamente os preconceitos, pois seu design ainda carrega características humanas. Para lidar melhor com essas influências, os investidores devem prestar atenção aos super ciclos e às tendências de longo prazo, como a missão da Nvidia ou da Palantir no campo da IA, mesmo que a volatilidade dos preços das ações a curto prazo não altere seu potencial a longo prazo.

Apresentador: Por fim, se tivesse que descrever o mercado de ações nos próximos 12 meses em uma frase, o que diria?

Tom Lee: Eu diria: “Aperta o teu cinto de segurança.”

Porque nos últimos seis anos, embora o mercado tenha subido muito, passámos por quatro mercados em baixa. Isso significa que quase todos os anos enfrentamos um mercado em baixa, o que vai testar a sua determinação. Portanto, acho que as pessoas precisam estar preparadas, pois a situação no próximo ano não será diferente. Lembre-se de que em 2025, em algum momento, caímos 20%, mas no final do ano podemos ter subido 20%. Portanto, lembre-se de que isso pode muito bem acontecer novamente.

Apresentador: Além disso, que conselhos você daria aos novatos que só entraram no mercado após 2023 e nunca viram uma grande correção?

Tom Lee: Primeiro, é ótimo sentir o mercado a subir, mas haverá um período de dor muito longo no futuro, e você vai questionar a si mesmo. Mas é precisamente nesse momento que você mais precisa de determinação e fé. Porque o dinheiro ganho investindo em baixas é muito maior do que o dinheiro ganho tentando negociar em altas.

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