O Comitê Bancário do Senado de Milão aprovará Trump controlando a A Reserva Federal (FED)?

Deng Tong, Jincai Caijing

No dia 10 de setembro de 2025, o Comitê Bancário do Senado dos EUA aprovou por 13 votos a 11 a nomeação de Stephen M. Milan, indicado por Trump, para o cargo de diretor do Federal Reserve. Este resultado pode permitir que Milan assuma o cargo antes da reunião de dois dias do Federal Reserve, que ocorrerá de 16 a 17 de setembro.

Quem é Milão? O Federal Reserve vai tornar-se na instituição controlada por Trump? Quais foram as declarações de Milão relacionadas com criptomoedas?

I. A pessoa de Milan

1. Visão Geral do Currículo de Milão

Stephen Aila Milan é um economista americano, que ocupa o cargo de presidente do Conselho de Consultores Econômicos desde 2025.

Milan formou-se na Universidade de Boston, onde obteve uma licenciatura em Economia e Filosofia. Em 2010, graduou-se na Universidade de Harvard, onde obteve um doutoramento em Economia.

Depois de se formar na Universidade de Harvard, ele trabalhou como analista na Lily Pond Capital Management e depois juntou-se à Fidelity Investments e à Sovarnum Capital. Milan tornou-se o chefe de estratégia macroeconômica da Sovarnum em 2015.

Em abril de 2020, Milan tornou-se Conselheiro Sênior de Estratégia Econômica do Departamento do Tesouro dos EUA. Após a posse de Biden em janeiro de 2021, Milan retornou ao setor privado e co-fundou a Amberwave Partners. Em fevereiro de 2024, juntou-se à Hudson Bay Capital Management como Estrategista Sênior.

Em dezembro de 2024, Trump nomeou Milan como candidato à presidência do Conselho de Consultores Econômicos. Em março de 2025, obteve a confirmação do Senado dos EUA. Após o anúncio de renúncia do governador do Federal Reserve, Kuger, em agosto, Trump nomeou Milan para substituí-lo.

2. O "designer de tarifas" de Trump

Em fevereiro de 2024, a Bescent começou a apoiar a candidatura presidencial de Trump em 2024. A Bescent procurou Milan em busca de seu apoio. No mesmo ano, Milan doou 1.000 dólares ao comitê de ação política Never Surrender, que apoia Trump, e mais 1.000 dólares ao comitê de arrecadação conjunta Trump 47. No dia 22 de dezembro, Trump nomeou Milan como candidato à presidência de seu conselho consultivo econômico.

Em janeiro de 2025, a Bloomberg News reportou que Milan é um dos vários conselheiros de Trump e está estudando a utilização da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional para aumentar gradualmente as tarifas. No dia 27 de fevereiro, ele participou de uma audiência do Comitê de Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos do Senado. Milan reiterou seu apoio ao aumento das tarifas para incentivar investimentos. No dia 6 de março, o Comitê de Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos aprovou sua nomeação por 13 votos a 11, seguindo a linha do partido. No dia 12 de março, a nomeação de Milan foi confirmada pelo Senado.

Como presidente do conselho de assessores econômicos, Milan elaborou a política tarifária de Trump; o jornal britânico "Financial Times" o chamou de "designer" das tarifas de Trump. A abordagem de Milan contrasta com as previsões otimistas e os dados preliminares.

3. A carreira no Conselho da Reserva Federal começa

No dia 7 de agosto de 2025, Trump nomeou Milan para substituir Kugler como membro do Conselho da Reserva Federal. Milan ocupará o cargo até o restante do mandato de Kugler, que termina em janeiro de 2026. Trump insinuou que procuraria um "substituto permanente" para Powell. A nomeação de Milan dá a Trump mais tempo para considerar o sucessor de Powell.

Os analistas do JPMorgan afirmaram que, se a nomeação de Milan for confirmada, a curva de rendimento pode tornar-se mais íngreme. De acordo com o The New York Times, embora o mandato de Milan termine em alguns meses, ele será capaz de influenciar as discussões sobre as taxas de juro e o sucessor de Powell.

No dia 4 de setembro, Milan compareceu à audiência da Comissão de Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos do Senado. Milan pretende continuar a servir como presidente do Conselho de Consultores Econômicos durante seu mandato no Conselho da Reserva Federal, mas tirará um período de licença sem vencimento.

Dois, o Federal Reserve se tornará uma instituição sob o controle de Trump?

1. A nomeação de Milão pode levar o Fed a ceder a Trump

A CNN acredita que a nomeação de Milan será um marco na tentativa de Trump de fazer com que o Federal Reserve ceda à sua vontade pessoal.

Milano já declarou publicamente a intenção de manter uma ligação com a Casa Branca durante o seu mandato no Federal Reserve. Ele não renunciou ao cargo de conselheiro econômico do presidente, nem ao de presidente do Conselho de Consultores Econômicos, mas pretende tirar uma licença sem vencimento. Assim, quando terminar o seu mandato no Federal Reserve, poderá retornar ao governo.

O porta-voz da Casa Branca, Kush DeSai, afirmou em uma declaração: "Com base em aconselhamento legal, se confirmado, Milan pode tirar uma licença sem remuneração do seu cargo no Conselho de Consultores Econômicos."

Essa arranjo levantou preocupações externas: Milão pode ter uma dependência de Trump, não querendo apoiar políticas que, embora benéficas para a economia, poderiam causar problemas políticos para Trump. Alguns ex-funcionários da Casa Branca, especialistas jurídicos, economistas e membros do Partido Democrata alertaram que, nesse caso, confirmar a qualificação de Milão poderia estabelecer um precedente perigoso e prejudicar a independência de longa data do Federal Reserve.

2. Preocupações de múltiplas partes sobre a atuação de Milão

O ex-presidente do Conselho de Consultores Econômicos durante o governo George W. Bush, Glenn Hubbard, afirmou: "É evidente que essa prática é inoportuna e a sua capacidade de atuar de forma independente é motivo de grande preocupação."

A renomada professora de direito da Universidade de Columbia que pesquisa mercados financeiros e regulamentação, Katherine J. C., apontou que a legislação que criou o Federal Reserve não especificou "diretamente" se pessoas como Milan poderiam manter um cargo na Casa Branca enquanto ocupassem um cargo no banco central. Quando o Congresso estabeleceu a estrutura do Federal Reserve em 1935 e definiu várias medidas restritivas, essa disposição não foi considerada. "A partir dessas medidas cuidadosamente projetadas, é evidente que o Congresso desejava que o Federal Reserve tivesse uma independência substancial." Qualquer tentativa de prejudicar a independência do Federal Reserve pode trazer "grande risco" para a economia.

A co-presidente da organização de supervisão “Public Citizen”, Lisa Gilbert afirmou que a contínua ligação entre Milão e a Casa Branca “contraria completamente” a intenção original do Congresso ao estabelecer o Federal Reserve. Esta situação é especialmente inadequada dado que Trump está tentando forçar o Federal Reserve a reduzir as taxas de juros. “O governo Trump tem pressionado constantemente o Federal Reserve, e considerando que sabemos que eles estão tentando influenciar esta instituição independente, essa dupla identidade é essencialmente problemática.”

Senador Mark Warner da Virgínia afirmou: "Trump está tentando colocar apoiadores políticos no Federal Reserve, o que trará maiores fatores de instabilidade para os consumidores. Estou fortemente contra a nomeação de Stephen Moore e insto meus colegas a rejeitar esta mais recente tentativa de politizar o Federal Reserve."

Membro sénior do Comité Bancário do Senado, a democrata de Massachusetts Elizabeth Warren declarou antes da votação: "Esta nomeação é claramente um teste da lealdade do Dr. Milan a Trump, e cada voto determina se ele pode retornar à Casa Branca. Isso não é independência, é escravidão. Se ele for confirmado para o conselho nessas circunstâncias, a sua credibilidade no mercado, nas empresas e na opinião pública será zero."

3. O desejo de controle de Trump

Trump não esconde o seu desejo de ter um banco central mais submisso que atenda às suas exigências de redução das taxas de juro. Há meses, o Federal Reserve tem mantido as taxas de juro estáveis para controlar a inflação. O presidente até se vangloriou de que em breve terá o apoio da maioria no importante Conselho do Federal Reserve, e Milão pode ser o próximo a juntar-se a esse grupo de apoiantes.

Se Trump conseguir destituir outro diretor, Cook, com a acusação de fraude hipotecária, ele terá mais uma oportunidade de nomear membros do conselho da Reserva Federal. Além disso, após o término do mandato do presidente Jerome H. Powell da Reserva Federal em maio do próximo ano, o presidente também nomeará um novo candidato à presidência.

Desde o início do seu segundo mandato, Trump causou um grande impacto na situação da política económica dos EUA ao implementar tarifas históricas e pressionar fortemente a Reserva Federal. A influência de Trump sobre a Reserva Federal e até mesmo sobre a economia dos EUA tornará-se ainda mais clara nas próximas semanas ou meses.

No dia 29 de agosto, o tribunal inferior decidiu que a maior parte das tarifas impostas sob a autorização de emergência do presidente é ilegal. Agora, Trump espera que a maioria conservadora da Suprema Corte dos Estados Unidos anule essa decisão.

De acordo com os dados do Departamento do Trabalho dos EUA, o emprego no setor da construção e na indústria manufatureira diminuiu ao longo do ano, com uma redução de 10 mil e 31 mil postos de trabalho, respectivamente, em comparação com três meses atrás. A pesquisa empresarial da Associação de Gestão de Suprimentos dos EUA (ISM) mostra que os fabricantes e prestadores de serviços ainda estão frustrados com a guerra comercial intermitente de Trump, tendo dificuldade em planejar com antecedência.

Três, declarações sobre criptomoedas em Milão

Em dezembro de 2024, Milan disse durante a participação no programa do blog "Forward Guidance" que **"os EUA devem se concentrar em apoiar políticas inovadoras: 'Acho que a desregulamentação financeira se tornará uma parte forte disso. Acredito que as criptomoedas podem desempenhar um papel importante na inovação e na liderança de uma nova onda de prosperidade econômica sob o governo Trump.'"

Em novembro de 2023, Milan respondeu a Zhao Changpeng sobre sua renúncia: "Sempre fiquei impressionado com quantas 'inovações' foram alcançadas nos últimos anos contornando a regulamentação. Uber, criptomoedas, Airbnb..."

Muitas pessoas no campo das criptomoedas deram as boas-vindas a Milão, considerando isso um avanço positivo para a indústria de criptomoedas.

Sob a liderança de Milan, o Federal Reserve pode adotar políticas que promovam a inovação em criptomoedas e sua integração com as finanças tradicionais, acelerando a incorporação das criptomoedas nas finanças mainstream.

A perspectiva de Milan, combinada com o fato de que as criptomoedas costumam ter um bom desempenho em ambientes de baixas taxas de juro e alta liquidez, pode ser um importante catalisador para ativos como Bitcoin e Ethereum.