Hoje, com o rápido desenvolvimento do Blockchain, AI e das tecnologias de nuvem, o ecossistema financeiro global está se digitalizando e globalizando a uma velocidade sem precedentes. No entanto, por trás dessa revolução, existe uma lacuna difícil de transpor — a discrepância entre "finanças digitais sem fronteiras" e "regulamentos locais de supervisão". Peter Kerstens, conselheiro da Comissão Europeia e aclamado como o pai do Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA), apontou recentemente que, embora a tecnologia já esteja avançada, a regulamentação ainda permanece na geração anterior, tornando-se um desafio comum enfrentado por diversos países.
As finanças digitais não param, mas o progresso da regulamentação permanece estagnado.
Kerstens aponta que os sistemas financeiros digitais hoje operam quase 24 horas por dia, permitindo que os fundos circulem instantaneamente através das fronteiras, sem restrições geográficas. No entanto, as políticas regulatórias de cada país ainda são individualizadas, dificultando a rápida adaptação ao ritmo da tecnologia. Esse desenvolvimento não apenas causa lacunas regulatórias, mas também pode trazer riscos para os consumidores e o mercado financeiro.
Ele disse diretamente: "Como fechar a lacuna entre as finanças digitais globais e a regulamentação local é um desafio comum para as futuras autoridades de supervisão internacionais."
MiCA: a estrutura de regulação emcriptação mais completa do mundo
O regulamento sobre o Mercado de Ativos Cripto (MiCA) aprovado pela União Europeia em 2023, foi chamado por Kerstens de "a legislação de regulação cripto mais completa do mundo atualmente", até mesmo iniciando antes do projeto de lei GENIUS que está em discussão nos Estados Unidos e abrangendo um escopo mais amplo.
O MiCA estabelece quatro objetivos principais:
Fornecer certeza jurídica: fazer com que os ativos encriptados deixem de estar na zona cinzenta
Proteger investidores e consumidores: fortalecer a transparência e o mecanismo de responsabilidade
Manter a estabilidade financeira: reduzir os riscos sistémicos potenciais
Apoiar e promover a inovação: incentivar o desenvolvimento tecnológico sob a premissa da conformidade.
Normas de dupla via para emissor e prestador de serviços
A regulamentação da MiCA para o mercado de encriptação divide-se em duas grandes partes:
Normas do emissor
Todos os emissores de ativos encriptados (como Bitcoin, Ethereum) devem publicar um white paper, esclarecendo os detalhes técnicos, a quantidade de suprimento e os direitos dos detentores. É estritamente proibido exagerar nas promessas de retorno sobre o investimento ou valorização. As stablecoins (como USDT, etc.) devem obter aprovação e cumprir com os padrões de capital e prudenciais, garantindo que possam ser resgatadas ao valor de face.
Normas do prestador de serviços
As empresas como bolsas de valores, custódia, corretoras, consultorias e gestão de ativos precisam obter licenças, atender aos requisitos de capital e seguir as normas operacionais. Como a maioria dos usuários participa do mercado através de plataformas de serviço, a proteção dos investidores também se concentra neste aspecto.
O "passaporte único" da União Europeia: conformidade de uma só vez, circulação em 27 países
Outro grande destaque do MiCA é o sistema de "passaporte único" exclusivo da União Europeia. Assim que se obtém a licença MiCA em um dos Estados-Membros, é possível acessar todo o mercado da União Europeia, atingindo diretamente 450 milhões de pessoas.
Embora os custos de conformidade iniciais não sejam baixos, a longo prazo, podem reduzir significativamente as barreiras legais e administrativas transfronteiriças, sendo extremamente atraentes para os operadores que desejam expandir para o mercado europeu.
Desafios legislativos abundam, como a União Europeia pode resolvê-los?
Kerstens admitiu que o nascimento do MiCA não foi fácil, pois a União Europeia enfrentou quatro grandes desafios durante o processo:
Diferença educacional e escassez de profissionais qualificados
Na fase inicial da legislação, a maioria dos responsáveis pela política sabia quase nada sobre Blockchain, carteiras, provas de conhecimento zero e outros conceitos, tendo que educar e promover a partir do zero.
Direção política difícil de definir
A União Europeia passou por um intenso debate interno: deve-se "priorizar a proteção do consumidor" ou "primeiro abraçar a inovação"? Sem consenso, a legislação tende a ficar presa nas armadilhas dos detalhes técnicos.
Coordenação de interesses múltiplos
27 Estados-Membros, 700 deputados, cada um representando diferentes interesses e culturas, como uma "tropa de gatos"; o processo de coordenação é difícil, mas para criar normas de mercado que possam funcionar de forma transfronteiriça, o compromisso é necessário.
Mudança de Mentalidade e Cultura
A inovação em tecnologia financeira busca a "rapidez", enquanto a lógica regulatória enfatiza a "estabilidade". Como equilibrar os dois e evitar a repetição da tragédia da crise financeira de 2008 é uma linha vermelha que deve ser constantemente lembrada no processo legislativo.
O artigo é apenas o ponto de partida; a implementação chave está na "atitude".
"Um quadro regulatório pode ser perfeito, mas sem a atitude correta, não pode ser implementado." Kerstens acredita que a mentalidade tanto dos reguladores quanto da indústria é crucial. Se os primeiros estão dispostos a apoiar a inovação e se os segundos estão dispostos a ser honestos e cumprir as regras, essa é a chave para que a regulamentação realmente tenha efeito.
O projeto de lei de Taiwan se alinha com o MiCA? Tendências transnacionais emergem
Kerstens também observou que o recente projeto de regulamentação de ativos encriptados em Taiwan apresenta várias semelhanças com a estrutura do MiCA, mostrando que os países, ao enfrentarem a mesma tecnologia e riscos, frequentemente chegam a conclusões semelhantes.
Ele analisou mais a fundo e concluiu que a disposição regulatória global apresenta, na verdade, um padrão de "Romance dos Três Reinos":
Estados Unidos: líder em inovação
Ásia: Melhoria e implementação em destaque
Europa: Foco na elaboração de normas
Embora as três partes tenham papéis diferentes, elas podem se complementar. Kerstens concluiu: "O futuro das finanças é digital e sem fronteiras; mas a confiança e a regulamentação ainda precisam ser localizadas. Somente através da coordenação transfronteiriça podemos criar um novo mundo financeiro estável e inovador."
Este artigo FinTechON｜Pai do MiCA: as finanças digitais globais não têm fronteiras, mas a regulamentação está presa nas fronteiras? Apareceu pela primeira vez em Notícias da Cadeia ABMedia.
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FinTechON｜Pai do MiCA: Finanças digitais globais sem fronteiras, mas a regulamentação está presa nas fronteiras?
Hoje, com o rápido desenvolvimento do Blockchain, AI e das tecnologias de nuvem, o ecossistema financeiro global está se digitalizando e globalizando a uma velocidade sem precedentes. No entanto, por trás dessa revolução, existe uma lacuna difícil de transpor — a discrepância entre "finanças digitais sem fronteiras" e "regulamentos locais de supervisão". Peter Kerstens, conselheiro da Comissão Europeia e aclamado como o pai do Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA), apontou recentemente que, embora a tecnologia já esteja avançada, a regulamentação ainda permanece na geração anterior, tornando-se um desafio comum enfrentado por diversos países.
As finanças digitais não param, mas o progresso da regulamentação permanece estagnado.
Kerstens aponta que os sistemas financeiros digitais hoje operam quase 24 horas por dia, permitindo que os fundos circulem instantaneamente através das fronteiras, sem restrições geográficas. No entanto, as políticas regulatórias de cada país ainda são individualizadas, dificultando a rápida adaptação ao ritmo da tecnologia. Esse desenvolvimento não apenas causa lacunas regulatórias, mas também pode trazer riscos para os consumidores e o mercado financeiro.
Ele disse diretamente: "Como fechar a lacuna entre as finanças digitais globais e a regulamentação local é um desafio comum para as futuras autoridades de supervisão internacionais."
MiCA: a estrutura de regulação emcriptação mais completa do mundo
O regulamento sobre o Mercado de Ativos Cripto (MiCA) aprovado pela União Europeia em 2023, foi chamado por Kerstens de "a legislação de regulação cripto mais completa do mundo atualmente", até mesmo iniciando antes do projeto de lei GENIUS que está em discussão nos Estados Unidos e abrangendo um escopo mais amplo.
O MiCA estabelece quatro objetivos principais:
Fornecer certeza jurídica: fazer com que os ativos encriptados deixem de estar na zona cinzenta
Proteger investidores e consumidores: fortalecer a transparência e o mecanismo de responsabilidade
Manter a estabilidade financeira: reduzir os riscos sistémicos potenciais
Apoiar e promover a inovação: incentivar o desenvolvimento tecnológico sob a premissa da conformidade.
Normas de dupla via para emissor e prestador de serviços
A regulamentação da MiCA para o mercado de encriptação divide-se em duas grandes partes:
Normas do emissor
Todos os emissores de ativos encriptados (como Bitcoin, Ethereum) devem publicar um white paper, esclarecendo os detalhes técnicos, a quantidade de suprimento e os direitos dos detentores. É estritamente proibido exagerar nas promessas de retorno sobre o investimento ou valorização. As stablecoins (como USDT, etc.) devem obter aprovação e cumprir com os padrões de capital e prudenciais, garantindo que possam ser resgatadas ao valor de face.
Normas do prestador de serviços
As empresas como bolsas de valores, custódia, corretoras, consultorias e gestão de ativos precisam obter licenças, atender aos requisitos de capital e seguir as normas operacionais. Como a maioria dos usuários participa do mercado através de plataformas de serviço, a proteção dos investidores também se concentra neste aspecto.
O "passaporte único" da União Europeia: conformidade de uma só vez, circulação em 27 países
Outro grande destaque do MiCA é o sistema de "passaporte único" exclusivo da União Europeia. Assim que se obtém a licença MiCA em um dos Estados-Membros, é possível acessar todo o mercado da União Europeia, atingindo diretamente 450 milhões de pessoas.
Embora os custos de conformidade iniciais não sejam baixos, a longo prazo, podem reduzir significativamente as barreiras legais e administrativas transfronteiriças, sendo extremamente atraentes para os operadores que desejam expandir para o mercado europeu.
Desafios legislativos abundam, como a União Europeia pode resolvê-los?
Kerstens admitiu que o nascimento do MiCA não foi fácil, pois a União Europeia enfrentou quatro grandes desafios durante o processo:
Na fase inicial da legislação, a maioria dos responsáveis pela política sabia quase nada sobre Blockchain, carteiras, provas de conhecimento zero e outros conceitos, tendo que educar e promover a partir do zero.
A União Europeia passou por um intenso debate interno: deve-se "priorizar a proteção do consumidor" ou "primeiro abraçar a inovação"? Sem consenso, a legislação tende a ficar presa nas armadilhas dos detalhes técnicos.
27 Estados-Membros, 700 deputados, cada um representando diferentes interesses e culturas, como uma "tropa de gatos"; o processo de coordenação é difícil, mas para criar normas de mercado que possam funcionar de forma transfronteiriça, o compromisso é necessário.
A inovação em tecnologia financeira busca a "rapidez", enquanto a lógica regulatória enfatiza a "estabilidade". Como equilibrar os dois e evitar a repetição da tragédia da crise financeira de 2008 é uma linha vermelha que deve ser constantemente lembrada no processo legislativo.
O artigo é apenas o ponto de partida; a implementação chave está na "atitude".
"Um quadro regulatório pode ser perfeito, mas sem a atitude correta, não pode ser implementado." Kerstens acredita que a mentalidade tanto dos reguladores quanto da indústria é crucial. Se os primeiros estão dispostos a apoiar a inovação e se os segundos estão dispostos a ser honestos e cumprir as regras, essa é a chave para que a regulamentação realmente tenha efeito.
O projeto de lei de Taiwan se alinha com o MiCA? Tendências transnacionais emergem
Kerstens também observou que o recente projeto de regulamentação de ativos encriptados em Taiwan apresenta várias semelhanças com a estrutura do MiCA, mostrando que os países, ao enfrentarem a mesma tecnologia e riscos, frequentemente chegam a conclusões semelhantes.
Ele analisou mais a fundo e concluiu que a disposição regulatória global apresenta, na verdade, um padrão de "Romance dos Três Reinos":
Estados Unidos: líder em inovação
Ásia: Melhoria e implementação em destaque
Europa: Foco na elaboração de normas
Embora as três partes tenham papéis diferentes, elas podem se complementar. Kerstens concluiu: "O futuro das finanças é digital e sem fronteiras; mas a confiança e a regulamentação ainda precisam ser localizadas. Somente através da coordenação transfronteiriça podemos criar um novo mundo financeiro estável e inovador."
Este artigo FinTechON｜Pai do MiCA: as finanças digitais globais não têm fronteiras, mas a regulamentação está presa nas fronteiras? Apareceu pela primeira vez em Notícias da Cadeia ABMedia.