Alerta de alta pressão BTC: ressonância de três indicadores críticos, ponto de mudança do mercado à beira de ocorrer

Autor original: Ethan

Reprodução: Daisy, Mars Finance

Recentemente, o preço do Bitcoin tem oscilado em altos níveis, com um suporte técnico chave em 115.000 dólares, parecendo estar preso em um impasse de "sem saída".

Aparências tranquilas escondem correntes turbulentas: o volume de negociação do mercado continua a encolher, o sentimento dos investidores tende a ser cauteloso, e três indicadores principais na cadeia - a intensidade da alavancagem em futuros de venda, o grau de realização de lucros na cadeia e o movimento de fundos de grandes investidores - estão se aproximando simultaneamente de máximos históricos. Essa rara sobreposição de uma condição crítica em três indicadores torna a estrutura atual do mercado excepcionalmente frágil, com uma pressão significativa. Qualquer movimento anômalo em um dos indicadores-chave pode se tornar a faísca que desencadeia uma volatilidade acentuada no mercado.

Sinal 1: A pressão dos vendedores a descoberto continua, OI posição líquida cai abaixo da linha de alerta de 100 milhões de dólares.

De acordo com os dados da CryptoQuant, em 25 de julho, a posição líquida de contratos em aberto (OI) no mercado de futuros de BTC caiu novamente abaixo da marca de 100 milhões de dólares, atingindo o nível mais baixo desde o início de julho, entrando na zona de "máxima pressão de venda". Isso significa que os contratos vendidos dominam absolutamente a estrutura de capital, comprimindo severamente o espaço de alavancagem dos compradores.

O significado de alerta revelado pelas leis históricas: sempre que a posição líquida de OI entra nessa área (como em outubro de 2023, março de 2024, início de julho de 2025), o mercado tende a passar por volatilidades extremas em um curto período. Uma pressão extrema de urso geralmente gera um fundo local ou provoca um rali explosivo de curto prazo.

Análise do ponto de ignição potencial: os vendedores a descoberto continuam a aumentar, esperando que o preço eventualmente rompa para baixo. No entanto, do ponto de vista da psicologia de mercado, uma estrutura de vendedores a descoberto extremamente lotada é em si um sinal típico de reversão – uma vez que o preço inicie uma recuperação, a liquidação em massa dos stop loss dos vendedores a descoberto criará um efeito de "short squeeze", impulsionando o preço a subir de forma explosiva. O ponto de observação central do mercado atual é: será que o Bitcoin conseguirá romper efetivamente a zona de resistência de 116.000-118.000 dólares, acendendo este "barril de pólvora dos vendedores a descoberto".

Sinal dois: pressão de venda dos grandes investidores, a Galaxy Digital transfere mais 3700 BTC

Enquanto a estrutura dos futuros está altamente tensionada, a variável "real" na cadeia - ou seja, o comportamento das baleias detentoras de moedas - também não proporciona alívio aos touros.

Os dados on-chain mostram que, desde 15 de julho, um endereço de carteira antiga que detém mais de 80.000 BTC começou a transferir ativos de forma contínua para exchanges e novos endereços. Este endereço foi posteriormente identificado como custodiado pela Galaxy Digital, que está assistindo na venda desses ativos de mineração antigos de forma fracionada.

Últimas tendências e perspetivas de posições:

Até 24 de julho, a quantidade confirmada de BTC transferido ultrapassou 68.000, com entradas para novas moradas em exchanges como Binance, Bitstamp, OKX, Bybit e potenciais compradores OTC.

Em apenas 24 horas, este endereço distribuiu 3.715 BTC (cerca de 428 milhões de dólares) para 12 novos endereços.

Atualmente, a carteira ainda detém 18.504 BTC, no valor de mais de 2 bilhões de dólares.

Interpretação do mercado e impacto das estratégias: Para o mercado, a posição não liquidada da Galaxy ainda é a "espada de Dâmocles" pendente. Embora o preço atual não tenha caído significativamente, a pressão de venda real na cadeia ainda não terminou, o que dá confiança aos vendedores a descoberto para manter suas posições. Vale ressaltar que seu ritmo de saída (pequenas quantidades, múltiplos lotes) demonstra que está adotando uma estratégia de distribuição "suave, mas duradoura", com o intuito de evitar um impacto de venda concentrada no mercado. Embora essa estratégia alivie o risco de uma liquidação a curto prazo, pode prolongar o período de repressão e atrasar a janela de tempo para uma recuperação total do mercado.

Sinal três: A realização dos lucros concentra-se, PNL de 7 dias atinge o segundo maior do ano.

O terceiro maior sinal de alerta on-chain surgiu: o lucro líquido realizado médio de 7 dias do Bitcoin (PNL) disparou para 1,9 mil milhões de dólares a 24 de julho, alcançando o segundo ponto mais alto desde 2025, apenas atrás do pico de março.

Risco associado ao backtesting histórico: os três picos de realização de lucros semelhantes no passado (novembro de 2023, março de 2024, janeiro de 2025) indicaram, em diferentes graus, a formação de um topo de fase. A lógica subjacente é que – preços elevados levam os detentores de moeda a realizarem lucros concentradamente; se a compra subsequente não for suficiente, a pressão de venda se reforçará, formando um "topo de realização de lucros".

Avaliação e alerta atuais:

Apesar de o preço do BTC não ter atingido novos máximos, o indicador PNL subiu rapidamente, mostrando que uma grande quantidade de capital optou por realizar lucros antecipadamente.

Parte das vendas pode ter origem em detentores de longo prazo (LTH) que mantêm os ativos por mais de 1 ano, e sua saída geralmente indica uma perda de confiança por parte dos traders de médio prazo.

Ponto de divergência chave: embora os 1,9 bilhões de dólares em resgates não tenham alcançado o pico histórico, estão dentro da categoria de "ajuste saudável". No entanto, se nos próximos dias esse indicador continuar a subir enquanto os preços permanecerem estagnados, isso poderá confirmar o risco de reversão das forças de compra e venda.

Mercado de alta pressão: A disputa entre touros e urso no ponto crítico

O mercado atual apresenta uma típica estrutura de "três críticas" de alta pressão: o alavancamento dos vendedores a descoberto de futuros atinge o auge, os lucros na cadeia aceleram a realização e a pressão de venda dos grandes investidores permanece indefinida. Qualquer mutação em uma única variável é suficiente para romper o atual equilíbrio frágil e desencadear uma nova onda de mercado.

Lógica central da confrontação entre touros e urso:

Perspectiva de venda: O preço do BTC está limitado pela resistência de 118 mil dólares, com o saldo do Galaxy não liquidadas e o PNL elevado, apresentando riscos de queda.

Múltiplas confianças: apostas em excesso em short leverage (potencial de squeeze), pressão de venda marginal decrescente e acumulação de energia de rebound estrutural.

Experiência histórica e dedução de caminhos: Este tipo de estado de alta pressão é difícil de manter por muito tempo. O ponto crucial é:

Se houver uma quebra válida abaixo do suporte de 112.000 dólares, isso confirmará uma tendência de baixa a curto prazo.

Se houver uma forte quebra na zona de resistência de 118.000 dólares, isso pode desencadear um grande fechamento de posições de venda a descoberto, impulsionando o preço a subir rapidamente.

Sugestões de estratégia para investidores:

Diante de uma alta incerteza, os investidores de curto e médio prazo não devem fazer apostas pesadas em uma única direção. Em vez de "comprar em alta e vender em baixa", reduzir a alavancagem, acompanhar de perto os movimentos de capital e as mudanças na estrutura técnica, e aguardar que os sinais de direção se tornem claros antes de tomar decisões, é uma escolha de estratégia mais prudente.

Conclusão: evite apostas unilaterais e mantenha a estratégia flexível

O mercado de Bitcoin está numa fase crítica de extrema confrontação entre touros e urso. Não é um período de aceleração de alta unilateral, nem de confirmação de mercado em baixa, mas sim uma típica janela de "convergência de volatilidade".

De um lado, os indicadores básicos on-chain (como endereços ativos e frequência de transações) ainda não apresentaram um declínio significativo, mostrando que a vitalidade do mercado ainda persiste; do outro lado, a estrutura de posições, a dinâmica de preços e os indicadores de sentimento estão todos prestes a atingir seus limites. Qualquer força dominante (bull/bear) que rompa primeiro pode desencadear reações em cadeia de rupturas técnicas e liquidações de posições.

O mercado não carece de energia para escolher direções, mas sim de uma oportunidade final. E essa oportunidade pode vir de uma repentina boa notícia macroeconômica, de uma grande venda de um grande investidor, ou de uma rodada de liquidações concentradas.

Manter a flexibilidade da estratégia antes que a poeira da tendência assente é muito mais valioso do que uma aposta cega numa direção.