Fungibilidade

Fungibilidade é a propriedade de um ativo que permite que cada unidade seja intercambiável e tenha valor equivalente— por exemplo, um ETH tem o mesmo valor e funcionalidade que outro ETH. No mercado de criptoativos, tokens ERC-20 e stablecoins costumam ser fungíveis, o que facilita a padronização de preços, a negociação eficiente e a consolidação de liquidez. Por outro lado, NFTs (Non-Fungible Tokens) são não fungíveis; cada token possui um identificador exclusivo, o que exige abordagens específicas para negociação e precificação.

Resumo

Significado: Um ativo pode ser completamente substituído por outro idêntico, sem qualquer diferença ou perda de valor.

Origem & Contexto: Esse conceito tem origem na economia e no direito. O Bitcoin foi projetado desde o início como um ativo fungível — cada bitcoin é idêntico e intercambiável. Quando os NFTs surgiram, a distinção entre tokens fungíveis e não fungíveis tornou-se evidente, destacando suas diferenças fundamentais.

Impacto: A fungibilidade determina se um criptoativo pode funcionar como uma moeda universal. Bitcoin e Ethereum são altamente fungíveis, permitindo livre negociação e circulação. Já NFTs são não fungíveis, tornando cada unidade única e adequada para representar propriedade de arte ou colecionáveis, mas imprópria como dinheiro.

Equívoco Comum: Iniciantes costumam confundir fungibilidade com ter valor idêntico. Na realidade, dois ativos fungíveis comprados em momentos diferentes podem ter preços distintos, mas, como ativos, são completamente intercambiáveis. Fungibilidade significa intercambiabilidade, não preço fixo.

Dica Prática: Para saber se um criptoativo é fungível, faça três perguntas: (1) Pode ser trocado livremente? (2) Há alguma perda após a troca? (3) Cada unidade é completamente idêntica? Se todas as respostas forem sim, é fungível. Use esse padrão para diferenciar moedas de NFTs.

Lembrete de Risco: Ativos altamente fungíveis como o Bitcoin são facilmente rastreáveis por reguladores, já que cada moeda pode ser acompanhada até sua origem. Se as moedas foram usadas ilegalmente no passado, há risco de bloqueio em exchanges. Verifique a origem antes de comprar. Além disso, algumas exchanges afirmam oferecer serviços de mistura de moedas para quebrar a fungibilidade, o que pode violar regulamentações de combate à lavagem de dinheiro.

O que é Fungibilidade?

Fungibilidade é a característica de um ativo que permite que cada unidade seja trocada por qualquer outra do mesmo tipo, sem distinção.

Quando um ativo é fungível, todas as unidades têm o mesmo valor e podem ser trocadas sem alterar a posição econômica do titular. Por exemplo, um ETH sempre equivale a outro ETH, e um USDT é idêntico a qualquer outro USDT. Essa propriedade viabiliza negociações, precificação e liquidação de maneira fluida, já que as transações utilizam uma unidade única e padronizada.

Já os ativos não fungíveis são, por definição, únicos—cada unidade é diferente das demais. Por exemplo, cada NFT possui metadados próprios vinculados a um token ID específico e não pode ser trocado um a um por um preço fixo.

Por que a Fungibilidade é relevante?

A fungibilidade determina sua capacidade de negociar de forma eficiente, além de medir e proteger riscos com base em preços padronizados.

Nas exchanges, o mecanismo de correspondência assume que cada unidade de ordem é igual. Isso permite casar milhares de ordens de compra e venda em um único livro de ordens. Se as unidades fossem diferentes, a correspondência seria complexa ou até inviável.

A fungibilidade também é essencial para a gestão de portfólios. É possível usar USDT ou BTC como referência para preço médio, grid trading ou proteção. Como cada unidade representa o mesmo valor, retornos e riscos podem ser quantificados de forma clara.

Como funciona a Fungibilidade?

Padrões de token e regras de negociação garantem a fungibilidade.

No Ethereum, o padrão ERC-20 define interfaces para transferência, saldo, suprimento e decimais. Isso assegura que cada unidade de token seja consistente no nível do smart contract, permitindo que carteiras e exchanges apresentem e liquidem ativos de forma unificada. O ERC-20 funciona como uma especificação técnica que padroniza tokens para interoperabilidade.

Negociações em livro de ordens utilizam unidades padronizadas para envio, correspondência e liquidação. O sistema parte do princípio de que uma unidade equivale a qualquer outra, considerando preço e quantidade—essa é a base da entrega fungível.

Automated Market Makers (AMMs) utilizam algoritmos para formar preços. Pools de liquidez exigem tokens fungíveis em ambos os lados, permitindo o cálculo uniforme de preços e taxas. Por exemplo, em um pool USDT/ETH, o sistema define preços e taxas conforme os saldos do pool. Se as unidades não fossem idênticas, esses algoritmos não funcionariam.

Como a Fungibilidade é aplicada em cripto?

A fungibilidade é essencial para negociação, gestão de ativos e distribuição de tokens.

Em exchanges centralizadas de spot como a Gate, tokens fungíveis são a base das operações. USDT, BTC, ETH e diversos tokens ERC-20 são negociados e liquidados em unidades iguais—um USDT sempre equivale a outro—garantindo alta liquidez e eficiência nos livros de ordens.

No liquidity mining e market making, os pools exigem que os usuários depositem valores iguais de tokens fungíveis nos dois lados. Por exemplo, no pool USDT/ETH da Gate, os usuários fornecem ambos os tokens em proporções fixas para receber taxas de negociação e recompensas. A fungibilidade torna o cálculo de rendimento e a distribuição de taxas simples e transparente.

Em airdrops e distribuições de tokens, projetos recompensam usuários conforme a quantidade de tokens fungíveis que possuem. Por exemplo, quem detém certo volume de um token ERC-20 pode participar de airdrops—assegurando justiça por meio de unidades padronizadas.

Como explorar a Fungibilidade nas negociações?

Explorar a fungibilidade permite padronizar negociações, gestão de ativos e controles de risco.

Passo 1: Na Gate, escolha pares de negociação com tokens fungíveis. Pares como BTC/USDT, ETH/USDT ou tokens ERC-20 em alta/USDT possibilitam ordens e liquidação em unidades padronizadas, facilitando a comparação de preços e avaliação de liquidez.

Passo 2: Defina estratégias com unidade de preço padrão. Ordens limitadas, preço médio ou grid trading utilizam quantidade e preço como métricas claras—como cada unidade é igual, execução e análise de performance são confiáveis.

Passo 3: Participe de pools de liquidez ou produtos financeiros. Ao fornecer tokens fungíveis em ambos os lados para ganhar taxas ou juros, confira se os endereços dos contratos e regras de decimais são consistentes. Nos produtos financeiros da Gate, o rendimento é calculado com base em unidades padronizadas e taxas anualizadas.

Passo 4: Pratique identificação de ativos e controle de risco. Sempre verifique o endereço do contrato do token para evitar depositar ativos falsos; ao fazer bridge ou transferir entre redes, confirme rede e identificador do token para manter a consistência e evitar perdas ou ativos inacessíveis.

Tendências recentes e dados sobre Fungibilidade

Os ativos fungíveis seguem predominando nas negociações e liquidações do mercado cripto.

Segundo dados públicos de negociação e relatórios de exchanges do 3º trimestre de 2025, quase todo o volume de negociações spot em exchanges centralizadas é composto por tokens fungíveis. Mais de 99% dos ativos nos livros de ordens são agregáveis graças às unidades padronizadas—um reflexo direto da fungibilidade.

As stablecoins continuam sendo altamente fungíveis e ampliam sua participação no mercado. No 3º trimestre de 2025, a capitalização total de mercado das stablecoins está em torno de US$200 bilhões—com o USDT representando cerca de 70% e o USDC aproximadamente 20%. O papel crescente das stablecoins em liquidações entre exchanges e on-chain evidencia as vantagens da fungibilidade na eficiência das transações.

No último ano, a oferta circulante de ativos fungíveis em Ethereum e nas principais redes Layer 2 aumentou, junto ao valor total bloqueado (TVL). Os fluxos líquidos de tokens fungíveis via bridges cross-chain cresceram—permitindo precificação e negociação unificadas entre diferentes redes.

Em contrapartida, o volume de negociação de NFTs em 2024 caiu mais de 70% em relação ao pico de 2021. O mercado voltou a se concentrar em negociações spot e derivativos de tokens fungíveis, que oferecem maior liquidez e eficiência na formação de preços.

Fungibilidade vs Não Fungibilidade: Qual a diferença?

A principal diferença está na possibilidade de intercâmbio entre unidades individuais.

Fungibilidade significa que cada unidade é idêntica em valor e função—ideal para negociação em livros de ordens ou AMMs. Exemplos são BTC, ETH, USDT; comparáveis a cédulas de mesmo valor.

Não fungibilidade significa que cada unidade é única—como NFTs ou ingressos/vouchers raros—não sendo possível trocar diretamente pelo mesmo preço. São mais semelhantes a obras de arte ou colecionáveis de edição limitada, cujo valor depende do número de série ou atributos.

Na prática, tokens fungíveis são recomendados para negociação, empréstimos, market making e hedge; ativos não fungíveis são ideais para identidade, colecionáveis ou direitos exclusivos. Entender essa diferença permite selecionar as ferramentas corretas e gerenciar riscos de forma eficiente.

Principais Termos

Fungibilidade: Capacidade que torna as unidades de um ativo totalmente idênticas e intercambiáveis—todas possuem o mesmo valor e utilidade.
Smart Contract: Programas autônomos que executam automaticamente em blockchains conforme condições pré-definidas para transações ou acordos.
Padrão de Token: Especificações técnicas que definem as propriedades e regras de interação dos tokens—como ERC-20 ou ERC-721.
Blockchain: Tecnologia de registro distribuído que utiliza criptografia e consenso para validar e registrar transações.
Taxas de Gas: Valores pagos para executar transferências ou contratos em redes blockchain.

Perguntas Frequentes

Qual a diferença prática entre fungibilidade e não fungibilidade?

Ativos fungíveis são totalmente intercambiáveis e têm valor igual; ativos não fungíveis são únicos. Por exemplo, um BTC pode ser trocado por outro sem restrições—mas uma obra de arte em NFT não pode ser trocada por outra, mesmo que o preço seja o mesmo. Essa diferença determina como os ativos podem ser negociados ou utilizados.

Por que algumas moedas não são consideradas fungíveis?

Algumas moedas perdem fungibilidade devido ao histórico de transações ou comportamento na blockchain—por exemplo, moedas vinculadas a atividades ilícitas podem ser bloqueadas por exchanges ou usuários. Essas “moedas contaminadas” têm valor inferior ao de moedas limpas da mesma denominação, comprometendo a fungibilidade.

Preciso me preocupar com fungibilidade ao negociar na Gate?

Para quem está começando, as principais moedas na Gate preservam a fungibilidade—não há motivo para preocupação. Mas, ao negociar tokens de baixa capitalização ou participar de projetos DeFi, é importante conhecer os riscos de moedas contaminadas ou se a exchange aceita o ativo—para não ficar com tokens sem liquidez.

Por que a fungibilidade é fundamental para stablecoins?

Stablecoins (como USDT ou USDC) precisam ser totalmente intercambiáveis para funcionar como reserva de valor. Se stablecoins emitidas por canais diferentes fossem tratadas de maneira distinta, sua função de pagamento seria prejudicada. Por isso, projetos de stablecoins priorizam a garantia de valor igual para cada unidade—mantendo a fungibilidade.

Tokens em Layer 2 são tão fungíveis quanto na mainnet?

O mesmo token em diferentes redes (por exemplo, Ethereum mainnet e Polygon) pode ter oferta total igual, mas não é estritamente fungível devido a riscos e custos de bridge. O mercado pode precificar tokens de forma diferente conforme a rede. Sempre confira em qual rede seu token está antes de negociar ou transferir—para evitar perdas.