Введение: Копирование безумия, Ложная инновация

Со второй половины 2024 года криптовалютный рынок снова ожил, особенно в экосистемах Layer2. Это вызвало волну «репликационных проектов». От подражания механизму раздачи DEGEN до внезапного появления мем-монет, таких как Runes, TURBO и SATS на Base, и частого клонирования пользовательского интерфейса Blast и модели моста LayerZero, эти проекты часто имеют две основные черты:

• Простое техническое исполнение с высокой повторной использованием кода через цепи;
• Рост, исходящий от сообщества, полагаясь на вирусный маркетинг и сильные повествовательные спины для стимулирования принятия.

Это возникает фундаментальный вопрос: в отрасли, которая ценит "инновации", почему вместо этого "репликация" стала мощным катализатором прорывного успеха?

Эта статья исследует, представляет ли «Реплика Экономика» по-настоящему новую парадигму для бычьего рынка и анализирует ее по многим измерениям: данные ончейн, структура сообщества и механизмы распределения.

От «Репликации» к «Рекриации»: Что такое «Реплика-экономика»?

Определение: Что же такое "Репликационные проекты"?

«Проект-реплика» — это не просто традиционный форк, и это также не просто копия пользовательского интерфейса или кода. Вместо этого это новая форма нарративной экономики, которая быстро адаптирует успешные модели и стратегии сообщества, такие как:

• Модель DEGEN копируется в PIZZA, WIF и другие;
• Модель "Биткойн надписи + L2" от SATS быстро клонируется проектами L3;
• Токенизация модели привязки к друзьям + социального взаимодействия Friend.tech часто воспроизводится на социальных цепочках, таких как Farcaster.

Репликация не обязательно означает низкое качество. Она также может представлять собой более эффективную форму восстановления повествования.

Источник: Degen

Рост «экономики реплик»

• Снижение затрат на уровне L2: Сети, такие как Arbitrum, Base, Blast и zkSync, значительно снизили затраты на транзакции on-chain, делая процесс проб и ошибок чрезвычайно дешевым.
• Бум культуры мемов: Низкие барьеры для входа и вирусный потенциал активизировали новую волну экономики создателей.
• Стандартизированные контракты: стандарты токенов ERC-20, ERC-404 и другие стимулировали взрыв развития платформ для запуска "одним нажатием" кнопки, таких как Pump.fun и mint.fun.
• Насыщение экономики Airdrop: модели "Без начальных выделений, раздавать богатым" стали широко приняты и легко имитируются.

Перспектива данных: Как проекты-реплики проявляют себя в цепочке

Мы собрали данные с 4 кв. 2024 года по 1 кв. 2025 года по нескольким типичным проектам-репликам:

Данные, собранные автором

FDV против Начального TVL: Триумф бесплатного запуска или краткосрочный спекулятивный пузырь?

Проекты-реплики обычно воплощают в себе «легкие активы, тяжелые эмоции». Большинство из них, не имея поддержки венчурных капиталов, предварительно добывают монеты или сохраняют резервы команды, полностью полагаются на мемы и вирусное распространение для быстрого надувания своей Полностью Разбавленной Оценки (FDV).
Однако оценка проекта исключительно по его статическому соотношению FDV/TVL на моментальный снимок времени подвергает риску упущение динамических капитальных потоков и волатильности жизненного цикла.

Возьмем TURBO на Base в качестве примера, мы отследили его тренды FDV и TVL за первые 30 дней после запуска и рассчитали динамическое соотношение FDV/TVL:

График: TURBO FDV/TVL Тренд (30 дней после запуска)

Ключевые события:

• 2024.03.02: TURBO запускается на Base; FDV взлетает до ~$50M, TVL около $100K, FDV/TVL превышает 500;
• 2024.03.05: Кошелек Coinbase твитит о поддержке TURBO; FDV снова скачет до ~$70M, но рост TVL остается умеренным;
• 2024.03.12: Сообщество предлагает TURBO DAO; TVL немного растет, FDV стабилизируется;
• С 20.03.2024 года: FDV начинает снижаться стабильно, в то время как TVL остается на одном уровне, и коэффициент FDV/TVL достигает пика выше 600, выставляя концентрированный риск.

Эта тенденция указывает на то, что FDV TURBO на ранних этапах была скорее результатом накопления спекулятивных ожиданий, чем отражением реального капитала или стоимости проекта. Соотношение FDV/TVL достигло пика более 600. Оно значительно превышает типичный диапазон 10-30, наблюдаемый в традиционных проектах DeFi, и даже превосходит 100x, характерный для типичных мем-монет.

Анализ выделений:

• Мемы часто способствуют взрывам FDV через внешние триггеры (твиты CEX, рекомендации KOL), а не органический рост TVL.
• Застой TVL отражает отсутствие реальной капитальной приверженности.
• Резкие, «шипастые» кривые FDV/TVL сигнализируют о пенящих пузырях цен, сосредотачивая риски на покупателях поздней стадии.

Таким образом, при оценке реплицирующих проектов мемов крайне важно оставаться бдительными по отношению к структурным рискам, присущим динамике "высокая FDV / низкая TVL".

Анализ структуры пользователей: Охотники за Airdrop против подлинных сообществ

Анализ данных взаимодействия on-chain нескольких проектов-репликатов (TURBO, DEGEN, PAC, L3ns) с 4 квартала 2024 года по 1 квартал 2025 года показывает высокую фрагментацию структуры пользователей:

Большинство пользователей движется короткосрочными стимулами, а не лояльностью или уверенностью в продукте.

Источник: Турбо

Основные результаты:

• Около 65% адресов взаимодействуют с несколькими проектами реплики (например, участвуют в TURBO, DEGEN и PAC одновременно). Эти "охотники за раздачами" проявляют интенсивную, но недолгую активность, с маленькими или нулевыми намерениями удерживать токены в долгосрочной перспективе. Их основное внимание сосредоточено исключительно на захвате прибыли на раннем этапе или раздачах.
• Около 25% участвуют в мем-повествовании. Их интересует торговля мемами, а не воздушные капли, но они также проявляют низкую лояльность к конкретным проектам.
• Менее 10% демонстрируют явную приверженность сообщества, например пользователи PAC DAO, которые участвуют в голосованиях по управлению в Snapshot, организуют мероприятия на Farcaster и удерживают токены в долгосрочной перспективе.

Это показывает, что так называемые "сообщества" за большинством проектов-реплик скорее описываются как временные альянсы ищущих прибыль, а не долгосрочные экосистемы, основанные на соответствии продукта или культурной идентичности.

Источники данных:

• Данные взаимодействия с адресами были собраны через Dune Analytics, кластеризация адресов, взаимодействующих с умными контрактами TURBO, DEGEN, PAC и L3ns.
• Участие в управлении и поведение сообщества были наблюдаемы через Snapshot.org и Farcaster (Warpcast).
• Охотники за Airdrop были определены по взаимодействиям между проектами в течение 7-14 дней, а также по количеству и частоте взаимодействий адресов.

Механизм взрывного роста: что делает «форк» более вероятным успешным?

Путем сравнения успешных и неудачных форк-проектов мы выделили несколько ключевых факторов успеха:

Narrative First: Не о копировании кода, а о «копировании эмоций»

• TURBO: Использовал изображения собак, созданные искусственным интеллектом, с повествованием о “ИИ-инвесторах против розничных игроков”, вызывая самоироничное эмоциональное резонанс: “ИИ лучше торгует, чем люди.”
• SATS: Прокатился на волне надписи Bitcoin, используя текущий бычий рынок BTC и естественным образом привязывая свой рассказ к экосистеме Bitcoin.
• PAC: Сочетание инцентивов баллов Combined Blast, культуры мемов Doge и функций азартных игр on-chain, создающее трехуровневый повествовательный механизм.

Пример: PAC

Смарт-контракт PAC включает в себя простую логику азартных игр. Он позволяет пользователям делать ставки на игры "вверх или вниз" и открывать лутбоксы. Основной контракт использует псевдослучайные функции для проведения розыгрышей. К апрелю 2024 года модуль азартных игр PAC не принял стандартные решения по случайной выборке, такие как Chainlink VRF. Это несет потенциальные риски манипуляций.

Данные с цепи показывают, что торговое поведение PAC на Blast проявляло явные азартные характеристики:

• Высокочастотное, низкозначимое взаимодействие: 70% транзакций были менее $10, с ежедневными вызовами контрактов для функций азартных игр более 15 раз на адрес.
• Значительное пересечение пользователей с высокой частотой, причем некоторые адреса также активны в других контрактах, связанных с азартными играми (например, клонами Rollbit). Функции контракта, такие как placeBet() и openBox(), составляют более 85% общего взаимодействия, что указывает на то, что не транзакционные взаимодействия доминируют.

Эта модель "Игрового Мема" больше не сводится только к клонированию токенов. Это слияние эмоций, повествования и механики азартных игр, где повествование далеко превосходит сам продукт.
В двух словах: Нарратив > Технологическая инновация - это настоящая выигрышная формула для сегодняшних форков.

Механизм запуска: экономика распространения токенов для восстановления "Ранних заговорщиков"

• Взаимодействие = Airdrop: создание сильных стимулов для пользователей активно распространять информацию.
• Скорость - это король: веб-сайт, развертывание контракта и распространение эйрдропов были завершены за один день.
• Прозрачные стимулы: пользователи ясно понимают, что «фарминг взаимодействий» стоит того.

Сообщество Playbook: Не долгосрочное строительство, а кратковременное коллективное безумие

Вместо создания «ядерных сообществ» как традиционные проекты DeFi, эти форкнутые проекты фокусируются на событийно-ориентированной вирусности и эмоциональном вовлечении:

• Turbo: Founder released AI images + contract within 24 hours.
• PAC: Сообщество затопило Твиттер мемами-наклейками через Телеграм.
• WIF, DOG, PIZZA, и т.д.: Повторили путь Dogecoin, используя «групповой юмор» для стимулирования вирусного роста.

Механизм распространения: Платформа X + Группа Telegram в качестве усилителей вилок

Как распространяются проекты Fork: от "Внутренних кругов основателей" до полномасштабного Крипто-френези КОЛ

Большинство успешных форков проявляют ступенчатый путь диффузии:

1. Запуск Inner Circle: Основатели публикуют первыми в закрытых группах Telegram или альтернативных аккаунтах X (Twitter) (в течение 30–60 минут).
2. Распространение Edge: Ранние охотники за воздушными каплями, боты и сценарии снайпинга отслеживают новые развертывания контрактов и трансляции Mempool.
3. Передача KOL среднего уровня: учетные записи Twitter с 3k–30k подписчиками делают первые покупки и публикуют снимки экрана.
4. Mainstream Explosion: Лучшие КОЛы, охотники за воздушными каплями и киты мемкойнов берут его и усиливают.
5. Резонанс сообщества: группы Telegram/Discord создают специальные каналы “мемы + альфа” для вирусного распространения на основе мемов.

Пример: карта твитов PAC показывает, что всего за 48 часов тема прошла путь от «анонимного маленького аккаунта» через 7 игроков среднего уровня, прежде чем быть взорванной крупными именами, такими как @paul_ethи@0xSisyphus.

«X + Telegram» - это идеальное сочетание: максимальная охват + эмоциональная интенсивность

• X (Twitter) действует как инкубатор тем и обертка повествования.
• Telegram служит в качестве реального обратной связи и эмоционального поля боя.
• Успешные форки часто поддерживают очень активную «группу мемов» из 1k–4k участников.
• В Telegram стиль общения таков: низкий текст, высокая плотность мемов, сильные эмоциональные всплески.

Взгляд: В группах мемов соотношение текста к изображениям мемов превышает 1:3, что показывает, что пользователи предпочитают иррациональные, следующие за гипом взаимодействия - основной двигатель вирусности форка.

«Картина говорит больше, чем тысяча слов»: искусственный интеллект генерирует визуальное повествование как катализатор

• TURBO: Использовал ChatGPT для текста, Midjourney для визуалов, предоставляя полную «историю + изображение» в течение 24 часов.
• PAC: Созданы знакомые, но свежие образы варианта $DOGE для стимулирования узнаваемости и любопытства.
• Сами по себе изображения стали вектором передачи: пользователи не нуждаются в понимании кода или токеномики — одного взгляда достаточно, чтобы вызвать FOMO.

Постмортем неудавшихся форков: почему 99% исчезают в небытие?

Хотя вилка бум порождает много вирусных проектов, успех остается менее 10%. После отбора 100 мем-проектов в стиле форка, запущенных в I квартале 2025 года, причины неудач сгруппировались в ясные шаблоны:

Без повествования, без души: копирование формы без копирования эмоциональных триггеров

• Многие неудачи просто клонировали пользовательский интерфейс и механизмы, не отвечая на вопрос: "Почему это заслуживает существовать?"
• Нет оригинального мем контента, отсутствие ретвитов, пустые повествования.
• Пример: несколько проектов на тему собаки клонирования $WIF, меняющих только имя без какого-либо хука или духа сообщества.

Исследование случая: $DOGTER — концепция вилки "Doge + Doctor".

Перед запуском он никогда не набирал обороты и застывал около $800K, так и не взлетев.

Источник:мем-монеты типа DOGTER

Медленный запуск равен смерти: время побеждает логику

• Успешные проекты завершают весь цикл запуска (контракт + веб-сайт + сообщество) в течение 1 часа.
• Неудачные проекты пытались «совершенствовать» все, но переосмысливали. Они опережают других за ночь.

Пример: Команда запланировала детальный Turbo форк с отполированными визуальными эффектами и токеномикой, но после недельного задержания пять похожих проектов запустились первыми. Это отвлекает все внимание.

Плохой дизайн Airdrop: Нет «фермерства» = Нет вовлеченности = Нет вирусности

• Если стимулы для воздушных капель слишком неясны ("мы распределим позже, неясно как"), пользователи не будут беспокоиться о взаимодействии.
• Нет интерактивных задач, нет возможности размещения пользовательского интерфейса => нет органического распространения.
• Многие неудачные проекты едва преодолели отметку в 200 взаимодействий после запуска и в конечном итоге были заброшены или оказались обманутыми.

Взгляды на экосистему: Различия в "Replication Craze" между Base, Blast и zkSync

База: Место рождения мемов, работающее на экосистеме Coinbase

• База - это типичный «инкубатор репликации»:
  • Чрезвычайно низкие комиссии за транзакции (одиночный обмен < $0.02)
  • Сильные атрибуты сообщества (пользователей Farcaster + влиятельных лиц Degen)
  • Открытое отношение к проектам-мемам и активное участие в мероприятиях, таких как Лето Onchain
• Иконичные токены, такие как $DEGEN, $TURBO, $WIF и $PIZZA, все происходят от Base;
• База = Сочетание эмоциональных мотиваторов + культуры мемов + быстрой среды запуска.

Взрыв: Новая земля репликации, управляемая высокими доходами и экономикой блокировки

• Система вознаграждения за стейкинг Blast для ETH и USDB привлекла огромное количество охотников за эйрдропами.
• По сравнению с Base, Blast имеет более высокую "капитальную активность", но менее полагается на вирусное распространение в сообществе, вместо этого использует механизмы "фермерства точек" на уровне протокола.
• Многие проекты по репликации (как PAC) выбирают запуск на Blast, чтобы привлечь "фермеров баллов" и "охотников за эйрдропами".

Основные характеристики:

• Пользователи становятся более рациональными.
• Проекты отдают приоритет начальным притокам капитала (TVL) перед вирусностью мемов.
• Лучше подходит для воссоздания финансовых инструментов, чем для мем-монет.

zkSync: Сильный технологический стек, но сложный холодный старт; Трудно для форк-проектов набрать обороты

• Высокая пропускная способность zkSync и надежная модель безопасности теоретически делают его идеальным для построения;
• Однако его пользовательская база в значительной степени ориентирована на профили "технических" и "разработчиков", что снижает эффекты FOMO, основанные на мемах.
• Было сделано несколько попыток воссоздать модули Lens и Worldcoin в социальных сетях, но вирусность была крайне ограничена.
• В нем не хватает эмоционального усиления Base и капитал-ориентированного импульса Blast.

Промежуточное резюме:

1. В плане успеха репликации «визуальная + эмоциональная резонансность» более важна, чем логическая строгость — нелинейные взрывы превосходят рассчитанные запуски;
2. Общие черты неудачных проектов: слабые повествования, медленный импульс и неясные механизмы.
3. Врожденные различия между экосистемами L2 диктуют "типы репликации", подходящие для различных on-chain проектов.

Перспективы: Станет ли «Репликационная экономика» главной темой бычьего рынка?

Экономика реплик как отражение криптоциклов

Исторически каждый бычий рынок видел всплеск явления "низкая инновационность + высокая вирусность":

• Бум ICO 2017 года: массовое копирование контрактов Ethereum ERC-20 с незначительными изменениями (переименование токенов, новые логотипы);
• Лето 2020 года DeFi: Проекты вроде YAM, SUSHI и BASED выросли за счет форка Yearn/Synthetix;
• 2021 NFT Bull Run: КриптоПанки и Bored Apes вдохновили копии, такие как Loot, Pudgy Penguins и Milady Maker;
• 2023–2024 Meme Craze: От DOGE → SHIBA → PEPE → WIF → PIZZA, повествования стали более легкими, а вирусность стала экстремальной.

Инсайт: Репликация никогда не исчезала. Каждый бычий цикл просто находит новые "транспортные средства" и "повествовательные оболочки" для нее.

Таким образом, экономика репликации не является аномалией бычьего рынка. Это фундаментальная особенность. С развитием L2 и распространением инструментов Launchpad ее взрывоопасность и доступность только ускоряются.

От «Репликируемой экономики» к «Шаблонной экономике»

Проекты репликации все чаще развиваются в «шаблонно-ориентированную» экономику, поддерживаемую промежуточными платформами, предлагающими готовые решения:

• mint.fun, pump.fun: Создание мем-монеты в один клик, интеграция автоматического развертывания контракта, настройка пула ликвидности и веб-сайт.
• thirdweb, mirror, Zora: Платформы без кода для запуска NFT и токеномики.
• chainjet, guild.xyz, noox.xyz: Создание воздушных капель, квестов вовлеченности и системы задач.

Это означает, что будущим "создателям" не понадобится кода или команды — только хорошая тема для запуска проекта репликации.

Прогноз: Мы можем стать свидетелями роста Крипто-родной Экономики Создателей 2.0, управляемой шаблонами, а не кодом.

Мем ≠ Бесполезный, Репликация ≠ Некреативная

Репликация не должна просто отбрасываться как "копирование" — это эксперимент с продуктом на основе крайнего контроля над затратами + переосмысления повествования.

Примеры:

• TURBO был запущен с использованием концепции, вдохновленной ChatGPT, представляющей собой "совместное творчество человека и ИИ".
• PAC объединил стимулы Blast, культуру собак и азартные элементы — настоящий культурный ремикс.
• PIZZA и WEN на Base начались как копии, но развились в уникальные сообщества благодаря инновационным моделям управления.

Репликация - это всего лишь начало. Полный жизненный цикл: имитация → вирусность → обратное влияние → переосмысление.

Предупреждение о рисках: Регуляторные пробелы, безопасность Onchain и ликвидности

Несмотря на бурное развитие экономики репликации, подчеркивать следует не недооценивать основные риски.

Регуляторные риски: структуры, похожие на ценные бумаги, и вводящая в заблуждение реклама

• Большинство проектов по репликации не проводят публичное сбор средств или предпродажи, но их рыночное поведение часто проявляет характеристики, сходные с ценными бумагами.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам США многократно предупреждала о рисках недостоверной информации для инвесторов, связанных с мем-монетами.
• Некоторые проекты по репликации манипулируют начальным ценовым движением, используя "неофициальные тонкие намёки" для создания вводящего в заблуждение хайпа, что представляет существенные риски с точки зрения соблюдения законодательства. Особенно когда такие проекты перечислены на крупных биржах и увеличивается ликвидность, ответственность и контроль могут усилиться.

В марте 2024 года SEC оштрафовал и снял с рынка проект мем-криптовалюты DogeMoon за:

• Манипулятивные рекламные акции в социальных сетях (преувеличенные утверждения о потенциальной прибыли, поддержка сообщества, поддельная);
• Несоблюдение конфиденциальности аффилированных внутренних лиц (операторы проекта, выступающие под видом независимых членов сообщества);
• Эмиссия не зарегистрированных ценных бумаг.

Согласно историческим данным о регулировании SEC и CFTC, распространенные риски репликации включают:

• Высокая частота вводящей в заблуждение рекламы (Telegram, Twitter и т. д.);
• Отсутствие прозрачности в отношении выделения токенов и использования фондов;
• Реклама знаменитостей и подделка бренда для выдумывания сюжетов;
• Непрозрачные идентификаторы команды и подозрительные разрешения контракта.

Часто встречающиеся уязвимости смарт-контрактов: высокорискованный непроверенный код

Проекты репликации часто разветвляются и модифицируют существующий код с минимальной проверкой, что приводит к массовым уязвимостям:

• Неповрежденные права на чеканку: Некоторые контракты сохраняют функции чеканки, позволяя произвольную инфляцию (риск ковра);
• Недостаточные настройки ограничения перевода: Некоторые адреса сталкиваются с риском попадания в черный список;
• Изменение пути маршрутизатора: Контракты обмена встраивают зловредные налоги или ловушки для скольжения.

Согласно отчету о безопасности CertiK за 1 квартал 2024 года, среди проектов-мемов, подтвержденных как rug pulls в 1 квартале 2024 года:

• Более 84% мем-проектов с отзывом ковра не имели никакой формы аудита умного контракта;
• 72% были запущены через платформы вроде pump.fun или Base meme launchers, с чрезвычайно высоким повторным использованием кода;
• Общие проблемы: зашитые налоги, фальшивые блокировки ликвидности, скрытые задние двери для извлечения средств.

Процент непроверенных контрактов в проектах Rug Pull (Источник: отчет CertiK за первый квартал 2024 года)

Ловушки ликвидности и раннее заблуждение FOMO

• Многие проекты по репликации хвастаются "100% самостоятельно созданными LP", создавая иллюзию справедливости, но на самом деле команды проектов удерживают токены LP, позволяя им волшебным образом удалять ликвидность по своему усмотрению;
• Одиночный вывод кита может снизить FDV более чем на 90%;
• Сообщества часто ошибочно ставят знак равенства между "нулевым налогом + полностью ончейн" и прозрачностью, игнорируя при этом критические риски контроля контракта.

Более того, многие проекты намеренно поддерживают «только вверх» настроения на начальных этапах. Это вызывает массовый FOMO среди розничных инвесторов. Данные показывают, что около 70% розничных участников покупают только после достижения ценовых пиков. Они становятся основными держателями сумок во время коррекций.

Вывод: Репликация ≠ Инфериорность — Это победа культуры пользователей Web3

Под влиянием более дешевых сред с L2, стандартизированными шаблонами смарт-контрактов и безумием культуры мемов, экономика реплик стала одной из определяющих сил на раннем бычьем рынке.

Это может не представлять собой «чистый инновационный подход», но максимизирует поток информации и эффективность метода проб и ошибок в крипто. Эти проекты репликации:

• Помогите определить пределы моделей, основанных на виральности;
• Создайте глубокое слияние между построением сообщества и финансовыми повествованиями;
• В конечном итоге проясните, чего на самом деле хотят пользователи, родившиеся в мире криптовалют.

Следующая настоящая звезда прорыва может снова появиться из репликации, но неизбежно будет намечать свой собственный путь.

Будущее не будет изобретено. Оно будет реплицировано, перемешано и распределено.