Até 2025, a divisão dentro da comunidade cripto de Hong Kong se tornou ainda mais evidente.

“Todos os dias, instituições financeiras tradicionais nos procuram para discutir negócios em cripto. Também estamos promovendo novos serviços ativamente em plataformas como YouTube e X, em colaboração com influenciadores e criadores de conteúdo relevantes”, afirmou um profissional de corretora, demonstrando entusiasmo e expectativa quanto à expansão para o universo cripto.

Por outro lado, um recém-contratado que rapidamente deixou uma empresa de blockchain compartilhou um ponto de vista mais desalentador: “Estou saindo. Não suporto a mentalidade de empresa estatal.”

No mesmo Hong Kong e sob o mesmo ecossistema cripto, alguns sentem entusiasmo e as oportunidades de um setor aquecido, enquanto outros enfrentam desgaste e desilusão diante dos choques culturais e institucionais. Esse drama cotidiano de divisão é recorrente.

Praticamente todas as principais corretoras de Hong Kong já operam no segmento cripto. Dados recentes mostram que a cidade conta com mais de 40 corretoras, mais de 35 gestoras de fundos e mais de 10 bancos e firmas de auditoria envolvidos em ativos virtuais. Por exemplo, a Futu NiuNiu, maior corretora tecnológica de Hong Kong, passou a oferecer negociações de Bitcoin, Ethereum e outros criptoativos em agosto do último ano. No fim do ano, o volume médio diário de negociações já ultrapassava US$ 35 milhões.

De corretoras, fundos, bancos e auditorias a seguros, as instituições financeiras tradicionais de Hong Kong estão integrando de maneira sistemática e abrangente os criptoativos ao sistema financeiro local. Para profissionais migrando das finanças tradicionais para cripto, esse ambiente reacendeu a sensação de inovação e o “ímpeto de uma retomada econômica”.

Por outro lado, nativos do cripto que ingressaram em empresas reguladas agora encaram um duro choque de realidade — o embate entre ideais de utopia descentralizada e as exigências de regulação, compliance e lógica financeira. Tentando preservar seu “estilo” e “valores” nativos enquanto buscam espaço no mercado regulado, muitos encontram um impasse difícil de superar.

Integração

O setor cripto de Hong Kong está se transformando em um novo modelo híbrido, impulsionado pelo atrito e fusão de três forças culturais distintas.

A primeira delas é a cultura Crypto Native.

Exchanges reguladas pioneiras como HashKey e OSL absorveram diversos profissionais nativos do cripto de empresas como Huobi, Bybit e Binance, preservando um ambiente essencialmente “nativo”: aberto, ágil e orientado pelo mercado.

Assim como os nativos digitais, os nativos cripto dominam a tecnologia blockchain, têm sintonia com a cultura cripto e são naturalmente inovadores, defendendo a descentralização e soluções sem fronteiras. No entanto, hoje sua presença diminui gradualmente à medida que profissionais vindos da internet e das finanças tradicionais ingressam e rapidamente assumem protagonismo em estruturas regulatórias.

A segunda força é a cultura da internet financeira.

Empresas como Futu, Ant Group, Ant Digital e JD.com exemplificam essa tendência. Elas trazem operações digitais maduras e estratégias agressivas de aquisição e atendimento ao cliente, firmando presença no cripto de Hong Kong. Algumas, como a Futu NiuNiu, se integraram de forma natural ao universo financeiro mainstream local. Como maior corretora online da cidade, a Futu ocupa o espaço digital e abriu seis lojas físicas nas áreas mais movimentadas, evidenciando sua essência digital aliada a forte atuação local.

Ao visitar uma unidade física da Futu, um colaborador orientou o autor na abertura de conta para ações americanas e comentou: “Atendo mais de cem clientes semanalmente, interessados em ações dos EUA, de Hong Kong ou em serviços cripto. Titulares de conta local podem operar cripto, mas usuários com RG da China Continental não têm acesso.”

A Futu Holdings já soma mais de 26,25 milhões de usuários registrados, e a Futu NiuNiu alcançou mais de 50% de penetração entre adultos de Hong Kong. Essa base robusta dá à Futu vantagem competitiva no mercado cripto local. Segundo fonte do setor, a negociação cripto de usuários da Futu utiliza a infraestrutura core da HashKey Exchange, representando um volume expressivo para a HashKey.

Além da Futu, Ant Group e JD.com também disputam o segmento cripto em Hong Kong. Diferente do foco da Futu em exchange, Ant e JD.com apostam em stablecoins e blockchains públicas. A Futu já tem licença regulatória, mas ainda não é certo se Ant e JD.com conseguirão as suas.

O mercado cripto de Hong Kong não é totalmente livre — trata-se de alocação de recursos, onde a licença é obrigatória para competir. Fontes do setor indicam que os bancos chineses são os mais cotados para receber as primeiras licenças de stablecoin.

O terceiro fator é o setor financeiro tradicional de Hong Kong. Nomes como HSBC, Banco da China (Hong Kong) e Victory Securities trazem experiência de longa data, sejam estrangeiras, da China Continental ou de famílias locais, agregando valores diversos ao crescente setor cripto da cidade.

A indústria cripto de Hong Kong já estruturou uma cadeia de valor totalmente regulada, conectando centenas de instituições — corretoras, fundos, bancos, auditorias e seguradoras — todas operando conforme as regras locais.

Essa cadeia integra instituições estrangeiras, da China Continental e locais, e une nativos cripto, empresas digitais e instituições financeiras pela força técnica e institucional. Em conjunto, formam um ecossistema vibrante e sustentam o crescimento sustentável do mercado de ativos digitais.

É a tensão e a integração entre essas culturas que continuam moldando o setor.

O ecossistema cripto de Hong Kong já não cabe em definições simples. Hoje, é um ambiente único e complexo, com mais de 100 instituições financeiras atuando na cidade.

Divisão: A Experiência Humana Não É Universal

Mesma cidade, mesmo ecossistema, mas o mercado cripto de Hong Kong pode parecer completamente diferente dependendo de quem responde.

Há quem enxergue no segmento cripto regulado da cidade um motor de retomada econômica.

É o caso de veteranos recém-chegados do sistema financeiro tradicional — já licenciados ou em processo para operar exchanges ou stablecoins, além dos grandes players digitais com imensos públicos aguardando liberação para atuar — todos avançando com notável determinação.

Isso se reflete nas contratações, com empresas como Futu, JD.com e Victory Securities recrutando agressivamente e oferecendo salários acima do padrão para atrair profissionais.

Por outro lado, há quem considere o setor cripto de Hong Kong um jogo de soma zero em mercado maduro e em retração, com empresas líderes sem alternativas para ampliar o setor e travando verdadeiras batalhas por participação.

“Saí, não consigo lidar com esse perfil de empresa estatal”, comentou um ex-funcionário que deixou uma blockchain pública apoiada por grandes instituições.

“Quase não existe iniciativa — cada decisão precisa passar antes pela aprovação regulatória.” Indagado sobre a mudança entre empresa cripto nativa e regulada, um gerente intermediário de uma exchange regulada respondeu.

Para alguns, o maior senso de divisão vem do abismo cultural e sistêmico entre nativos cripto e o universo regulado.

Um episódio marcante para os nativos cripto foi a Lei das Stablecoins de Hong Kong, vigente desde 1º de agosto de 2025. “Nunca vi stablecoin exigir KYC ou restrição de VPN. Como inovar com essas obrigações?”, reclamou um profissional.

Para quem vive a cultura cripto, o universo sempre foi guiado por código e comunidade. Agora, tudo se pauta em políticas dentro do setor regulado de Hong Kong — gerando ecossistemas altamente distintos. Muitos ainda não se adaptaram mentalmente para transitar entre esses mundos.

O setor cripto de Hong Kong superou as dores de crescimento de uma integração determinada pela política. Não é apenas sobre regulação, mas uma reconciliação profunda entre as culturas de finanças tradicionais, digitais e nativas do cripto.

Oportunidade: Quem Está Lucrando em Silêncio?

Nascimentos de novos sistemas geram oportunidades iniciais para quem cruza fronteiras, construindo fortuna discretamente.

Quando as stablecoins foram lançadas, o volume anual de Tether cresceu 100 vezes em um ano, atingindo US$ 10 bilhões em 2017, US$ 1 trilhão em 2020 e US$ 10 trilhões em 2024. No início, a Binance alcançou US$ 100 milhões em dois meses, US$ 1 bilhão no quarto mês e US$ 5 bilhões no sexto.

Hong Kong ainda não viu crescimento tão acelerado, mas alguns pioneiros já estão colhendo resultados nos bastidores.

“Praticamente todos os dias, instituições financeiras tradicionais nos procuram para tratar de negócios em cripto. Promovemos novos serviços no YouTube e X, em parceria com influenciadores renomados”, relatou um profissional de corretora recém-migrado para o segmento cripto.

“Com a abertura ao cripto, mais de cem empresas Web3 instalaram-se aqui. Consultorias em política, pedidos de licenças e expansão de operações impulsionaram a demanda por escritórios de advocacia especializados em compliance cripto”, acrescentou um insider jurídico.

“Toda Web3 que deseja crescer no longo prazo precisa abrir conta bancária local, o que movimenta alto volume. Bancos que entenderam isso cedo, como o ZA Bank, ampliaram os negócios”, observou um funcionário de exchange regulada.

As oportunidades cripto em Hong Kong vão além das exchanges, gestão de ativos ou emissores de stablecoin. Prestadores de serviços fundamentais também acumulam ganhos nesse ciclo.

E quem prospera em silêncio só costuma ser reconhecido anos mais tarde.

Hong Kong Crypto sob diferentes óticas

“Para os nativos cripto, as empresas reguladas de Hong Kong avançam devagar e ainda deixam a sensação de burocracia estatal. Mas para os bancos e instituições financeiras tradicionais, os indicadores de inovação talvez já tenham sido superados este ano”, avaliou um gestor sênior de compliance em exchange regulada.

A percepção do setor cripto de Hong Kong muda completamente de acordo com sua posição.

Nativos da cultura cripto e blockchain costumam medir progresso por commits de código e consenso comunitário. Atualmente, tudo é guiado por política; o dinamismo das bases se perdeu, e a criatividade deu lugar à disciplina do compliance. Muitos veem a regulação como fator que “neutraliza” a criatividade do segmento, dificultando a adaptação.

Já para quem veio das finanças tradicionais, habituado à segurança e à estrutura, a inovação do cripto em Hong Kong não parece lenta — segue ritmo controlado e constante. “Devagar é rápido, rápido é devagar.”

No meio dessa transformação, adaptação é palavra de ordem. Gostando ou não, a história segue seu curso.

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