Caso a AntChain RWA busque “capital fresco” no mercado, a Plume pode se tornar uma solução de liquidez alinhada às normas?

No início de agosto, a equipe da Plume movimentou o mercado ao lançar um teaser sobre “setembro”, enquanto o CEO Chris Yin se comunicava em chinês, o que levou a comunidade a esperar novidades em parcerias para o mês de setembro. As interações recentes entre Plume e AntChain intensificaram ainda mais essa expectativa.

Características Essenciais e Pilares de Cada Blockchain

AntChain

Posicionamento: AntChain é uma das blockchains permissionadas consorciadas líderes na China, voltada para governo, empresas e aplicações da internet industrial.

Destaques Técnicos:

• Arquitetura permissionada e sistema de identidade: Autoridades certificadoras corporativas, mapeamento de identidade para organizações e indivíduos, e controles granulares de acesso.
• Conformidade auditável: Rastreabilidade on-chain, consenso distribuído entre múltiplos nós e integração com sistemas externos de auditoria e gestão de riscos.
• Alto desempenho e liquidação determinística: Capacidades estáveis para reconciliação empresarial, liquidação e coleta de provas legais.
• Privacidade e governança de dados: Suporte avançado a multiparty computation (MPC) e ambientes de execução confiáveis (TEE).

Aplicações especializadas: Finanças de cadeia de suprimentos, conformidade em comércio internacional, certificados digitais e provas on-chain, colaboração industrial, entre outros—digitalizando ativos reais e os integrando ao ambiente regulatório.

Plume

Posicionamento: Plume é uma blockchain compatível com EVM voltada à integração de Real-World Asset (RWA), com foco na composabilidade entre RWA e DeFi e expansão do ecossistema de desenvolvedores.

Destaques Técnicos:

• Sistema de contas/EVM: Alta interoperabilidade com Ethereum, facilitando a migração econômica de contratos e ferramentas de desenvolvimento.
• Módulos de conformidade: Anti-Money Laundering (AML), suporte à lista autorizada, restrições de transferência e lógica modular de verificação.
• Composabilidade modular para AMMs, empréstimos, liquidez, distribuição de rendimento e diversas estratégias de mercado e derivativos.
• Exposição global de ativos: Ativos ganham visibilidade global e liquidez secundária entre desenvolvedores e redes de market makers.

Aplicações especializadas: Market making, provisão de liquidez, fundos estáveis, estratégias de alavancagem e recursivas, rendimento tokenizado—permitindo que ativos regulados desbloqueiem liquidez e acesso ao mercado.

Desafios Práticos na Integração de Blockchains Permissionadas e Públicas

Integrar blockchains permissionadas como AntChain com públicas como Plume abre enorme potencial, mas enfrenta barreiras regulatórias, técnicas e operacionais relevantes, especialmente evidentes no dinâmico ecossistema de RWA previsto para 2025:

• Regulação de ativos e investidores: A emissão de ativos locais e registros de investidores são fortemente regulados (por autoridades da China continental ou Hong Kong, por exemplo) e não podem ser simplesmente migrados para uma blockchain pública sem risco de não conformidade.
• Restrições de elegibilidade e transferência: Apenas investidores qualificados (instituições ou indivíduos certificados) podem deter ou negociar tais ativos. Os registros precisam estar sincronizados com os sistemas originais em tempo real, excluindo o varejo e intensificando o KYC.
• Modelo de confiança das pontes: Blockchains permissionadas geralmente não têm verificação descentralizada via light-client, dependendo de operadores, custodiantes e auditorias regulares—o que pode aumentar o risco de centralização.
• Fluxo de caixa e resgate: Distribuições como cupons, aluguéis e resgate de vencimento exigem fluxos transfronteiriços em conformidade e total auditabilidade, o que demanda integração técnica complexa.

A mera integração técnica não basta. Conformidade robusta, verificação regulatória e interoperabilidade entre blockchains são indispensáveis para unir as fortalezas de cada tecnologia e mitigar riscos—criando um alicerce para modelos futuros de colaboração.

Em 26 de agosto, GTJAI (Guotai Junan International) e Ant Group Digital Technology realizaram a primeira emissão cross-chain de produto estruturado tokenizado da AntChain para Ethereum. O processo envolveu tokens resgatáveis de renda fixa e produtos com proteção do principal vinculados a ETFs de ações dos EUA. Esse modelo permitiu liquidação T+0 e auditoria transparente, comprovando um fluxo de liquidez e conformidade semelhante ao de uma ponte custodiante. O modelo é referência para migração cross-chain de RWAs da AntChain para Plume. A Plume também já integrou o fundo de mercado monetário USD emitido pela CMB International sob o acordo de reconhecimento mútuo entre Singapura e Hong Kong.

Três Modelos Práticos de Colaboração

Modelo A: Gateway de Emissão Unidirecional

Fluxo:

• AntChain emite e mantém os ativos em custódia, realizando KYC dos detentores.
• A instituição gateway bloqueia os ativos e gera tokens espelhados na Plume (ERC-20 e ERC-1155 com mecanismos de conformidade).
• Apenas wallets autorizadas podem transferir tokens espelhados.
• No resgate, Plume queima o token espelhado e o gateway libera os direitos dos ativos originais na AntChain.

Diferenciais:

• Modelo simples, transparente e de fácil auditoria.
• Ideal para ativos padronizados e de curto prazo com fluxo de caixa estável, como aluguel e recebíveis/factoring.
• Riscos: Liquidez restrita e dependência da confiança no gateway.

Modelo B: Ponte Custodiante Bidirecional

Evolui o Modelo A com:

• Prova de Reservas (PoR): Divulgação periódica de reconciliação on-chain e off-chain.
• Custódia multifirma: Redução e descentralização dos riscos operacionais.
• Tranches: prioridade e subordinação conforme perfil de risco.

Fortalece a confiança do mercado e viabiliza oportunidades de diversificação e gestão de rendimento e vencimento. Risco: Colusão entre custodiantes pode aumentar vulnerabilidades sistêmicas.

Modelo C: ZK-KYC e Compliance Programável

• Investidores passam pela verificação qualificatória na AntChain e recebem credencial anônima (prova ZK).
• Ao negociar na Plume, comprovam elegibilidade sem expor seus dados pessoais.
• Modelo que une conformidade e privacidade, ampliando mercados secundários e redes de market making.

Conclusão

O maior desafio dos RWAs está menos em “escrever contratos” e mais em “transportar o arcabouço institucional para o blockchain”. AntChain garante a base de conformidade e confiança, enquanto Plume impulsiona a inclusão de ativos e o acesso ao mercado. Ao combinar gateway confiável e token espelhado com Prova de Reservas, custódia e ferramentas de auditoria, os RWAs na AntChain permanecem em conformidade e acessam liquidez global. Fatores regulatórios, técnicos e geopolíticos podem impactar parcerias futuras; por isso, recomenda-se acompanhar os canais oficiais — o valor real da ponte só se concretiza quando conformidade e liquidez avançam em conjunto.

Nota:

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