US$ 300 milhões captados, aprovação da CFTC, Kalshi disputa a liderança pelo domínio do mercado de previsões

Os mercados de previsão estão rapidamente se tornando uma indústria multibilionária no cruzamento entre cripto e finanças. Em 10 de outubro (UTC), a Kalshi, plataforma de mercado de previsões regulada nos Estados Unidos, levantou mais de US$ 300 milhões em investimentos, elevando sua avaliação para US$ 5 bilhões. Sequoia Capital e a16z lideraram a rodada, enquanto investidores já presentes, como Paradigm, participaram com aportes adicionais. A Kalshi planeja permitir que clientes de mais de 140 países participem de mercados de previsão em sua plataforma.

Quatro meses antes, em junho, a Kalshi era avaliada em US$ 2 bilhões após uma rodada de financiamento de US$ 185 milhões. O valor dobrou, destacando a confiança dos investidores no potencial de crescimento dos mercados de previsão.

Equipe de Destaque & fundos de venture capital

Tarek Mansour e Luana Lopes Lara fundaram a Kalshi juntos. Mansour, formado pelo MIT, é operador quantitativo experiente e atuou como executivo na Chicago Mercantile Exchange (CME), com conhecimento em precificação de derivativos e gestão de riscos. Lara tem carreira no setor fintech brasileiro e liderou estratégias de mercados emergentes no Morgan Stanley. Juntos, focaram nos “contratos baseados em eventos” ignorados pelo setor financeiro tradicional—apostando em acontecimentos futuros.

Diferentemente da abordagem nativa em blockchain da Polymarket, a Kalshi desenvolveu uma plataforma totalmente em conformidade desde o início, obtendo aprovação regulatória antecipada da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e tornando-se o primeiro mercado de previsão integralmente regulado nos EUA. Alex Immerman, sócio do a16z Growth Fund, descreveu isso como um “caminho desafiador, porém responsável”, que fez a Kalshi se destacar durante períodos de instabilidade regulatória.

A equipe da Kalshi é seu principal diferencial. Além dos fundadores, a empresa recrutou veteranos de Wall Street e talentos de tecnologia de ponta. O CTO Eli Levine, ex-Google Cloud, liderou grandes projetos de infraestrutura de dados para garantir baixa latência e alto desempenho. Sarah Chen, Diretora de Produto, veio da Coinbase e liderou a expansão para mercados esportivos e políticos, integrando contratos complexos envolvendo múltiplos eventos.

Em janeiro de 2025, Donald Trump Jr. passou a integrar o conselho consultivo da Kalshi, trazendo experiência política e impulsionando o desempenho do mercado eleitoral da plataforma—as previsões de vitória presidencial da Kalshi atingiram 85% de precisão na eleição dos EUA em 2024, com desempenho superior às pesquisas tradicionais. A equipe agora tem mais de 150 integrantes, atuando em modelagem quantitativa, conformidade e crescimento de usuários, com experiência média superior a 10 anos. Essa junção de “Wall Street + Silicon Valley” permite à Kalshi liderar a inovação em produtos, expandindo de contratos de eventos únicos para mercados esportivos, meteorológicos e de dados econômicos, com mais de 100.000 usuários ativos diários.

O impressionante volume de captação da Kalshi reflete o valor estratégico dos mercados de previsão. Sequoia Capital, referência do Vale do Silício e investidora de Airbnb e Stripe, liderou esta rodada, reconhecendo desde cedo o diferencial regulatório da Kalshi. a16z, fundo nativo de cripto, teve o fundador Marc Andreessen elogiando publicamente a Kalshi por “reinventar as finanças orientadas a eventos”. Paradigm, que liderou a rodada de US$ 185 milhões em junho, ampliou sua participação nesta rodada, totalizando mais de US$ 200 milhões em investimentos. Outros apoiadores incluem Coinbase Ventures e Bond Capital, liderada pela ex-parceira da a16z Mary Meeker e focada em plataformas orientadas por dados. Ao todo, a Kalshi já soma quase US$ 591 milhões captados em três rodadas: US$ 15 milhões na rodada seed em 2021 (liderada pela SV Angel), US$ 50 milhões na rodada Série A em 2023 e a atual rodada Série D.

A concorrente Polymarket foi fundada em 2020 por Shayne Coplan e opera como mercado de previsão nativo em blockchain na Polygon, permitindo apostas diretas em USDC. Em 7 de outubro de 2025 (UTC), a Polymarket anunciou um investimento de até US$ 2 bilhões da Intercontinental Exchange (ICE), controladora da Bolsa de Nova York.

Kalshi vs. Polymarket

Os resultados orientados por dados da Kalshi são o alicerce da captação de recursos. Os pools de liquidez da plataforma mantêm slippage médio inferior a 0,1%, bem abaixo do padrão do setor. Financeiramente, a Kalshi já é lucrativa, com receita acima de US$ 200 milhões no primeiro semestre de 2025, oriunda principalmente de taxas de negociação entre 0,5% e 1%. Segundo a Dune Analytics, o volume semanal dos mercados de previsão da Kalshi disparou, ultrapassando a Polymarket.

A Kalshi supera a Polymarket em diversos indicadores. Em conformidade: a Kalshi é um mercado de contratos designado pela CFTC (DCM), permitindo que usuários dos EUA acessem sem VPN. A Polymarket perdeu relevância nos EUA após a restrição em 2022 e passou a depender de usuários internacionais; recentemente voltou ao país via aquisição da QCX LLC, mas a data oficial de lançamento ainda não foi definida.

Experiência do usuário: a Kalshi aceita depósitos em USD e oferece KYC simplificado, atendendo clientes institucionais. A Polymarket depende de carteiras cripto, com taxas de gás mais altas e maior volatilidade. Cobertura de mercado: a Kalshi lidera nos Estados Unidos com ampla variedade de contratos esportivos e econômicos, mas tem presença internacional limitada. A Polymarket concentra-se em eventos políticos e cripto, mas possui baixa penetração nos EUA devido às limitações regulatórias.

Dados recentes da polymarketanalytics apontam o volume total de negociação da Kalshi em apenas US$ 400 milhões, atrás da Polymarket, porém lidera em número de mercados de previsão e total de interesse em aberto.

Segundo a Artemis, o volume de transações de mercado da Kalshi aumentou 135 vezes no último ano, atingindo US$ 956,3 milhões, enquanto a Polymarket chegou a apenas US$ 464,6 milhões.

Os dados mais recentes do The Block mostram que o número de mercados de previsão ativos diários da Kalshi bateu recorde, ultrapassando 75.000.

A Kalshi chegou ao topo do ranking de aplicativos gratuitos da Apple App Store em 6 de novembro de 2024 (UTC), superando a Polymarket. Em outubro, John Wang, Diretor de Crypto da Kalshi, declarou ao The Block, durante a conferência Token2049 em Singapura, que a Kalshi será integrada a “todos os principais aplicativos e exchanges cripto” nos próximos 12 meses.

O fundador da Polymarket sinalizou o lançamento do token POLY. Isso gerou especulações sobre a possibilidade da Kalshi realizar a emissão de token próprio. Apesar dos rumores de emissão de token, os comunicados oficiais e anúncios de investimento não mencionaram nenhum token da Kalshi.

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