Leilão de títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 4 meses até 27 de agosto - Taxa de sucesso

Qual é o Protocolo Rally (RLY)?

<h2 id="h2-SW50cm9kdWN0aW9u">Introdução</h2><p>Após uma ampla repressão, crise de confiança e revisão regulatória entre 2022 e 2024, o mercado de criptomoedas em 2025 entrou em um novo ciclo de transformação, agora liderado por instituições. Com os marcos regulatórios cada vez mais definidos e os canais de conformidade abertos, os criptoativos estão deixando de ser vistos como “ativos marginais” e passam a ser considerados “alocação central” em um número crescente de portfólios de grandes investidores.</p> <p>Esse processo de institucionalização foi impulsionado por uma série de políticas e eventos de mercado importantes:</p> <ul> <li>A aprovação do Genius Act e o aval formal da SEC, em 2024, para ETFs de Bitcoin à vista — incluindo os lançados por gigantes como BlackRock, Fidelity e ARK — marcaram a total abertura dos principais canais regulados;</li><li>A criação da Stablecoin Ordinance de Hong Kong estabeleceu o regime de licenciamento para emissores de stablecoins e colocou a Ásia na liderança regulatória dos criptoativos;</li><li>A implementação completa do MiCA na União Europeia unificou a regulamentação de stablecoins e ativos digitais em todo o bloco, garantindo base legal para investimentos institucionais transfronteiriços;</li><li>A declaração do Ministério das Finanças da Rússia em prol da legalização dos criptoativos, abrindo canais regulados para negociação de investidores de alta renda;</li><li>Instituições financeiras tradicionais como BlackRock, Franklin Templeton, Nomura, Standard Chartered e outras avançaram na gestão de ativos digitais, custódia, pagamentos e infraestrutura básica.</li></ul> <p>Esse ambiente regulatório claro restaurou a confiança do mercado e reestruturou os fluxos de capital. Segundo a <em>Institutional Digital Assets Survey</em> da EY-Parthenon, publicada em 2025, mais de 86% dos investidores institucionais globais já investiram ou pretendem investir em criptoativos nos próximos três anos. Estudo da Nomura mostra que, no Japão, mais da metade das instituições já incorporou ativos digitais em seus planos estratégicos.</p> <p>Nesse contexto, este relatório faz uma análise sistemática das motivações dos investidores institucionais para alocação em criptoativos, destacando a evolução das estratégias, caminhos diferenciados e formas de participação. Por meio de estudos de caso, revela ainda as oportunidades estruturais que surgem neste novo “período institucional” do mercado cripto.</p> <h2 id="h2-Mi4gTW90aXZhdGlvbnMgQmVoaW5kIEluc3RpdHV0aW9uYWwgUGFydGljaXBhdGlvbg==">2. Motivações da participação institucional</h2><p>Os ativos digitais passaram de ativos considerados “de alto risco” e “alta volatilidade” para peças essenciais em portfólios institucionais. Diversas pesquisas mostram que mais de 83% dos investidores institucionais pretendem manter ou aumentar a exposição a ativos digitais em 2025, com parte relevante planejando crescer significativamente. A motivação institucional resulta não só das características únicas desses ativos, mas também do amadurecimento da infraestrutura tecnológica e da confiança nas tendências futuras.</p> <h3 id="h3-Mi4xIEhpZ2ggUmV0dXJucyBhbmQgUmlzayBEaXZlcnNpZmljYXRpb24=">2.1 Retornos elevados e diversificação de risco</h3><p>Desde 2012, criptoativos como Bitcoin (BTC) superaram consistentemente ativos tradicionais, como ouro, prata e Nasdaq, em retorno. O BTC obteve média anualizada de 61,8% e o ETH de 61,2%, muito acima dos ativos convencionais. Ao mesmo tempo, portfólios institucionais tradicionais enfrentam queda nos retornos marginais. No cenário pós-pandemia, marcado por inflação elevada e incerteza sobre juros, as instituições buscam cada vez mais ativos de baixa correlação para proteger e diversificar suas posições.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/c2ba16a617af40ecb8d9a0c03df4d6e42a1b2379.png" alt=""></p> <p>Estudos indicam que, nos últimos cinco anos, o Bitcoin manteve correlação média abaixo de 0,25 com ações e entre 0,2 e 0,3 com ouro. Com moedas e commodities de mercados emergentes — América Latina e Sudeste Asiático —, a correlação é ainda menor. Por isso, os criptoativos se consolidam como ferramenta eficaz para investidores institucionais em busca de geração de alpha, proteção contra risco sistêmico e otimização do índice de Sharpe.</p> <h3 id="h3-Mi4yIFN0cmF0ZWdpYyBEZW1hbmQgZm9yIEluZmxhdGlvbiBIZWRnaW5nIGFuZCBGaWF0IEN1cnJlbmN5IERldmFsdWF0aW9uIFByb3RlY3Rpb24=">2.2 Demanda estratégica por proteção contra inflação e desvalorização de moedas fiduciárias</h3><p>Desde 2020, o afrouxamento monetário global impulsionou a valorização de ativos e fez da inflação a grande preocupação dos investidores. Criptoativos — sobretudo o Bitcoin — ganham destaque como proteção contra desvalorização de moedas fiduciárias, devido à oferta limitada de 21 milhões de moedas, garantida na tecnologia. Essa escassez posiciona o BTC como “ouro digital”, ideal para preservação de valor a longo prazo. Rick Rieder, CIO da BlackRock, afirmou: <em>“No longo prazo, o Bitcoin se assemelha mais a uma reserva de valor do que a uma moeda transacional.”</em></p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0b0f60bf85af017c376fcac1b24605fc65b76e08.png" alt=""></p> <h3 id="h3-Mi4zIEluZnJhc3RydWN0dXJlIGFuZCBTZXR0bGVtZW50IEVmZmljaWVuY3kgSW1wcm92ZW1lbnRz">2.3 Infraestrutura e melhorias na eficiência de liquidação</h3><p>A falta de transparência em liquidações, ausência de custódia padronizada e alto risco de contraparte sempre geraram cautela institucional com criptoativos. O mercado cripto, no início, se assemelhava a “finanças paralelas”, sem clearing centralizado, custodiante regulado ou controles de risco equiparáveis ao financeiro tradicional. Para grandes instituições, incertezas de liquidação e segurança eram riscos relevantes.</p> <p>Nos últimos anos, a infraestrutura cripto passou por mudanças profundas, especialmente em pontos-chave como:</p> <ul> <li>Serviços de custódia entram no mainstream regulatório. Cada vez mais provedores obtêm licenças fiduciárias, podendo atender clientes institucionais com soluções de custódia regulada. É o caso da Fidelity Digital Assets, que oferece custódia e execução para instituições na Ásia e Europa, com cold storage, carteiras multiassinatura, seguros, proteção antifraude e auditorias em tempo real — ampliando a confiança institucional na segurança dos fundos;</li><li>Profissionalização dos mecanismos de clearing e matching. Negociações CEX e OTC historicamente sofriam com ausência de intermediários de clearing, gerando atrasos e risco de contraparte. Gate.io e outras instituições começaram a implantar sistemas de negociação e clearing inspirados no mercado financeiro tradicional.</li><li>Eficiência de liquidação reduz custos e riscos. Na finança tradicional, pagamentos internacionais e liquidações podem demorar dias e ser onerosos. O modelo de liquidação on-chain do mercado cripto é eficiente e dispensa intermediários, permitindo operações T+0 e funcionamento contínuo 24/7 — sem restrição de fusos e com circulação global dos ativos.</li></ul> <h3 id="h3-Mi40IFRlY2hub2xvZ3ktRHJpdmVuIFBhcnRpY2lwYXRpb24gaW4gRnV0dXJlIEZpbmFuY2lhbCBNb2RlbHM=">2.4 Participação tecnológica em modelos financeiros do futuro</h3><p>O avanço institucional no mercado cripto também reflete uma aposta estratégica nos paradigmas tecnológicos do futuro. Novos segmentos como Web3, DeFi e Real-World Assets (RWA) prometem transformar os serviços financeiros e a forma de representação dos ativos.</p> <p>Exemplos:</p> <ul> <li>Bancos suíços emitindo títulos lastreados por RWA diretamente no blockchain;</li><li>Citibank lançando plataforma de depósitos tokenizados;</li><li>JPMorgan operando seu projeto Onyx para liquidações empresariais em blockchain.</li></ul> <p>Nesse contexto, quem entra primeiro conquista vantagens competitivas decisivas.</p> <h3 id="h3-Mi41IENsaWVudCBEZW1hbmQgYW5kIHRoZSBOZXh0IEdlbmVyYXRpb27igJlzIEFzc2V0IFByZWZlcmVuY2Vz">2.5 Demanda dos clientes e preferências da nova geração</h3><p>Investidores institucionais — especialmente fundos de pensão e seguradoras — vivem uma transição geracional em sua base. Millennials e Gen Z são mais familiarizados com ativos digitais, levando as instituições a repensarem seus modelos de alocação. Segundo a Fidelity, em relatório de 2024, quase 60% dos clientes millennials querem BTC ou ETH na aposentadoria. Essa mudança acelera a diversificação e democratização dos produtos institucionais de cripto.</p> <h2 id="h2-My4gSW5zdGl0dXRpb25hbCBJbnZlc3RtZW50IFN0cmF0ZWd5IEFuYWx5c2lz">3. Análise da estratégia institucional de investimento</h2><p>Com o mercado cripto cada vez mais institucionalizado e a maturidade dos ativos digitais, aumenta a diversidade das estratégias institucionais. De alocações exploratórias à montagem de portfólios multi-estratégia, o investimento institucional em cripto segue tendência de segmentação, sofisticação estratégica e integração. O capítulo analisa as principais estratégias de entrada e preferências de ativos de diferentes tipos de instituições, considerando: tipo de instituição, estilo de investimento e caminho de alocação.</p> <h3 id="h3-My4xIEJ5IEluc3RpdHV0aW9uYWwgVHlwZTogSGV0ZXJvZ2VuZW91cyBTdHJhdGVnaWVzIERyaXZlbiBieSBJbnN0aXR1dGlvbmFsIE5hdHVyZQ==">3.1 Por tipo institucional: estratégias heterogêneas conforme o perfil</h3><p>Investidores institucionais formam grupo diverso, com diferenças de apetite a risco, mandato de alocação e liquidez. Destacam-se family offices, fundos de pensão, fundos soberanos e endowments universitários, cada qual com comportamento de investimento próprio no segmento cripto.</p> <h4 id="h4-My4xLjEgRmFtaWx5IE9mZmljZXM=">3.1.1 Family Offices</h4><ul> <li>Maior tolerância a risco e abertura à inovação, objetivos flexíveis;</li><li>Preferência por projetos iniciais de tokens, fundos de venture cripto e estratégias de yield on-chain;</li><li>Atuação por holdings diretas, vendas privadas ou investimento indireto via fundos de venture Web3. Caso: family offices em Singapura e Suíça têm participação ativa em staking de Ethereum e seed-rounds para infraestrutura Web3 (Rollups, oráculos).</li></ul> <h4 id="h4-My4xLjIgUGVuc2lvbiBGdW5kcyAmYW1wOyBTb3ZlcmVpZ24gV2VhbHRoIEZ1bmRz">3.1.2 Fundos de Pensão e Fundos Soberanos</h4><ul> <li>Priorizam estabilidade e proteção macro de longo prazo, com alocação conservadora;</li><li>Preferência por produtos regulados como ETFs à vista e RWAs “tipo título”;</li><li>Exposição indireta via grandes gestores, como BlackRock ou Fidelity. Caso: Norges Bank (Noruega) revelou, em 2024, holdings em equity da Coinbase e ETFs de BTC, indicando entrada em cripto por meio de ações.</li></ul> <h4 id="h4-My4xLjMgVW5pdmVyc2l0eSBFbmRvd21lbnRzICZhbXA7IEZvdW5kYXRpb25z">3.1.3 Endowments universitários e fundações</h4><ul> <li>Foco em inovação tecnológica e tendências de fronteira;</li><li>Investimento via fundos de venture como a16z crypto, Paradigm e Variant;</li><li>Preferência por temas iniciais, incluindo Layer 2, computação privada e convergência IA+Cripto. Caso: Harvard, MIT e Yale mantêm posições de longo prazo em fundos Web3, com alta participação em protocolos base e composabilidade de dados.</li></ul> <h3 id="h3-My4yIEJ5IEludmVzdG1lbnQgU3R5bGU6IENvZXhpc3RlbmNlIG9mIEFjdGl2ZSBhbmQgUGFzc2l2ZSBTdHJhdGVnaWVz">3.2 Por estilo de investimento: coexistência de estratégias ativas e passivas</h3><p>A atuação institucional em cripto pode ser dividida entre estratégias ativas e passivas, conforme preferência de risco-retorno e capacidade operacional.</p> <h4 id="h4-My4yLjEgQWN0aXZlIEFsbG9jYXRpb24gU3RyYXRlZ2llcw==">3.2.1 Estratégias de alocação ativa</h4><ul> <li>Formação de equipes de pesquisa para analytics on-chain e valuation off-chain;</li><li>Estratégias: arbitragem, staking, DeFi liquidity mining, trading de volatilidade/gamma, participação em governança de protocolos;</li><li>Foco em flexibilidade e pioneirismo, com portfólios multi-chain, multi-ativo e cross-protocol. Caso: Franklin Templeton criou plataforma de gestão de ativos digitais com Staking-as-a-Service e operações DeFi, exemplificando a atuação institucional ativa.</li></ul> <h4 id="h4-My4yLjIgUGFzc2l2ZSBBbGxvY2F0aW9uIFN0cmF0ZWdpZXM=">3.2.2 Estratégias de alocação passiva</h4><ul> <li>Exposição por ETFs, notes estruturados e cotas de fundos;</li><li>Foco em volatilidade reduzida do NAV e transparência de risco;</li><li>Concentração em ativos de alta capitalização, como BTC e ETH, e eventual uso de stablecoins em estratégias de yield. Caso: Multi-Asset Digital Index Fund (2025) ganhou força entre fundos de pensão e seguradoras, criando pools de ativos de baixa correlação.</li></ul> <h3 id="h3-My4zIEJ5IEFsbG9jYXRpb24gUGF0aCBhbmQgQXNzZXQgUHJlZmVyZW5jZTogRnJvbSDigJxCdXlpbmcgQ29pbnPigJ0gdG8g4oCcQnVpbGRpbmcgU3lzdGVtc+KAnQ==">3.3 Por caminho de alocação e preferência de ativos: de “comprar moedas” para “construir sistemas”</h3><p>Na prática, as instituições já não tratam cripto como aposta única, mas sim como subportfólio estrategicamente segmentado em seu arcabouço global. Os caminhos de alocação se dividem em três grandes modelos:</p> <h4 id="h4-My4zLjEgQ29yZSBBc3NldCBBbGxvY2F0aW9uIChCVEMgLyBFVEgp">3.3.1 Alocação central (BTC/ETH)</h4><ul> <li>Como “ouro digital” e “sistema operacional do Web3”, BTC e ETH são a base dos portfólios institucionais;</li><li>BTC serve como reserva de valor e proteção contra inflação;</li><li>ETH representa aposta estrutural em economias on-chain (DeFi, RWA, Layer 2).</li></ul> <h4 id="h4-My4zLjIgVGhlbWF0aWMgYW5kIEhpZ2gtR3Jvd3RoIFNlY3RvciBBbGxvY2F0aW9u">3.3.2 Alocação temática e de alto crescimento</h4><ul> <li>Foco em setores high-beta, como Layer 2 (Arbitrum), blockchains modulares (Celestia), protocolos com IA (Bittensor) e armazenamento descentralizado (Arweave);</li><li>Investimento em estágios iniciais, private placements e LPs de fundos de venture, perfil de maior risco;</li><li>Destinado a capturar alpha estrutural e crescimento sustentado.</li></ul> <h4 id="h4-My4zLjMgSW5mcmFzdHJ1Y3R1cmUgYW5kIENvbXBsaWFuY2UtT3JpZW50ZWQgQWxsb2NhdGlvbg==">3.3.3 Alocação de infraestrutura e conformidade</h4><ul> <li>Foco em custodiante regulado (Anchorage), plataformas on-chain de risco e DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks);</li><li>Considerados ativos não-token, com barreira regulatória e valor técnico duradouro;</li><li>Adequado a fundos soberanos e endowments universitários com visão estratégica em infraestrutura de cripto.</li></ul> <h3 id="h3-My40IFN1bW1hcnk=">3.4 Resumo</h3><p>A análise cruzada dos tipos institucionais, estilos de investimento e caminhos de alocação mostra que o investimento institucional em cripto evoluiu para além de “comprar tokens”. Instituições constroem sistemas sofisticados, multifacetados e multi-estratégia de alocação.</p> <p>Esse avanço estrutural traz:</p> <ul> <li>Sofisticação na compreensão institucional dos ativos digitais e de seu impacto macroeconômico;</li><li>Integração com trajetórias tecnológicas, governança e marcos regulatórios.</li></ul> <p>Com a ampliação das ofertas reguladas e evolução da infraestrutura, as estratégias institucionais tendem à diversificação e segmentação, consolidando os criptoativos como âncora do sistema global de alocação.</p> <h2 id="h2-NC4gQ2FzZSBTdHVkeQ==">4. Estudo de Caso</h2><p>No último ano, cresceu a atuação institucional em criptoativos. Empresas públicas e gestoras aumentam a exposição a Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) via compras diretas, portfólios ou posições de longo prazo. O movimento reflete reconhecimento crescente do mercado cripto pelo capital tradicional e destaca o potencial de hedge inflacionário e diversificação, especialmente do Bitcoin.</p> <h3 id="h3-NC4xIE1pY3JvU3RyYXRlZ3k=">4.1 MicroStrategy</h3><p>A MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), empresa de tecnologia fundada em 1989 e especializada em business intelligence (BI), sempre atuou em analytics e relatórios empresariais. Apesar de uma base sólida entre grandes empresas, seu crescimento principal estagnou na última década, com receitas e lucratividade limitadas.</p> <p>Frente a mudanças macroeconômicas, inflação crescente e queda nos retornos em ativos fiduciários, a liderança iniciou reavaliação da estrutura de balanço e uso do capital.</p> <p>Em 2020, sob Michael Saylor como CEO, a companhia fez uma mudança estratégica: adotou Bitcoin como ativo principal de tesouraria.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/a43f5ff48533f8b512b9a2e54cba93133bdec4da.png" alt=""></p> <p>Em agosto de 2020, MicroStrategy comprou 21 454 BTC por 250 milhões $. Entre 2020 e 2024, continuou acumulando, chegando a mais de 620 000 BTC e custo total superior a 21 bilhões $.</p> <p>A estratégia não foi financiada só com capital próprio. MicroStrategy usou emissões de debêntures conversíveis, placements privados e ofertas ATM de ações, adotando abordagem de “dívida + alavancagem” para ampliar a exposição e potencial retorno do BTC.</p> <p>Ao mobilizar capital externo, transformou-se gradualmente em “proxy” para Bitcoin, com ações fortemente correlacionadas ao BTC e vista por investidores como alternativa antecipada ao ETF de Bitcoin.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9dbfbe5e01457105862c5f588555b6ffdd9e285a.png" alt=""></p> <p>O modelo de “tesouraria Bitcoin + financiamento de mercado + revalorização de BTC” redesenhou o perfil da MicroStrategy. Segundo o balanço do 2º trimestre de 2025, o negócio principal ainda é estável, mas a valorização do BTC é o principal motor de lucro. Lucro líquido foi superior a 10 bilhões $, e ações valorizaram mais de 39% no ano. A mudança redefiniu o papel da companhia no mercado e reforçou sua liquidez e balanço.</p> <p>No início de julho de 2025, anunciou compra de 21 021 BTC por 2,46 bilhões $, atingindo recorde histórico de reservas. Nas duas semanas seguintes, a empresa não divulgou novas compras, gerando especulação sobre desaceleração temporária na acumulação. A mudança mostra flexibilidade e gestão de risco diante da volatilidade do setor.</p> <p>Como primeira empresa de capital aberto a manter criptoativos em escala, MicroStrategy inaugurou o modelo do Bitcoin como ativo corporativo, referência para Tesla, Square (Block), Nexon e outras, incentivando o debate sobre otimização financeira com criptoativos.</p> <p>De perspectiva corporativa, a estratégia da MicroStrategy não é só decisão de investimento, mas proteção contra inflação, maior eficiência de capital e busca de oportunidades de valorização. Com ETFs de Bitcoin e canais institucionais se expandindo rapidamente, o paradigma de “tesouraria corporativa Bitcoin” evolui de caso singular para tendência sistêmica, referência para a institucionalização do segmento cripto.</p> <h3 id="h3-NC4yIEJpdG1pbmU=">4.2 Bitmine</h3><p>De acordo com Bloomberg, Bitmine possui cerca de 833 000 ETH, valor de mercado próximo a 3 bilhões $, sendo um dos maiores detentores institucionais de Ethereum. Diferentemente das estratégias focadas em Bitcoin, a posição em ETH da Bitmine evidencia a confiança no potencial de longo prazo do ecossistema Ethereum — smart contracts, Layer 2 e tokenização de ativos.</p> <h3 id="h3-NC4zIE1ldGFwbGFuZXQ=">4.3 Metaplanet</h3><p>A japonesa Metaplanet adquiriu mais 463 BTC por cerca de 53,7 milhões $, ampliando seu saldo em Bitcoin. Como novo investidor em BTC no mercado asiático, a acumulação da Metaplanet espelha o avanço regulatório do Japão e pode incentivar outras empresas da região em uma mudança estratégica de alocação.</p> <h3 id="h3-NC40IFNlcXVhbnMgYW5kIEdhbWVTcXVhcmU=">4.4 Sequans e GameSquare</h3><p>Além do Bitcoin, várias empresas ampliaram a diversificação em outros criptoativos. Sequans adicionou 85 BTC, totalizando 3 157 BTC, enquanto GameSquare aumentou o saldo em ETH em 2 717 unidades, alcançando 15 630 ETH. Instituições buscam otimizar portfólios por exposição equilibrada a BTC e ETH; ao mesmo tempo, cresce o interesse por cadeias como Solana, evidenciando atenção ao novo cenário Layer 1.</p> <h1 id="h1-PHN0cm9uZz5GdXR1cmUgVHJlbmRzPC9zdHJvbmc+">Tendências futuras</h1><p>Com mais clareza regulatória e infraestrutura avançada, investidores institucionais mergulham no mercado cripto em grau e velocidade inéditos. Trata-se de decisão estratégica, impulsionada por objetivos de hedge macro, otimização de portfólio e expectativa de dividendos tecnológicos. Baixa correlação dos criptoativos, alto retorno potencial e papel da blockchain como infraestrutura financeira fundamentam esse movimento.</p> <p>Apesar da volatilidade própria do setor, ativos como Bitcoin e Ethereum mostraram performance superior em diversos ciclos. O avanço de ETFs, desempenho de fundos on-chain e resiliência dos fundos multi-estratégia em ambientes de baixa correlação validam a alocação institucional.</p> <p>No futuro, a participação institucional será cada vez mais diversificada e sistematizada, com:</p> <ul> <li>Entrada por ETFs e produtos estruturados,</li><li>Integração de RWAs em emissões de títulos on-chain,</li><li>Atuação como operadores de nós validadores ou governança de protocolos,</li><li>Implantação de plataformas on-chain com execução estratégica automatizada por IA, com “modelo como investimento”.</li></ul> <p>Tudo isso indica uma mudança estrutural: dos fluxos de capital à integração institucional profunda e transformação na governança do ecossistema.</p> <p>Neste cenário, as instituições pioneiras assumem papel de investidores e articuladores do novo sistema financeiro. Criptoativos deixam de ser apenas alvo de especulação — tornam-se componente essencial da arquitetura financeira contemporânea.<br><br><br><strong>Referências</strong></p> <ul> <li>Ey, <a href="https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insights">https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insights</a></li><li>Our World Data, <a href="https://ourworldindata.org/grapher/consumer-price-index">https://ourworldindata.org/grapher/consumer-price-index</a></li><li>Stocklight,<a href="https://stocklight.com/stocks/us/nasdaq-mstr/microstrategy/annual-reports">https://stocklight.com/stocks/us/nasdaq-mstr/microstrategy/annual-reports</a></li><li>Bitbo, <a href="https://bitbo.io/treasuries/historical">https://bitbo.io/treasuries/historical</a></li></ul> <p><br><br><a href="https://www.gate.com/learn/category/research?">Gate Research</a> é uma plataforma completa de pesquisa sobre blockchain e criptomoedas, com conteúdo aprofundado para profissionais, incluindo análise técnica, insights de mercado, estudos setoriais, projeções de tendências e análise macroeconômica.</p> <p><strong>Disclaimer</strong><br>A negociação de criptomoedas envolve alto risco. Faça sua própria pesquisa e compreenda plenamente as características dos ativos e produtos antes de investir. <a href="http://gate.com/">Gate</a> não assume responsabilidade por perdas ou danos decorrentes dessas decisões.</p>

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