分析：5个オンチェーン指標は、強気市場が始まったばかりであることを示しています

報道によると、ビットコインのMVRV Zスコア、Puell Multiple、およびHODL Wavesなどのオンチェーン指標は、ビットコイン投資家に上昇志向の情景を描いています。アナリストの「TLDRのELI5」は、5月19日にX上で公表された記事で、これらの5つのオンチェーン指標がまだ始まったばかりであることを強調しています。

1、ビットコイン市場のシェア率は56％を超えています：歴史的に見て、暗号資産のブル市場はビットコインの主導地位から始まりました。多くのトレーダーは前の熊市サイクルでアルトコインを売り払いました。データによると、ビットコインの市場主導地位は依然として非常に高く、56％をわずかに上回っています。2023年10月以来、ビットコインの市場シェアは常に50％以上です。

2、ビットコイン MVRV Z スコアが6未満：チャートによると、アセットの現在の市場価値または時価総額をその過去の平均値と比較するビットコイン MVRV Z スコアは通常、サイクルのピーク時に約6に達します。データによると、現時点ではその半分以下に達しておらず、2021年3月以降、6を超えることはありませんでした。

3、Puell Multiple はまだ 3 に達していません: Puell Multiple はサイクルのピークと一致する別の指標です。この指標の計算方法は、採掘されたビットコインの毎日の価値をその価値の年間移動平均で割ることです。データによると、Puell Multiple は4月20日の半減後に1を下回りました。3を超えるピークは通常、サイクルの頂点と重なりますが、2024年の価格上昇期間の中旬には2.4にしか達しませんでした。

4、HODL 波浪：根据数据，基于 HODL 波浪的不同群体持有多少 BTC 的图表也看涨比特币。Realized Cap HODL 波浪提供了一个宏观视角，即与前段时间相比，最近购买的人持有多少比特币。年轻波段峰值的下降表明，抛售压力已经耗尽，可能还有更多上涨的空间。

5、ビットコインのマイナーによるハッシュごとの収入：第五の強気のオンチェーン指標は、マイナーが各ハッシュに対してどれだけの収入を得ているかを基本的に示しています。ネットワークの難易度の増加に伴い、時間の経過とともに減少する傾向がありますが、ELI5によれば、過去2回、市場サイクルのピーク時において、ハッシュあたり0.3ドルの収入まで急上昇しました。

（数据来源：MARTIN YOUNG）