Последнее время я наблюдаю за сектором грузоперевозок, и определенно происходят интересные процессы. С одной стороны, есть реальные структурные препятствия — нехватка водителей ужасна, а расходы на топливо продолжают сокращать прибыль. Но вот что привлекает мое внимание: спрос на грузоперевозки действительно держится довольно хорошо, и некоторые из этих компаний в сфере грузовых перевозок показывают солидные показатели, несмотря на шум вокруг.

Ситуация с нехваткой водителей довольно дикая. По оценкам отрасли, к 2030 году может не хватать более 160 000 водителей. Это настоящая ограниченность по мощности. А с учетом сокращений добычи нефти OPEC+ и повышенных цен на нефть, операционные расходы для этих компаний не становятся легче. Проблемы в цепочке поставок все еще остаются.

Но что интересно, так это то, как реагируют некоторые из этих компаний. Они увеличивают дивиденды — обычно это сигнал, что они уверены в своих денежных потоках. JBHT повысила дивиденды на 5% несколько лет назад, ODFL — еще больше, на 33%. Когда руководство начинает активно возвращать капитал, это говорит о высокой уверенности.

Рассмотрим конкретные возможности: Old Dominion хорошо реализуется в сегменте LTL, выигрывая от спроса на грузоперевозки. Модель диверсифицированных услуг J.B. Hunt по всему США, Канаде и Мексике оправдывает ожидания — их прогноз по доходам был хорошим. Knight-Swift, как крупнейший перевозчик грузов по территории Северной Америки, находится в выгодной позиции для роста объемов. А модель Landstar без собственных активов интересна тем, что снижает их уязвимость к росту затрат, который бьет по традиционным перевозчикам.

С точки зрения оценки, отрасль торговалась по разумным мультипликаторам по сравнению с более широким рынком, что логично с учетом цикличности. Однако оценки прибыли стали немного пессимистичными, что иногда создает возможности.

На мой взгляд, если вы сейчас рассматриваете акции грузоперевозчиков, то стоит обращать внимание на компании с сильной ценовой политикой, операционной эффективностью или диверсифицированными источниками дохода. Препятствия есть, но они не равномерно распределены по сектору. Некоторые из этих компаний обладают финансовой мощью и рыночной позицией, чтобы пережить трудности. Стоит следить за этим, если вас интересует транспортный сектор — я отслеживаю некоторые из них на Gate, чтобы видеть движения рынка.