Фінансові результати TopBuild за 4 квартал 2025 року (CY2025): дохід відповідає очікуванням

Фінансові результати TopBuild за 4 квартал 2025 року (CY2025): дохід відповідає очікуванням

Адам Хейл

Чт, 26 лютого 2026 о 8:56 PM GMT+9 5 хв читання

У цій статті:

BLD

-4.65%

Компанія TopBuild (NYSE:BLD), що надає будівельні послуги та займається монтажем, виправдала очікування Уолл-стріт щодо доходу в 4 кварталі 2025 року (CY2025): продажі зросли на 13.2% у річному обчисленні до $1.49 мільярда. З іншого боку, прогноз компанії щодо доходу за весь рік у середині діапазону становив $6.08 мільярда, що на 1.4% нижче за оцінки аналітиків. Її прибуток за показниками non-GAAP — $4.50 на акцію — був на 0.9% нижчим за консенсус-оцінки аналітиків.

Чи настав час купувати TopBuild? Дізнайтеся в нашому повному дослідницькому звіті.

Підсумки TopBuild (BLD) за 4 квартал 2025 року (CY2025):

**Дохід:** $1.49 мільярда проти оцінок аналітиків $1.49 мільярда (зростання на 13.2% у річному обчисленні, відповідає)

**Скоригований EPS:** $4.50 проти очікувань аналітиків $4.54 (недотягнення на 0.9%)

**Скоригований EBITDA:** $265.2 мільйона проти оцінок аналітиків $266.5 мільйона (маржа 17.9%, відповідає)

**Прогноз EBITDA на майбутній фінансовий рік 2026** становить $1.08 мільярда в середині діапазону, нижче за оцінки аналітиків $1.15 мільярда

**Операційна маржа:** 12.1%, зниження з 16.6% у тому ж кварталі минулого року

**Маржа вільного грошового потоку:** 10.7%, зниження з 19.3% у тому ж кварталі минулого року

**Капіталізація ринку:** $13.55 мільярда

Огляд компанії

Компанія була заснована у 2015 році після відокремлення від Masco Corporation. TopBuild (NYSE:BLD) є дистриб’ютором і монтажником теплоізоляції та інших будівельних продуктів.

Зростання доходу

Розгляд довгострокової динаміки продажів компанії дає уявлення про її якість. Навіть поганий бізнес може яскраво виглядати на один-два квартали, але компанія рівня топ росте роками. На щастя, річне ануалізоване зростання доходу TopBuild на рівні 14.8% за останні п’ять років було винятковим. Його зростання обійшло середній показник для індустріальних компаній і показує, що її пропозиції знаходять відгук у клієнтів.

Квартальний дохід TopBuild

Довгострокове зростання — найважливіше, але в межах індустріального сектору п’ятирічний історичний погляд може не вловити нові галузеві тренди або цикли попиту. Нещодавні результати TopBuild показують, що попит компанії суттєво сповільнився, адже її ануалізоване зростання доходу на рівні 2% за останні два роки було значно нижчим за її тренд за п’ять років.

Зростання доходу TopBuild у річному обчисленні

У цьому кварталі річне зростання доходу TopBuild становило 13.2%, а її дохід у $1.49 мільярда відповідав оцінкам Уолл-стріт.

Заглядаючи вперед, аналітики з боку продажів очікують, що дохід зросте на 13.7% протягом наступних 12 місяців — це покращення порівняно з останніми двома роками. Це припущення виглядає здоровим і вказує на те, що нові продукти та послуги компанії забезпечать кращу динаміку верхньої лінії.

Книга 1999 року Gorilla Game передбачала, що Microsoft і Apple домінуватимуть у техніці ще до того, як це сталося. У чому її теза? Рано визначати переможців платформи. Сьогодні компанії з корпоративного програмного забезпечення, які вбудовують генеративний ШІ, стають новими “горилами”. прибуткова акція корпоративного програмного забезпечення з швидким зростанням, яка вже їде на хвилі автоматизації та прагне наздогнати генеративний ШІ далі.

Історія триває  

Операційна маржа

Операційна маржа — важливий показник прибутковості, оскільки показує частку доходу, що залишається після врахування всіх ключових витрат — від собівартості проданих товарів до витрат на рекламу та зарплат. Вона також корисна для порівняння прибутковості між компаніями з різними рівнями боргу та податкових ставок, тому що вона виключає відсотки та податки.

Операційна маржа TopBuild могла незначно коливатися протягом останніх 12 місяців, але загалом залишалася на тому ж рівні: у середньому 15.7% за останні п’ять років. Ця прибутковість була елітною для індустріального бізнесу завдяки ефективній структурі витрат і ефекту масштабу. Цей результат був особливо вражаючим, зважаючи на низьку валову маржу — здебільшого як фактор того, що компанія продає, і на те, що потрібно значні зрушення, щоб рухати її відчутно. Компанії мають більше контролю над своєю операційною маржею, і це демонструє якісно керовані операції, якщо вона висока за низької валової маржі.

Якщо дивитися на тренд її прибутковості, операційна маржа TopBuild могла незначно коливатися, але загалом залишалася на тому ж рівні протягом останніх п’яти років. Нам подобається, коли маржа розширюється, але ми все одно задоволені результатами TopBuild, враховуючи, що більшість компаній-Home Builders бачили, як їхні маржі різко падали.

Операційна маржа TopBuild за останні 12 місяців (GAAP)

У цьому кварталі TopBuild отримала операційний прибуток із маржею 12.1%, що на 4.5 процентних пункти нижче за рік тому. Оскільки операційна маржа TopBuild знизилася більше, ніж валова маржа, можна припустити, що це означає меншу ефективність: зросли витрати, зокрема на маркетинг, R&D та адміністративні накладні.

Прибуток на акцію

Тренди доходу пояснюють історичне зростання компанії, але довгострокова зміна прибутку на акцію (EPS) вказує на прибутковість цього зростання — наприклад, компанія може роздувати продажі надмірними витратами на рекламу та промоакції.

EPS TopBuild зростав вражаючими 22.1% складеного річного темпу зростання за останні п’ять років — вище, ніж її ануалізоване зростання доходу 14.8%. Однак сам по собі цей факт мало що говорить нам про якість бізнесу, бо її операційна маржа не покращилася.

EPS TopBuild за останні 12 місяців (Non-GAAP)

Поглиблення в нюанси звіту про прибуток TopBuild може дати нам краще розуміння її результатів. П’ятирічний погляд показує, що TopBuild викупила акції, скоротивши кількість акцій в обігу на 15.2%. Це свідчить про те, що її EPS випереджав дохід не через зростання операційної ефективності, а через фінансову інженерію: викупи підсилюють прибуток на акцію.

Розбавлені акції в обігу TopBuild

Як і з доходом, ми аналізуємо EPS за коротший період, щоб з’ясувати, чи ми пропускаємо зміну в бізнесі.

Для TopBuild EPS не зрушив з місця протягом останніх двох років — це регрес порівняно з її трендом за п’ять років. Ми сподіваємося, що вона зможе відновити зростання прибутків у наступні роки.

У 4 кварталі TopBuild повідомила скоригований EPS $4.50 — менше, ніж $5.13 у тому ж кварталі минулого року. Ця цифра була близькою до оцінок аналітиків. Протягом наступних 12 місяців Уолл-стріт очікує, що повний річний EPS TopBuild у $19.80 зросте на 5.5%.

Ключові висновки з результатів TopBuild за 4 квартал

Ми насилу знайшли багато позитивного в цих результатах. Її прогноз EBITDA за весь рік не виправдав очікувань, а прогноз доходу за весь рік трохи не дотягнув до оцінок Уолл-стріт. Загалом це був слабший квартал. Акція залишалася без змін на рівні $483 одразу після оголошення результатів.

Останній звіт про прибутки TopBuild розчарував. Один квартал не визначає якість компанії, тож давайте розберемося, чи є акція покупкою за поточною ціною. Останній квартал має значення, але не таке, як довгострокові фундаментальні показники та оцінка, коли вирішуємо, чи є акція покупкою. Ми розглядаємо це в нашому практичному повному дослідницькому звіті, який ви можете прочитати тут — він безкоштовний.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Додаткова інформація