Акции Capricorn Metals Ltd (ASX:CMM) могут быть на 47% ниже оценочной внутренней стоимости

Просто Wall St

Tue, February 17, 2026 at 5:49 AM GMT+9 6 min read

В этой статье:

CRNLF

-10.88%

Ключевые выводы

Используя модель 2 Stage Free Cash Flow to Equity, оценка справедливой стоимости Capricorn Metals составляет AU$25.44

Цена акции Capricorn Metals AU$13.44 сигнализирует о том, что компания может быть недооценена на 47%

Аналитическая целевая цена по CMM в размере AU$17.42 на 32% ниже нашей оценки справедливой стоимости

Отражает ли февральская цена акций Capricorn Metals Ltd (ASX:CMM) то, сколько они действительно стоят? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акции, взяв ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтировав их до текущей стоимости. На этот раз мы используем модель Discounted Cash Flow (DCF). Не пугайтесь жаргона — математика на самом деле довольно проста.

Мы обычно считаем, что стоимость компании — это текущая стоимость всех денежных средств, которые она будет генерировать в будущем. Однако DCF — это лишь один из многих показателей оценки, и он не лишен недостатков. Если вам интересно узнать чуть больше о внутренней стоимости, ознакомьтесь с моделью анализа Simply Wall St.

Трамп пообещал «развязать» добычу нефти и газа в США, и вот эти 15 американских акций имеют события, которые готовы пойти на пользу.

Метод

Мы используем 2-стадийную модель роста, что просто означает, что мы учитываем две стадии роста компании. На начальном этапе компания может иметь более высокую скорость роста, а на второй стадии обычно предполагается стабильный темп роста. Для начала нам нужны оценки денежных потоков на ближайшие десять лет. По возможности мы используем оценки аналитиков, но когда их нет, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или заявленного значения. Мы предполагаем, что компании со снижающимся свободным денежным потоком будут замедлять темп его «усадки», а компании с растущим свободным денежным потоком будут видеть, что темп их роста замедляется в течение этого периода. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется в первые годы сильнее, чем в более поздние.

DCF — это всё про идею, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости:

Оценка свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

(“Est” = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость 10-летнего денежного потока (PVCF) = AU$3.6b

История продолжается  

После расчета текущей стоимости будущих денежных потоков в исходном 10-летнем периоде нам нужно рассчитать Terminal Value, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первой стадии. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летний средний показатель доходности 10-летних государственных облигаций (3.5%), чтобы оценить будущий рост. Аналогично тому, как мы поступаем с 10-летним периодом «роста», мы дисконтируем будущие денежные потоки до сегодняшней стоимости, используя стоимость собственного капитала 7.9%.

Terminal Value (TV)$1 FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = AU$739m× (1 + 3.5%) ÷ (7.9%– 3.5%) = AU$17b

Present Value of Terminal Value (PVTV)$1 TV / (1 + r)10$1 AU$17b÷ ( 1 + 7.9%)10$1 AU$8.0b

Общая стоимость — это сумма денежных потоков за ближайшие десять лет плюс дисконтированная Terminal Value, что дает Total Equity Value, в данном случае — AU$12b. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество акций в обращении. По сравнению с текущей ценой акции AU$13.4, компания выглядит довольно недооцененной при дисконте 47% к той цене, по которой торгуются акции сейчас. Оценки — это, конечно, неточные инструменты, примерно как телескоп: сдвиньте пару градусов — и вы окажетесь в другой галактике. Имейте это в виду.

ASX:CMM Discounted Cash Flow 16 февраля 2026

Важные допущения

Теперь самые важные исходные данные для дисконтированного денежного потока — это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими исходными данными — я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поэкспериментировать с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности компании в капитале, поэтому он не дает полной картины потенциальной эффективности компании. Поскольку мы рассматриваем Capricorn Metals как потенциальных акционеров, в качестве ставки дисконтирования используется стоимость собственного капитала, а не стоимость капитала (или средневзвешенная стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 7.9%, что основано на залеверованной бете 1.050. Бета — это показатель волатильности акции по сравнению со всем рынком. Мы получаем нашу бету из среднерыночной беты по отрасли для глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0.8 и 2.0 — это разумный диапазон для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом по Capricorn Metals

Следующие шаги:

Хотя DCF важен, расчет DCF — это лишь один из многих факторов, которые вам нужно оценить по компании. Модели DCF — это не «всё и конец всего» в оценке инвестиций. Скорее, их следует рассматривать как ориентир к вопросу: «какие допущения должны быть верны, чтобы эта акция была недооценена/переоценена?». Например, если скорректировать темп роста Terminal value совсем немного, общий результат может резко измениться. В чем причина того, что цена акций ниже внутренней стоимости? Для Capricorn Metals мы собрали три ключевых фактора, которые вам следует учесть:

**Финансовое здоровье**: Есть ли у CMM здоровый баланс? Посмотрите наш анализ свободного баланса с шестью простыми проверками ключевых факторов, таких как леверидж и риск.

**Будущая прибыль**: Как темп роста CMM соотносится с конкурентами и более широким рынком? Углубитесь в число рыночных ожиданий аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей бесплатной схемой ожиданий роста аналитиков.

**Другие альтернативы высокого качества**: Вам нравятся «универсальные» компании? Изучите наш интерактивный список акций высокого качества, чтобы понять, что еще может быть (и чего вы можете не замечать)!

P.S. Simply Wall St обновляет свой расчет DCF для каждой австралийской акции каждый день — поэтому, если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Есть опасения по поводу содержания? Свяжитесь с нами напрямую._ В качестве альтернативы отправьте письмо editorial-team (at) simplywallst.com._

Эта статья от Simply Wall St носит общий характер. Мы предоставляем комментарии, опираясь только на исторические данные и прогнозы аналитиков, с использованием беспристрастной методологии, и наши статьи не предназначены быть финансовым советом. Это не является рекомендацией купить или продать любую акцию, и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять долгосрочный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний, чувствительные к цене, или качественные материалы. У Simply Wall St нет позиций ни в одной из упомянутых акций.

Условия и Политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Дополнительная информация