（出典：経済参考報） 4月1日の取引開始前に、嘉実原油証券投資ファンド（QDII-LOF）、易方達原油証券投資ファンド（QDII）など4つのファンドが相次いで公告を発表し、二次市場での取引価格におけるプレミアム（上乗せ）リスクを注意喚起した。記者が東方財富のiFinDデータを集計したところ、原油・ガス関連テーマのファンドでは、店頭（場内）価格のプレミアムが高止まりしている。3月の間に、全市場で原油・ガス関連テーマのファンド10本が合計175回、プレミアムリスクの注意喚起公告を出していた。 繰り返し発表されるプレミアムリスクの注意喚起公告、臨時の停止（取引停止）公告に加え、国際原油価格が激しく乱高下したことで、場内取引される原油・ガス関連テーマのファンドは総じて大きく値を戻した。一方で、ファンド商品の流通持分（流通口数）や規模は分化が生じている。iFinDによると、設立から1年以上の9本の原油・ガス関連テーマETFファンド商品のうち、2本のQDII株式型ファンドは資金流入が継続しており、7本のパッシブ指数型株式ファンドは流通持分・規模ともに大幅な縮小となっている。 場内取引の高プレミアム「冷え込み」 原油・ガス関連テーマのファンドにおける高いプレミアムは、国際原油価格の最近の上昇と切り離せない。iFinDによると、ブレント原油当月先物の連続（BRN0Y）は2月27日の決済価格がわずか72.87ドルで、中東情勢の影響を受けて3月9日の取引中に一時120ドルに迫り、当日の決済価格は98.96ドル。その後は価格が高値でのもみ合いを続け、3月19日の取引中にも再び120ドルに迫り、当日の決済価格は108.65ドルとなった。 中東情勢による国際原油価格の急騰の影響を受け、原油・ガス関連テーマのファンドは集団的に大幅上昇した。異なる持分（シェア）を分けて計算した場合、全市場には原油・ガス関連テーマのファンドが55本あり、そのうちQDIIコモディティ型ファンドは7本で、今年に入っての上昇率はいずれも60%超となっており、現在はいずれも申込み（購入）の受付を停止している。QDII株式型ファンドは18本で、今年に入っての上昇率は29.58%〜44.92%の範囲にあり、現時点では申込み受付を行っているのは6本のみ。 一次市場での「購入制限（限購）」の波の下で、原油・ガス関連テーマのファンドは二次市場での取引熱が急上昇し、資金の流入に加えて国際原油価格の変動が重なって、原油・ガス関連テーマのファンドにおけるプレミアム水準が継続的に押し上げられている。原油・ガス関連テーマETFファンドを例に挙げると、設立から1年以上の9本のファンド商品のうち、富国標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）および嘉実標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）だけが高いプレミアムを示した。 具体的には、富国標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）および嘉実標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）のプレミアム率はいずれも3月24日に最高点に達し、それぞれ28.75%、19.98%であった。3月の間に、それぞれ43回、15回、プレミアムリスクの注意喚起を発表している。3月31日までに、プレミアム率はいずれも大幅に下落し、それぞれ12.26%、12.52%となった。 店内プレミアムが継続して「沈静化」するのに対応して、上記2本のファンドの場内取引価格は大きく下落した。嘉実標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）を例に挙げると、当該ファンドは3月24日の取引中に1.560元に到達し、3月31日の引けでは1.435元まで下落した。4月1日の朝、臨時の取引停止の後に復帰したことで、取引価格はその後も下方向にたどり、当日は9.76%下落して1.295元となった。 原油ガス基金の資金流れは分化 プレミアム率が継続して低下し、場内取引価格が値を戻したことに伴い、複数の原油・ガス関連テーマETFファンドで、規模が一度は膨らんだ後に反落し、大幅な縮小となる事象が見られた。たとえば汇添富中証油気資源ETFを例にすると、同ファンドは2月27日の流通持分・規模がそれぞれ6.04億口、9.23億元で、3月9日にかけて最高点となり、それぞれ30.02億口、50.67億元となったが、3月31日にはそれぞれ11.75億口、17.48億元まで下落している。 しかし、資金はなおも、場内で取引される原油・ガス関連テーマのQDIIファンドへと流入している。富国標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）および嘉実標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）の流通持分は、それぞれ2月27日の6.74億口、14.71億口から、3月30日に7.77億口、17.01億口へと増加している。その間の流通規模はそれぞれ3.18億元、6.20億元増加し、流通持分・規模はいずれも過去最高を更新している。 「今回の国際原油価格の大幅な上昇は、激しい変動を伴っており、主にグローバルな原油市場の需給関係、地政学的な状況など多くの要因が重なった影響によるものです。」華南地区のあるファンド会社の関係者は記者に対し、このように述べた。一次市場での原油・ガス関連テーマQDIIファンドの大規模な購入制限により、投資家は場内取引での先取り（買い集め）に転じざるを得ず、需給の不均衡が場内取引の原油・ガス関連テーマQDIIファンドのプレミアム水準を押し上げたという。 上記の関係者は、原油・ガス関連テーマのファンドの値動きは国際原油価格と密接に連動しており、プレミアムが過度に高いことで、将来に実現する可能性がある上昇分を先払いしてしまう。前期に爆買い（過熱）された一部の原油・ガス関連テーマのファンドは、なおプレミアムの高い水準にとどまっている。引き続き様子見で原油・ガス関連テーマのファンドを組み入れようとしている投資家は、警戒を怠らず、追い高値（高値追い）を避けるべきだ。予想が外れたり、投資家心理が冷え込んだりすれば、投資家は「原油価格は下がらないのに、ファンドは大きく下がる」という状況に直面する可能性がある。 国際原油価格の今後の動きについて、銀河先物（銀河期货）は、中東情勢の衝突が激化しては沈静化し、それが繰り返されることで市場に「鞭打ち効果（バタバタした変動）」が生じ、国際原油価格は高水準で変動し続けると注意喚起した。一方、申銀万国先物研究所は、現在の中東情勢における「沈静化のシグナル」の影響で、国際原油価格は一度は高騰してから下落したものの、市場のリスク・プレミアムもそれに伴って買い戻されている。しかし、今後数週間で和平に実質的な進展がない、または衝突が予期せず激化する場合には、原油価格には二度目の急騰リスクがあると分析している。 大量の情報、精密な解釈は、Sina Finance APP（新浪财经APP）へ
油気テーマファンド大幅調整、資金流入を阻止できずQDII商品へ
（出典：経済参考報）
4月1日の取引開始前に、嘉実原油証券投資ファンド（QDII-LOF）、易方達原油証券投資ファンド（QDII）など4つのファンドが相次いで公告を発表し、二次市場での取引価格におけるプレミアム（上乗せ）リスクを注意喚起した。記者が東方財富のiFinDデータを集計したところ、原油・ガス関連テーマのファンドでは、店頭（場内）価格のプレミアムが高止まりしている。3月の間に、全市場で原油・ガス関連テーマのファンド10本が合計175回、プレミアムリスクの注意喚起公告を出していた。
繰り返し発表されるプレミアムリスクの注意喚起公告、臨時の停止（取引停止）公告に加え、国際原油価格が激しく乱高下したことで、場内取引される原油・ガス関連テーマのファンドは総じて大きく値を戻した。一方で、ファンド商品の流通持分（流通口数）や規模は分化が生じている。iFinDによると、設立から1年以上の9本の原油・ガス関連テーマETFファンド商品のうち、2本のQDII株式型ファンドは資金流入が継続しており、7本のパッシブ指数型株式ファンドは流通持分・規模ともに大幅な縮小となっている。
場内取引の高プレミアム「冷え込み」
原油・ガス関連テーマのファンドにおける高いプレミアムは、国際原油価格の最近の上昇と切り離せない。iFinDによると、ブレント原油当月先物の連続（BRN0Y）は2月27日の決済価格がわずか72.87ドルで、中東情勢の影響を受けて3月9日の取引中に一時120ドルに迫り、当日の決済価格は98.96ドル。その後は価格が高値でのもみ合いを続け、3月19日の取引中にも再び120ドルに迫り、当日の決済価格は108.65ドルとなった。
中東情勢による国際原油価格の急騰の影響を受け、原油・ガス関連テーマのファンドは集団的に大幅上昇した。異なる持分（シェア）を分けて計算した場合、全市場には原油・ガス関連テーマのファンドが55本あり、そのうちQDIIコモディティ型ファンドは7本で、今年に入っての上昇率はいずれも60%超となっており、現在はいずれも申込み（購入）の受付を停止している。QDII株式型ファンドは18本で、今年に入っての上昇率は29.58%〜44.92%の範囲にあり、現時点では申込み受付を行っているのは6本のみ。
一次市場での「購入制限（限購）」の波の下で、原油・ガス関連テーマのファンドは二次市場での取引熱が急上昇し、資金の流入に加えて国際原油価格の変動が重なって、原油・ガス関連テーマのファンドにおけるプレミアム水準が継続的に押し上げられている。原油・ガス関連テーマETFファンドを例に挙げると、設立から1年以上の9本のファンド商品のうち、富国標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）および嘉実標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）だけが高いプレミアムを示した。
具体的には、富国標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）および嘉実標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）のプレミアム率はいずれも3月24日に最高点に達し、それぞれ28.75%、19.98%であった。3月の間に、それぞれ43回、15回、プレミアムリスクの注意喚起を発表している。3月31日までに、プレミアム率はいずれも大幅に下落し、それぞれ12.26%、12.52%となった。
店内プレミアムが継続して「沈静化」するのに対応して、上記2本のファンドの場内取引価格は大きく下落した。嘉実標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）を例に挙げると、当該ファンドは3月24日の取引中に1.560元に到達し、3月31日の引けでは1.435元まで下落した。4月1日の朝、臨時の取引停止の後に復帰したことで、取引価格はその後も下方向にたどり、当日は9.76%下落して1.295元となった。
原油ガス基金の資金流れは分化
プレミアム率が継続して低下し、場内取引価格が値を戻したことに伴い、複数の原油・ガス関連テーマETFファンドで、規模が一度は膨らんだ後に反落し、大幅な縮小となる事象が見られた。たとえば汇添富中証油気資源ETFを例にすると、同ファンドは2月27日の流通持分・規模がそれぞれ6.04億口、9.23億元で、3月9日にかけて最高点となり、それぞれ30.02億口、50.67億元となったが、3月31日にはそれぞれ11.75億口、17.48億元まで下落している。
しかし、資金はなおも、場内で取引される原油・ガス関連テーマのQDIIファンドへと流入している。富国標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）および嘉実標普石油天然ガス探鉱・生産厳選業種ETF（QDII）の流通持分は、それぞれ2月27日の6.74億口、14.71億口から、3月30日に7.77億口、17.01億口へと増加している。その間の流通規模はそれぞれ3.18億元、6.20億元増加し、流通持分・規模はいずれも過去最高を更新している。
「今回の国際原油価格の大幅な上昇は、激しい変動を伴っており、主にグローバルな原油市場の需給関係、地政学的な状況など多くの要因が重なった影響によるものです。」華南地区のあるファンド会社の関係者は記者に対し、このように述べた。一次市場での原油・ガス関連テーマQDIIファンドの大規模な購入制限により、投資家は場内取引での先取り（買い集め）に転じざるを得ず、需給の不均衡が場内取引の原油・ガス関連テーマQDIIファンドのプレミアム水準を押し上げたという。
上記の関係者は、原油・ガス関連テーマのファンドの値動きは国際原油価格と密接に連動しており、プレミアムが過度に高いことで、将来に実現する可能性がある上昇分を先払いしてしまう。前期に爆買い（過熱）された一部の原油・ガス関連テーマのファンドは、なおプレミアムの高い水準にとどまっている。引き続き様子見で原油・ガス関連テーマのファンドを組み入れようとしている投資家は、警戒を怠らず、追い高値（高値追い）を避けるべきだ。予想が外れたり、投資家心理が冷え込んだりすれば、投資家は「原油価格は下がらないのに、ファンドは大きく下がる」という状況に直面する可能性がある。
国際原油価格の今後の動きについて、銀河先物（銀河期货）は、中東情勢の衝突が激化しては沈静化し、それが繰り返されることで市場に「鞭打ち効果（バタバタした変動）」が生じ、国際原油価格は高水準で変動し続けると注意喚起した。一方、申銀万国先物研究所は、現在の中東情勢における「沈静化のシグナル」の影響で、国際原油価格は一度は高騰してから下落したものの、市場のリスク・プレミアムもそれに伴って買い戻されている。しかし、今後数週間で和平に実質的な進展がない、または衝突が予期せず激化する場合には、原油価格には二度目の急騰リスクがあると分析している。
大量の情報、精密な解釈は、Sina Finance APP（新浪财经APP）へ