Альткоины демонстрируют силу, Solana привлекает капитал – Неужели 2023 год повторяется?

Есть несколько ключевых признаков, которые обычно запускают ралли альткоинов.

Для начала: при том, что в периоды risk-on почти 60% капитала перетекает в Bitcoin [BTC], альткоины обычно остаются ограниченными, пока BTC не пробьет сопротивление. Однако доминирование Bitcoin [BTC.D] сейчас не может пробить уровень 60%. На рынке начинают закрадываться предположения, что может назревать очередная коррекция.

Взгляните на историю — каждый раз, когда BTC.D достигала линии сопротивления (она же Линия накопления альткоинов, Altcoin Accumulation Line), происходил резкий разворот. В 2018 BTC.D достигала 72%+ и спровоцировала крах. В 2021 она дошла до 73%+ и вызвала еще один крах. Теперь, в 2025 году, BTC.D достигла 64%+ и на момент публикации, похоже, формировала потенциальную структуру пробоя/сломового движения.

    AD

Источник: TradingView (BTC.D)

Однако самое интересное вот что — Ралли альткоинов 2021 года (самое бычье за всю историю, когда Индекс сезона альткоинов пробил уровень 100) идеально совпало с прорывом Ethereum [ETH] против BTC. С технической точки зрения, в тот год ETH/BTC взлетел более чем на 212%, выступив реальным триггером для альтсезона.

Переносимся в сегодняшний день — картина выглядит иначе. Нет почти никаких признаков притока капитала в Ethereum. Конечно, стейкинг ETH достиг рекордных 31,6% от общего предложения, но продолжающийся отток по ETF ограничивает эффект этого сжатия предложения. Итог? К сегодняшнему моменту соотношение ETH/BTC уже снизилось почти на 10% с начала года, оказывая давление на типичное ралли альткоинов, ведомое ETH.

Тем не менее, роль Solana [SOL] в запуске ралли альткоинов нельзя игнорировать. В 2023 году соотношение SOL/BTC завершило год ростом почти на 300%, тогда как ETH/BTC упал примерно на 30%. Примечательно, что этот всплеск совпал с тем, что Индекс сезона альткоинов прорвался, подпитывая полноценный альтсезон уже к началу Q1 2024.

Естественно, вопрос в том — наблюдаем ли мы подобную динамику, формирующуюся и в этом цикле?

Институциональные деньги заходят в SOL по мере укрепления альткоин-настройки

Есть несколько ключевых различий между циклом 2023 года и текущим.

Тогда SOL/BTC пробил вверх, идеально совпав с Индексом сезона альткоинов, и запустил полноценный альтсезон. На этот раз соотношение уже упало почти на 16%, делая его примерно вдвое слабее, чем ETH/BTC — признак того, что динамика этого цикла может разворачиваться иначе.

Еще одно заметное расхождение — активность ETF по Solana. Согласно данным Lookonchain, притоки по ETF Solana были относительно сильнее, чем и у Bitcoin, и у Ethereum. За последние 7 дней чистые потоки Solana составили -$12 миллионов. Небольшая величина, но она намного менее отрицательная, чем у ее конкурентов.

Тем временем, дневной чистый поток вырос до +$1,26 миллиона — самого сильного среди трех.

Источник: Lookonchain

Интересно, что подобная схема может разворачиваться и на уровне фундаментальных показателей.

Сильный поток выручки в сети напрямую отражает ее использование. Логика проста: больше транзакций — выше комиссии и больше экономической активности on-chain. За последние 24 часа Solana привлекла 2x выручки Ethereum, предоставляя институциональному капиталу прочную основу для дальнейших действий.

На этом фоне удержание соотношения SOL/ETH около 0.04 начинает выглядеть особенно значимым. Однако для полноценного ралли альткоинов прорыв в SOL/BTC все еще остается реальным триггером.

Очевидно, еще слишком рано говорить, что мы повторяем 2023 год. Но если SOL/BTC наберет обороты, а BTC.D продолжит ослабевать, мы можем видеть ранние признаки альтсезона, ведомого SOL, что делает это важной тенденцией, за которой стоит внимательно следить в ближайшие недели.

Итоговое резюме

• ETH/BTC снижается в этом году, ограничивая типичное ралли альткоинов, тогда как SOL в последнее время демонстрирует относительно более сильные потоки.
• Прорыв SOL/BTC в сочетании с ослаблением BTC.D может сигнализировать о ранних стадиях альткоин-ралли, ведомого SOL.