ارتفعت أسهم بالانتير العام الماضي. هذا العام انخفضت بشكل حاد. هل حان الوقت الآن للشراء؟

أسهم شركة بالانتير تكنولوجيز المتخصصة في تحليل بيانات ذكاء اصطناعي (AI)‏ (PLTR +0.14%) واجهت صعوبات حتى الآن في عام 2026. وبسعر تداول قدره $148 اعتبارًا من وقت إعداد هذا التقرير، فإن السهم منخفض بنسبة 17% منذ بداية العام. وهذا يتأخر بشكل ملحوظ عن أداء السوق الأوسع، بما يشير إلى انعكاس حاد لشركة كانت في العام الماضي محبوبة مطلقة في وول ستريت.

ومع ذلك، إذا نظرت إلى ما وراء الأداء البطيء لسهم بالانتير خلال الأشهر القليلة الماضية، فستجد شركة تنفّذ أعمالًا على نحو استثنائي. فأدوات الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي تقود طلبًا هائلًا على مستوى المؤسسات، كما أن أرباحها النهائية تتسارع بالتوازي.

لذلك، ومع تراجع السهم بينما تتسارع وتيرة الأعمال، هل هذه هي اللحظة التي ينبغي فيها للمستثمرين شراء السهم؟ تعتمد الإجابة تقريبًا بالكامل على مقدار نجاح المستقبل الذي تم تسعيره بالفعل في سعر السهم الحالي.

مصدر الصورة: Getty Images.

زخم أعمال مذهل

أوضحت أحدث تحديثات بالانتير المالية للربع الرابع، الصادرة في فبراير، مدى السرعة التي تتبنّى بها الشركات الكبرى منصّات بالانتير لبناء قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي. فقد قفزت إيرادات شركة البرمجيات بنسبة 70% على أساس سنوي إلى $1.41 مليار.

وإضافة إلى ذلك، يتضح ارتفاع الطلب من خلال خط أنابيب الأعمال المستقبلية. فقد بلغت قيمة إجمالي الحجوزات التعاقدية لدى بالانتير في الربع الرابع $4.3 مليار، بزيادة 138% عن الفترة نفسها من العام السابق.

كما تتسارع الربحية. فقد أعلنت الشركة عن دخل تشغيلي مُعدّل قدره $798 مليون خلال الفترة (ارتفاعًا من $373 مليون في ربع العام السابق)، وهو ما يعادل هامش تشغيل ممتاز بنسبة 57%.

وقد تم “دفع الزخم الأخير للشركة” بـ”الزخم المتواصل لأعمالنا في الولايات المتحدة”، كما أوضح مدير الإيرادات لدى بالانتير، رايان تايلور، في مكالمة أرباح الشركة للربع الرابع. كما أشار تايلور كذلك إلى أن الأعمال تثبت أن “النمو المفرط والربحية الاستثنائية ليستا أمرين غير قابلين للتلازم، بل إنهما النتيجة الحتمية لقيام بالانتير بإحداث أثر تحويلي على نطاق واسع.”

مشكلة التقييم

لكن المشكلة، مع ذلك، هي التقييم. فبالانتير تتداول عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 230 اعتبارًا من وقت إعداد هذا التقرير، ما يعني أن سهم الشركة يسعّر بالفعل نموًا هائلًا لسنوات قادمة.

ولإضافة مزيد من السياق حول مدى ارتفاع تسعير بالانتير، ضع في الاعتبار أنها تملك حاليًا قيمة سوقية تبلغ حوالي $350 مليار، رغم أن إيراداتها خلال الاثني عشر شهرًا الماضية لا تتجاوز $4.5 مليار.

ومن المرجح أن يَفترض تقييم بهذا الحجم أن الشركة ستواجه تحديات تنافسية رئيسية شبه معدومة أو تعثرات كبيرة على مستوى الاقتصاد الكلي. فإذا تباطأت نمو إيرادات بالانتير في السنوات المقبلة، أو إذا شددت الميزانيات المخصصة للذكاء الاصطناعي لدى الشركات، فقد ينكمش معامل علاوة السهم. علاوة على ذلك، فإن عمالقة التقنية ذوي الموارد المالية الضخمة يقدمون بشكل متزايد حلول تحليل بيانات خاصة بهم، وهو ما قد يضغط في النهاية على قوة تسعير بالانتير.

كل استثمار ينطوي على مخاطر – وبالانتير ليست استثناءً.

توسيع

NASDAQ: PLTR

بالانتير تكنولوجيز

التغيير اليومي

(0.14%) $0.21

السعر الحالي

$146.49

أبرز نقاط البيانات

القيمة السوقية

$350B

نطاق اليوم

$144.48 - $148.29

نطاق 52 أسبوعًا

$66.12 - $207.52

الحجم

1.3M

متوسط الحجم

50M

الهامش الإجمالي

82.37%

شركة رائعة، لكن ليست سهمًا رائعًا اليوم

أعتقد أن بالانتير شركة ظاهرة حقًا. بل وأعتقد أنها تمتلك ميزة تنافسية دائمة، نظرًا لتقدمها الكبير في مجال تحليل البيانات.

لكنني أيضًا أرى أن السهم مُسعّر حاليًا على أساس تنفيذ مثالي. وقد أدى تراجع السهم بنسبة 17% منذ بداية العام إلى إزالة بعض “الزغب”، لكنه لم يخلق هامش أمان حقيقيًا.

وبالطبع، لا أستطيع استبعاد احتمال أن تحافظ بالانتير على معدل نموها المذهل لفترة أطول من المتوقع، وأن ينمو السهم في النهاية ليتناسب مع تقييمه.

فبعد كل شيء، فإن إدارة بالانتير شديدة التفاؤل بشأن مستقبل الشركة.

“إن كل ما بنيناه خلال عقدين من الزمن يتقارب في هذه اللحظة،” قال تايلور خلال مكالمة الشركة الأخيرة، “ونتجه إلى العام بثقة غير مسبوقة، باعتبارنا شركة برمجيات مؤسسية مميزة لهذا الجيل.”

ومع ذلك، على المستوى الإجمالي، سأفضّل البقاء على الهامش والانتظار للحصول على نقطة دخول أفضل قبل توظيف رأسمالي. فإذا هبط السهم بما يكفي لتقديم خصم واضح، أو إذا لحقت الأرباح بالسعر، فسأعيد النظر. وحتى الآن، تفوق المخاطر المرتبطة بالتقييم المكاسب المحتملة.