مقارنة هوامش الفائدة الصافية بين البنوك الستة الكبرى، بنك البريد والائتمان يحتل المرتبة الأولى بنسبة 1.66٪

يُقدّم هذا التقرير: لو منغشويه، مراسلة صحيفة تشايناتايمز (chinatimes.net.cn)، من بكين

في 30 مارس/آذار، تم الكشف عن التقارير المالية لعام 2025 لجميع المصارف الحكومية الكبرى الستة. وباعتبارها “صخرة المرسى” في القطاع المصرفي، وفي سياق قيام المصارف الستة بتقديم مزايا للاقتصاد الحقيقي، حقق المصارف الستة مجتمعةً إيرادات تشغيلية إجمالية بلغت 3.60 تريليون يوان، وتجاوز إجمالي صافي الربح 1.44 تريليون يوان.

باعتبارها المؤشر الأساسي لقياس قدرة البنوك على تحقيق الأرباح، أظهرت فجوة صافي الفائدة لدى المصارف الستة الكبرى خلال عام 2025 سمة واضحة تمثلت في تراجع محدود في الانخفاض مع استقرار على أساس ربع سنوي. وعلى الرغم من استمرارها ضمن مسار هبوطي، إلا أن خلال ذلك، ومن خلال سلسلة إجراءات تشمل تحسين هيكل الائتمان، والإدارة الدقيقة لتكلفة التمويل من جانب الخصوم، وتوسيع دخل غير الفوائد عبر مجموعة من “الضربات المتكاملة”، فقد ظهرت بالفعل علامات واضحة على تخفيف اتجاه هبوط فجوة صافي الفائدة.

وبالنظر إلى عام 2026، ومع نضوب تواريخ استحقاق الودائع لأجل مرتفعة العائد المتراكزة، واقتراب انتهاء إعادة تسعير القروض القائمة، واستمرار هبوط تكلفة التمويل لدى الجهات المماثلة، يتوقع المصارف الستة الكبرى على نطاق واسع أن يكون الانخفاض على أساس سنوي لفجوة صافي الفائدة لدى القطاع في عام 2026 أقل بكثير.

انحسار هامشي في مقدار الانخفاض مع وضوح مؤشرات الاستقرار

تُظهر التقارير المالية أنه في عام 2025 حققت المصارف الستة الكبرى كلاً من إيرادات التشغيل وصافي الأرباح “نموًا إيجابيًا مزدوجًا”. غير أنه، وبسبب تأثير عوامل مثل خفض سعر الفائدة المعروض على القروض من السوق (LPR)، وتزايد إعادة تسعير القروض القائمة، وتصاعد حدة المنافسة على الودائع، لا يزال صافي فجوة الفائدة يتجه نحو الانخفاض.

وعلى وجه التحديد، لا تزال شركة البريد والادخار الصينية (邮储银行) تحافظ على ميزة نسبية، إذ تتصدر المصارف الستة الكبرى بفجوة صافي فائدة تبلغ 1.66%. أما بنك الصين (建设银行) ففجوة صافي فائدة لديه تبلغ 1.34%، بينما تقل فجوة صافي الفائدة لدى بقية البنوك عمومًا عن 1.3%، وهي: بنك الزراعة الصيني (农业银行) 1.28%، وبنك الصناعة والتجارة الصيني (工商银行) 1.28%، وبنك الصين 1.26%، وبنك الاتصالات (交通银行) 1.20%.

ومن حيث حجم الانخفاض، فقد شهدت فجوة صافي الفائدة لدى المصارف الستة جميعًا انخفاضًا مقارنة بعام 2024، حيث ضاق بنك الاتصالات بمقدار 7 نقاط أساس وكانت نسبة الانخفاض الأقل. ويَلفت الانتباه أنه رغم استمرار الانحسار، وبالنظر إلى نسبة الانخفاض على أساس سنوي مقارنة بعام 2024، فقد أصبحت فجوة صافي الفائدة لدى المصارف الستة في عام 2025 أقرب إلى “التقارب/الانحسار المحدود” بشكل عام. ففي بنك الصين وبنك الصناعة والتجارة، كان مقدار انخفاض فجوة صافي الفائدة في عام 2025 أقل من الانخفاض المسجّل في عام 2024 بمقدار 5 نقاط أساس؛ بينما كان بنك الزراعة وبنك البناء أقل من انخفاض عام 2024 بمقدار 4 نقاط أساس و2 نقطة أساس على التوالي.

وفي الواقع، منذ النصف الثاني من عام 2025، كانت لدى السوق توقعات معينة بأن فجوة صافي الفائدة لدى المصارف الستة الكبرى ستستقر. وبالاستناد إلى بيانات نهاية العام، فقد كانت فجوة صافي الفائدة لدى بنك الصناعة والتجارة وبنك الاتصالات مساويةً لنهايتها بنهاية الربع الثالث من عام 2025؛ أما بنك البناء وبنك البريد والادخار، فقد كان مقدار انخفاض فجوة صافي الفائدة عند نهاية عام 2025 ضمن نطاق تحكم بين 0.01 و0.02 نقطة مئوية مقارنةً بنهاية الربع الثالث من عام 2025، وكانت إشارة الاستقرار على أساس ربع سنوي أكثر وضوحًا.

حلّل “المؤسس المشارك للصالون” في “منصة زينزهيباي” لقوى الإنتاجية الجديدة، يوان شواي، في مقابلة مع مراسل صحيفة “هواشيا شيباو”، أن تضييق فجوة صافي الفائدة سيؤدي إلى ضغط على مساحة دخل الفوائد للبنوك. وإذا حدث أن كان لدى بنك ما انخفاض كبير في فجوة صافي الفائدة، ولم يتم تعويض ذلك من خلال أعمال أخرى، فإن إيراداته ستتأثر.

وفي ظل تباطؤ وتيرة انخفاض فجوة صافي الفائدة، تحسّن كذلك معدل انخفاض صافي دخل الفوائد لدى المصارف الستة الكبرى في عام 2025. وبالتحديد، استمرت فجوة دخل الفوائد الصافي لدى بنك الاتصالات في مسار النمو، بزيادة سنوية قدرها 1.91%؛ بينما قُلِّص مقدار انخفاض فجوة صافي الفائدة لدى كل من بنك الصناعة والتجارة وبنك البناء وبنك الصين مقارنة بعام 2024 بمقدار 3.12 و7.54 و5.76 نقطة مئوية على التوالي.

التخفيف من ضغط تضييق فجوة صافي الفائدة

إن التحسن الهامشي في فجوة صافي الفائدة ليس أمرًا عشوائيًا. وبحسب منهجية تفسير التقارير المالية واجتماعات عرض النتائج، فإن منطق المصارف الستة الكبرى لتخفيف ضغط فجوة صافي الفائدة يتمحور حول تعزيز الإدارة “ثنائية الاتجاه” لجهتي الأصول والخصوم، والإبقاء على الأساس الخاص بدخل الفوائد الصافي المستقر، وزيادة مساهمة الدخل غير الفائدي.

ذكر المدير المالي لبنك البناء، شنغ ليو رونغ، في مؤتمر عرض النتائج، أن أسباب تضييق/انكماش مقدار انخفاض فجوة صافي الفائدة في بنك البناء خلال عام 2025 تتمثل أساسًا في ثلاثة جوانب: أولاً، اكتمال إعادة تسعير القروض القائمة تدريجيًا، مما خفف ضغط هبوط عائدات القروض؛ ثانيًا، تواريخ استحقاق الودائع لأجل عالية التكلفة بدأت تتجمع في وقت واحد، ومع تفعيل آلية التنظيم الذاتي لفائدة الودائع بين المؤسسات، انخفضت نسبة الفوائد المدفوعة بشكل كبير؛ ثالثًا، قيام البنك بشكل استباقي بتحسين هيكل الأصول والخصوم، وتقليص الودائع المرتفعة الفائدة، وتوسيع نطاق الودائع بين المؤسسات منخفضة الفائدة.

وبحسب ما أُفاد به من واقع معلومات، وفي جانب الأصول، رفع بنك البناء نسبة الاستثمارات المالية ذات العائد النسبي الأعلى، وارتفعت حصة هذه الأصول ضمن الأصول المُنتِجة للفوائد بمقدار 1.66 نقطة مئوية في عام 2025. وفي جانب الخصوم، يدير بنك البناء التسعير عبر تقسيم العملاء وفئاتهم بصورة فعالة، ويخفض حجم الودائع المرتفعة الفائدة، وفي الوقت نفسه يوسع الودائع بين المؤسسات المالية منخفضة التكلفة. وأكد شنغ ليو رونغ أن الإدارة الفعالة لتكلفة الخصوم كان لها دور كبير في تضييق مقدار انخفاض فجوة صافي الفائدة.

ومن جانب دخل الأعمال الوسيطة (الدخل بالعمولات والرسوم)، تشير التقارير إلى أن المصارف الستة الكبرى حافظت في عام 2025 على نمو إيجابي في صافي دخل الرسوم والعمولات. وقد حقق بنك الزراعة الصيني معدل نمو سنوي في صافي دخل الرسوم والعمولات بلغ 16.57% في عام 2025، وبنك البريد والادخار 16.15%، وهما أسرع مصرفين من حيث معدل النمو. ومن منظور حصة دخل الأعمال الوسيطة من إجمالي الإيرادات، فقد ارتفعت حصة إيرادات أعمال التحصيل/الوساطة (middle fees) لدى خمسة مصارف كبرى مقارنة بعام 2024.

وأشار نائب رئيس بنك الزراعة، لين لي، إلى أنه في عام 2025 بلغ دخل إدارة الثروات في بنك الزراعة 35.7 مليار يوان، كما بلغ دخل رسوم إدارة الثروات 25.1 مليار يوان، ليصبح محرك نمو جديد لتطوير الأعمال. ويُذكر أن الزيادة الكبيرة في صافي دخل الرسوم والعمولات في بنك الزراعة في عام 2025 يعود أساسًا إلى ارتفاع دخل المنتجات المالية (القروض/الصناديق/إدارة المحافظ ضمن منتجات الاستثمار) وتوزيع/الوكالة لصناديق الاستثمار، حيث نما نشاط الوكالة بنسبة 87.8%.

وقال مدير أعمال التجزئة في بنك البريد والادخار الصيني، ليانغ شي دونغ، إن استراتيجية بنك البريد والادخار هي، في ظل تثبيت “منحنى النمو الأول” (السعي لتحقيق نمو أولي مستقر)، تكثيف الجهود لإعادة توسيع أعمال الأعمال الوسيطة بالكامل، وتعزيز “منحنى النمو الثاني”، وتُعد إدارة الثروات أحد الأعمدة المهمة لمنحنى النمو الثاني. ويُذكر أنه في العام الماضي حققت أعمال إدارة الثروات في بنك البريد والادخار تطورًا سريعًا، حيث نما عدد عملاء إدارة الثروات الخاصة (private banking) بنسبة 26%. إضافةً إلى ذلك، وبالمحافظة على الميزة في مجال التأمين كأساس، تجاوز نمو دخل بنك البريد والادخار غير المرتبط بالتأمين نسبة 38%، وبلغت حصته أكثر من نصف إجمالي دخل التوزيع بالوكالة (distribution/agency)، بارتفاع قدره 14 نقطة مئوية مقارنة بالسنة السابقة.

“في عام 2025، وفي ظل بيئة داخلية وخارجية معقدة ومتغيرة باستمرار، وتزايد عدم اليقين بصورة مستمرة، قدّم المصارف الستة الكبرى تقريرًا يبين بشكل عام ثباتًا في جودة الأصول، وتمايزًا واضحًا في ضغوط الربحية.” قال دونغ شي ميّاو، كبير الاقتصاديين في 招联، مضيفًا أنه إجمالاً، فإن قدرة المصارف التجارية الكبيرة على تحقيق الأرباح انخفضت إلى حد ما تحت تأثير بيئة الفائدة المنخفضة، وأصبح تضييق فجوة صافي الفائدة تحديًا شائعًا.

تقترب نقطة انعطاف فجوة صافي الفائدة تدريجيًا

ذكر مسؤولون ذوو صلة من بنك الشعب الصيني في مؤتمر صحفي أنه في عام 2026 ستُنهي عددٌ كبير من الودائع طويلة الأجل، مثل الودائع لثلاث سنوات وخمس سنوات، آجالها وستُعاد تسعيرها. وتشير تقارير بحثية صادرة عن شركة CICC إلى أن حجم ودائع الأفراد لأجل الذي سيحل موعد استحقاقه في عام 2026 يبلغ حوالي 75 تريليون يوان. ومع استمرار هبوط معدلات فائدة الودائع، ردت عدة مصارف حكومية كبرى في اجتماعات عرض نتائجها على موضوع استحقاق “دفعات الودائع لأجل”.

في اجتماع الأداء، أشار نائب رئيس بنك الاتصالات، تشو وان فو، إلى أنه في السنوات السابقة واجه القطاع المصرفي عمومًا مشكلة تتمثل في أن إعادة تسعير الودائع كانت أبطأ من إعادة تسعير القروض. لكن مع خفض معدلات الفائدة على الودائع المدرجة على اللوحات، وبدء إعادة تسعير كميات كبيرة من الودائع لأجل عند استحقاقها، سينخفض بوضوح تكلفة فوائد الودائع. وذكر أنه في العام الحالي زاد حجم الودائع لأجل التي تنتهي آجالها لدى بنك الاتصالات مقارنة بالعام الماضي، كما أنها تتركز بنسبة أكبر في الربع الأول، ومن ثم فإن أثر إعادة تسعير الودائع سيوفر دعمًا قويًا لصافي فجوة الفائدة طوال العام.

كما أشار نائب رئيس بنك الصين، يانغ جون، إلى أنه منذ النصف الثاني من عام 2025، بدأ حجم ودائع بنك الصين لأجل التي يحين موعد استحقاقها يكبر. وبما أن معدلات الفائدة على الودائع الحالية أقل من معدلات الفائدة على الودائع لأجل المسجلة قبل ثلاث سنوات، فإن إعادة تسعير هذه الودائع ستؤدي إلى انخفاض معدل فوائد الودائع. وهذا سيؤثر إيجابًا على قدرة بنك الصين على تثبيت مستوى فجوة صافي الفائدة.

وبالنظر إلى مسار فجوة صافي الفائدة في عام 2026، يعتقد المصارف الستة الكبرى عمومًا أن اتجاه الاستقرار التدريجي على الهامش يمكن أن يستمر.

توقع نائب رئيس بنك الصناعة والتجارة، ياو مينغ دي، أن فجوة صافي الفائدة في القطاع المصرفي في عام 2026 قد تظهر مسارًا على شكل “L”، إذ رغم أن الاتجاه الهبوطي لفجوة صافي الفائدة على المدى القصير لم يتغير، فإن العوامل المواتية لتحسين أداء فجوة صافي الفائدة تتراكم بصورة مستمرة، ويمكن أن يستمر اتجاه الاستقرار التدريجي على الهامش.

وأشار إلى وجهة محددة: ففي أول شهرين من هذا العام، أظهر بنك الصناعة والتجارة بالفعل علامات استقرار في معدلات الفائدة على القروض الممنوحة للشركات والقروض العقارية السكنية الشخصية وغيرها. وأن معدلات فائدة القروض الجديدة في هذا العام لم تنخفض سوى بمقدار 2 نقطة أساس مقارنة بالسنة السابقة، وبالمقارنة على أساس سنوي انخفضت أقل بمقدار 18 نقطة أساس؛ وقد تقلص مقدار الانخفاض بوضوح. وإذا لم نأخذ في الحسبان أن سعر الفائدة LPR ومعدلات الفائدة على الودائع المدرجة على اللوحات ستتغير تغيّرًا كبيرًا مرة أخرى، فمن المتوقع أن يتحول صافي دخل الفوائد في بنك الصناعة والتجارة إلى نمو إيجابي على أساس سنوي في هذا العام، وأن يشهد نقطة انعطاف. كما يُتوقع أن يكون مقدار انخفاض فجوة صافي الفائدة أكثر انحسارًا وتقاربًا مقارنة بعام 2025.

كما رد رئيس بنك الزراعة، وانغ تشي هينغ، قائلاً إن نمو صافي دخل الفوائد سيعود إلى وضع النمو الإيجابي على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تشهد الفترة في الربع الأول نقطة انعطاف. وكشف أنه بناءً على الوضع خلال أول شهرين من عام 2026، فإن تشغيل أعمال بنك الزراعة يواصل الحفاظ على اتجاه إيجابي من حيث الاستقرار إلى التحسن. وأضاف أن زيادة الائتمان للجهات الفعلية بلغت 1.1 تريليون يوان، محققة زيادة إضافية على أساس سنوي، وأن اتجاه استقرار فجوة صافي الفائدة أصبح واضحًا، ما وضع أساسًا قويًا لنمو أرباح البنك بأكمله.

المسؤول عن التحرير: فنغ يينغزيه • رئيس التحرير: تشانغ جي وي

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance