AIに問う・株式投資収益が再びマイナスへ、会社は監督上の課題にどう対応する？ 大手証券は昨年、売上高と純利益はいずれも増加した一方で、株式投資収益が損失となりました。 3月26日の夜、光大証券株式会社（以下「光大証券」、601788.SH、06178.HK）が公表した『2025年 年次報告書』によると、光大証券の2025年の営業収入と純利益は「二桁成長」を達成し、純利益の増幅は20%を超えています。 具体的には、2025年通年で、光大証券は営業収入108.52億元を計上し、前年同期比で13.06%増。親会社株主に帰属する純利益（以下「親会社株主純利益」）37.24億元で、前年同期比21.77%増となりました。 報告期間中、光大証券の1株当たりの基本的利益は0.73元/株で、前年同期比で25.86%増。加重平均の自己資本利益率（ROE）は5.58%で、前年同期比で1ポイント増加です。 収益力の向上に伴い、光大証券の資産規模も着実に拡大する態勢を維持しています。報告期間末時点で、光大証券の総資産規模は3181.14億元で、2024年末の総資産規模2929.59億元から8.59%増加。親会社株主に帰属する持分は719.24億元で、前年同期比5.17%増です。 配当面では、光大証券は全A株およびH株の株主に対し、現金配当13.07億元を計画。2025年中期にすでに支払われた現金配当5.05億元を控除した上で、今回の配当は8.02億元となります。2025年12月31日時点で、会社のA株およびH株の総株式数は46.11億株であり、全A株およびH株の株主に対し、10株あたり現金配当1.74元（税引き後）を予定しています。 全体として、光大証券の2025年の現金配当総額は、連結計算書における上場企業の普通株主に帰属する純利益に占める割合が38.96%に達しました。 四半期別にみると、光大証券の2025年第三四半期の営業収入が最も高く、30.65億元でした。2025年第一、第二、第四四半期の営業収入はそれぞれ25.05億元、26.2億元、26.62億元です。 親会社株主純利益に関しては、光大証券の昨年第四四半期の純利益は通年の最高値で、10.46億元に達しました。2025年前半3四半期の純利益はそれぞれ8.19億元、8.64億元、9.95億元で、四半期ごとに着実に増加する堅調な傾向を示しています。 2025年の営業収入が二桁成長を実現した理由として、主力事業の手数料およびコミッション純収入が大幅に増加したことがコアの原動力の一つです。光大証券は年次報告書で、市場環境と取引の活発度の向上の恩恵により、報告期間中、会社の手数料およびコミッション純収入が57.26億元となり、前年同期比で22.59%増となったと指摘しています。 その中でも、同社の「経営の土台」と位置づけられるウェルスマネジメント事業のパフォーマンスがとりわけ際立っています。年次報告書によると、2025年の光大証券のブローカー業務の手数料純収入は39.83億元で、前年同期比で大幅に33.14%増加。2025年末時点で、同社の顧客総数は716.5万口座で、前年末比で11%増。顧客の総資産は1.64兆元で、前年末比で20%増でした。総合すると、ウェルスマネジメント事業のクラスターは2025年に収益60億元を実現し、総収益に占める割合は55%にまで達しています。 ブローカー業務以外でも、他の事業セグメントには分化した構図が見られます。資産管理事業およびファンド管理事業の手数料純収入は9億元で、前年同期比14%増。自己資金での運用面では、会社の利息純収入が24億元で、前年同期比の増幅は11%。投資収益は28.61億元で、前年同期比12.82%増です。クラスター戦略としては、投資・取引事業クラスターと資産管理事業クラスターが、それぞれ収益13億元と12億元をもたらし、売上高に占める割合はそれぞれ12%と11%です。 しかしながら、複雑な資本市場環境の下では、一部の事業にも一定の圧力がかかっています。報告期間中、光大証券の投資銀行業務の手数料純収入は7.75億元で、前年同期比5.81%減少です。 同時に、光大証券の2025年年次報告書によれば、報告期間中、同社の株式投資業務の営業収入は再びマイナスとなり、-1.37億元。2024年の1.0994億元の営業収入に比べ、前年同期比で224%減少です。ただし、同社の2023年の株式投資業務の営業収入は-1.15億元でした。 光大証券の2025年年次報告書では、同社の株式投資業務クラスターには、プライベート・ファンドの投融資業務とオルタナティブ投資業務が含まれるとしています。そのうち、光大証券は主に全額出資の子会社である光大キャピタルおよび光大開発を通じて、プライベート・ファンドの投融資業務を展開しています。 「2025年、光大キャピタルは監督の要求に基づき、直投プロジェクトおよび既存ファンドに対して継続的に是正・規範化を行い、既存の投資プロジェクトの事後管理を強化し、リスクの処理と解消を慎重かつ着実に推進します。」光大証券はさらに、「2026年、光大キャピタルは引き続きリスク管理とコンプライアンス管理を強化し、慎重で安定した経営方針を堅持し、既存の直投およびファンド業務の投後管理をしっかり行います。」と指摘しています。 3月27日正午時点での取引終了時、光大証券のA株は終値据え置きの15.19元/株；H株は7.71香港ドル/株で、1.31%上昇です。
光大証券の昨年の純利益は21％増の37億元、株式投資事業の収入は再び赤字に転じた
AIに問う・株式投資収益が再びマイナスへ、会社は監督上の課題にどう対応する？
大手証券は昨年、売上高と純利益はいずれも増加した一方で、株式投資収益が損失となりました。
3月26日の夜、光大証券株式会社（以下「光大証券」、601788.SH、06178.HK）が公表した『2025年 年次報告書』によると、光大証券の2025年の営業収入と純利益は「二桁成長」を達成し、純利益の増幅は20%を超えています。
具体的には、2025年通年で、光大証券は営業収入108.52億元を計上し、前年同期比で13.06%増。親会社株主に帰属する純利益（以下「親会社株主純利益」）37.24億元で、前年同期比21.77%増となりました。
報告期間中、光大証券の1株当たりの基本的利益は0.73元/株で、前年同期比で25.86%増。加重平均の自己資本利益率（ROE）は5.58%で、前年同期比で1ポイント増加です。
収益力の向上に伴い、光大証券の資産規模も着実に拡大する態勢を維持しています。報告期間末時点で、光大証券の総資産規模は3181.14億元で、2024年末の総資産規模2929.59億元から8.59%増加。親会社株主に帰属する持分は719.24億元で、前年同期比5.17%増です。
配当面では、光大証券は全A株およびH株の株主に対し、現金配当13.07億元を計画。2025年中期にすでに支払われた現金配当5.05億元を控除した上で、今回の配当は8.02億元となります。2025年12月31日時点で、会社のA株およびH株の総株式数は46.11億株であり、全A株およびH株の株主に対し、10株あたり現金配当1.74元（税引き後）を予定しています。
全体として、光大証券の2025年の現金配当総額は、連結計算書における上場企業の普通株主に帰属する純利益に占める割合が38.96%に達しました。
四半期別にみると、光大証券の2025年第三四半期の営業収入が最も高く、30.65億元でした。2025年第一、第二、第四四半期の営業収入はそれぞれ25.05億元、26.2億元、26.62億元です。
親会社株主純利益に関しては、光大証券の昨年第四四半期の純利益は通年の最高値で、10.46億元に達しました。2025年前半3四半期の純利益はそれぞれ8.19億元、8.64億元、9.95億元で、四半期ごとに着実に増加する堅調な傾向を示しています。
2025年の営業収入が二桁成長を実現した理由として、主力事業の手数料およびコミッション純収入が大幅に増加したことがコアの原動力の一つです。光大証券は年次報告書で、市場環境と取引の活発度の向上の恩恵により、報告期間中、会社の手数料およびコミッション純収入が57.26億元となり、前年同期比で22.59%増となったと指摘しています。
その中でも、同社の「経営の土台」と位置づけられるウェルスマネジメント事業のパフォーマンスがとりわけ際立っています。年次報告書によると、2025年の光大証券のブローカー業務の手数料純収入は39.83億元で、前年同期比で大幅に33.14%増加。2025年末時点で、同社の顧客総数は716.5万口座で、前年末比で11%増。顧客の総資産は1.64兆元で、前年末比で20%増でした。総合すると、ウェルスマネジメント事業のクラスターは2025年に収益60億元を実現し、総収益に占める割合は55%にまで達しています。
ブローカー業務以外でも、他の事業セグメントには分化した構図が見られます。資産管理事業およびファンド管理事業の手数料純収入は9億元で、前年同期比14%増。自己資金での運用面では、会社の利息純収入が24億元で、前年同期比の増幅は11%。投資収益は28.61億元で、前年同期比12.82%増です。クラスター戦略としては、投資・取引事業クラスターと資産管理事業クラスターが、それぞれ収益13億元と12億元をもたらし、売上高に占める割合はそれぞれ12%と11%です。
しかしながら、複雑な資本市場環境の下では、一部の事業にも一定の圧力がかかっています。報告期間中、光大証券の投資銀行業務の手数料純収入は7.75億元で、前年同期比5.81%減少です。
同時に、光大証券の2025年年次報告書によれば、報告期間中、同社の株式投資業務の営業収入は再びマイナスとなり、-1.37億元。2024年の1.0994億元の営業収入に比べ、前年同期比で224%減少です。ただし、同社の2023年の株式投資業務の営業収入は-1.15億元でした。
光大証券の2025年年次報告書では、同社の株式投資業務クラスターには、プライベート・ファンドの投融資業務とオルタナティブ投資業務が含まれるとしています。そのうち、光大証券は主に全額出資の子会社である光大キャピタルおよび光大開発を通じて、プライベート・ファンドの投融資業務を展開しています。
「2025年、光大キャピタルは監督の要求に基づき、直投プロジェクトおよび既存ファンドに対して継続的に是正・規範化を行い、既存の投資プロジェクトの事後管理を強化し、リスクの処理と解消を慎重かつ着実に推進します。」光大証券はさらに、「2026年、光大キャピタルは引き続きリスク管理とコンプライアンス管理を強化し、慎重で安定した経営方針を堅持し、既存の直投およびファンド業務の投後管理をしっかり行います。」と指摘しています。
3月27日正午時点での取引終了時、光大証券のA株は終値据え置きの15.19元/株；H株は7.71香港ドル/株で、1.31%上昇です。