Акции Nvidia впервые за десятилетие сделали что-то. Является ли это возможностью купить на всю жизнь?

Гигант по чипам для искусственного интеллекта Nvidia (NVDA 0.39%) в этом году испытывает трудности: акции упали более чем на 11%. Это несмотря на сильные квартальные результаты и прогноз по будущим показателям выше консенсус-оценок Уолл-стрит.

На корпоративной конференции в начале этого года генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг сказал, что ожидает $1 трлн продаж по текущей платформе Blackwell и по платформе Vera Rubin, запуск которой скоро состоится, — в период между этим годом и 2027 годом.

Источник изображения: Nvidia.

Но ничто не произвело впечатления на рынок. Фактически, недавно форвардный мультипликатор цена/прибыль (P/E) Nvidia снизился до уровня более широкого бенчмарка **S&P 500 **Index — впервые за более чем десятилетие.

Недавно Nvidia торговалась примерно по 20 с небольшим раз форвардной прибыли. Это несмотря на рост выручки на 73% в годовом исчислении, тогда как чистая прибыль взлетела на 79% — впечатляет для любой компании, не говоря уже о компании такого масштаба.

Это покупка века?

Что остановило Nvidia?

В целом акции компаний из сектора ИИ испытывают трудности, поскольку инвесторы устали от невероятных инвестиций гиперскейлеров, направленных на финансирование развертывания инфраструктуры ИИ. «Великолепная семёрка» в совокупности планирует потратить в этом году на капитальные затраты почти $700 млрд — в значительной степени на инфраструктуру ИИ, такую как дата-центры.

При этом сама Nvidia не является крупным инвестором в capex, но ей это развертывание нужно, потому что компания продаёт свои чипы и платформы компаниям, чтобы те размещали их в своих дата-центрах: они помогают обучать большие языковые модели и запускать решения на базе ИИ.

Медведи опасаются, что гиперскейлеры не смогут получать хорошие прибыли при таком интенсивном уровне расходов, и в итоге этот спрос тоже начнёт сходить на нет. Инвесторы также были обеспокоены циклическим финансированием в Nvidia, потому что компания инвестирует в некоторых из своих крупнейших клиентов, таких как OpenAI и Coreweave.

Тем не менее Nvidia редко пропускает целевые показатели по прибыли, так что нет реальной причины сомневаться в прогнозе Хуанга на $1 трлн. Хуанг также сказал, что в ближайшее время компания возобновит продажи чипов бизнесу в Китае — сегменту, который не приносил выручки несколько кварталов из-за геополитических проблем, но исторически он был существенным вкладом в доходы.

При рыночной капитализации $4 трлн я бы не назвал это возможностью покупки века, но это, вероятно, самая лучшая возможность, которая была у акционеров, чтобы купить акции Nvidia за несколько лет.