Trong quý đầu tiên của năm nay, tổng giá trị giao dịch cấp phép thuốc sáng tạo của nước tôi vượt quá 60 tỷ USD, nhiều cổ phiếu như Dược phẩm Châu Á Thái Bình Dương cùng các cổ phiếu khác đã tăng trần

Hỏi AI · Giao dịch BD sẽ giúp các doanh nghiệp dược phẩm Trung Quốc nâng cao năng lực cạnh tranh toàn cầu như thế nào?

Ngày 30 tháng 3, khái niệm thuốc mới tiếp tục tăng mạnh ngược dòng, Công ty Dược châu Á Thái Bình Dương (002370.SZ) và nhiều mã khác chạm trần tăng giá. Trước đó, Công ty Dược Đông Thành (002675.SZ), Công ty Dược Liên Hoàn (600513.SH), Công ty Dược Song Lộc (002038.SZ), Công ty Dược Tân Dược Thiên Tân (600488.SH) cũng chạm trần; Công ty Quốc Tế San Sinh (688336.SH) tăng mạnh hơn 17%; Công ty Hải Tể Sinh học (300683.SZ) và Công ty Sinh học Vinh Trường (688331.SH) đều tăng hơn 10%; Công ty Sinh học Kha Tác (300858.SZ), Công ty Kiện Khang Vinh Hòa Nuo Cheng (688428.SH), Công ty Ba Tam Liên (002900.SZ), Công ty Dược Bàn Long (002864.SZ) và Công ty Dược Khang Hưng (688136.SH) cũng tăng theo.

Về thông tin thị trường, theo thông báo từ Cục Quản lý Dược phẩm Quốc gia (NMPA), trong ba tháng đầu năm nay, tổng giá trị giao dịch cấp quyền đối ngoại của thuốc mới của Trung Quốc đạt hơn 60 tỷ USD, gần bằng một nửa của cả năm 2025.

Chứng khoán Hưng Nghiệp nhận định rằng cần tiếp tục theo dõi tiến trình thúc đẩy sản phẩm sau khi thuốc mới ra nước ngoài. Mặc dù ở giai đoạn trước, nhóm cổ phiếu thuốc mới có điều chỉnh nhẹ, nhưng logic ngành rằng năng lực cạnh tranh toàn cầu của thuốc mới Trung Quốc tiếp tục được tăng cường, việc đưa ra nước ngoài tiếp tục được triển khai và lợi nhuận thương mại được hiện thực hóa vẫn không thay đổi; chất xúc tác lợi nhuận nhờ BD vẫn tiếp diễn. Hai năm gần đây là “năm lớn” cho việc đưa thuốc mới Trung Quốc ra nước ngoài: số lượng và giá trị giao dịch cấp quyền ra nước ngoài của thuốc mới Trung Quốc liên tục lập đỉnh mới. Và việc triển khai giao dịch BD là bước đầu tiên cho xuất khẩu ra nước ngoài; cùng với việc khởi động các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn ba ở nước ngoài, mức độ chắc chắn cho việc niêm yết ra nước ngoài sẽ tăng lên, khi đó định giá có thể tiếp tục được nâng (dựa trên việc cải thiện đỉnh doanh số tiềm năng của sản phẩm và tỷ lệ thành công). Trên cơ sở đó, giai đoạn tiếp theo có thể tập trung theo dõi các tiến triển trong tương lai của những sản phẩm đã có giao dịch BD; một mặt, các sản phẩm này có mức độ chắc chắn mạnh hơn so với những sản phẩm chưa BD, mặt khác, các loại tiến triển khác nhau trong giai đoạn tiếp theo sẽ tiếp tục cung cấp chất xúc tác, tạo ra không gian nâng định giá. Nhìn về năm 2026, dự kiến các hoạt động như hội nghị ngành (tiến triển dữ liệu lâm sàng), các giao dịch BD quy mô lớn, những đột phá về công nghệ mới… vẫn sẽ liên tục mang lại chất xúc tác tích cực cho ngành.

Chứng khoán Hoa Tín cho rằng thuốc mới có nhiều điểm sáng, và đây là thời điểm phù hợp để phân bổ vốn. Từ cuối tháng 3 trở đi, nhiều “đại gia” dược phẩm trong nước công bố thông tin hoạt động năm 2025: mảng thuốc mới (không bao gồm BD) đạt tăng trưởng nhanh; đa số công ty biotech đạt mức đảo chiều lợi nhuận mạnh. Mô hình phát triển của thuốc mới đã chuyển từ việc dựa thuần túy vào động lực huy động vốn sang phương thức tổng hợp: thương mại hóa sản phẩm + ủy quyền xuất khẩu nghiên cứu ra nước ngoài + huy động vốn. Đối với mảng “đưa thuốc mới ra nước ngoài”, theo cơ sở dữ liệu của NexPharma (NextPharma) thuộc Vi dược-ma phương (医药魔方NextPharma), tính đến ngày 25 tháng 3, đến năm 2026 đã có 49 sự kiện BD về thuốc mới của Trung Quốc ra nước ngoài; tiền đặt cọc (first payment) vượt 33 tỷ USD, tổng giá trị gần 570 tỷ USD — quy mô giao dịch chỉ trong quý đầu tiên đã vượt mức của cả năm 2024, và đồng thời gần bằng một nửa so với cả năm 2025.