Mais de 1000 bilhões em "chuva de envelopes vermelhos"! Perspectiva de dividendos das cinco principais seguradoras listadas em 2025: algumas seguradoras aumentaram por 14 anos consecutivos

Pergunta ao AI · Como se forja a confiança operacional por detrás das altas distribuições de dividendos das seguradoras?

Todas as divulgações dos resultados e dos planos de dividendos de 2025 das China People’s Insurance (PICC), China Life, China Ping An, China Taiping (PICC Property & Casualty), New China Insurance ficaram concluídas, preparando-se para chegar, a tempo e horas, uma “chuva de ‘bónus’ de mil milhões de yuans” destinada aos investidores. A 30 de março, o repórter do Beijing Business Daily procedeu a um levantamento: as cinco seguradoras cotadas na A-shares, no seu total, registaram um lucro líquido anual atribuível aos acionistas da empresa-mãe de 4.252,91 mil milhões de yuan, com o montante total de dividendos previstos a ultrapassar mil milhões de yuan, apresentando ao mercado uma “carta de resposta de devolução” substancial, sustentada pela força real.

No entanto, perante planos de dividendos que somam frequentemente centenas de milhões de yuan por parte de cada seguradora, os investidores, para além de se sentirem entusiasmados, não deixam de perguntar: esta “chuva de ‘bónus’” consegue mesmo chegar todos os anos, sem interrupção? O que é que está por detrás da elevada distribuição de dividendos das seguradoras?

As cinco seguradoras com dividendos acima de mil milhões; a China Ping An regista 14 anos consecutivos de subida

Além dos resultados operacionais em si, os planos de dividendos das cinco principais seguradoras cotadas na A-shares também captam fortemente o olhar dos investidores. De acordo com o levantamento do Beijing Business Daily, o montante total previsto de dividendos destas cinco seguradoras já ultrapassa mil milhões de yuan.

De forma mais específica, a PICC, China People’s Insurance, prevê pagar dividendos em dinheiro de final de 2025 de 1,45 yuan por cada 10 ações (com impostos), num total de 6.412,0 milhões de yuan. O total de dividendos em dinheiro ao longo do ano ascende a 9.729 milhões de yuan, representando 20,9% do rácio sobre o lucro líquido, e o montante de dividendos atinge um máximo histórico.

A China Life recomenda pagar dividendos em dinheiro de final de 2025 de 6,18 yuan por cada 10 ações (com impostos); juntamente com os dividendos em dinheiro de meio do ano de 2025 já pagos, o total anual de dividendos por cada 10 ações acumula 8,56 yuan (com impostos), perfazendo um montante total de 24.195 milhões de yuan, o que representa um aumento de 31,7% em termos homólogos.

Também, como “grande pagadora” de dividendos, nos últimos anos a China Ping An tem continuado a aumentar a proporção de dividendos. Quanto ao panorama de dividendos de 2025, a empresa refere que prevê pagar dividendos em dinheiro de final de 2025 de 1,75 yuan por ação; ao longo do ano, os dividendos em dinheiro por ação totalizam 2,70 yuan, um aumento de 5,9%; o total de dividendos em dinheiro chega a 48.891 milhões de yuan, mantendo uma subida consecutiva durante 14 anos.

A China Taiping (PICC Property & Casualty) prevê, com base no total de ações em circulação de 9,62 mil milhões, distribuir dividendos em dinheiro anuais de 1,15 yuan por ação (com impostos) para 2025, num total de 11.063 milhões de yuan; já a New China Insurance afirma que pretende pagar a todos os acionistas dividendos em dinheiro de final de 2025 de 2,06 yuan por ação (com impostos), num total de 6.426 milhões de yuan. Em 2025, a empresa prevê somar 8.516 milhões de yuan de dividendos em dinheiro, o que representa um aumento de 7,9% em termos homólogos, correspondendo a cerca de 25,1% do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe, após dedução de ganhos e perdas não recorrentes, constante do relatório financeiro anual de 2025.

Várias seguradoras libertaram, nas recentes conferências de resultados, um sinal de que “os dividendos aumentaram face ao ano anterior”. Recentemente, a China Taiping realizou a conferência de apresentação dos resultados de 2025. O secretário do conselho de administração da China Taiping, Su Shaojun, afirmou que, para os dividendos de 2025, este conselho recomenda pagar 1,15 yuan em dinheiro por ação como dividendo em espécie, um aumento face ao ano anterior. O nível de dividendos é ainda mais elevado, o que está em linha com a política de dividendos da empresa.

O presidente da PICC, Zhao Peng, na conferência de apresentação dos resultados de 2025 da PICC, referiu que a empresa dá sempre grande importância à retribuição aos acionistas, mantendo a continuidade e a estabilidade do pagamento de dividendos em dinheiro. Em 2025, os dividendos do grupo ao longo do ano cifraram-se em 0,22 yuan por ação, um aumento de 22,2%; nos últimos três anos, a taxa de crescimento anual composta dos dividendos em dinheiro do grupo PICC atingiu 18,8%.

Perante o reforço continuado da intensidade de dividendos, os dirigentes de várias seguradoras também apresentaram “garantias” nas conferências de resultados. Por exemplo, Zhao Peng apontou que “a empresa vai aprofundar o negócio principal de seguros, continuar a melhorar qualidade e eficiência, reforçar a gestão de pagamentos e intensificar a avaliação de desempenho, atuando simultaneamente tanto na ponta dos passivos como na ponta dos investimentos, para esforçar-se por alcançar um crescimento contínuo e estável da rendibilidade, retribuindo assim a confiança e o apoio de um vasto leque de investidores”.

A força por detrás do crescimento: por que as seguradoras se atrevem a “entregar” tanto

Estes dividendos acima de mil milhões não surgiram do nada.

Vários dirigentes de seguradoras apresentaram respostas claras nas conferências de resultados. A 27 de março, no local da conferência de apresentação dos resultados de 2025 da PICC, Zhao Peng explicou a lógica por detrás dos dividendos. Ele indicou que a política de dividendos da empresa considera principalmente três fatores: primeiro, ponderar de forma global as diferenças entre normas antigas e novas; segundo, ter em conta plenamente as restrições de capital; terceiro, procurar alcançar um crescimento de longo prazo e estável do dividendo por ação.

Wang Zhaojiang, diretor executivo do instituto de investigação e investimento da Shenzhen Beishan Changcheng Fund, ao ser entrevistado pelo Beijing Business Daily, analisou o sinal e o significado do facto de as seguradoras cotadas manterem dividendos elevados e contínuos. Ele considera que a distribuição elevada se baseia numa realidade de negócio estável e sólida, com rendibilidade e fluxos de caixa fortes. As cinco seguradoras, em 2025, registaram um lucro líquido anual atribuível aos acionistas da empresa-mãe total de 4.252,91 mil milhões de yuan; o montante total de dividendos ultrapassou mil milhões de yuan, com dois anos consecutivos de crescimento elevado, comprovando uma rentabilidade de alta qualidade impulsionada por dois motores: prémios na ponta dos passivos e rendimentos na ponta dos investimentos.

Olhemos para trás: nos relatórios anuais das cinco seguradoras cotadas na A-shares, o montante de dividendos mencionado em conjunto foi de 63.825 milhões de yuan; somando os dividendos de meio do período anteriormente pagos, os dividendos de 2024 das seguradoras cotadas no total ascenderam a 90.789 milhões de yuan, aumentando 20,21% em termos homólogos.

“Quando as seguradoras aumentam os dividendos, isso também mostra que a orientação de política das seguradoras está a concretizar-se no terreno, dando prioridade a devoluções estáveis de longo prazo.” Wang Zhaojiang também referiu que as seguradoras responderam ao novo “documento dos ‘Nove’ do Estado” (“国九条”) e à orientação de “melhorar qualidade e eficiência para regressar à devolução”, fazendo a transição de “concretizar resultados” para dividendos contínuos, previsíveis e de elevada percentagem. A China Ping An regista aumentos nos dividendos durante 14 anos; a PICC, a New China Insurance e outras empresas atingiram máximos históricos nos dividendos. Ao mesmo tempo, isto evidencia que as seguradoras têm força de capital suficiente: o “colchão” de solvência é robusto; após a distribuição de dividendos em grande escala, a empresa ainda consegue cumprir as exigências regulatórias, refletindo redundância de capital e risco controlável, fornecendo apoio tanto para a expansão dos negócios como para a continuidade da distribuição de dividendos. Além disso, prova também o valor de investimento do setor de seguros. Dividendos altos e crescimento estável alinham-se com as preferências das instituições e do capital de longo prazo, reforçando simultaneamente os atributos de defesa e de rendimento do setor de seguros.

Wang Zhaojiang explicou ainda de forma mais aprofundada os principais fatores de ponderação ao definir a política de dividendos das seguradoras. Ele analisou que a avaliação de lucros e fluxos de caixa é a base principal e também o fator que limita o montante máximo de dividendos; capital e capacidade de solvência são a linha de fundo dos dividendos; a regulação e a orientação de política também são igualmente importantes, devendo cumprir as novas disposições para assegurar estabilidade e continuidade; além disso, é necessário ter em conta o próprio desenvolvimento do negócio das seguradoras e a estratégia de longo prazo, mantendo a sustentabilidade dos interesses de longo prazo.

Ao falar sobre o impacto do aumento dos dividendos, Wang Zhaojiang afirmou que, para os investidores, isto acrescenta diretamente retorno em dinheiro, aumentando o sentimento de ganho para quem detém ações e a vontade de deter a longo prazo; para as próprias seguradoras, os dividendos elevados transmitem confiança na operação, estabilizam as expectativas do mercado e podem ajudar na gestão do preço das ações e da capitalização; para o setor e o mercado, estabelecem-se um modelo de dividendos elevados, podendo também incentivar outras grandes empresas financeiras a seguir, elevando assim o nível global de dividendos no mercado A-shares; ao mesmo tempo, reforça-se o rótulo de investimento com base em valor do setor de seguros, atraindo capital incremental e melhorando ainda mais a liquidez e a avaliação do setor.

Su Shaojun expressou também uma perspetiva semelhante na conferência de resultados. Ele mencionou que os investidores podem prever de forma razoável os potenciais rendimentos de dividendos acompanhando e avaliando o potencial de desenvolvimento de médio e longo prazo das seguradoras. A equipa de gestão da empresa também pode concentrar-se mais em moldar a força motriz endógena do desenvolvimento, consolidando a base da devolução aos acionistas através do reforço da capacidade de obtenção de negócios sustentáveis, da capacidade de libertação de rendibilidade e da capacidade de controlo de riscos. Ao mesmo tempo, concretizar de forma moderada a contribuição positiva dos resultados de investimento do período atual, partilhando com os investidores os resultados operacionais e de investimento da empresa.

Beijing Business Daily — Hu Yongxin