Haidilao до 2025 року досягне доходу 43,225 мільйонів юанів, прибуток під тиском, швидке зростання бізнесу доставки

Питай AI · Чи пов’язаний спад прибутку Haidilao з болями розширення за франшизою?

Щоденний репортер: Ке Ян    Редактор: Хуан Боьвень

24 березня ввечері Haidilao (HK06862, ціна акцій 15.99 гонконгських доларів, ринкова капіталізація 891.28 млрд гонконгських доларів) оприлюднила свої результати за весь 2025 рік.

Згідно з повідомленням, у 2025 році Haidilao досягла доходу 432.25 млрд юанів, що на 1.1% більше; чистого прибутку 40.42 млрд юанів, що на 14% менше; а також операційного прибутку 54.03 млрд юанів за ключовими показниками, що на 13.3% менше.

У розрізі конкретного бізнесу: у 2025 році дохід Haidilao від доставки їжі становив 26.58 млрд юанів, що на 111.9% більше; інший дохід від діяльності ресторанів — 15.21 млрд юанів, що на 214.6% більше. Станом на кінець 2025 року, окрім бренду Haidilao, компанія управляла 20 брендами ресторанів загалом із 207 ресторанами.

У фінзвітності зазначено, що за весь 2025 рік виручка Haidilao виросла незначно в річному вимірі, але з боку прибутку відчувався очевидний тиск, а ключові операційні показники коливалися в різному ступені. Водночас компанія, розвиваючи франшизне розширення, інкубацію брендів у багатьох напрямках і посилюючи доставку, намагалася знайти нові точки зростання в процесі структурних змін.

Короткострокові коливання в структурі прибутку, коригування стратегії закладів

Згідно з фінзвітністю, у 2025 році Haidilao досягла доходу 432.25 млрд юанів, що на 1.1% більше; чистого прибутку 40.42 млрд юанів, що на 14% менше; а також операційного прибутку 54.03 млрд юанів за ключовими показниками, що на 13.3% менше.

На стороні витрат: витрати на сировину та швидкопсувні витратні матеріали Haidilao зросли з 162.11 млрд юанів у 2024 році на 8.1% до 175.26 млрд юанів у 2025 році; частка у доході підвищилася з 37.9% до 40.5%. Компанія пояснила, що це головним чином пов’язано зі зростанням частки доходу інших бізнес-сегментів, окрім ресторанної діяльності Haidilao, а також із оптимізацією структури страв для підвищення якості обслуговування клієнтів. Крім того, витрати на персонал становили 140.73 млрд юанів — на 0.3% менше, ніж торік; частка у доході стабільно трималася на рівні 32.6%.

З точки зору структури: у 2025 році ресторанна діяльність залишалася основним джерелом доходу Haidilao, і частка в доходах того ж періоду становила 86.9%. Однак у цьому сегменті дохід 2025 року знизився в річному вимірі на 7.1% до 375.43 млрд юанів. Компанія пояснила, що така зміна головним чином пов’язана зі зниженням оборотності столів (переведенням столів) і зі скороченням кількості власних ресторанів Haidilao унаслідок планомірного просування франшизного бізнесу.

З фінансових даних видно, що просування франшизної моделі Haidilao справді змінює фінансову структуру Haidilao. Хоча продажі франшизних ресторанів напряму не включаються в дохід компанії, завдяки безперервній сплаті роялті франшизи компанія отримує доходи. У 2025 році дохід від франшизного бізнесу Haidilao зріс з 1671 млн юанів у 2024 році до 2.70 млрд юанів.

Крім того, з точки зору структури закладів: станом на кінець 2025 року бренд Haidilao керував 1383 ресторанами, з яких 1304 — власні; за рік відкрито 79 нових ресторанів. Франшизних ресторанів — 79; за рік відкрито 21; ще 45 власних ресторанів перетворено на франшизні. Водночас 85 власних ресторанів були закриті за власним рішенням через те, що результати роботи не відповідали очікуванням, або перенесені через міграцію комерційних об’єктів/«бізнес-ландмарків» чи зношеність і застарілість інфраструктури.

З погляду географічного розподілу, основний внесок забезпечують міста другого та третього рівнів і нижче. З фінзвітності видно: у містах другого рівня кількість ресторанів становила 487, що дало дохід 138.53 млрд юанів, або 36.9%; у містах третього рівня та нижче кількість ресторанів — 571, дохід — 155.81 млрд юанів, або 41.6%.

Щодо операційних показників: у 2025 році середня оборотність столів у власних ресторанах Haidilao становила 3.9 рази/день, що трохи нижче за 4.1 рази/день у 2024 році; загалом компанія прийняла близько 3.84 млрд відвідувань клієнтів, що на 7.5% менше рік до року. Загальна сума продажів у «тих самих магазинах» зменшилася з 352.69 млрд юанів у 2024 році до 328.95 млрд юанів у 2025 році, а середній денний продаж у тих самих магазинах — з 85.2 млн юанів у 2024 році до 79.5 млн юанів у 2025 році. Натомість середній чек на людину практично залишився стабільним: у 2025 році загальний середній чек становив 97.7 юаня, що трохи більше за 97.5 юаня в 2024 році.

У повідомленні Haidilao заявила, що у 2025 році компанія всебічно просувала стратегію «Не таке, як інші — Haidilao», здійснивши глибоку трансформацію від стандартизованого операційного управління до конкуренції за відмінностями завдяки точній моделі «один магазин — один підхід».

Щодо диверсифікованої матриці ресторанів і інновацій у сценаріях, компанія, враховуючи особливості різних торгових районів і сегментів клієнтів, успішно сформувала моделі закладів, зокрема «нарізка свіжих інгредієнтів», заклади нічних перекусів, дитячі заклади, дружні до домашніх тварин тощо. Станом на кінець 2025 року сумарно було завершено модернізацію фірмових тематичних закладів понад 200.

Матриця мультибрендових ресторанів перейшла до масштабування, а бізнес доставки зріс удвічі

Паралельно з навантаженням на оборотність столів у залі для споживання, бізнес доставки їжі Haidilao демонстрував висхідну динаміку.

У 2025 році дохід від доставки їжі Haidilao (включно з «стравами до рису») зріс з 12.54 млрд юанів у 2024 році до 26.58 млрд юанів, тобто збільшення досягло 111.9%. Haidilao зазначає, що в країні вже завершено розміщення понад 1200 точок доставки та ведеться глибока співпраця з усіма провідними платформами онлайн-доставки. У фінзвітності Haidilao описує бізнес доставки як «важливу опору зростання доходів».

Водночас у звітному періоді Haidilao офіційно перейшла до етапу групового операційного управління за моделлю «паралельні кілька брендів», а «План гранатового каменю» (Red Stone Pomegranate Plan) з внутрішньої інкубації було переведено на ринкову експансію.

З фінзвітності видно, що станом на кінець 2025 року Haidilao керувала 20 дочірніми брендами, які охоплюють сегменти, зокрема морські «барабани» (seafood big-rack) для вечері, суші, західні легкі страви, міні-гурме-котли (хотпоти) та китайський швидкий фастфуд, загалом із 207 ресторанами. Інший дохід від діяльності ресторанів зріс з 4.83 млрд юанів у 2024 році до 15.21 млрд юанів, що на 214.6% більше.

За стратегії «паралельних кількох брендів» у 2025 році Haidilao завершила глибоку реорганізацію організаційної структури, визначивши систему координації «фронт-офіс / середній офіс / бек-офіс». При цьому фронт-офіс зосереджується на інкубації брендів і тиску на ринок, має більшу автономію у прийнятті рішень; середній офіс відповідає за централізоване планування ресурсів і надання технічної підтримки; бек-офіс — за те, щоб поглиблено підтримувати базовий «основний актив» головного бренду Haidilao.

Одночасно у 2025 році Haidilao знову переглянула правила «Плану гранатового каменю» (Red Stone Pomegranate Plan), сформувавши механізм подвійної інкубації систем «керуючі кухарі» та «кухня для народу». Зокрема, система «керуючих кухарів» орієнтується на підприємницьку ініціативу співробітників, тоді як система «кухня для народу» більше націлена на проєкти, які ініціює й просуває головний офіс. Haidilao заявляє, що хоче, через «керуючих кухарів» розкрити внутрішній підприємницький потенціал, а через «кухню для народу» забезпечити охоплення багатьох категорій і сегментів ринку на різних рівнях.

Крім того, у 2025 році Haidilao також планує створити «інтелектуальний середній офіс харчової екосистеми» для спільного використання всіма брендами, де за допомогою алгоритмів AI (штучний інтелект) буде реалізовано автоматичне планування змін, інтелектуальні замовлення та управління складськими запасами, просуваючи трансформацію від рішень на основі досвіду до рішень на основі даних.

Щоденна економічна новина