Tendencias del mercado bajista

Cada mercado bajista es notablemente diferente al anterior. Las categorías de proyectos que implosionan y las oportunidades más significativas también varían, pero aparece un hilo conductor.

El “momento más caliente” del mercado alcista precedente normalmente recibe un golpe existencial. Ese momento catalizador hace que el proyecto o la industria sobreviva y pronto sea reemplazado por el siguiente “momento más caliente” del mercado alcista que viene.

Se sabe que el mercado de las criptomonedas tiene oscilaciones volátiles, y que los mercados bajistas a menudo provocan pánico generalizado y pérdidas significativas. Aunque se ha escrito mucho sobre las tendencias comunes durante estas caídas, como la bajada de precios y la reducción de volúmenes de trading, varias tendencias menos evidentes son igual de importantes para entender.

Un Breve Historial de los Mercados Bajistas

El primer mercado bajista (11 de enero de 2012 — 11 de julio de 2012) vio amenazado el futuro de Bitcoin debido al cierre temprano del exchange TradeHill por problemas regulatorios y al hack de Bitcoinica, que resultó en la pérdida de 18,000 BTC.

Ethereum fue fundado en 2013 por el programador Vitalik Buterin, y fundadores adicionales Gavin Wood, Charles Hoskinson, Anthony Di Iorio y Joseph Lubin.

Los “Miembros de la Mafia de Ethereum” se separarían para emprender sus propios proyectos:

• Charles Hoskinson lanzó Cardano en 2017.
• Gavin Wood fundó Polkadot en 2016 y Kusama en 2019.
• Joseph Lubin fundó ConsenSys en 2014, ayudando a construir cohortes de dApps en una variedad de nichos habilitados por contratos inteligentes.
• Anthony Di Iorio lanzaría la wallet Jaxx en 2014.

Bitcoin experimentaría otro golpe existencial, dando origen a un “cripto invierno” (29 de noviembre de 2013 — 7 de enero de 2015); el cierre de Silk Road y el hack de Mt. Gox de 2014 de 740,000 bitcoin fueron los incidentes principales. El hack del DAO de Ethereum en 2016 no fue lo suficientemente sustancial como para causar olas en todos los activos cripto, pero vale la pena mencionarlo.

El estallido de una burbuja de ICO a menudo se atribuye por acelerar el mercado bajista de 2018; era un momento en el que los proyectos realizaban enormes ventas de tokens con whitepapers y roadmaps de vaporware– no tan distinto a la ola de NFTs en 2020 y 2021. Los proyectos DeFi como Compound y MakerDAO madurarían en este mercado bajista, y nuevas experimentaciones DeFi como Curve, Aave y Terra se lanzarían.

Además, el auge de los NFT empezó con marketplaces como OpenSea, que ofrecían un front end fácil de usar y una variedad de otras soluciones de Capa-1 como Solana construyendo alrededor de la idea de los NFT.

1. Cambio en la Actividad de Desarrolladores

Durante los mercados alcistas, mucha de la atención se centra en la especulación sobre precios y en el lanzamiento rápido de proyectos. Sin embargo, en los mercados bajistas suele ocurrir un cambio hacia una actividad de desarrollo más significativa.

Más allá de un simple aumento en la actividad de desarrolladores, los mercados bajistas fomentan una reacomodación y especialización dentro de la comunidad de desarrollo. Los desarrolladores empiezan a enfocarse en áreas de nicho, creando subcomunidades especializadas alrededor de tecnologías o problemas específicos.

Por ejemplo, mientras algunos podrían concentrarse en soluciones de escalabilidad como sharding o rollups, otros podrían profundizar en mejoras de privacidad o en la interoperabilidad entre cadenas.

Esa especialización conduce a un ecosistema rico y diversificado, donde la innovación se impulsa por la experiencia profunda en lugar de enfoques amplios y generalistas.

Este es un momento en el que los desarrolladores pueden enfocarse en construir y perfeccionar la tecnología sin la presión de ir montados en una ola de hype.

Históricamente, los mercados bajistas han sido periodos en los que se realizó trabajo fundamental en grandes proyectos blockchain, como el desarrollo de Ethereum 2.0 o la Lightning Network para Bitcoin.

2. Adquisiciones Estratégicas y Redistribución de Talento

Los mercados bajistas a menudo llevan a la consolidación de proyectos dentro del espacio cripto. Los proyectos más débiles sin fundamentos sólidos o modelos de negocio sostenibles tienden a fracasar, mientras que los proyectos más fuertes adquieren activos valiosos y talento de estas empresas que fallan.

Sin embargo, la consolidación durante los mercados bajistas no se trata solo de que los proyectos más fuertes absorban a los más débiles. A menudo implica adquisiciones estratégicas orientadas a adquirir capacidades tecnológicas específicas o a entrar en nuevos mercados.

Las firmas más grandes pueden comprar startups más pequeñas para acceder a tecnología de vanguardia o para adquirir un equipo talentoso que pueda cambiar la estrategia del comprador. Esta redistribución de talento a menudo conduce a sinergias inesperadas, donde la experiencia combinada acelera la innovación de maneras que antes no eran posibles.

Este proceso de selección natural ayuda a fortalecer el ecosistema en general, eliminando proyectos insostenibles y reforzando aquellos con utilidad real– o al menos, bolsillos profundos para incentivar a los desarrolladores.

3. Mayor Enfoque en el Cumplimiento Regulatorio

En medio de un mercado bajista, a menudo hay un enfoque más alto en el cumplimiento regulatorio.

¿Por qué?

La regulación avanza lentamente. Las cosas que levantaron banderas en un mercado alcista finalmente están consiguiendo su momento bajo el sol.

Los proyectos que antes podrían haber sorteado regulaciones en la carrera por llegar al mercado durante un bull run se encuentran necesitando alinearse más estrechamente con los estándares legales para sobrevivir.

Este periodo de mayor escrutinio y cumplimiento puede llevar a una industria más madura y regulada, lo cual, en última instancia, beneficia el crecimiento a largo plazo y la confianza de los inversores.

4. Aparición de Mercados de Nicho

Los mercados bajistas pueden impulsar la aparición de mercados de nicho dentro del ecosistema cripto más amplio.

Por ejemplo, durante el cripto invierno de 2018, las ofertas de tokens de seguridad (STOs) ganaron tracción como alternativa compatible a las ofertas iniciales de monedas (ICOs).

De manera similar, la finanza descentralizada (DeFi) y los tokens no fungibles (NFTs) vieron un desarrollo significativo durante periodos de caídas más amplias del mercado, lo que indica que la innovación continúa incluso cuando el sentimiento general del mercado es bajista.

5. Una Agregación o Compilación de Servicios:

Te costaría encontrar una empresa cripto centralizada bien establecida que no ofrezca una amplia variedad de funciones– todo, desde un exchange cripto, una wallet, un marketplace de NFT y funciones de generación de rendimiento integradas en una sola aplicación.

Los clientes tampoco quieren descargar una docena de aplicaciones de criptomonedas solo para entrar en cripto; las “super-apps” ofrecen servicios de exchange, wallets, oportunidades para ganar rendimiento, descubrimiento de nuevos proyectos y educación.

En DeFi, estamos viendo colecciones de partes dispares, como agregadores de DeFi, conectores de marketplace de NFT, y así sucesivamente. DeFi es su propio laberinto de aplicaciones y cadenas interconectadas, y predecimos que habrá más desarrollo o absorción de herramientas de “agregación”.

1inch, por ejemplo, es un exchange descentralizado que evoluciona para ser una solución de un solo lugar para una variedad de mecanismos para ganar (pools, staking, farming) y enlaces a bridges para la transferencia entre cadenas de activos.

Aave es un protocolo descentralizado de liquidez que permite a las personas ganar intereses y pedir prestados activos en una variedad de cadenas.

Las super-apps y los agregadores cripto son en su mayoría “agnósticos de funciones” y están decididos a adquirir la mayor cantidad de usuarios posible. Seguiremos viendo comerciales de “Fortune Favors the Brave” dirigidos a audiencias de retail masivas.

No faltan adquisiciones de “los peces grandes se comen a los peces pequeños”.

5. El Aburrido Trabajo de Gobernanza se Hace

Los mercados bajistas impulsan a los proyectos a mejorar las estructuras de gobernanza comunitaria y los esfuerzos de descentralización– ya sabes, lo de los whitepapers que suena genial pero que los proyectos rara vez priorizan en las frenéticas del bull market.

Un mayor enfoque en construir marcos de gobernanza sólidos permite una participación comunitaria con sentido. Este periodo a menudo ve la introducción de mecanismos de votación más sofisticados, mejor transparencia en los procesos de toma de decisiones e iniciativas para distribuir tokens de gobernanza de manera más equitativa entre participantes activos en lugar de inversores pasivos.

6. Una Estandarización del Rendimiento Cripto

El depeg de UST en 2022 fue un huracán que aterrorizó a la comunidad cripto durante una semana; la infraestructura más débil y más dependiente quedó deshilachada, y se expusieron negocios frágiles que se hacían pasar por operaciones seguras.

Para recapitular rápidamente el impacto del depeg de UST en el rendimiento cripto: Anchor Protocol, un dApp en Terra, dio a los usuarios alrededor de 20% APY por su UST. Eso duró aproximadamente dos años, que es un lapso de tiempo lo bastante grande para que un sinfín de startups lanzaran para intentar arbitrar el rendimiento

Celsius, BlockFi, 3AC, y muchos más cayeron en desgracia.

Pero hay un lado positivo: Anchor Protocol seguía en gran medida inexplorado por la gran mayoría de consumidores e instituciones. Era un producto de nicho incrustado en un ecosistema muy nuevo, así que su daño colateral fue limitado. También sirve como una lección para los emprendedores de criptomonedas: construir para mercados bajistas y revelar adecuadamente los riesgos de los activos digitales a sus usuarios, si van a captar fondos de usuarios.

Y si no lo hacen, dejemos que seamos los primeros en advertirte que las criptomonedas son un ecosistema muy volátil– no inviertas en nada que no puedas permitirte perder.

No es que estas startups se lanzaran con intención maliciosa (al menos en comparación con algunos rug pulls de NFTs, que son robo literal), pero la falta de claridad regulatoria o de marcos para divulgar el riesgo en el emprendimiento cripto lleva a la proliferación de startups, peligrosas cuando se trata del dinero de la gente.

7. Salud Mental y Comportamiento de los Inversores

Un aspecto a menudo pasado por alto es el impacto en la salud mental y en el comportamiento de los inversores. Los mercados bajistas pueden ser increíblemente estresantes para los inversores por razones obvias.

A nivel psicológico, los mercados bajistas fomentan la resiliencia y una mentalidad a largo plazo entre inversores y participantes.

Aquellos que siguen involucrados durante las caídas a menudo desarrollan una comprensión más matizada de la naturaleza cíclica del mercado y se vuelven más hábiles para manejar las respuestas emocionales a la volatilidad.

En otras palabras, es un momento transformador para cualquier HODLer.

Esa resiliencia psicológica es crucial para mantener una mano firme durante futuras turbulencias del mercado y puede llevar a una base de inversores más madura y menos reactiva.

Por ejemplo, los mínimos de Bitcoin tienden a no ser nunca más bajos que sus mínimos anteriores– señalando que muchas personas no se sienten amenazadas por lo que perciben como caídas temporales de mercado bajista.

Reflexiones Finales: Mercado Bajista

Un mercado bajista de criptomonedas es más que solo un pánico colectivo de “no, ¡el número baja!” Es una mirada a un panorama rico en realineamientos estratégicos, muchos de los cuales no son evidentes hasta que emergen los proyectos más exitosos en el siguiente mercado alcista.

Estos periodos no son solo caídas, sino fases de consolidación, innovación y maduración que preparan el terreno para la próxima ola de crecimiento.