蓮花が初のハイブリッドSUVを発売！プレセールより2万元安く、冯擎峰が来年の収益目標を設定

作者 | 周智宇

「冷蔵庫、テレビ、大きなソファを入れてもいいの？難しい？難しくない。難しいのは、みんなが気持ちよく、自由に使えるようにすることだ。」蓮花自動車のCEO 冯擎峰（フォン・チンフェン）は新車発表後に語った。

3月29日夜、蓮花は初のハイブリッドSUVを発表した。事前予約価格はそれまでから2〜3万元引き下げられ、全グレードのオプション設定は標準装備に変更された。冯擎峰は華尔街见闻（ウォール・ストリート・インサイト）にも率直に「プロダクトラインを拡張するのは、財務を好転させるため」と明かし、ハイブリッドこそ蓮花が長期的に堅持する技術方針だという。

華尔街见闻によると、蓮花自動車には他にも一連のハイブリッド製品を上市する計画がある。

ハイブリッドは、高性能ブランドが避けて通れない技術方向になりつつある。今年のF1は2026年シーズンの新規則をスタートさせる。パワーユニットの中で電動モーターの出力貢献は総出力の約半分に近い。ガソリンと電力はほぼ互角だと見られている。自動車技術の“風向き”とされるトップ級の競技が、ハイブリッドを移行案から競技基準へと正式に格上げした。

超豪華ブランドは希少性の価格設定でプレミアムを維持し、ブランドの物語で価格差を支え、1つのパワートレインで世界を売るという旧来の脚本が、もはや機能しなくなっている。蓮花のこのSUVは、その転換への真正面からの回答だ。

蓮花の生存算術

蓮花はこの車を必要としている。外から見られているより、ずっと切実に。

冯擎峰はWin26戦略の中で自分に線を引いた。2026年のEBITDAと営業キャッシュフローを黒字化することだ。彼は華尔街见闻などとのやり取りでも、改めてこの目標は変わらないと強調している。

冯擎峰は、「自分たちを単独のスーパーカー企業に位置づけるだけでは、プロダクトラインが狭すぎる」と指摘した。

フェラーリはPurosangueを出し、ランボルギーニにはUrusがある。超豪華ブランドの大勢はSUVでキャッシュフローを取りに行っており、蓮花も例外ではない。

このSUVのすべてのビジネス上の判断は、同じ一点を指している。転換（コンバージョン）効率の向上だ。

冯擎峰は数字を示した。消費者のオンラインでの接触（リーチ）は、14回から24回までに伸びて初めて1回の転換が形成される。意思決定の連鎖は長くなるうえ、オプションを1つ増やすごとにためらいが1層増える。オプションはすべて削り、標準は満載にする。「ユーザーにもう選ばせない」ことが、意思決定の道筋を短くする目的だ。

2〜3万元値下げして、粗利はどう支える？冯擎峰の答えは吉利（ジーリー）体系だ。工場の共有、電子アーキテクチャの共用。ルーツ・テクノロジー（Lotus Technology）の直近の決算報告では、粗利率が8%まで回復している。

製品面では、冯擎峰は差別化を“消費者が見られない場所”に賭けた。

900馬力は出力上限ではなく、操縦（ハンドリング）の上限だ。蓮花は2000馬力のEvijaを作ったことがある。能力はあるが、能動的に900馬力まで抑えた。なぜなら2.5トンの車体を2000馬力まで押し上げると、運転者が「Holdし続ける」のが難しくなるからだ。ミシュランではなく（※原文のままではないため注意：原文は倍耐力）、倍耐力と共同でLTS専用タイヤをカスタムし、接地面を絞って接着力は逆に10%増、転がり抵抗は20%低下。ブレーキ距離はポルシェ・カイエンより60センチ短い。ブレーキディスクを替えたのではなく、軽量化、空力、タイヤ、シャシーの総合チューニングの結果だ。

冯擎峰は一つの細部を話した。彼はカナダのあるサプライヤーを訪れ、構造工学によって鋼材をアルミと同じくらい軽くし、強度はアルミより高いことを目にした。「減量に他の武器はない。材料と技術の2つだけだ。」車体は100キロ以上軽量化されていて、1キロごとにコストがかかる。

「48ボルトのアクティブ・スタビライザーがいくらするのか、あなたは見ることができない。冷蔵庫、テレビは難しい？私たちがやるのは難しいことだ。」

冯擎峰のこの言葉は、プロダクトへの信仰のように聞こえるが、その背後にも価格戦略がある。蓮花が売っているのは、他の自動車企業が直接値札を付けられない、運転者が実際に運転して初めて得られる体験だ。問題は、値段を付けられないものほど、伝えにくいことだ。

グローバルで台数を伸ばすことが、このロジックが成立する前提になる。中国で先行発売し、中東は同時。カナダは関税引き下げの後、上位10の販売店がすでに5社に接触している。欧州は下半期に追随する。冯擎峰は「3331」戦略を提案した。米国、欧州、中国、そしてその他地域で、それぞれ3:3:3:1の販売構成比だ。

ユーザー像も変わっている。これまでの中心は企業オーナーや創業者世代だった。少額の予約（小口の小訂）が始まると、その後は金融の役員クラスが入り始め、旧オーナーのリピート率は20%だ。

納車のテンポも変えた。冯擎峰は、「以前は失敗した。注文を受けてから生産を組むため、注文が先に殺到してしまい、納車の順番が800日先になった。今回は先行して在庫を準備し、現車が店に到着する」と語っている。

SUVのキャッシュフローで次世代のスーパーカー開発を養い、財務上のウィンドウが閉じる前に好循環へ走り込む。これは一社の生存算術であり、同時に、超豪華セグメント全体が直面している構造的な問いでもある。

超豪華の旧い脚本は通用しなくなる

いま、超豪華ブランドは市場の逆風に直面している。

ポルシェの2025年の中国での販売台数は4.19万台で、前年同期比26%減。4年前の数字は約10万台に近かった。中国は世界最大市場から3位へ転落し、販売店は150店から114店へ減少。2026年末までにさらに80店へ縮小する計画だ。通年の営業利益率は約2%で、近年では最低水準に近い。

ポルシェだけではない。ベントレー、フェラーリ、ランボルギーニも中国で3連続の販売下落を記録している。ベントレーは2030台で前年同期比13%減、フェラーリは664台で15%減、ランボルギーニは512台で7%減。中国自動車流通協会（乗用車分会）によるデータでは、2025年の最初の11か月における国内のラグジュアリーブランドの累計販売は約220.1万台で、前年同期比10.6%減。輸入車は通年の小売販売が54万台で、前年同期比33%の急落だ。

高い車を買わないわけではない。40万元以上のプラグイン・ハイブリッド販売は、前年同期比で90%超の増加を記録したことがある。问界（问界M9）は9月に月販1万台を超え、蔚来（蔚来ET9）は納車を開始している。お金はある。ただ、ブランドのプレミアムから技術体験へと流れ先が変わっただけだ。

冯擎峰は逆方向の手がかりを見ている。「今年、個別化（パーソナライズ）消費の非常に明確なトレンドがすでにある。」道路を走る車はますます似通い、逆に差別化への需要を生み出している。彼が賭けているのは、この“すき間”だ。ただし彼も冷静だ。「私たちは皆のために車を作っているわけではない。情熱を持つあの人たちのために車を作っているのだ。」もし妥協して冷蔵庫、テレビ、大きなソファまで寄せるなら、それはもう蓮花ではなく、蓮花が本当に自分を見失ってしまうことになる。

中国の新興勢力は、パワーを積み上げ、計算力を積み上げ、画面を積み上げることを業界のデフォルト言語にしてきた。消費者は表を見て車を買うよう“訓練”されている。

シャシーのチューニング、軽量化、空力。これらこそ超豪華ブランドの本当の技術的な壁であり、まさに最も定量化しづらく、最も伝えづらいものだ。最大の売りは山道に上がってこそ体感できる。一方で競合の売りは、パラメータ表に一目で分かる。

冯擎峰自身もこの変化を感じている。「以前は、14回の接触で1回の転換が生まれていたかもしれない。今はたぶん24回だ。」意思決定の連鎖が長くなっている背後には、消費者が「見えない価値」に無条件で支払うことに、もはや同意しなくなっている現実がある。

技術ルートも分裂している。ポルシェTaycanは通年の販売が前年同期比22%減。ピュアEVのMacanは発売直後に冷え込み、ポルシェは2025年9月に、製品ラインアップへ燃料車を再び追加することを発表せざるを得ず、それまでの「2030年にEV80%」という目標をこっそり先送りにした。フェラーリとランボルギーニも同様に、ピュアEVのタイムテーブルを延期している。中国市場は政策がピュアEVを後押しする一方、中東や東南アジアの充電インフラはまだ十分に成熟していない。欧州は、炭素排出規制と消費者の受け入れ度の間で揺れ続けている。1つの動力ルートで世界を売る時代は終わった。

冯擎峰は現地で今年のF1を観た。新規則のもとでは、ドライバーは極限速度の中でエネルギーをリアルタイムに配分しなければならない。「一度に電気を出し切ってしまうと、必要なときに無くなる。」彼の見方では、サーキット上のトップ競技がハイブリッドを受け入れているのなら、民生車の方向性について、もはや議論する必要はない。

これは現実的なヘッジ戦略だ。つまり蓮花は、どの単一市場でも“最極致”の選択肢ではない。だが、複数の市場で同時に立ち上げて台数を伸ばす必要がある企業にとっては、おそらく唯一の現実的な道だ。

冯擎峰はインタビューでも、次の一言を述べている。「千年不変のルールは、千年不変の順位を生むに違いない。」彼が言っているのはF1だが、これを超豪華自動車業界に当てはめても論理は同じだ。ランボルギーニは全車種でハイブリッドに切り替え、フェラーリはピュアEVを待ち、ポルシェは燃料車へ後退し、蓮花は前へ進んでハイブリッドに賭ける。4つの道、4通りの賭け方。ルールはすでに変わり、旧来の順位はもはや“護身符”ではない。

誰が先に新しいビジネスモデルを走らせ通せるか。そうできる者が次の秩序の定義者になる。蓮花は提出（ゴール）する時期を来年に定めた。

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