يواجه بنك مترو احتمال الاستحواذ عليه مع اقتراب شركة بولن ستريت: ماذا يعني ذلك لمستقبل أسواق المملكة المتحدة

اكتشف أبرز أخبار وأحداث التكنولوجيا المالية!

اشترك في رسالة FinTech Weekly الإخبارية

يقرأها مسؤولون تنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

قد تنتهي الرحلة العاصفة لبنك Metro بإلغاء إدراجه

قد يكون بنك Metro، الذي كان ذات يوم منافسًا جذّابًا يلفت الانتباه في مجال الخدمات المصرفية بالتجزئة في بريطانيا، يستعد للخروج من الأسواق العامة. ووفقًا لتقرير من Sky News، فقد تم التواصل مع المُقرض المتواجد في الشارع الرئيسي من قبل شركة أسهم خاصة Pollen Street لتقديم عرض يأخذ البنك إلى ما هو أبعد من الأسواق العامة. وإذا نجح ذلك، فإن الخطوة ستزيل Metro Bank من بورصة لندن للأوراق المالية—وهي تحوّل رمزي في وقت تكون فيه المنظومة المالية في المملكة المتحدة بالفعل تحت ضغط.

يأتي هذا التطور بعد عام اتسم بجهود تعافٍ دراماتيكية. في أواخر 2023، واجه Metro Bank أزمة سيولة حادة، وتجنب الانهيار بصعوبة بعد حزمة إنقاذ بقيمة 925 مليون جنيه إسترليني. وشمل الإنقاذ، الممول جزئيًا من الملياردير الكولومبي خافيير جيلينسكي باكال Jaime Gilinski Bacal، الذي أصبح الآن المساهم الأكبر، 600 مليون جنيه إسترليني في ديون جديدة. وقد سمحت هذه الحافة للبنك بالاستمرار في العمل، لكنها أدت إلى جهود لإعادة الهيكلة تضمنت تسريحًا واسع النطاق للوظائف وبيع أجزاء من محفظة قروضه.

خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، قفزت أسهم المُقرض بنسبة تقارب 200 بالمئة. ومع ذلك، وعلى الرغم من الارتداد، لا تزال قيمته السوقية لا تمثل سوى جزء صغير مما كانت عليه. في 2010، كانت قيمة Metro Bank تبلغ 3.5 مليارات جنيه إسترليني. واليوم، أصبحت أقرب إلى 750 مليون جنيه إسترليني—وهو مؤشر واضح على مقدار ما فقدته الشركة.

اهتمام الأسهم الخاصة: ما الذي يدفعه؟

تشير مقاربة Pollen Street إلى تجدد الاهتمام بالمؤسسات المالية البريطانية من قبل رأس مال خاص. وباعتبارها واحدة من كبار المساهمين في Shawbrook، وهو مُقرض متخصص كان قد طرح سابقًا فكرة الاندماج مع Metro Bank، فقد تكون Pollen Street تبحث عن توحيد حضورها في القطاع المصرفي في المملكة المتحدة.

قد يؤدي الاستحواذ إلى تبسيط العمليات، وربما تمهيد الطريق لكفاءات جديدة أو التكامل مع الاستثمارات المالية القائمة. لكن مثل هذه التحركات نادرًا ما تحدث في فراغ. ومع وجود Metro Bank بالفعل في خضم تغييرات داخلية كبيرة، فإن التحول إلى ملكية خاصة سيضيف طبقة أخرى من التحول.

ستؤدي عملية إلغاء الإدراج المحتملة للبنك أيضًا إلى تعميق اتجاه يثير القلق لدى المستثمرين والجهات التنظيمية والسياسيين على حد سواء.

خروج يصدّ صدى تحذيرات أوسع لمدينة المال

يدفع احتمال مغادرة Metro Bank للأسواق العامة إلى مخاوف أوسع بشأن تراجع جاذبية بورصة لندن للأوراق المالية. وفي السنوات الأخيرة، غادرت عدة شركات بريطانية مدرجة بارزة أو نقلت إدراجها الأساسي إلى الخارج، مشيرةً إلى توفر وصول أفضل إلى رأس المال واهتمام المستثمرين في أماكن أخرى—وخاصة الولايات المتحدة.

حذّر الرئيس السابق لمجموعة بورصة لندن للأوراق المالية، زافييه رويل Xavier Rolet، العام الماضي من أن المملكة المتحدة تواجه “تهديدًا حقيقيًا” بفقدان مكانتها كمقصد تنافسي للإدراجات. جاء ذلك بعد أن شهد عام 2024 أعلى عدد من الشركات التي ألغت إدراجها أو غيّرت إدراجها الأساسي منذ الأزمة المالية العالمية.

الإحصاءات صارخة: ربع الشركات التي أدرجت في بورصة لندن للأوراق المالية في 2021 قد غادرت منذ ذلك الحين. وتشمل هذه Pod Point، وهي شركة تعمل في مجال المركبات الكهربائية، وAlphawave، التي وافقت مؤخرًا على استحواذ بقيمة 2.4 مليار دولار من شركة Qualcomm القائمة في الولايات المتحدة. وفي الوقت نفسه، أعلنت شركة فينتك Wise في المملكة المتحدة عن نيتها السعي إلى إدراج أساسي في الولايات المتحدة، مستشهدةً بإتاحة الوصول إلى مؤشرات أكبر وأسواق رأس مال أعمق.

الاتجاه واضح، وقصة Metro Bank تتناسب تمامًا ضمن هذا النمط.

التكنولوجيا المالية وسوق رأس المال البريطاني المتطور

في حين أن Metro Bank ليست شركة فينتك بالمعنى الدقيق للكلمة، فإن تموضعها الأولي كمُعطِّل—ونهجها القائم على التكنولوجيا في الخدمات المصرفية بالتجزئة—يضعها ضمن حركة التمويل الرقمي الأوسع. مثل العديد من شركات الفينتك، وعدت بتبسيط وتحديث خدمات البنوك. لكن رحلتها تعقّدت بسبب تحديات تنظيمية وتوسع سريع وأسئلة حول الاستدامة.

لم يكن قطاع التكنولوجيا المالية ككل بمنأى عن صعوبات النمو المماثلة. بعد فترة من الارتفاعات السريعة في التقييم خلال فترة الجائحة، هدأ السوق بشكل كبير. أدت انهيارات التقييم، وارتفاع أسعار الفائدة، وعدم اليقين الاقتصادي العالمي إلى دفع العديد من الشركات إلى إعادة التفكير في استراتيجياتها.

ونتيجة لذلك، أصبح المستثمرون أكثر حذرًا. ومن المتوقع أن تُظهر الشركات التي تسعى إلى إدراجات عامة نموًا ثابتًا في الإيرادات، ومسارًا نحو تحقيق الربحية، ونهجًا منضبطًا تجاه التوسع. وتبرز صعوبات Metro Bank كيف يمكن حتى للمبتكرين الماليين الذين كانوا موضع حماس كبير أن يواجهوا صعوبة تحت وطأة التدقيق العام.

الجهات المالية في المملكة المتحدة ترفع الأعلام

نيكيل راتهي Nikhil Rathi، المدير التنفيذي لهيئة السلوك المالي (FCA)، تناول مؤخرًا تصاعد المخاوف حول أسواق رأس المال في المملكة المتحدة. وخلال حديثه أمام لجنة الخزانة، أشار إلى أن تحديات السوق البريطانية تتجاوز البنية التنظيمية. وقال إن السؤال الأكبر يتمثل في ما إذا كانت الشركات البريطانية تظل جذابة للمستثمرين المحليين والدوليين.

وبينما أقر بأن تعديلات تنظيمية قد تكون جزءًا من الحل، فإنه أشار إلى مشكلات بنيوية أوسع يصعب إصلاحها: التنافسية العالمية، ونضج القطاع، ومزاج المستثمرين.

تشير ملاحظاته إلى أنه ما لم تتم معالجة تلك المشكلات الأعمق، فإن عمليات الخروج التي تكتسب شهرة مثل خروج Metro Bank ستستمر.

ما الذي يخضع له في بورصة لندن للأوراق المالية؟

إذا مضى استحواذ Pollen Street قدمًا، فسيُعد ذلك فصلاً آخر في التطور المستمر للمشهد المالي في المملكة المتحدة. وبعيدًا عن مصير Metro Bank نفسها، قد تكون التداعيات الأوسع كبيرة. فحجم القائمة المتقلصة للشركات المتداولة علنًا لا يضعف أسواق رأس المال فحسب، بل يحد أيضًا من الفرص أمام المستثمرين المؤسسيين وتجزئة الأفراد للتعامل مع الشركات البريطانية.

علاوة على ذلك، فإن إلغاء الإدراج يقلل الشفافية. ورغم أن الشركات الخاصة ليست خاضعة لنفس متطلبات الإبلاغ التي تخضع لها الشركات العامة، فإنها يمكن أن تجري تحولات استراتيجية سريعة—وهو أمر لا يُرحب به دائمًا من قبل أصحاب المصلحة خارج قاعة مجلس الإدارة.

وبالنسبة لبورصة لندن للأوراق المالية، التي طالما اعتزت بدورها كمركز عالمي لتدفق رأس المال، فإن كل خروج يعد إشارة. والرسالة المرسلة ليست رسالة قوة.