**重要な収益指標の詳細な読み解き****売上高：送電網事業が足を引き、売上は前年同期比で34.79%減**2025年に同社が実現した売上高は3.58億元で、2024年の5.49億元から34.79%減少しました。内訳として、スマート送電網事業の売上高は3.12億元で、前年同期比39.53%の大幅減となりました。主な要因は、国家電網の従来のスマート電力メーター分野における入札規模の減少による影響です。一方、非スマート送電網事業の売上高は4555.54万元で、前年同期比41.29%増となりました。これは、同社がチップをIoT市場に向けて開拓する取り組みを強化し、関連アプリケーションが継続的に増加したことによります。**純利益・控除後純利益（非経常損益除く）：利益が大幅に縮小、控除後純利益はほぼ半減**2025年の上場会社株主に帰属する純利益は2056.70万元で、2024年の8433.67万元から75.61%減少しました。控除後純利益は553.43万元にとどまり、2024年の7550.20万元から92.67%急落しました。利益水準は大きく縮小しており、主な要因は送電網分野の業績低下であり、同時に非経常損益による純利益の下支え効果が弱まったことです。**1株当たり利益：純利益に連動して大幅に下落**同社の基本的な1株当たり利益は0.14元/株で、2024年の0.58元/株から75.86%下落しました。控除後の1株当たり利益は0.04元/株で、2024年の0.52元/株から92.31%急落しています。1株当たり利益の指標は純利益の変動傾向と一致しており、株主の1株当たりの利益水準が大きく低下しました。**費用構造の分析****費用の全体状況：販売・管理費は減少、財務費用は急増**2025年の期間費用合計は15.39億元で、そのうち販売費および管理費は前年同期比で減少し、財務費用は大幅に増加しました。研究開発費はほぼ横ばいです。**販売費：前年同期比6.78%減、規模が縮小**2025年の販売費は4507.22万元で、2024年の4835.10万元から6.78%減少しました。主な要因は、従業員報酬、株式支払、広告宣伝費などの減少です。具体的には、従業員報酬および福利厚生が前年同期比155.40万元減少し、宣伝・入札費が1025.13万元減少し、株式支払費用が前年同期比1207.10万元減少しました。**管理費：前年同期比15.29%減、コスト管理に効果**2025年の管理費は2289.50万元で、2024年の2702.69万元から15.29%減少しました。主な要因は、従業員報酬、株式支払、業務接待費の減少です。従業員報酬および福利厚生は前年同期比121.37万元減少し、接待費は55.62万元減少し、株式支払費用は前年同期比1606.18万元減少しました。**財務費用：前年同期比で295.62%急増、利息支出が増加**2025年の財務費用は1383.24万元で、2024年の349.64万元から295.62%急増しました。主な要因は、当期の転換社債にかかる利息見積がわずかに増加したこと、ならびに利息収入が減少したことです。2025年の利息支出は2131.88万元で、2024年の1997.46万元から134.42万元増加しました。一方、利息収入は754.28万元で、2024年の1658.48万元から904.20万元減少しました。**研究開発費：前年同期比0.74%増、投資は安定**2025年の研究開発費は7212.40万元で、2024年の7159.27万元から0.74%増加しました。研究開発投資の規模は安定しており、同社は技術競争力を維持するために継続的に研究開発へ投資しています。**研究開発人員の状況**同社の研究開発人員数は173人で、同社の総人数に占める割合は56.72%です。これは2024年の182人からわずかに減少しています。研究開発人員の報酬合計は5412.73万元で、1人当たりの報酬は30.58万元となり、2024年の33.39万元から減少しました。主な要因は研究開発人員数の減少および報酬構成の調整です。研究開発人員の学歴構成は、博士課程研究生が5人、修士課程研究生が30人、学士課程が92人で、高学歴の研究開発チームが同社の技術革新を支える基盤となっています。**キャッシュフローの詳細分析****営業活動によるキャッシュフロー：前年同期比16.57%減、販売の回収が減少**2025年の営業活動によって生じたキャッシュフローの純額は7395.45万元で、2024年の8863.97万元から16.57%減少しました。主な要因は、販売商品として受け取った現金が減少したことです。2025年における販売商品および役務提供により受け取った現金は3.74億元で、2024年の4.55億元から8060.00万元減少しました。同時に、商品購入および役務受領の支払い現金は1.55億元で、2024年の2.19億元から6438.21万元減少しました。営業活動キャッシュフローは全体として、売上高の規模縮小に伴い減少しました。**投資活動によるキャッシュフロー：純額は前年同期比65.02%増、元本保証型の有価証券運用の満期が増加**2025年の投資活動によって生じたキャッシュフローの純額は-7071.09万元で、2024年の-2.02億元から65.02%増加しました。主な要因は、当期の元本保証型の理財商品（運用商品）の満期が増えたことです。2025年の回収により受け取った投資現金は8.48億元で、2024年の7.50億元から9700.00万元増加しました。投資の支払い現金は8.92億元で、2024年の9.12億元から2000.00万元減少し、投資活動によるキャッシュアウトの規模が縮小しました。**財務活動によるキャッシュフロー：純額は前年同期比42.09%減、自己株の買い戻しが減少**2025年の財務活動によって生じたキャッシュフローの純額は-5153.82万元で、2024年の-3627.05万元から42.09%減少しました。主な要因は、報告期間における自己株の買い戻しが減少したことです。2025年の財務活動に関連するその他の支払現金は1341.20万元で、2024年の2231.49万元から890.29万元減少しました。さらに、配当、利益または利息の支払いにより支払われた現金は3812.62万元で、2024年の3629.10万元から183.52万元増加しています。**直面しうるリスク****中核的な競争力リスク**2. **中核技術の漏えいリスク**：同社が自主開発した一連の中核技術は中核的競争力です。厳格な秘匿措置を講じ、守秘契約も締結していますが、それでも中核技術の漏えい、または第三者による不正利用のリスクがなお存在します。特に、生産モデルでは委託加工業者に関連するチップのレイアウト（版図）を提供する必要があります。4. **中核技術人材の流出リスク**：集積回路設計業界では人材獲得競争が激しいです。もし同社が中核技術者の採用、インセンティブ付与、保護を継続的に強化できなければ、中核技術者の流出や技術の秘匿漏れのリスクが存在し、継続的な研究開発能力に影響します。**事業リスク**2. **送電網調達需要の周期的変動リスク**：同社の製品は主に送電網市場に適用されます。送電網の調達需要には周期性があります。今後も収益構成が送電網市場への依存にとどまり、かつ次の調達サイクルに適合する製品を設計できない場合、業績は送電網市場の需要の周期的変動の影響を受けて下落する可能性があります。4. **原材料および委託加工価格の変動リスク**：同社はFablessの半導体設計企業であり、チップの委託加工および原材料の価格はマクロ経済、国際貿易などの要因の影響を受けます。価格が大幅に上昇し、同社が値上げや販売規模の拡大によってその影響を相殺できない場合、業績は不利な影響を受けます。6. **非送電網市場における事業開拓リスク**：非送電網市場では、統一された相互接続・相互運用の基準が確立されていません。市場の適用規模や立ち上がり時期には不確実性があります。同社が非送電網市場の開拓にリソースを投入する場合、関連市場の開拓が見込みどおりに進まない、またはPLC技術ソリューションが川下の顧客から広く認められないといったリスクが存在する可能性があります。**財務リスク**売掛金等の残高は、事業規模の拡大に伴い増加します。今後主要顧客の経営状況に重大な不利な変化が生じた場合、売掛金の通常の回収が影響を受け、回収できないリスクに直面し、営業活動の純キャッシュフローと営業業績に影響します。**業界リスク**2. **市場競争リスク**：同社は北京智芯微電子、華為海思などの企業との競争に直面しています。市場競争はますます激化しており、同社の今後の経営業績に不利な影響を与える可能性があります。4. **市場政策リスク**：IoT業界には多数の規制・政策が関わっています。下流のアプリケーション業界における関連の規制・政策および業界標準が変化した場合、同社がタイムリーに製品の研究開発および生産を調整できなければ、生産・事業運営に不利な影響を与えます。**マクロ環境リスク**国際政治および貿易の変化には不確実性があります。今後、貿易紛争が拡大し、中国の半導体業界に対する封鎖が強まれば、委託加工業界の生産能力が阻害される可能性があり、同社の経営成果に不利な影響を与える可能性があります。**役員報酬の状況**2. **会長（董事長）報告期間内の税引前報酬総額**：会長LIU KUNの報告期間内における同社からの税引前報酬総額は305.00万元で、報酬水準は高く、同社の経営規模および業界での地位に見合っています。4. **総経理（総经理）報告期間内の税引前報酬総額**：総経理LIU KUNは董事長と同一人物であり、税引前報酬総額は305.00万元です。6. **副総経理（副总经理）報告期間内の税引前報酬総額**：副総経理黄興平の税引前報酬は119.95万元、陈丽恒は111.18万元、高峰は58.30万元、钟丽辉は64.86万元、夏镔は65.10万元、張志宇は93.44万元です。副総経理の報酬水準は、職責および業績への貢献に応じて差があります。8. **財務責任者（財務总監）報告期間内の税引前報酬総額**：財務責任者李海霞の税引前報酬は48.68万元で、同社の報酬体系および業界水準に適合しています。公告の原文を見る>>免責：市場にはリスクがありますので、投資は慎重に行ってください。この記事はAI大規模モデルが第三者のデータベースに基づき自動的に掲載したものであり、新浪财经の見解を代表するものではありません。この記事に掲載されているいかなる情報も、いずれも参考情報にとどまり、個別の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は、実際の公告が優先されます。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。 大量のニュース、精密な解説は、新浪财经APPにて 編集担当：小浪快报
力合微2025年報解讀：扣非淨利潤同比大降92.67% 財務費用暴增295.62%
重要な収益指標の詳細な読み解き
売上高：送電網事業が足を引き、売上は前年同期比で34.79%減
2025年に同社が実現した売上高は3.58億元で、2024年の5.49億元から34.79%減少しました。内訳として、スマート送電網事業の売上高は3.12億元で、前年同期比39.53%の大幅減となりました。主な要因は、国家電網の従来のスマート電力メーター分野における入札規模の減少による影響です。一方、非スマート送電網事業の売上高は4555.54万元で、前年同期比41.29%増となりました。これは、同社がチップをIoT市場に向けて開拓する取り組みを強化し、関連アプリケーションが継続的に増加したことによります。
純利益・控除後純利益（非経常損益除く）：利益が大幅に縮小、控除後純利益はほぼ半減
2025年の上場会社株主に帰属する純利益は2056.70万元で、2024年の8433.67万元から75.61%減少しました。控除後純利益は553.43万元にとどまり、2024年の7550.20万元から92.67%急落しました。利益水準は大きく縮小しており、主な要因は送電網分野の業績低下であり、同時に非経常損益による純利益の下支え効果が弱まったことです。
1株当たり利益：純利益に連動して大幅に下落
同社の基本的な1株当たり利益は0.14元/株で、2024年の0.58元/株から75.86%下落しました。控除後の1株当たり利益は0.04元/株で、2024年の0.52元/株から92.31%急落しています。1株当たり利益の指標は純利益の変動傾向と一致しており、株主の1株当たりの利益水準が大きく低下しました。
費用構造の分析
費用の全体状況：販売・管理費は減少、財務費用は急増
2025年の期間費用合計は15.39億元で、そのうち販売費および管理費は前年同期比で減少し、財務費用は大幅に増加しました。研究開発費はほぼ横ばいです。
販売費：前年同期比6.78%減、規模が縮小
2025年の販売費は4507.22万元で、2024年の4835.10万元から6.78%減少しました。主な要因は、従業員報酬、株式支払、広告宣伝費などの減少です。具体的には、従業員報酬および福利厚生が前年同期比155.40万元減少し、宣伝・入札費が1025.13万元減少し、株式支払費用が前年同期比1207.10万元減少しました。
管理費：前年同期比15.29%減、コスト管理に効果
2025年の管理費は2289.50万元で、2024年の2702.69万元から15.29%減少しました。主な要因は、従業員報酬、株式支払、業務接待費の減少です。従業員報酬および福利厚生は前年同期比121.37万元減少し、接待費は55.62万元減少し、株式支払費用は前年同期比1606.18万元減少しました。
財務費用：前年同期比で295.62%急増、利息支出が増加
2025年の財務費用は1383.24万元で、2024年の349.64万元から295.62%急増しました。主な要因は、当期の転換社債にかかる利息見積がわずかに増加したこと、ならびに利息収入が減少したことです。2025年の利息支出は2131.88万元で、2024年の1997.46万元から134.42万元増加しました。一方、利息収入は754.28万元で、2024年の1658.48万元から904.20万元減少しました。
研究開発費：前年同期比0.74%増、投資は安定
2025年の研究開発費は7212.40万元で、2024年の7159.27万元から0.74%増加しました。研究開発投資の規模は安定しており、同社は技術競争力を維持するために継続的に研究開発へ投資しています。
研究開発人員の状況
同社の研究開発人員数は173人で、同社の総人数に占める割合は56.72%です。これは2024年の182人からわずかに減少しています。研究開発人員の報酬合計は5412.73万元で、1人当たりの報酬は30.58万元となり、2024年の33.39万元から減少しました。主な要因は研究開発人員数の減少および報酬構成の調整です。研究開発人員の学歴構成は、博士課程研究生が5人、修士課程研究生が30人、学士課程が92人で、高学歴の研究開発チームが同社の技術革新を支える基盤となっています。
キャッシュフローの詳細分析
営業活動によるキャッシュフロー：前年同期比16.57%減、販売の回収が減少
2025年の営業活動によって生じたキャッシュフローの純額は7395.45万元で、2024年の8863.97万元から16.57%減少しました。主な要因は、販売商品として受け取った現金が減少したことです。2025年における販売商品および役務提供により受け取った現金は3.74億元で、2024年の4.55億元から8060.00万元減少しました。同時に、商品購入および役務受領の支払い現金は1.55億元で、2024年の2.19億元から6438.21万元減少しました。営業活動キャッシュフローは全体として、売上高の規模縮小に伴い減少しました。
投資活動によるキャッシュフロー：純額は前年同期比65.02%増、元本保証型の有価証券運用の満期が増加
2025年の投資活動によって生じたキャッシュフローの純額は-7071.09万元で、2024年の-2.02億元から65.02%増加しました。主な要因は、当期の元本保証型の理財商品（運用商品）の満期が増えたことです。2025年の回収により受け取った投資現金は8.48億元で、2024年の7.50億元から9700.00万元増加しました。投資の支払い現金は8.92億元で、2024年の9.12億元から2000.00万元減少し、投資活動によるキャッシュアウトの規模が縮小しました。
財務活動によるキャッシュフロー：純額は前年同期比42.09%減、自己株の買い戻しが減少
2025年の財務活動によって生じたキャッシュフローの純額は-5153.82万元で、2024年の-3627.05万元から42.09%減少しました。主な要因は、報告期間における自己株の買い戻しが減少したことです。2025年の財務活動に関連するその他の支払現金は1341.20万元で、2024年の2231.49万元から890.29万元減少しました。さらに、配当、利益または利息の支払いにより支払われた現金は3812.62万元で、2024年の3629.10万元から183.52万元増加しています。
直面しうるリスク
中核的な競争力リスク
事業リスク
財務リスク
売掛金等の残高は、事業規模の拡大に伴い増加します。今後主要顧客の経営状況に重大な不利な変化が生じた場合、売掛金の通常の回収が影響を受け、回収できないリスクに直面し、営業活動の純キャッシュフローと営業業績に影響します。
業界リスク
マクロ環境リスク
国際政治および貿易の変化には不確実性があります。今後、貿易紛争が拡大し、中国の半導体業界に対する封鎖が強まれば、委託加工業界の生産能力が阻害される可能性があり、同社の経営成果に不利な影響を与える可能性があります。
役員報酬の状況
公告の原文を見る>>
免責：市場にはリスクがありますので、投資は慎重に行ってください。この記事はAI大規模モデルが第三者のデータベースに基づき自動的に掲載したものであり、新浪财经の見解を代表するものではありません。この記事に掲載されているいかなる情報も、いずれも参考情報にとどまり、個別の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は、実際の公告が優先されます。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。
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編集担当：小浪快报