Hu Zuliu hace un llamado a prestar atención a las "deficiencias" en fusiones y adquisiciones: las fusiones pueden hacer frente a la competencia interna y al exceso de capacidad, y ejercer presión sobre las empresas que cotizan en bolsa.

Tema: Conferencia Anual 2026 del Foro Asiático de Boao

El 27 de marzo, la Conferencia Anual 2026 del Foro Asiático de Boao se celebró en Boao, provincia de Hainan, del 24 al 27 de marzo. En el foro titulado “Crear un entorno de mercado favorable y defender la inversión de valor a largo plazo”, el fundador, presidente y CEO de Chunhua Capital Group, Hu Zuliu, afirmó: “Estoy muy de acuerdo con la idea de cultivar la inversión de valor a largo plazo; esto es muy importante tanto para las empresas cotizadas en China como para toda la economía china”.

Hu Zuliu señaló: “Desde el lado de la oferta, para hacer inversión de valor a largo plazo, significa que debe haber objetivos que merezcan una tenencia prolongada y que realmente ofrezcan oportunidades de inversión de valor; en esto influyen muchos factores, incluida la calidad de nuestras empresas cotizadas, entre otros. El mercado de capitales de China, tras su desarrollo de cero a existir y de pequeño a grande, ya ha crecido hasta convertirse en el segundo mercado más grande del mundo. Ya sea la capitalización bursátil de 17 billones de dólares del mercado de acciones o la escala de casi 29 billones de dólares del mercado de bonos, son cifras enormes y, al mismo tiempo, solo superadas por Estados Unidos, ubicándose en el segundo lugar a nivel mundial. Pero todos los días, cuando vemos noticias financieras, nos enfocamos en la emisión de nuevas acciones de IPO; esto es, desde luego, muy importante, pero muy poca gente menciona las fusiones y adquisiciones”.

Añadió: “En nuestro país, las actividades de fusiones y adquisiciones son relativamente poco activas. Desde luego, 2025 fue un año muy bueno; tanto la emisión de nuevas acciones como las fusiones y adquisiciones se volvieron más activas. Pero incluso así, el año pasado, aun cuando fue el máximo de muchos años, el monto de fusiones y adquisiciones fue de solo 4000 mil millones, lo cual, comparado con las decenas de miles de millones de Estados Unidos, sigue siendo una diferencia abismal. Además, en relación con la capitalización del mercado de valores, la proporción del monto ejecutado de fusiones y adquisiciones todavía es inferior al 2%; mientras que, en mercados maduros y activos, independientemente de cómo fluctúe el ciclo económico, esta proporción suele alcanzar el 4%-5%. Por lo tanto, nuestro tamaño de fusiones y adquisiciones sigue siendo muy pequeño”.

¿Por qué se dice que las fusiones y adquisiciones son importantes? Hu Zuliu explicó: “Porque al observar la historia financiera y la historia del desarrollo económico, se puede ver que un mercado de fusiones y adquisiciones muy activo puede impulsar la consolidación de la industria. Todos saben que actualmente nos enfrentamos a un gran cuello de botella: la competencia intensiva en toda la industria y el exceso de capacidad. Todos nuestros socios comerciales se preocupan por el problema del exceso de capacidad de China.

En este contexto, hay muy pocas empresas que puedan ganar dinero de forma sostenible; entonces, ¿cómo podrían sus acciones tener valor de inversión a largo plazo? La razón por la que no obtienen ganancias es que hay demasiadas empresas del mismo tipo. Esto requiere resolverlo mediante fusiones y adquisiciones. Las fusiones y adquisiciones pueden hacer frente a la competencia intensiva y al exceso de capacidad, y trasladar presión a las empresas cotizadas”.

Hu Zuliu señaló: “Nuestras empresas cotizadas: el proceso de cotización es difícil, como la prueba de ingreso a la universidad, el gaokao. Una vez que aprueban y se cotizan, todo se vuelve más fácil. Después de cotizar, la vida mejora y no hay una presión especialmente grande; mientras no se crucen las líneas rojas regulatorias ni se cometa ninguna ilegalidad, en lo básico no hay problemas. La razón detrás de esto es, en primer lugar, la falta de accionistas activos; en segundo lugar, la falta de la presión que traen las fusiones y adquisiciones. Si existe el riesgo de que una empresa pierda el control, entonces la dirección debe operar con cautela, creando más valor para los accionistas”.

Dijo: “Si el mercado de capitales de China no solo sigue creciendo en tamaño, sino que también se vuelve cada vez más activo en fusiones y adquisiciones, entonces se podrán resolver realmente muchos de los problemas a nivel macroeconómico a los que nos enfrentamos; y, en última instancia, se impondrá una presión duradera y poderosa a las empresas cotizadas, lo que las llevará a mejorar su desempeño operativo, a crear valor para los accionistas y a aumentar los retornos de la inversión. Esa es la fuente fundamental de la inversión de valor a largo plazo”. (Yan Yan)

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