Opcon Vision el año pasado aumentó sus ingresos sin incrementar sus beneficios, y la provisión por deterioro de activos de casi 75 millones de yuanes arrastró su rendimiento.

Tomado de: Diario Económico Diario

Texto | Diario Económico Diario Xu Libo

El 27 de marzo, el principal fabricante de lentes de ortoqueratología, Opukangshi (SZ300595), divulgó su informe anual 2025. Durante el período del informe, la empresa logró unos ingresos por ventas de aproximadamente 1,861 mil millones de yuanes, con un ligero aumento interanual del 2.62%; logró un beneficio neto atribuible a la matriz de aproximadamente 4800 millones de yuanes, con una disminución interanual del 16.2%, mostrando una situación de “aumento de ingresos sin aumento de ganancias”.

Según el informe anual, el deterioro del desempeño de Opukangshi se ve influido por múltiples factores. Por un lado, los ingresos por ventas de productos de su línea principal, como lentes de ortoqueratología y otros lentes de contacto rígidos, disminuyeron un 2.90% interanual; la empresa lo atribuye a la persistente debilidad del consumo de gama alta y al aumento continuo de la competencia en el mercado. Por otro lado, la provisión de grandes montos por deterioro de activos durante todo el año también se convirtió en un factor importante que arrastró el desempeño de la empresa. Según se informó, Opukangshi registró en el año fiscal 2025 diversas provisiones por deterioro por un total de aproximadamente 74.9867 millones de yuanes, de los cuales la pérdida por deterioro de la plusvalía ascendió a 39.9740 millones de yuanes, representando más de la mitad del total de las provisiones por deterioro.

Caída sostenida año tras año de los ingresos por lentes de ortoqueratología

El informe anual muestra que, actualmente, el negocio principal de Opukangshi consiste en el negocio de optometría y oftalmología, que abarca productos de optometría y servicios de tecnología de optometría. Entre ellos, los principales productos de la empresa en optometría son lentes de contacto rígidos y sus productos de cuidado, y la mayor parte de los ingresos proviene de esta categoría.

Por segmentos, el año pasado la empresa obtuvo ingresos de 9820 millones de yuanes (disminución del 3.68% interanual), 3620 millones de yuanes (disminución del 0.35% interanual), 4220 millones de yuanes (aumento del 19.49% interanual) y 95.64 millones de yuanes (aumento del 22.37% interanual), respectivamente, en cuatro segmentos de negocios: lentes de contacto rígidos, servicios médicos, otras áreas de optometría y servicios profesionales, y no-optometría y otros.

En los últimos dos años, el producto de lentes de ortoqueratología de Opukangshi se ha enfrentado a un “cuello de botella” de crecimiento lento. Según el estado financiero, de 2023 a 2025, los productos de lentes de contacto rígidos lograron ingresos de 8170 millones de yuanes, 7620 millones de yuanes y 7400 millones de yuanes, respectivamente, mostrando una tendencia de disminución año tras año. Sin embargo, antes de 2023, los ingresos por ventas de los productos de lentes de contacto rígidos en su mayoría pudieron mantenerse con crecimientos anuales de dos dígitos.

Sobre la razón de la caída de los ingresos por lentes de ortoqueratología, Opukangshi explicó: durante el período del informe, en el mercado interno el consumo de gama alta siguió mostrando una tendencia de debilidad; si esta tendencia continúa, seguirá afectando el desempeño operativo de la empresa. Además, hay cada vez más marcas registradas de lentes de ortoqueratología, lo que ha intensificado la competencia en el mercado. Al mismo tiempo, productos como atropina de baja concentración, lentes de contacto blandos para desenfoque sin desenfoque (soft) para corregir desenfoque, gafas de armazón funcional y dispositivos de terapia de luz también están entrando en el mercado de prevención de la miopía en adolescentes, arrebatando participación de mercado y generando efectos desfavorables en el crecimiento de ventas de la empresa.

Opukangshi afirma que, actualmente, la empresa está adoptando diversas medidas para afrontarlo, incluyendo el lanzamiento de lentes de ortoqueratología de acceso amplio y paquetes promocionales de productos para reducir los costos de uso de los usuarios; además, enriquecer los tipos de productos para formar una matriz de productos que incluya lentes de contacto blandos para desenfoque sin desenfoque (soft) para corregir desenfoque, gafas de armazón funcional y otros productos de prevención de la miopía. Además, tras la aprobación del mercado de sus lentes esclera con ultra alta permeabilidad al oxígeno (DK185) y sus lentes de ortoqueratología con ultra alta permeabilidad al oxígeno, las perspectivas de ventas han sido buenas, generando un impacto positivo continuo en el desempeño.

Con respecto a las perspectivas del negocio de lentes rígidos (“hard lenses”), Opukangshi ya había señalado en un acta de investigación con inversores que el nuevo tipo de lentes de ortoqueratología de la generación de DK con 185, debido a sus ventajas en materiales, tiene una buena situación de promoción: en los tres primeros trimestres de 2025, la proporción de ingresos de lentes rígidos sobre el ingreso total fue de 4.23%, y en el tercer trimestre fue de 9.68%, y continúa creciendo. Las ventas de lentes rígidos todavía se encuentran en una etapa de cuello de botella; la competencia de los productos antiguos se está intensificando. Solo aprovechando los productos nuevos y los productos característicos la empresa podrá obtener una ventaja competitiva. La empresa seguirá enfocándose en la investigación, desarrollo y promoción de nuevos productos y productos característicos, así como en el marketing y el servicio de los productos existentes, para lograr un buen desempeño.

Plusvalía por 8840 millones de yuanes en alto nivel

Además del difícil escenario de falta de vigor en el crecimiento del negocio principal, el registro de grandes provisiones por deterioro de activos también es un factor clave que provocó la caída del beneficio de Opukangshi en 2025. El “Aviso sobre la provisión de deterioro de activos correspondiente al año 2025” divulgado por la empresa de manera simultánea la noche del 27 de marzo muestra que la empresa, con base en el principio de prudencia, realizó una revisión integral y pruebas de deterioro de todo tipo de activos que podrían presentar indicios de deterioro al 31 de diciembre de 2025, y registró provisiones por deterioro de activos del año fiscal 2025 por un total de 74.9867 millones de yuanes. Esta operación redujo directamente el beneficio neto atribuible a la matriz del año en aproximadamente 69.5566 millones de yuanes, generando un arrastre claramente evidente al desempeño.

De ellos, las dos partidas de cuentas por cobrar y otras cuentas por cobrar suman 1170.52 millones de yuanes; en tanto que las tres partidas de inventarios, inversiones de capital a largo plazo y plusvalía registraron o revirtieron montos de 521.31 millones de yuanes, 1809.44 millones de yuanes y 3997.40 millones de yuanes, respectivamente. En cuanto a la composición específica de los proyectos por deterioro, la pérdida por deterioro de la plusvalía es la mayor, y representa el 53.3% del total de las provisiones por deterioro.

En los últimos años, Opukangshi ha ampliado el alcance de su negocio mediante inversiones y adquisiciones, lo que también ha llevado a la acumulación de una elevada plusvalía en las cuentas de la empresa. El informe anual muestra que la plusvalía de la empresa pasó rápidamente de 5.61 mil millones de yuanes al inicio del período a 8.84 mil millones de yuanes al final del período. En su advertencia de riesgos del informe anual, la empresa también señaló claramente que, aunque la mayoría de las empresas en las que invirtió son empresas del sector de oftalmología y optometría, y aunque el sector es un sector con “perspectivas de crecimiento” (sector prometedor) y la demanda del mercado a largo plazo se encuentra en aumento, también se presentarán periodos de debilidad del consumo y cuellos de botella en la venta de productos, lo que hará que la situación operativa de algunas empresas participadas no alcance las expectativas, generando deterioro de la plusvalía y afectando negativamente el resultado del período, el patrimonio neto y la capacidad de operación continua de la empresa.

Gran cantidad de información y análisis preciso, todo en la aplicación Sina Finance