"ثلاث شركات نفط كبرى" حققت أرباحًا تزيد عن 310 مليار يوان العام الماضي، ومن المتوقع توزيع أرباح تتجاوز 160 مليار يوان

بعد أن كشفت شركة China National Petroleum Corporation (601857) عن تقريرها السنوي في مساء 29 مارس، اكتملت نتائج أداء “الشركات الثلاثة الرئيسية” لعام 2025 بالكامل. حققت “الشركات الثلاث الرئيسية” في 2025 صافي ربح عائد للمساهمين قدره 311.93 مليار يوان، مع توقع أرباح موزعة إجمالية تبلغ 165.176 مليار يوان.

تباين مسار الأداء

في 2025، وبسبب هبوط أسعار النفط الدولية، شهد أداء “الشركات الثلاث الرئيسية” انخفاضًا متفاوتًا بدرجات مختلفة، كما أظهر اتجاهًا نحو مزيد من التباين.

حققت شركة China National Petroleum Corporation في 2025 إجمالي إيرادات تشغيلية قدره 2.86 تريليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 2.5%، وصافي ربح عائد للمساهمين بلغ 157.302 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 4.48%، وبمتوسط ربح صافي يومي يقارب 430 مليون يوان. ضمن “الشركات الثلاث الرئيسية”، تتميز شركة China National Petroleum Corporation بترتيب متوازن عبر سلسلة الصناعة بالكامل؛ إذ ينسق الاستكشاف والإنتاج في المنبع مع التكرير والبتروكيماويات والمبيعات في المصب، ما جعل أداؤها هو الأكثر استقرارًا.

ذكرت شركة China National Petroleum Corporation أنه، في مواجهة الظروف الجديدة، ستواصل الشركة الدفع قدمًا لتعزيز زيادة الاحتياطيات والإنتاج من النفط والغاز وتطوير التحول والترقية في مجال التكرير والبتروكيماويات، بما يرسخ قاعدة نمو الشركة؛ كما ستعمل بنشاط على تحقيق تحول أخضر منخفض الكربون، وتطوير قدرات إنتاجية جديدة بما يتلاءم مع الظروف المحلية، وتعزيز تطوير الصناعات الناشئة مثل الطاقة الجديدة والمواد الجديدة بكفاءة وجودة، مع التركيز على خلق نقاط جديدة لنمو الأعمال.

حققت شركة China Petrochemical Corporation (Sinopec) في 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 2.78 تريليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 9.46%، وصافي ربح عائد للمساهمين بلغ 31.809 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 36.78%، وواصلت الانخفاض للسنة الرابعة على التوالي. إن نسبة أعمال التكرير في المنبع لدى Sinopec مرتفعة نسبيًا، وقد تعرضت لضربة أكبر بفعل فائض الطاقة في مجال الكيماويات وضعف الطلب، ما أدى إلى ضغط على هامش الربح.

حققت شركة China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) في العام الماضي إيرادات تشغيلية قدرها 398.2 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 5.3%، وصافي ربح عائد للمساهمين بلغ 122.082 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 11.49%. تتركز أعمال CNOOC على استكشاف وتطوير النفط والغاز؛ بلغ صافي إنتاج النفط والغاز خلال العام 777 مليون برميل، بزيادة سنوية قدرها 7%، محققًا مستوى قياسيًا جديدًا.

توزيعات تتجاوز 1600 مليار يوان

على الرغم من ظهور انخفاض بدرجات متفاوتة في الأداء، لا تزال “الشركات الثلاث الرئيسية” تحافظ على نهج قوي في توزيع الأرباح. بلغ إجمالي التوزيعات النقدية 1651.76 مليار يوان، مكافأة للمستثمرين.

ومن ضمن ذلك، مع توزيع أرباح نصف سنوي؛ بلغ إجمالي توزيعات شركة China National Petroleum Corporation 0.47 يوان للسهم في العام الواحد (مع الضريبة)، لتصل إجمالي التوزيعات إلى 860.2 مليار يوان، بنسبة توزيع 54.7%، وبإجمالي توزيعات خلال السنوات الثلاث الأخيرة بلغ 2525.69 مليار يوان.

بلغت توزيعات أرباح شركة China Petrochemical Corporation (Sinopec) لعام 2025 0.20 يوان للسهم (مع الضريبة)، بإجمالي توزيعات قدره 242.06 مليار يوان. كما بلغ إجمالي إعادة شراء الأسهم وإلغاء ما يعادلها خلال العام 1.554 مليار يوان. وتصل نسبة التوزيع النقدي للأرباح بعد إعادة الشراء إلى 81%، كما أن نسبة توزيع الأرباح هي الأعلى بين “الشركات الثلاث الرئيسية”.

بلغت توزيعات أرباح شركة China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) في 2025 1.28 دولار هونغ كونغ للسهم (مع الضريبة)، بإجمالي توزيعات قدره 608 مليارات دولار هونغ كونغ (حوالي 549.5 مليار يوان رنمينبي)، وبنسبة توزيع بلغت 45%.

مؤسسات ترفع السعر المستهدف

منذ 2026، عاد سعر النفط الدولي إلى ما فوق 100 دولار للبرميل، ما أدى إلى ارتفاع أسعار أسهم “الشركات الثلاث الرئيسية”.

وبسبب تصاعد النزاع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، وتعطل شحنات مضيق هرمز، وغيرها من العوامل، ارتفع سعر النفط الدولي بشكل حاد خلال الشهر الماضي. ويتوقع السوق أن ارتفاع أسعار النفط سيعزز نمط التباين الذي يستفيد فيه أداء المنبع في المستقبل، في حين يواجه المصب ضغطًا.

ومع دفع ارتفاع سعر النفط للأسهم، قامت عدة بنوك استثمارية دولية برفع توقعاتها لأرباح “الشركات الثلاث الرئيسية” وكذلك أسعارها المستهدفة.

يشير تقرير Goldman Sachs إلى أنه خلال السنوات الثلاث الماضية، أظهرت شركة CNOOC وشركة China National Petroleum Corporation قدرات قوية لتوليد التدفق النقدي؛ كما ارتفع ترتيب عائد رأس المال المستثمر في استثماراتهما ضمن الشركات المماثلة عالميًا. وقد رفع Goldman Sachs السعر المستهدف لسهم CNOOC في بورصة هونغ كونغ إلى 31 دولار هونغ كونغ، ورفع السعر المستهدف لسهم China National Petroleum Corporation في بورصة الأسهم A إلى 15.3 يوان، ورفع السعر المستهدف في بورصة هونغ كونغ إلى 11.5 دولار هونغ كونغ.

ذكر محللون من JPMorgan أن أكثر من 70% من إنتاج CNOOC يتمثل في النفط الخام، وبالتالي فهي الأكثر حساسية لتغيرات أسعار النفط. لذلك قاموا برفع توقعات أرباح CNOOC لكل سهم لعامي 2026 و2027 بنسبة 41% و19% على التوالي، ورفعوا أيضًا السعر المستهدف لسهمها في H A و A في بورصتي هونغ كونغ وشانغهاي إلى 31 دولار هونغ كونغ و47 يوان رنمينبي على الترتيب.

كما قامت UBS مؤخرًا برفع توقعات أرباح “الشركات الثلاث الرئيسية” لهذا العام؛ حيث تم رفع توقعات أرباح China National Petroleum Corporation وCNOOC وChina Petrochemical Corporation لعام 2026 على التوالي بنسبة 13% و16% و0.4%.