Lembaga: Kemampuan pembagian dividen dari pembangkit listrik berbahan bakar batu bara diperkirakan akan terus meningkat, sementara pembangkit listrik tenaga air memiliki nilai investasi jangka panjang

Menurut laporan berita dari CCTV, data yang diumumkan oleh Badan Energi Nasional menunjukkan bahwa pada Januari hingga Februari tahun ini, total volume listrik yang diselesaikan melalui transaksi pasar listrik di seluruh negeri mencapai 11.925 miliar kWh, meningkat 25,5% year-on-year.

Dari perspektif Oriental Securities, 1) Listrik tenaga uap: Untuk tahun 2026, tingkat kompensasi tarif listrik kapasitas pembangkit listrik tenaga batu bara di berbagai provinsi di Tiongkok terus meningkat; ditambah dengan pasar spot yang sepenuhnya diluncurkan di seluruh wilayah nasional, pembangkit listrik tenaga uap akan secara bertahap beralih dari pembangkit beban dasar menjadi pembangkit yang bersifat pengaturan. Perbaikan model bisnisnya sudah tampak pada tahap awal. Diperkirakan kemampuan dan kemauan pembagian dividen industri listrik tenaga uap pada tahun 2026 juga berpotensi terus meningkat. 2) Listrik tenaga air: Model bisnis sederhana dan unggul, biaya per kWh berada pada tingkat terendah di antara semua jenis pembangkit; disarankan untuk memantau pembangkit listrik tenaga air besar yang berada di DAS/daerah aliran sungai berkualitas ketika harga sedang rendah. 3) Listrik tenaga nuklir: Kepastian pertumbuhan kapasitas terpasang jangka panjang kuat; tekanan penurunan harga listrik berbasis mekanisme pasar pada momen waktu terbesar sudah berlalu.

Menurut Galaxy Securities, 1) Listrik tenaga uap: Fokus pada perusahaan nasional dengan tata letak/regional yang beragam, serta pembangkit listrik tenaga batu bara di wilayah utara yang penurunan tarif listriknya relatif lebih kecil pada tahun 2026. 2) Listrik tenaga air: Penurunan harga listrik berbasis mekanisme pasar memiliki gangguan terhadap kinerja yang terbatas; laba relatif stabil, pembagian dividen dermawan, memiliki nilai untuk alokasi jangka panjang, dan sebagian perusahaan juga memiliki penguatan melalui penyuntikan aset. 3) Listrik tenaga nuklir: Kebijakan tarif listrik mekanisme di Liaoning yang telah diterbitkan menstabilkan ekspektasi tarif listrik; pantau tindak lanjut provinsi-provinsi lain di kemudian hari. Ditambah dengan masuknya unit-unit pembangkit baru ke tahap commissioning yang padat, sektor ini berpotensi mengalami peningkatan ganda pada kinerja dan valuasi.

Menurut Citic Securities, pembangunan “sistem tenaga listrik tipe baru” dan “dua target karbon” masih akan menjadi tema utama pembangunan sistem tenaga listrik yang berkelanjutan sepanjang “Rencana Lima Tahun ke-15”. Sejumlah besar proyek transmisi tegangan sangat tinggi dimasukkan/akan dimasukkan ke dalam rencana, yang memperkuat ekspektasi konstruksi dan pengembangan proyek-proyek besar terkait tegangan sangat tinggi. Di sisi lain, seiring perkembangan AI yang terus meningkatkan kebutuhan listrik, dan dalam konteks siklus besar pembaruan peralatan listrik global, entitas bisnis baru seperti kerja sama perhitungan-ketenagaan (“算电协同” ) terus dieksplorasi dan dikembangkan. Disarankan untuk fokus pada para pemimpin perangkat/komponen yang terkait dengan pembangunan proyek-proyek besar untuk kebutuhan dalam negeri, serta perusahaan yang terkait dengan tren perkembangan teknologi maju seperti jaringan listrik digital dan kerja sama perhitungan-ketenagaan.