13-я неделя первого прерывания, Saylor приостановил покупку BTC, вместо этого активно продвигает привилегированные акции STRC

Оригинальный автор: Deep Tide TechFlow

Председатель-исполнительный директор Strategy (ранее MicroStrategy) Майкл Сейлор в воскресенье не выпустил очередной раз привычный «оранжевый кружок» — сигнал покупки биткоина. Вместо этого он целиком сосредоточился на продвижении компании приоритетных бессрочных акций STRC, что, по-видимому, прервало темп докупок BTC, который сохранялся 13 недель подряд с конца декабря прошлого года. В ходе этой волны докупок Strategy суммарно приобрела около 90,831 BTC. Сейчас компания владеет 762,099 BTC, средняя стоимость — около 75,694 долларов, тогда как текущая котировка биткоина — около 66,389 долларов; размер нереализованного убытка на балансе впечатляет. Файл 8-K за понедельник подтвердит, действительно ли покупки были приостановлены.

Strategy, возможно, впервые прервала еженедельный темп докупок биткоина, который сохранялся с конца декабря прошлого года.

Как сообщило BeInCrypto 29 марта, в воскресенье Сейлор не разместил на платформе X свой фирменный график отслеживания покупок «оранжевого кружка» (Orange Dot), а вместо этого перенаправил всё внимание на бессрочные приоритетные акции Stretch компании (код STRC). В течение последних 13 недель этот сигнал стал надежным индикатором, по которому трейдеры определяли, собирается ли Strategy в скором времени докупить биткоин: в воскресенье публикуется график, а утром в понедельник в файле 8-K подтверждаются детали покупки.

На этот раз молчание прервало период крайне агрессивных докупок.

Покупка 90 тыс. BTC за 13 недель, а в последнюю неделю заметное сокращение объемов

В рамках этой серии непрерывных докупок, начатой в конце декабря прошлого года, Strategy суммарно приобрела около 90,831 BTC. Согласно официальной панели данных компании, по состоянию на 22 марта Strategy удерживает 762,099 BTC, общая стоимость — около 57,69 млрд долларов, средняя цена покупки — примерно 75,694 доллара.

Однако сила докупок в последние несколько недель уже заметно ослабла. Как пишет CoinDesk, в период с 16 по 22 марта Strategy купила лишь 1,031 BTC, потратив 76,6 млн долларов, при средней цене около 74,326 доллара; все покупки были профинансированы через обычные акции ATM (выпуск по рыночной цене). А объемы покупок в предыдущие две недели составили соответственно 17,994 BTC (около 1,28 млрд долларов) и 22,337 BTC (около 1,57 млрд долларов); последняя величина — крупнейшая недельная покупка с начала 2026 года.

От агрессивного скупочного раунда на уровне десятков миллиардов долларов до «крошечной мороси» в 76,0 млн долларов — и далее до возможной паузы на этой неделе: траектория сокращения объемов становится очевидной.

Сейлор переключает прожектор на STRC; план ATM на 42 млрд долларов только что оформлен

В посте в X в воскресенье Сейлор заявил, что волатильность STRC за последние 30 дней была ниже, чем у всех компонентов S&P 500 и у всех основных классов активов, при этом акции обеспечивают 11,5% годовой дивидендной доходности. Он также утверждал в другом сообщении, что годовая норма прибыли по биткоину, необходимая для выплаты дивидендов по STRC, составляет лишь около 2,13%, что намного ниже исторической динамики биткоина.

Этот момент «продвижения» неслучаен. 23 марта Strategy только что объявила новый план выпуска через ATM на сумму 42 млрд долларов: 21 млрд долларов — на обыкновенные акции MSTR, 21 млрд долларов — на приоритетные акции STRC, а также еще 2,1 млрд долларов — на лимит ATM для приоритетных акций STRK.

STRC — это бессрочные приоритетные акции, которые Strategy запустила в июле 2025 года. Номинал — 100 долларов, дивиденды выплачиваются ежемесячно, ставка может корректироваться каждый месяц на ±0,25 процентного пункта. Текущая годовая дивидендная ставка уже поднялась до 11,5% — это седьмой месяц подряд повышения. Ранее CEO Phong Le в феврале говорил, что компания переходит от зависимости от выпуска обыкновенных акций к использованию приоритетных акций как основного инструмента финансирования для покупки биткоина.

По данным, на которые ссылается Yahoo Finance, около 80% держателей STRC — это крипто-розничные инвесторы, а не институциональные. В марте 2026 года Strategy через продажи STRC по механизму ATM привлекла около 1,2 млрд долларов для покупки биткоина — впервые приоритетные акции обогнали обыкновенные акции и стали основным источником финансирования. Но это также означает, что финансовые возможности STRC напрямую завязаны на уверенность розничных инвесторов в биткоине.

Биткоин опускается в диапазон 66 000 долларов; у Strategy — глубокий нереализованный убыток

На фоне появления сигнала тишины биткоин находится в периоде вялой динамики. По состоянию на момент подготовки материала биткоин торгуется примерно за 67 тыс. долларов, что на около 47% ниже исторического максимума порядка 126 тыс. долларов, зафиксированного в октябре 2025 года. Акции MSTR по сравнению с пиком в ноябре 2024 года упали примерно на 76% до 77%.

При объеме позиции 762,099 BTC и средней цене 75,694 доллара суммарная себестоимость биткоин-холдингов Strategy составляет около 57,69 млрд долларов. Если оценивать по текущей цене, рыночная стоимость — примерно 50,5 млрд долларов; величина нереализованного убытка превышает 7 млрд долларов.

Более макро-фон таков: корпоративные покупки биткоина сильно сосредоточены на одной компании — Strategy. Согласно отчету CryptoQuant на этой неделе, за последние 30 дней Strategy купила около 45,000 BTC, а все остальные корпоративные казначейские компании вместе приобрели лишь около 1,000 BTC. Сейчас Strategy удерживает примерно 76% от общего объема корпоративного казначейского биткоина; доля покупок других компаний упала с пиковых 95% до 2%. Эта тенденция, которую рынок преподносит как «расширение базы институционального владения», на практике превратилась в риск концентрации одной компании.

Файл 8-K за понедельник покажет ответ

Отсутствие поста в воскресенье не обязательно означает приостановку покупок. В прошлом у Strategy уже случались изменения в сигналах: компания могла в понедельник в файле 8-K негласно подтвердить детали новых покупок. Кроме того, Strategy ранее уже кратковременно приостанавливала покупки в начале июля 2025 года и в начале октября — обе корректировки были временными.

Но если файл в понедельник подтвердит, что новых позиций не добавлялось, это будет первым официальным перерывом в покупках с декабря прошлого года; также это может означать поворотный момент в стратегии финансирования Strategy — ключевой узел, в котором агрессивное наращивание «любой ценой» сменяется на стабилизацию и опору на новый финансовый двигатель в лице STRC.