Tianqi Lithium Xia Juncheng: La tendencia a largo plazo de aumento en la demanda de litio no cambiará, pero la desalineación en el mecanismo de fijación de precios podría amenazar la seguridad de la cadena de suministro

“La existencia de un mecanismo de fijación del precio del carbonato de litio presenta una diferenciación estructural: las fábricas de celdas aguas abajo buscan la estabilidad de las cotizaciones realizadas por instituciones, mientras que en la cadena aguas arriba, especialmente en el eslabón de las minas de litio, se busca una prima mayor mediante futuros.” El 25 de marzo, el gerente general de Tianqi Lithium (002466.SZ), Xia Juncheng, señaló en la conferencia de Fastmarkets en Shanghái sobre materiales para baterías que actualmente existen problemas en la industria de baterías de litio.

Al mismo tiempo, Xia Juncheng también señaló que, a largo plazo, en los próximos 10 años la demanda de litio se mantendrá en una vía de crecimiento alcista claramente definida; el crecimiento acelerado ya es un hecho, y el crecimiento compuesto respalda el buen ciclo económico a largo plazo. Además de los dos grandes carriles principales de vehículos de nueva energía y almacenamiento de energía, nuevos campos como robots humanoides y aeronaves de vuelo a baja altura se convertirán en incrementos importantes de la demanda de litio.

Se consolida la vía alcista de la demanda de litio a largo plazo

Xia Juncheng citó datos de mediciones de oferta y demanda global de litio para 2026—2035 de cuatro instituciones, WoodMAC, Projectblue, Fastmarkets y SteelHome, y dijo que el rango de pronóstico de las cuatro instituciones para el tamaño de la demanda de litio en 2035 es de 3.615.000 a 6.271.000 toneladas métricas LCE.

Al respecto, GaoGong Lithium Battery (GGII) considera que el mercado global de almacenamiento AIDC está entrando en una etapa de rápida expansión. Para 2030, el volumen de envío de baterías de almacenamiento utilizadas en centros de datos de IA podría superar 300GWh, equivalente a 20 veces el volumen de envío estimado para 2025 (15GWh). El grupo de la industria de Tianqi (equipo de investigación de Tianqi Lithium) realizó cálculos con base en que una batería de almacenamiento de 1GWh consume 600 toneladas de carbonato de litio, por lo que el carbonato de litio necesario para baterías de almacenamiento AIDC alcanzará 180.000 toneladas.

El informe de investigación de China Post Securities muestra que el volumen de envíos de baterías de estado sólido a nivel global podría aumentar hasta 771,36GWh para 2030; entre 2023 y 2030, la tasa de crecimiento anual compuesta será de más de 260%. Entre ellas, la economía de baja altura, los robots humanoides y las baterías de consumo también tendrán tasas de crecimiento compuestas que no pueden ignorarse en los próximos 5 años.

Xia Juncheng dijo que el grupo de la industria de Tianqi realizó una estimación cuantitativa de la demanda de litio en el sector de los robots humanoides, basándose en los datos de carga de la versión más reciente del robot humanoide H2 de Unitree Technology, junto con la predicción de Morgan Stanley sobre el volumen de envíos de robots humanoides en China. Se espera que en 2035 el volumen de envíos de robots humanoides en China alcance 2,6 millones de unidades; la demanda de baterías será de 2,5272 millones de kWh; y la demanda de carbonato de litio será de 2.021,8 toneladas.

Xia Juncheng también dijo que para 2030, solo la cantidad anual de consumo de energía de la flota eVTOL ya alcanzará el nivel de “cientos de GWh”, lo que impulsará la demanda de instalación de baterías de nivel “millones de kWh”. Según el cálculo de que cada kWh de batería requiere aproximadamente 0,85 kg de equivalente de carbonato de litio (LCE), en los próximos 5—10 años el sector de baja altura añadirá una demanda de litio de nivel “cientos de toneladas a miles de toneladas”.

Se destaca el riesgo derivado de la diferenciación estructural del mecanismo de fijación de precios

Según se explica, desde la perspectiva del diseño de la industria del litio, en 2025, China representó más del 70% de la capacidad de refinación global de carbonato de litio; más del 80% de la producción global de baterías de litio; y aproximadamente el 70% del consumo de vehículos de nueva energía a nivel mundial. Entre ellas, más del 90% de la capacidad de materiales catódicos se encuentra en China.

Xia Juncheng presentó que en los mercados de futuros y al contado del carbonato de litio de China hay una actividad alta de operaciones; el volumen de operaciones del contrato principal de futuros en 2025 promedió 450.000 toneladas por día; la demanda mensual de carbonato de litio en China supera las 120.000 toneladas; y la alta liquidez del mercado de futuros y al contado del carbonato de litio en China también lo convierten en el ancla central para la fijación del precio del litio a nivel global.

Sin embargo, según los datos, hay con frecuencia casos de prima de futuros frente a cotizaciones al contado. En el eslabón intermedio, por ejemplo, los mecanismos de fijación de precios en la compra y en las ventas son diferentes, lo que puede implicar que haya que asumir el riesgo de diferencia de precio. En las transacciones al contado, los comerciantes utilizan instrumentos de futuros para ayudar a suavizar hacia arriba y hacia abajo el riesgo de “inversión de precios” entre aguas arriba y aguas abajo, convirtiéndose en un “regulador” imprescindible dentro de la cadena de suministro. No obstante, en etapas con una volatilidad de precios intensa, el costo de capital de los comerciantes también comprime su espacio de beneficios.

“Aunque la proporción retrocedió a 60%—80% en el año 25, pero debido a la seguridad de la cadena de suministro, los acuerdos a largo plazo (long-term agreements, long协) siguen siendo la corriente principal; las cotizaciones de instituciones, gracias a su estabilidad, ocupan el liderazgo en la fijación del precio. El comercio entre las plantas de sales de litio y las fábricas de materiales catódicos, así como entre las fábricas de materiales catódicos y las fábricas de celdas, se basa principalmente en acuerdos a largo plazo, y su precio está principalmente vinculado a la fijación del precio de instituciones.” Dijo Xia Juncheng.

Por otro lado, afirmó que las cotizaciones de instituciones están sistemáticamente por debajo de los futuros; a principios de 2026, la desviación llegó a alcanzar 17%, lo que provoca un retraso en la transmisión de precios y no puede reflejar completamente las expectativas reales del mercado; además, el eslabón intermedio de procesamiento enfrenta un desajuste estructural entre “costos vinculados a futuros (altos)” y “ventas ancladas a instituciones (bajas)”, que se convierte en el principal eslabón en el que se comprimen las ganancias de toda la cadena industrial.

Desde la situación real, en diciembre de 2025, debido a que algunas cotizaciones de instituciones se desviaron en gran medida de los precios de futuros, las fábricas de sales de litio y sus clientes de materiales catódicos empezaron a ajustar el mecanismo de fijación de precios con el objetivo de liquidar con precios de futuros. Sin embargo, las fábricas de materiales catódicos en el extremo de ventas todavía necesitan vincularse al precio de instituciones, mientras que en el extremo de compra una parte adopta la liquidación por futuros; esto lleva a un desajuste en el mecanismo de precios de compra y venta, haciendo que el eslabón de materiales catódicos quede completamente inmerso en la inversión de precios entre aguas arriba y aguas abajo, y aumente el riesgo de pérdidas.

Por ello, las empresas líderes en este eslabón publicaron de forma concentrada avisos de detener la producción y realizar mantenimiento de equipos.

Xia Juncheng lo resumió en que la inversión de precios provocada por el mecanismo de fijación de precios puede ocasionar la posibilidad de una ruptura en la cadena de suministro de la industria de baterías de litio, afectando el desarrollo sostenible de la industria.

Al respecto, recomendó que debería introducirse el precio de múltiples instituciones en el proceso de fijación de precios, para suavizar la diferencia entre el precio al contado y los futuros, y para equilibrar la desigualdad de beneficios. Además, al considerar de forma integral el precio de futuros y la situación de las operaciones, se construye un punto de referencia de fijación de precios de mercado más general, se rompen las barreras de información y se repara el desequilibrio en la distribución de beneficios, impulsando que la industria vuelva a un camino sano y sostenible de desarrollo.