Si piensas que el presidente Donald Trump y la Fed están en desacuerdo ahora, espera a que los efectos de la guerra en Irán impacten en el Inflation Report

Desde un punto de vista objetivo, el mercado de valores ha destacado con el presidente Donald Trump en la Casa Blanca. Durante su primer mandato no consecutivo (20 ene. 2017 – 20 ene. 2021), el Promedio Industrial Dow Jones (^DJI 1.73%), S&P 500 (^GSPC 1.67%) y Nasdaq Composite (^IXIC 2.15%) se dispararon un 57%, 70% y 142%, respectivamente. En base anualizada, los rendimientos de acciones bajo Trump han sido mejores que los de la mayoría de los presidentes, remontándose a finales de la década de 1890.

Pero eso no significa que las acciones hayan avanzado en línea recta bajo Trump, ni que Wall Street no haya lidiado con su parte justa de incertidumbre.

Aunque en este momento la guerra de Irán domina los titulares, es el enfrentamiento continuo del presidente Trump con la Reserva Federal —más específicamente, la salida del presidente de la Fed, Jerome Powell— lo que ha estado causando revuelo en Wall Street durante el último año. En lugar de ver que esta abierta discrepancia sobre el futuro de las tasas de interés se apague, es probable que la veamos escalar de manera importante una vez que se reflejen plenamente los efectos del conflicto en Medio Oriente en los datos económicos de EE. UU.

Jerome Powell, presidente de la Fed, hablando con el presidente Donald Trump. Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca de Daniel Torok.

El presidente Trump y el presidente de la Fed Jerome Powell se enfrentan cara a cara sobre las tasas de interés

Aunque Donald Trump nominó a Powell para suceder a Janet Yellen como presidente de la Fed durante su primer mandato, él y Powell han tenido dificultades para encontrar puntos en común desde el inicio de su segundo mandato el 20 de enero de 2025.

En varias ocasiones, Trump ha pedido que Powell y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) —el organismo de 12 personas responsable de fijar la política monetaria del país— reduzcan significativamente las tasas de interés. En particular, ha abogado por una tasa objetivo de fondos federales del 1% (o menos), que es la tasa de préstamos de un día para otro entre bancos. Para dar contexto, la tasa objetivo actual de fondos federales oscila entre el 3.50% y el 3.75%.

El deseo del presidente de ver recortadas las tasas de interés probablemente cumple dos propósitos. Primero, se esperaría que las tasas de interés más bajas alienten a las empresas a pedir prestado, lo que llevaría a un aumento en la contratación, la actividad de adquisición y el gasto en innovación. Los menores costos de endeudamiento pueden impulsar el crecimiento económico y potencialmente reducir la tasa de desempleo.

URGENTE: 🇺🇸 La deuda nacional de EE. UU. alcanza un nuevo máximo histórico de $39 billones. pic.twitter.com/85EQDetyd4

– Watcher.Guru (@WatcherGuru) March 17, 2026

En segundo lugar, es posible que Trump esté empujando por tasas más bajas como una forma de aliviar parte de la presión sobre los costos de servicio de la deuda de EE. UU. La semana pasada, la deuda nacional de EE. UU. superó los $39 billones. Las tasas de interés más bajas harían considerablemente más fácil para EE. UU. cubrir los pagos de intereses sobre lo que debe.

A pesar de las críticas mordaces del presidente al desempeño de Jerome Powell como presidente de la Fed, la Fed se ha mantenido en su doble mandato de maximizar el empleo y estabilizar los precios. Powell ha declarado repetidamente que el FOMC utilizará los datos económicos para guiar la elaboración de su política.

Una tasa de inflación que ha estado persistentemente por encima del objetivo a largo plazo de la Fed del 2% durante casi cinco años ha eliminado cualquier esperanza de recortes de tasas agresivos. Además, Powell ha señalado que los efectos inflacionarios de los aranceles del presidente Trump aún están abriéndose paso por la economía de EE. UU.

El presidente Trump supervisando la Operación Epic Fury. Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca de Daniel Torok.

La guerra de Irán podría llevar a fuegos artificiales entre Trump y la Reserva Federal

Aunque el mandato del presidente Jerome Powell como presidente de la Fed está previsto que termine el 15 de mayo, su salida es improbable que ponga fin a lo que ha sido un desacuerdo muy abierto entre Trump y la principal institución financiera de EE. UU. Incluso si el sucesor nominado de Trump a Powell, Kevin Warsh, es aprobado por el Comité de Banca del Senado y luego por el Senado de EE. UU., es probable que veamos un aumento, no una disminución, en esta disputa en curso.

El 28 de febrero, las fuerzas de EE. UU. e Israel comenzaron operaciones militares contra Irán. Aunque hay un costo humano incalculable y trágico asociado a la guerra, también existen impactos secundarios que pueden extenderse mucho más allá de donde se están llevando a cabo los combates.

Poco después de que comenzara esta guerra, Irán prácticamente cerró el Estrecho de Ormuz para las exportaciones de petróleo. Aproximadamente el 20% del petróleo líquido del mundo viaja a través del Estrecho de Ormuz a diario, según la Energy Information Administration. La mayor interrupción de suministro energético de la historia ha disparado los precios del crudo.

Los consumidores están soportando el mayor aumento de un mes en precios de combustibles en tres décadas. Pero los mayores costos de energía también afectan a las industrias del transporte por camión, aerolíneas y ferrocarril.

El Cleveland Fed ahora pronostica una lectura de inflación CPI del 3% para marzo, subiendo desde 2.4% en febrero.

Ahora hay una probabilidad más alta de un AUMENTO de tasa de la Fed (8%) en abril que de un RECORTE (0%). pic.twitter.com/yoWBJBbDDN

– Charlie Bilello (@charliebilello) March 19, 2026

Con base en la estimación más reciente de la herramienta de Inflation Nowcasting del Federal Reserve Bank of Cleveland, se espera que la tasa de inflación interanual a 12 meses aumente de aproximadamente 2.4% en febrero a un estimado de 3.02% en marzo, y es probable que los productos básicos energéticos hagan gran parte de este “empuje” en el avance.

Además, el Market Probability Tracker del Federal Reserve Bank of Atlanta indica solo una probabilidad del 18.3% de un recorte de 25 puntos básicos para la reunión del FOMC de abril y una probabilidad del 40.2% de una subida de 25 puntos básicos.

Se espera que la guerra de Irán incremente notablemente la tasa de inflación prevaleciente y podría detener por completo el ciclo actual de flexibilización de tasas de la Fed. Si la inflación a 12 meses se mueve muy por encima del 3%, incluso podría llevar a los miembros del FOMC a subir las tasas de interés, algo que sin duda provocará la ira del presidente Trump.

También vale la pena señalar que el nominado de Trump, Kevin Warsh, fue apodado un “halcón” durante su etapa en el FOMC (24 feb. 2006 – 31 mar. 2011). Warsh priorizaba con frecuencia las preocupaciones por la inflación por encima del aumento del desempleo durante la crisis financiera. Si la tasa de inflación se acelera de manera significativa, el historial de Warsh sugiere que abogará por tasas más altas para estabilizar los precios.

“Si Trump quiere a alguien que sea fácil con la inflación, consiguió al tipo equivocado en Kevin Warsh.”@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

– Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 ene. 2026

Quizá el problema más grande que está en juego es cómo la dinámica de la guerra de Irán impactará al mercado de valores. Según la Relación Precio a Ganancias (Price-to-Earnings) Shiller del S&P 500, el mercado de acciones entró en 2026 con la segunda valoración más cara de su historia, que se remonta a enero de 1871. Esta valoración con prima ha estado respaldada, en parte, por la idea de que la Fed aplicará varios recortes de tasas a lo largo del año, impulsando así el endeudamiento corporativo. Con estos recortes de tasas potencialmente fuera de la mesa, de repente un mercado de acciones históricamente caro se encuentra altamente vulnerable.

Cuando el informe de inflación de marzo llegue a los medios el 10 de abril, podría marcar un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal; y eso sería una terrible noticia para Wall Street.