Bancos e financeiras aceleram a limpeza de créditos problemáticos no primeiro trimestre, com ativos de "curto prazo" e negociações ao "preço mínimo" a ocorrerem simultaneamente

24 de março, a Xinyi Consumer Finance publicou dois avisos de transferência de empréstimos pessoais inadimplentes no Centro de Registro e Circulação de Ativos de Crédito da Indústria Bancária (doravante denominado Centro de Registro), com um montante total de principal e juros não pagos superior a 1 mil milhões de yuan, totalizando mais de 2 mil milhões de yuan, envolvendo mais de 20 mil empréstimos já classificados como “perdas”.

No mesmo dia, o Centro de Registro atualizou 15 avisos de transferência de empréstimos inadimplentes, com os cedentes incluindo o Banco da China, o Banco Postal da China, o Banco Ping An e várias outras instituições bancárias nacionais.

Desde o início do ano, a listagem de pacotes de ativos de grande valor tornou-se uma norma. Dados mostram que, do início do ano até meados de março, o Centro de Registro publicou mais de 370 avisos de transferência de empréstimos inadimplentes.

Período de janela política prolongado

O aumento da atividade do mercado resulta de expectativas políticas claras. A 29 de dezembro de 2025, a Administração Nacional de Supervisão Financeira emitiu um aviso formal, prolongando o prazo do projeto piloto de transferência de empréstimos inadimplentes até 31 de dezembro de 2026. Esta já é a segunda prorrogação desde o início do projeto em 2021, proporcionando às instituições financeiras uma “garantia” para planear estratégias de disposição de ativos de médio e longo prazo.

Simultaneamente, o Centro de Registro, como plataforma operacional, também introduziu medidas de redução de custos significativas, isentando a taxa de serviço de listagem para a transferência de empréstimos inadimplentes a partir de 1 de janeiro de 2026 e oferecendo um desconto de 20% na taxa de serviço de transação. Esta combinação de “prorrogação + redução de taxas” reduziu significativamente os custos de conformidade e as barreiras operacionais para as instituições financeiras.

Os ventos favoráveis da política rapidamente se transformaram em ações de mercado. No início de 2026, as empresas de crédito ao consumo tornaram-se os fornecedores mais ativos no mercado. Apenas em janeiro, instituições líderes como a Zhaolian Consumer Finance, a Bank of China Consumer Finance e a Ant Consumer Finance listaram intensamente no Centro de Registro, envolvendo um montante total de principal e juros não pagos superior a 11 mil milhões de yuan, representando quase 70% do total de listagens do mês.

Entre elas, a Zhaolian Consumer Finance listou a 23 de janeiro cinco pacotes de ativos inadimplentes de empréstimos ao consumo, com um montante total de principal e juros não pagos de aproximadamente 6,27 mil milhões de yuan, com todos os pacotes apresentando um número médio de dias de atraso superior a 1500 dias. A Ant Consumer Finance listou a 29 de janeiro dois pacotes de empréstimos pessoais inadimplentes, com um montante total de principal e juros não pagos de 2,37 mil milhões de yuan.

Entrando em março, a listagem em um único dia de pacotes de ativos superiores a 2 mil milhões de yuan pela Xinyi Consumer Finance foi apenas o auge recente. Anteriormente, a Zhongyou Consumer Finance listou a 4 de março um pacote de ativos inadimplentes de empréstimos ao consumo com um montante total de principal e juros não pagos de 919 milhões de yuan. A Changyin 58 Consumer Finance também listou a 17 de março quatro projetos, com um montante total de principal e juros não pagos de 1,719 mil milhões de yuan.

A 11 de março, o Construction Bank fez uma única listagem de 10 avisos de transferência de empréstimos inadimplentes, envolvendo várias agências em Zhejiang, Henan, Jiangsu, entre outras. A filial de Tianjin do Citic Bank listou a 20 de março um pacote de ativos inadimplentes de empréstimos ao consumo com um montante total de principal e juros não pagos de 112 milhões de yuan. As filiais do Bank of Communications em Suzhou e do Huaxia Bank em Pequim também lançaram recentemente projetos de transferência de ativos inadimplentes no valor de vários milhões.

Um especialista em disposição de ativos inadimplentes apontou que o negócio de crédito ao consumo apresenta características de profundidade de clientes, principalmente empréstimos não garantidos, e ciclos de negócios relativamente curtos, tornando a qualidade dos ativos mais suscetível a pressões em ciclos econômicos voláteis. Acelerar a transferência de ativos inadimplentes ajuda as empresas de crédito ao consumo a recuperar rapidamente capital, reduzir a pressão sobre as provisões e otimizar demonstrações financeiras, criando espaço para a expansão de negócios futuros.

A urgência da disposição se destaca

Ao contrário da transferência de “dívidas ruins” de longa data, os pacotes de ativos que surgem atualmente no mercado apresentam características evidentes de “curta idade da dívida”, refletindo a necessidade urgente de disposição por parte dos cedentes. Por exemplo, um pacote de ativos inadimplentes de empréstimos operacionais pessoais listado pelo Banco de Construção da província de Guangdong em 2026 tinha um número médio de dias de atraso de apenas 145,47 dias.

“Desprender rapidamente ativos com períodos de atraso mais curtos, que ainda não se sedimentaram completamente, é um comportamento proativo de gestão de riscos sob uma mentalidade de contenção de perdas.” Um profissional do departamento de gestão de ativos de um banco comercial na região oeste explicou que isso pode estar relacionado a duas considerações: primeiro, os recursos internos de cobrança são limitados, e, diante do aumento de contas inadimplentes em curto prazo, a escolha de transferir em massa é mais eficiente; segundo, espera-se que a taxa de recuperação de caixa diminua com o tempo, sendo mais vantajoso transferir antecipadamente para garantir parte do valor de recuperação e evitar uma deterioração adicional da qualidade dos ativos.

A liberação concentrada da oferta rapidamente reverteu a relação de oferta e procura do mercado, levando a uma pressão geral sobre os preços de transferência, e o fenômeno de vendas a “preços de fundo” tornou-se comum. Informações públicas mostram que um ativo inadimplente do Jinshan Bank, envolvendo 8 clientes empresariais, com um valor de livro de 1,421 mil milhões de yuan, foi finalmente vendido a 310 milhões de yuan para a empresa associada Jin Yang Asset Management, com uma taxa de desconto tão baixa quanto 21,8%. Dados de mercado mostram que a taxa média de desconto para a transferência em massa de empréstimos pessoais inadimplentes caiu de 20-30% no início do projeto piloto para cerca de 41% no primeiro trimestre de 2025. A intensa competição de preços impôs exigências elevadas sobre a capacidade de avaliação e controle de custos dos adquirentes.

Simultaneamente, as exigências dos cedentes em relação aos adquirentes tornaram-se cada vez mais rigorosas e detalhadas. A Changyin 58 Consumer Finance, em vários avisos de transferência, deixou claro que os adquirentes devem ter uma equipa de cobrança própria e profissional, um mecanismo de tratamento de queixas eficaz e um sistema de gestão de ativos completo. Os profissionais mencionados acreditam que essas cláusulas visam padronizar o comportamento de disposição após a transferência de ativos, proteger os direitos legais dos consumidores financeiros e também são medidas necessárias para que os cedentes realizem a segregação de riscos e evitem riscos de reputação e legais decorrentes de cobranças inadequadas. Num contexto em que a supervisão da proteção dos direitos dos consumidores se torna cada vez mais rigorosa, a conformidade na disposição tornou-se a “linha de vida” para os participantes do mercado.

O mercado enfrenta três desafios

Com a prorrogação do projeto piloto, a indústria espera amplamente que o mercado de transferência de empréstimos inadimplentes mude de um modelo de “disposição em sprint” devido à incerteza política no final de 2025 para uma fase operacional “normalizada e mercantilizada”. Um relatório de pesquisa da Guotai Junan Securities mostra que, em 2025, o total de projetos de transferência de empréstimos inadimplentes listados pelo Centro de Registro alcançou 4,329 mil milhões de yuan, um aumento de 58,8% em relação ao ano anterior. Isso marca que a transferência de ativos inadimplentes está se tornando uma ferramenta importante para a gestão de liquidez e resolução de riscos, especialmente para instituições financeiras com uma alta proporção de negócios de retalho.

No entanto, por trás da rápida expansão do tamanho do mercado, os desafios não devem ser ignorados. Um profissional de gestão de ativos resumiu que o mercado atual enfrenta três desafios principais.

Primeiro, o desafio de precificação. Os ativos inadimplentes de empréstimos pessoais têm a natureza de “pequenos, dispersos e sem garantia”, e a incerteza em relação à recuperação futura de caixa é alta, dificultando uma avaliação precisa.

Segundo, o desafio de disposição. Após a aquisição de ativos, os adquirentes dependem principalmente de si próprios ou de terceiros para a cobrança, e seu retorno final depende fortemente da conformidade, profissionalismo e capacidade técnica da equipa de cobrança. Com a supervisão da proteção dos direitos dos consumidores a tornar-se cada vez mais rigorosa, os custos de disposição em conformidade estão a aumentar continuamente.

Terceiro, o desafio de capital. Isso se aplica principalmente aos cedentes, especialmente a bancos de médio e pequeno porte. Os repórteres notaram que os dados da Administração Nacional de Supervisão Financeira mostram que, até o final do quarto trimestre de 2025, as taxas de adequação de capital dos bancos comerciais urbanos e rurais eram de 12,39% e 13,18%, respetivamente, abaixo da média do setor; enquanto as taxas de empréstimos inadimplentes eram de 1,82% e 2,72%, significativamente superiores à média do setor. Para eles, a disposição de ativos inadimplentes é “estancar a hemorragia”, e o aumento de capital é “transfusão”, sendo ambos necessários para avançar em sincronia, caso contrário, será difícil escapar do ciclo vicioso de “acúmulo de riscos - erosão de capital”.

“O desenvolvimento saudável do mercado não pode prescindir do suporte tecnológico. Utilizar grandes dados, inteligência artificial e outras tecnologias para classificar, avaliar e precificar riscos de forma precisa em relação a uma grande quantidade de dívidas é a chave para resolver a assimetria de informação e aumentar a eficiência das transações.” O profissional mencionado acredita.

Ele afirmou que a melhoria do ecossistema também é muito importante. É necessário cultivar mais prestadores de serviços de gestão de ativos (AMC) e instituições de cobrança que sejam profissionais e conformes, formando um ecossistema de disposição em múltiplos níveis e especializado, permitindo que diferentes tipos e níveis de ativos encontrem saídas de disposição adequadas. Só assim, o mercado de transferência de ativos inadimplentes poderá limpar os riscos de forma eficaz, ao mesmo tempo que protege os direitos dos consumidores financeiros.