Los fondos de "Renta fija+" de alto rendimiento muestran sus acciones de gran peso oculto, revelando sus perspectivas futuras tras una divulgación concentrada

财联社3月28日讯（记者 周晓雅） En el año de “renta fija +”, ¿cuáles son las acciones ocultas de los fondos de renta fija + destacados y qué opinan los gerentes de fondos sobre el futuro del mercado? El último informe anual de fondos de 2025 ya tiene respuestas.

Para los fondos de “renta fija +” que el año pasado invirtieron fuertemente en la cadena de la industria de IA, este año siguen siendo optimistas sobre las oportunidades en la cadena industrial; se están prestando atención a varios segmentos relacionados, como la capacidad de cálculo, aplicaciones de IA, electricidad, entre otros; también hay informes anuales de fondos de “renta fija +” que mencionan que es difícil que el mercado de bonos tenga oportunidades de tendencia en 2026, y si el consumo mostrará alguna mejora será un punto de riesgo que afectará al mercado de bonos.

Es notable que, bajo la explosión de escala del año pasado, los inversores institucionales también compraron en gran medida fondos de “renta fija +”, y los 70 fondos de “renta fija +” contabilizados tuvieron una compra neta de más de 46 mil millones de unidades en la segunda mitad del año. Varios productos de Invesco Great Wall fueron significativamente aumentados por los inversores institucionales.

Mercado de acciones: el consenso es optimista sobre la IA

El año pasado, el fondo Ruitong Stable Profit de 6 meses tuvo un rendimiento del 39.79%, ocupando el primer lugar en el mercado de fondos de “renta fija +”. El último informe anual revela que en las acciones ocultas del fondo, varias acciones se duplicaron.

Específicamente, Huadian Technology, Shenzhen South China Electric, Tianfu Communication e Industrial Fulian ocupan el puesto 11 al 14 en las acciones del fondo, todas son nuevas inversiones del fondo en la segunda mitad del año. Entre ellas, Shenzhen South China Electric, Tianfu Communication e Industrial Fulian duplicaron su precio de acciones en la segunda mitad del año pasado, siendo Industrial Fulian la que más aumentó, con un rendimiento acumulado de más del 190%.

Aunque la posición de acciones se mantiene en alrededor del 30%, la mayoría de las acciones del fondo Ruitong Stable Profit de 6 meses se concentran en la cadena de la industria de IA. Mirando hacia el futuro, los gerentes de fondo He Long y Zhang Caiting siguen siendo optimistas sobre la cadena de la industria de IA, especialmente sobre la cadena de capacidad de cálculo.

En su informe anual de 2025 mencionan que el desarrollo continuo de la cadena de IA es la melodía más segura para 2026; la IA ha pasado de la “fase de ilusión” en el laboratorio a la “fase de operación” en toda la industria. Creyendo firmemente que la prosperidad de la cadena de capacidad de cálculo aún no ha alcanzado su punto máximo, continuarán manteniendo los activos de hardware de capacidad de cálculo con el mayor rendimiento, considerándolos como la fuente central de ingresos adicionales.

En cuanto a la re-evaluación de la cadena de capacidad de cálculo nacional, creen que, bajo la presión de la incertidumbre en el extranjero, los campos de GPU, módulos ópticos y PCB nacionales han logrado un doble avance en tecnología y cuota de mercado, y la base nacional ha entrado en un período de cosecha a gran escala.

Además, mencionan que la explosión de escenarios de aplicación de IA y la resonancia entre la demanda interna y la tecnología, enfatizando que en 2026, la IA ya no será solo un gran modelo en la nube, sino que se adentrará en sectores verticales específicos en el país (como fabricación inteligente, servicios de demanda interna, etc.). A través del empoderamiento de la IA, la industria tradicional de demanda interna está experimentando una revolución de eficiencia.

“En 2026, nos enfrentamos a un nuevo campo de batalla tras una reestructuración del orden.” A medida que disminuyen las cargas del sector inmobiliario, creen que la economía macro en 2026 puede mostrar una gran resiliencia. Esta recuperación no es simplemente un rebote numérico, sino un “crecimiento de calidad” impulsado por la manufactura de alta tecnología y los servicios modernos.

No solo He Long, varios gerentes de fondos de “renta fija +” también expresan su optimismo sobre la industria de IA. El rendimiento neto del año pasado alcanzó el 26.77%, y la asignación de acciones de Zhongyou Ruixiang de dos años incluye inteligencia artificial, metales industriales, etc., con Shijia Photon, Shenye Technology, y Xingye Silver Tin apareciendo en las acciones ocultas de este fondo.

En cuanto a las direcciones de inversión clave del producto, el gerente de fondos Jiang Liuwei mencionó en el informe anual que la demanda en metales industriales (cobre y aluminio base + litio, cobalto, estaño, níquel, cromo) tiene una alta certeza de continuidad en la primera mitad de 26, con tres puntos clave a seguir: primero, la ruptura de las restricciones de suministro de cada variedad, como la reanudación de la producción de cobre y la nueva capacidad de producción de aluminio en el extranjero; segundo, la retroalimentación negativa de la demanda después de los aumentos de precios de cada variedad, observando principalmente el inventario de la temporada alta; tercero, la posible resonancia de la inflación con la contracción de la Reserva Federal.

En el aspecto de la inteligencia artificial, se centra principalmente en los eslabones críticos (almacenamiento, Cowos, chips ópticos, relacionados con la electricidad, etc.), con pruebas finales y aplicaciones centradas principalmente en líderes de Hong Kong; en el aspecto cíclico, se enfoca en sectores específicos que tienen una base de eliminación bajo una demanda débil. Como en la química, MDI, PTA, pesticidas y refrigerantes; en el transporte, express, aviación, y hoteles de turismo cultural.

El fondo de bonos de Invesco Great Wall también tuvo un rendimiento neto del 25.96% el año pasado. Los gerentes de fondos Xu Dong, Li Yiwen, y Jiang Shan mencionaron en el informe anual que, mirando hacia el nuevo año, están llenos de confianza en el retorno de A-shares desde todos los aspectos, incluyendo fundamentos industriales, liquidez y políticas.

“A nivel industrial, la IA sigue siendo la línea principal más emocionante; a medida que los gigantes de internet continúan invirtiendo y levantando capital, la IA no solo impulsará la demanda del sector IDC, sino que también ejercerá un mayor impacto en la economía macro al impulsar la inversión en infraestructura.” Creen que el contenido de la inversión en IA se expandirá desde la tradicional cadena de suministro IDC hacia áreas más amplias como redes eléctricas, nuevas energías, componentes electrónicos en grandes cantidades e incluso metales energéticos, mientras que la parte de aplicación también tiene la esperanza de florecer en múltiples puntos.

Mercado de bonos: buscando oportunidades en una tendencia bajista

En términos de renta fija, el informe anual del fondo Ruitong Stable Profit de 6 meses menciona que la tendencia general del mercado de bonos sigue siendo bajista, pero se pueden observar la rentabilidad de las empresas tecnológicas y la velocidad de crecimiento del gasto de capital, la concentración de posiciones en tecnología del mercado de acciones y la duración del impulso económico tras el inicio de la política, lo que podría ofrecer oportunidades temporales en el mercado de bonos.

Además, el informe anota que es necesario observar si el aumento de la atención de la economía hacia la demanda interna, especialmente el consumo, dará lugar a mejoras en el consumo; y si el aumento de la atención hacia los precios hará que la contracción interna se implemente con mayor fuerza en más industrias, estos dos factores podrían ser elementos de riesgo en el futuro del mercado de bonos.

El gerente del fondo de bonos Invesco Great Wall considera que, tras un año de ajustes, el rendimiento de los bonos ha repuntado en comparación con 2025; se espera que los precios de los fondos sigan manteniéndose bajos, apoyando los rendimientos de cupones de bonos; pero la mejora en las expectativas futuras de los inversores y la presión de suministro de los bonos de muy largo plazo harán que los rendimientos de bonos a medio y largo plazo sean difíciles de elevar y será complicado generar oportunidades de inversión de tendencia.

En cuanto a los bonos convertibles, creen que, debido a la alta prima, la tasa de retorno de la inversión en 2026 probablemente disminuirá en comparación con 2025, y la dificultad de inversión también ha aumentado notablemente, requiriendo más exploración de oportunidades de inversión en bonos específicos.

Inversores institucionales compran en gran medida

Es notable que la fuerza de compra detrás de los fondos de “renta fija +” también se ha hecho evidente en el informe anual de 2025. Anteriormente, los informes trimestrales de 2025 mostraron que, tomando como referencia los fondos mixtos con enfoque en bonos, fondos de bonos de primer nivel y fondos de bonos de segundo nivel, el fondo Invesco Great Wall con un incremento de tamaño de 1673.66 se convirtió en la compañía de fondos que más creció en tamaño de fondos de “renta fija +” el año pasado, con un tamaño de 2251.31 mil millones a finales del año pasado, ocupando igualmente el primer lugar en la industria.

Hasta ahora, entre los fondos de “renta fija +” que han publicado su informe anual de 2025, el fondo de bonos Invesco Great Wall Jing Sheng Dual Income fue el que más aumentó en tenencia por parte de inversores institucionales en la segunda mitad del año, con un incremento de 18.851 millones de unidades hasta 27.882 millones, un aumento de más de 2 veces. Además, los fondos de bonos Invesco Great Wall Jing Ying Dual Income, Jing Yi Dual Income y Jing Yi Feng Li también fueron aumentados por inversores institucionales en más de 5 mil millones de unidades.

Los fondos que fueron aumentados por inversores institucionales en más de 1 mil millones de unidades incluyen Zhongyou Ruixin Enhanced Bond, Invesco Great Wall Jing Yi Zun Li Bond, Ruifeng Stable Profit Enhanced 30 Days Holding Bond, entre otros.

Sin embargo, el fondo Anxin Hengxin Enhanced Bond fue reducido en 900 millones de unidades, siendo el fondo que más ha sido reducido por los inversores institucionales hasta ahora; además, los fondos Anxin Stable Profit Mixed y Anxin Min Stable Growth Mixed también han sido reducidos en gran medida, estos productos anteriormente fueron gestionados por Zhang Yifei, quien dejó su puesto en julio del año pasado. Por otra parte, también se ha observado que los fondos de “renta fija +” han tenido tomas de ganancias por parte de inversores institucionales, como el mencionado Ruitong Stable Profit de 6 meses, que fue reducido en 2.24119 millones de unidades en la segunda mitad del año pasado.

En general, hasta el 27 de marzo, los 70 fondos de “renta fija +” que han publicado su informe anual de 2025 han sido aumentados en total por inversores institucionales en 46.268 millones de unidades de fondos en la segunda mitad del año pasado.