《Chém gió về đầu tư, quỹ, Crypto》

《聊聊一下投资、基金、Crypto》

#基金 #curator

Sáng sớm như vậy, từ đó bắt đầu, trò chuyện về chuyện quỹ này. https://t.co/6dSNPF9P1P

Bài viết ghim của tôi đã nói: năm 2021 tôi vẫn là quản lý sản phẩm, sau đó tiếp xúc với DeFi rồi làm giám đốc quỹ cho một tổ chức, sau đó tự mình làm riêng (khoe một chút thì có thể gọi là nhà đầu tư tự do).

Sau đó nữa, hai năm này thực ra cũng làm một số thử nghiệm khác, ví dụ như giám đốc quỹ trên chuỗi (DeFi Curator). Tuy nhiên, đến cuối năm 2025 thì hầu như đã kết thúc hết rồi, vì sao kết thúc thì nói ở phần sau.

Trước hết quay lại với quỹ “ban đầu” trên Twitter.

Có một anh lớn hồi trước từng giúp tôi, thường xuyên gửi cho tôi xem một số Deck gọi vốn quỹ. Tất nhiên cũng có các kênh khác, đủ loại Deck.

Thật đáng tiếc, trong gần một trăm bộ tài liệu mà tôi đã xem qua nhiều năm như vậy, tất cả đều nhìn là biết là hàng dỏm, chưa lần nào đưa ra lời khuyên đầu tư khẳng định. Có thể rút ra một kết luận hơi võ đoán: các quỹ cần chào bán ra công chúng, theo tiêu chuẩn của tôi thì toàn bộ đều là hàng dỏm.

Người ngoài cuộc nên hiểu đơn giản về tổ chức tài chính như thế nào? Thực ra chỉ có hai vai trò.

Một vai trò là đi tìm tiền từ bên ngoài. Thương hiệu, quản lý quỹ ngôi sao, tổ chức. Tất cả những thứ bạn nhìn thấy được, cao cấp, bề ngoài hoành tráng, đều nhằm để tìm thêm tiền.

Vai trò còn lại là vận hành số tiền đó, tức là “hàng dỏm” mà tôi vừa nói ở trên. Chiến lược đều là sao chép từ người khác, chọn một chu kỳ thời điểm tốt, đưa ra một bộ dữ liệu mô phỏng đẹp, rồi để vai trò đi tìm tiền kia đi kiếm tiền.

Không phải là họ hoàn toàn không có năng lực riêng, chỉ là những thứ đó từ tài liệu thì không thấy được, không thể liên hệ được. Đặc biệt là năng lực quản trị rủi ro quan trọng nhất.

Dù là “hàng dỏm”, cũng vẫn có ngưỡng thông tin và kỹ thuật. Nhìn thì đây là một mô hình hợp lý. Thực ra không phải.

Chủ động thì rất dễ hiểu, giống như đánh bạc. Dùng tiền của nhà đầu tư để đánh; thắng thì chia phần, thua cũng không phải lỗ vào vốn gốc của chính mình.

Đó là nhân tính. Khi lợi nhuận chủ yếu đến từ phần chia, lại không phải gánh trách nhiệm bù lỗ, thì không thể không đánh cược, không có ngoại lệ nào.

Bị động, kiểu chênh lệch/套利 thì kiếm phí quản lý. Tuy vậy rủi ro vẫn cực lớn, vì phần lớn các đội套利 đều không tránh được “thiên nga đen”, trình độ không tới, và mỗi năm đều có thiên nga đen.

Tôi cũng từng đầu tư vào người khác, kết quả cũng giống nhau: phình to rồi cược liều mà thua. Nghĩ cũng buồn cười 😂

Nói thêm về DeFi Curator

Làm cái nghề phụ này có hai điểm xuất phát: một là tăng thêm một ít thu nhập thụ động, hai là xem liệu trong chu kỳ bull market có cơ hội mở rộng quy mô hay không.

Chúng tôi làm việc này có lợi thế. Vì chúng tôi là đội ngũ hiểu rõ nhất về DeFi và quản trị rủi ro (thêm một cái “một trong số đó” nữa), biết rủi ro cụ thể nằm ở chi tiết nào, vì vậy mỗi lần thiên nga đen đều là có lãi.

Thêm nữa là có bạn bè sẵn sàng hỗ trợ làm chuyện này, thế là nhanh chóng hoàn tất.

Ban đầu tôi có một viễn tưởng đẹp: chúng tôi giữ lại tất cả chi tiết quyết định, không “đối chiếu lợi ích”, công khai review nhiều bên mã nguồn; cho dù có chuyện xảy ra cũng hỏi lòng không hổ thẹn.

Trước 1011, danh mục của chúng tôi nằm trong nhóm có lợi suất cao nhất; nếu có chuyện, chúng tôi nhất định sẽ chạy nhanh hơn các bên khác, và chịu lỗ thấp nhất.

Sau 1011, tôi cảm thấy tình hình không đúng, nên review lại danh mục một lần nữa. Loại bỏ những tài sản kiểu “ai cũng đang đầu tư”, nhưng về mặt mã nguồn thì chúng tôi không thể thực sự, ngay lập tức kiểm soát được rủi ro.

Sau đó nhanh chóng xảy ra những gì mọi người đều biết: các stablecoin mà DeFi Curator của chúng tôi đầu tư đã “toang”, chúng tôi không bị ảnh hưởng. “Các tổ chức lão làng”, cũng chỉ là đất gà đá vụn mà thôi.

Cùng lúc đó, tôi cũng nghĩ thông suốt: viễn tưởng đẹp đẽ chỉ là ý nghĩ một chiều của tôi; còn “hỏi lòng không hổ thẹn” thì không có giá trị ——

Người khác sẽ không vì bạn công bằng, công khai, không sai mà hiểu bạn. Người ta đầu tư vào bạn chỉ vì bạn không làm họ lỗ.

Ngược lại, bạn chỉ cần đừng làm họ lỗ, dù bạn có thể là xấu xa, tham nhũng, làm giả… cũng chẳng sao.

Khả năng người khác lỗ nằm trong phần rủi ro mà tôi không muốn gánh. Dù về mặt pháp luật là không sai, vẫn có rủi ro nằm ngoài pháp luật.

Giữ cấu trúc lỏng lẻo, lúc thị trường không tốt thì áp lực nhẹ hơn một chút, cũng khá hay.

Cuối cùng là vài ý nghĩ liên quan:

1. Tôi nghĩ mức độ hiểu về đầu tư của người không chuyên sẽ không nên vượt quá 10% so với tiền bạc và năng lượng của chính họ; chi bằng để năng lượng cho công việc chính.

Hoặc nếu bạn định chuyên sâu lĩnh vực này, vậy thì phải hiểu từng chi tiết—nhìn từ quãng đời học tập của bạn, đã từng có kinh nghiệm thành công hoặc thiên phú như vậy chưa?

2. Nên nói nhiều lần rồi: Crypto có một giá trị khổng lồ, đó là làm cho người ta “giải trừ ma thuật” của việc đầu tư. Từ mọi ngóc ngách, từ trong ra ngoài. Không có ngành nào khác có thể khiến bạn hiểu sâu, tiếp xúc sâu và thực hành trực tiếp đến tầng đáy của công việc.

3. Tôi rất thích xem các phần tổng kết lại của những cao thủ trong ngành; và đây cũng là một giá trị to lớn của Crypto. Những thứ mà một số người ngoài không hiểu là: tại sao lại thấy hay khi xem mấy trò khoe khoang đó. Còn điều tôi không hiểu là: những thứ đó lại có thể xem miễn phí—thiện nhân đại thiện nhân à. (bao gồm cả bài viết này)