Giá lợn lập mức thấp kỷ lục! “Lợn Mào” Mục Nguyên Cổ Phần hoạt động giết mổ và tiêu thụ thịt lần đầu tiên có lợi nhuận hàng năm, năm ngoái giảm nợ hơn 17 tỷ

Bài viết này có nguồn từ Thời Đại Tài Kinh, tác giả: Chu Lập

                    Nguồn ảnh: Tushang Chuangyi

“Thực tiễn năm 2025 khiến chúng tôi càng thêm kiên định. Dù chăn nuôi lợn là ngành truyền thống, nhưng vẫn là một lĩnh vực đáng để đi sâu phát triển.” Chủ tịch hội đồng quản trị Tần Anh Lâm của Công ty Cổ phần Mu Ytrong (002714.SZ; 02714.HK) cho biết trong bài phát biểu của báo cáo thường niên rằng đổi mới công nghệ đã mở ra không gian rộng lớn cho sự phát triển của công ty. Đây cũng là lần đầu tiên kể từ khi Mu Ytrong lên sàn A-cổ phiếu vào đầu năm 2014, công ty đăng bài phát biểu của chủ tịch hội đồng quản trị trong báo cáo thường niên.

Tối ngày 27 tháng 3, Mu Ytrong công bố báo cáo thường niên năm 2025. Trong kỳ báo cáo, công ty đạt doanh thu hoạt động 1441,45 tỷ NDT, tăng 4,49%; đạt lợi nhuận ròng 158,12 tỷ NDT, giảm 16,45% so với cùng kỳ. Liên quan đến “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”, Mu Ytrong khi đưa ra dự báo kết quả kinh doanh đã đề cập rằng do ảnh hưởng của biến động thị trường lợn hơi, giá bán bình quân hàng năm của lợn thương phẩm khoảng 13,5 NDT/kg, giảm khoảng 17,3% so với cùng kỳ, khiến mức lợi nhuận tổng thể của công ty giảm so với cùng kỳ.

Nhà phân tích lợn của Zhuchuang Zixun là Dung Chí Phát cho biết với Thời Đại Tài Kinh rằng trong toàn bộ năm 2025, giá lợn ở xu hướng dao động đi xuống. Việc giá lợn tiếp tục giảm khiến ngành chăn nuôi lợn rơi vào giai đoạn thua lỗ từ giữa tháng 9 của năm đó; lợi nhuận bình quân đầu con lợn từ mức có lãi 309,71 NDT/con vào tháng 1 đã giảm xuống mức lỗ 184,95 NDT/con vào tháng 12.

“ Năm 2025 là giai đoạn giải phóng công suất, nguồn cung lợn hơi trên thị trường dồi dào, nhưng lực theo kịp từ phía nhu cầu còn hạn chế, từ đó đặt nền tảng cho việc giá lợn hơi năm 2025 vận hành ở mức thấp.” Dung Chí Phát cho biết.

Khi chu kỳ đi xuống, trong năm 2025 Mu Ytrong đã cung ứng ra xã hội 77,981 triệu con lợn thương phẩm, cung cấp 7,09 triệu tấn thịt lợn chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu thịt lợn của hơn 1 trăm triệu người. Tỷ lệ sống của lợn giống và các chỉ tiêu liên quan được cải thiện ổn định, chi phí giảm dần; tổng chi phí chăn nuôi lợn hoàn toàn cả năm 2025 khoảng 12 NDT/kg, giảm khoảng 2 NDT/kg so với cùng kỳ. Năng lực quản lý chi phí mạnh mẽ giúp Mu Ytrong có thể ứng phó linh hoạt với sức ép của chu kỳ.

Tuy nhiên, mùa đông của chăn nuôi lợn dường như vẫn chưa chuyển biến, những thử thách mà Mu Ytrong đối mặt vẫn chưa kết thúc. Bước sang năm 2026, giá lợn tiếp tục dò đáy. Ngày 23 tháng 3, Zhuchuang Zixun theo dõi cho thấy giá giao dịch bình quân toàn quốc của lợn hơi loại nạc là 9,71 NDT/kg, lập mức thấp kỷ lục. Đồng thời, hợp đồng tương lai lợn hơi kỳ hạn chính trên phiên giao dịch ngày 27 tháng 3 đã giảm xuống 9815 NDT/tấn, đây cũng là mức thấp kỷ lục của loại hợp đồng tương lai này kể từ khi niêm yết vào tháng 1 năm 2021.

Trong bối cảnh này, “giảm chi phí và tăng hiệu quả” vẫn là giai điệu chủ đạo cho sự phát triển của ngành.

Mu Ytrong cho biết công ty đầy tin tưởng vào việc chi phí sẽ tiếp tục giảm trong thời gian tới. Hiện tại, chi phí của các trại dòng ưu tú của công ty có thể kiểm soát ở dưới 11 NDT/kg, điều này cho thấy lộ trình kinh doanh để chi phí tiếp tục giảm là khả thi. Trong tương lai, công ty sẽ tập trung vào đổi mới công nghệ chăn nuôi lợn và nâng cao hiệu suất, thông qua quản lý tiêu chuẩn hóa và tinh gọn, đào tạo nhân sự để trao năng lực, nhân rộng và triển khai kinh nghiệm của các trại dòng ưu tú, nhằm thúc đẩy tổng chi phí chăn nuôi giảm.

Tại buổi họp thuyết minh kết quả kinh doanh tối ngày 27 tháng 3, Giám đốc Tài chính (CFO) cao cấp của Mu Ytrong là Cao Đổng còn đưa ra mục tiêu chi phí bình quân cả năm của năm nay—dưới 11,5 NDT/kg.

Điều đáng chú ý là, trong khi mảng kinh doanh chính về chăn nuôi chịu áp lực, “đường tăng trưởng thứ hai” của công ty—kinh doanh giết mổ và thực phẩm thịt—đã đạt được bước đột phá.

Theo báo cáo thường niên, năm 2025 Mu Ytrong giết mổ 28,663 triệu con lợn, tăng 129%; tỷ lệ sử dụng công suất cả năm đạt 98,8%; bán 323 nghìn tấn các sản phẩm thịt lợn tươi, thịt lợn đông lạnh… Mảng kinh doanh giết mổ và thực phẩm thịt đạt doanh thu hoạt động 45,228 tỷ NDT, tăng 86,32%; đây là lần đầu tiên kể từ khi thành lập công ty đạt lợi nhuận theo năm.

“Điều này đánh dấu rằng nhờ sự thúc đẩy đồng thời của việc giải phóng công suất, mở rộng kênh và tối ưu vận hành, mảng kinh doanh giết mổ và thực phẩm thịt của công ty đã vượt qua giai đoạn khởi tạo để bước vào một giai đoạn phát triển mới.” Đại diện liên quan của Mu Ytrong cho biết, lượng giết mổ dự kiến năm 2026 sẽ tiếp tục tăng; đồng thời, cùng với việc tối ưu kênh bán hàng và cơ cấu sản phẩm, khả năng sinh lời có vọng sẽ được tăng cường thêm.

Khi khả năng sinh lời được kỳ vọng tăng lên, đồng thời việc tối ưu cơ cấu tài chính cũng tạo “đạn dược” để công ty vượt qua mùa đông của ngành. Theo báo cáo định kỳ, tính đến cuối năm 2025, tỷ lệ nợ trên tài sản của Mu Ytrong là 54,15%, giảm 4,53 điểm phần trăm so với đầu năm; tổng nợ phải trả giảm 17,1 tỷ NDT so với đầu năm, vượt mức mục tiêu giảm nợ cả năm.

Trong khi đó, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh do Mu Ytrong tạo ra năm ngoái đạt 30,056 tỷ NDT, giảm 19,94% so với cùng kỳ; trong đó, tổng dòng tiền chi ra từ hoạt động kinh doanh tăng 14,39% so với cùng kỳ. Về việc này, Mu Ytrong cho biết chủ yếu do công ty tăng tiền chi trả cho việc mua hàng hóa và nhận dịch vụ.

Đáng chú ý là, mô hình chăn nuôi lợn mà Mu Ytrong áp dụng—tự sinh tự nuôi, đầu tư tài sản nặng—khi nhìn vào cơ cấu chi phí, tỷ trọng các chi phí phi tiền mặt như khấu hao và phân bổ vào khoảng 10%. Điều này có thể khiến Mu Ytrong, ngay cả khi giá lợn ở đáy, vẫn có thể đạt được dòng tiền vào ròng bằng chi phí tiền mặt tương đối thấp.

Mu Ytrong cho biết công ty đã đi qua giai đoạn đầu tư xây dựng quy mô lớn. Khi chi tiêu vốn dần giảm, năng lực tạo ra dòng tiền của công ty tăng lên dần, và bắt đầu bước vào giai đoạn thu hoạch dòng tiền; điều này đặt nền tảng vững chắc cho việc nâng tỷ lệ chia cổ tức.

Theo thông tin trong báo cáo định kỳ, Mu Ytrong dự kiến trả cổ tức tiền mặt cho toàn thể cổ đông là 4,27 NDT cho mỗi 10 cổ phiếu (bao gồm thuế), tổng số tiền cổ tức là 2,435 tỷ NDT (bao gồm thuế). Nếu nghị quyết nêu trên được đại hội cổ đông thông qua, cộng với khoản cổ tức tiền mặt 5,002 tỷ NDT (bao gồm thuế) của nửa năm, tổng cổ tức tiền mặt của Mu Ytrong năm 2025 sẽ là 7,438 tỷ NDT (bao gồm thuế), chiếm 48,03% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của năm nay.

Vừa chuyên sâu vào hoạt động trong nước, Mu Ytrong cũng tích cực theo dõi và khai mở thị trường nước ngoài.

Năm 2025, việc phát triển hải ngoại của Mu Ytrong đạt tiến triển mang tính thực chất. Công ty đã lần lượt hợp tác với công ty BAF của Việt Nam và Tập đoàn CP (Charoen Pokphand) của Thái Lan, tập trung vào thị trường Đông Nam Á, phát huy lợi thế về công nghệ và quản lý, mở ra không gian tăng trưởng mới. Tháng 2 năm 2026, công ty chính thức niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, trở thành doanh nghiệp chăn nuôi lợn đầu tiên tại Trung Quốc niêm yết “A+H” ở hai địa điểm.

“Phát triển hải ngoại là một công việc quan trọng của công ty trong 3–5 năm tới, thậm chí lâu hơn. Trong tương lai, chúng tôi cũng sẽ khám phá thêm nhiều mô hình thị trường và hợp tác.” Cao Đổng đề cập tại buổi họp thuyết minh kết quả kinh doanh. Hiện tại, việc phát triển hải ngoại của công ty lấy Việt Nam làm điểm khởi đầu thứ nhất. Mục tiêu của năm nay là nhất định phải đưa công suất của riêng mình vào Việt Nam. Mức chi tiêu vốn mà có thể nhìn thấy trong năm nay nên nằm trong phạm vi dưới 1 tỷ NDT; “đây cũng là để toàn bộ lộ trình công nghệ và đội ngũ của Mu Ytrong có một nền tảng nhất định tại địa phương—đây là mục tiêu chính của chúng tôi trong năm nay.”